A tőkemozgás lényege az. Kérdés

Tőkeexport(külföldi befektetés) az a folyamat, amikor egy adott országban a tőke egy részét kivonják a nemzeti forgalomból, és áru vagy pénz formájában egy másik ország termelési folyamatába és forgalomba helyezik.

Az exportáló országokat (ahonnan a tőke áramlik) anyaországnak nevezzük. Az importáló országokat fogadó országoknak nevezzük.

A tőkeexport legfontosabb okai:

1. A tőkekereslet és a kínálat közötti eltérés a világgazdaság különböző részein.

2. A helyi árupiacok fejlesztési lehetőségének megjelenése. A tőkét azért exportálják, hogy előkészítsék az utat az áruexport előtt, és ösztönözzék a saját termékei iránti keresletet.

3. Olcsóbb nyersanyagok és munkaerő elérhetősége azokban az országokban, ahol a tőkét exportálják.

4. Stabil politikai helyzet és általában kedvező klíma a fogadó országban, kedvezményes befektetési rendszer a speciális gazdasági övezetekben.

5. Alacsonyabb környezetvédelmi előírások a fogadó országban, mint a fővárosi adományozó országban.

6. A magas tarifális és nem vámjellegű korlátozásokat bevezetett harmadik országok piacaira való közvetett behatolás vágya.

A tulajdonostól függően a tőkeexport 3 típusra oszlik:

1) magántőkeexport (nagyvállalatok és bankok);

2) állami tőkeexport;

3) nemzetközi pénzügyi társaságok tőkeexportja.

Az időszaktól függően az export rövid távú (legfeljebb egy év) és hosszú távú (több mint egy év) szakaszra oszlik.

A tőkeexport történhet áru (berendezés, szabadalom) és pénz formájában.

A tőkemozgás 2 formában valósul meg:

1. Kölcsöntőke exportja (importja) vagy tőkemozgás (kölcsönök, hitelek, bankbetétek és pénzintézeti számlákon lévő pénzeszközök, külföldi partnerekkel folytatott tranzakciók kifizetése);

2. Vállalkozói tőke vagy külföldi befektetés exportja (importja):

2.1. a közvetlen külföldi befektetések;

2.2. portfólióbefektetés.

Közvetlen külföldi befektetés(PEI) a vállalkozói tőke áramlását jelentik olyan formában, amely a vezetői szakértelmet a hitelezéssel ötvözi. Ez egy olyan befektetési forma, amikor a befektető vezetői ellenőrzést gyakorol az objektum felett, amelybe tőkét fektetnek be.

A közvetlen befektetés fő formái: vállalkozások nyitása külföldön, vegyesvállalatok létrehozása, természeti erőforrások közös fejlesztése, a tőkét fogadó ország magánvállalkozásának megvásárlása vagy annektálása (privatizálása).

A közvetlen befektetők bevétele osztalékból, kamatból, jogdíjból és kezelési díjból áll.

Portfólió befektetés– ezek külföldi befektetők értékpapírjaiba (részvények, kötvények) történő befektetések. Nem adnak lehetőséget a külföldi vállalkozás tevékenysége feletti közvetlen ellenőrzésre.

A világgazdasági léptékű tőkemozgás mindenekelőtt nemzetközi hitel formájában jelenik meg. A nemzetközi hitelfelvétel és hitelezés jólétre gyakorolt ​​hatásának bemutatásához vegyünk egy hipotetikus példát két ország – az Egyesült Államok és Mexikó – közötti tőkeáramlásra (7.1. ábra).

7.1. ábra. Tőkemozgás országok között

A tőke országról országra áramlásának okai sokfélék lehetnek (beleértve a politikaiakat is, különösen, ha az állami hitelekről van szó), de abból indulunk ki, hogy a tőke országról országra való mozgásának egyetlen oka az, hogy a tőke költözik. a tőke jövedelmi szintje.

A grafikonon a vízszintes tengelyen a két országban befektetett tőke nagysága, a függőleges tengelyeken pedig a befektetett tőkéből származó jövedelem mértéke (r kamatláb) látható. A két országban a teljes tőke OO értéke." Az MPK us és MPK Mex görbék a tőke határtermelékenységének dinamikáját mutatják, amely meghatározza a tőkekereslet nagyságát: a tőkeállomány növekedésével a a határtermék csökken, és ennek következtében a befektetett tőkéből származó jövedelem szintje csökken, ennek megfelelően a tőke határtermelékenységi görbéi alatti terület a kibocsátás volumenét mutatja különböző mennyiségű befektetett tőke esetén.

Tegyük fel, hogy az Egyesült Államok jelentős tőkével rendelkezik (OA szegmens), de a jövedelmező befektetés lehetőségei korlátozottak. Ezért, ha minden tőkét a nemzetgazdaságba fektetnek be (a nemzetközi pénzügyi tranzakciók tilosak), akkor adott tőkeállomány mellett a befektetők közötti verseny viszonylag alacsony – évi 4%-os – bevételi szint elfogadására kényszeríti őket. MPK US görbe Ebben az esetben az USA-ban termelt termelés mennyisége megfelel a területnek (a + b + c + d + e + f).

Mexikóban a tőkeállomány jóval kisebb (0 "A szegmens), de van lehetőség jövedelmező befektetésekre, hiszen a tőke határtermelékenysége magas. Kis befektetés mellett a hitelfelvevők közötti verseny megtéríti a megtérülési szintet tőke legfeljebb évi 10% (F pont az MRK Fur görbén) . A termelési mennyiség Mexikóban terület (i + j + k) lesz.

Tételezzük fel most, hogy a nemzetközi tőkemozgás minden korlátozását feloldják. Ha a hitelezési tranzakciók kockázati foka mindkét országban azonos, akkor az Egyesült Államokban a tőketulajdonosok számára nyereséges lesz hitelt nyújtani Mexikónak, ahol a pénzügyi piac magasabb tőkemegtérülési rátával rendelkezik. A mexikói hitelfelvevők viszont szívesebben vesznek fel hitelt az Egyesült Államokban, mivel az amerikai piacon alacsonyabbak a kamatok. Megkezdődik a tőkeáramlás az USA-ból Mexikóba, ami a mexikói piacon a kamatláb csökkenéséhez, az amerikai piacon pedig növekedéséhez vezet. Ha nincsenek korlátozások a tőke mozgására vonatkozóan, akkor annak országról országra való áramlása a határtermelékenység és a tőkemegtérülési szintek kiegyenlítődéséhez vezet az Egyesült Államokban és Mexikóban (E pont). Tegyük fel, hogy az új egyensúlyi tőkemegtérülési ráta évi 7%. Az Egyesült Államokban befektetett tőke összege OB-ra csökken, a Mexikónak kölcsönzött amerikai tőke pedig BA lesz. A két ország együttes kibocsátása (g + h) nőtt. Ezt a nyereséget az magyarázza, hogy az amerikai tőke egy része Mexikóban talált jövedelmezőbb felhasználásra. Hogyan oszlik meg ez a nyereség az országok között?

Az USA-ban a hazai befektetésekből származó kibocsátás most terület (a + b + c + d). Ezenkívül az Egyesült Államok a mexikói gazdaságba fektetett tőkéből évi 7%-os bevételhez jut, ami a területnek (e + f + g) felel meg. Így a szabad tőkevándorlással az Egyesült Államok g terület nettó nyereséget kap.

Mexikóban a korábbiakhoz hasonlóan az országon belüli saját tőke befektetéséből adódó termelés volumene a terület (k + i + j). Az ország azonban immár többletjövedelemhez jut az amerikai tőke felhasználásából (g + h terület). E bevétel egy részét Mexikó kamat formájában fizeti ki az amerikai hitelezőknek (g terület), a másik rész viszont Mexikó nettó nyereségét jelenti (h terület).

Így azt látjuk, hogy a nemzetközi hitelezés további előnyökkel jár mind a hitelező országnak, mind a hitelfelvevő országnak, pl. kölcsönösen előnyös, ami hasonló a nemzetközi kereskedelem elemzéséből levont következtetéshez. Csakúgy, mint a nemzetközi áruáramlások esetében, a nemzetközi tőkeáramlások is nyertesekre és vesztesekre osztják a társadalmat. A hitelező országban a tőketulajdonosok nyernek, akik magasabb kamattal tudnak hitelt nyújtani, de a hitelfelvevők veszítenek, hiszen kénytelenek többet fizetni a felvett hitelért. Ellentétes kép figyelhető meg egy olyan országban, ahol a külföldi tőke áramlik: a hitelfelvevők részesülnek, de a hitelezők veszteségeket szenvednek el a pénzügyi piacon kiélezett verseny következtében.

» A nemzetközi tőkemozgás formái

A nemzetközi tőkemozgás formái

A modern közgazdasági elméletben a tőke mozgását, valamint a munkaerő vándorlását a nemzetközi kereskedelem helyettesítőjének tekintik. Amikor az országok közötti kereskedelmet az országok termelési tényezőkkel való ellátottságának különbségei okozzák, a külkereskedelmet a termelési tényezők, elsősorban a tőke nemzetközi mozgása váltja fel. A nemzetközi tőkeáramlás olyan területekre áramlik, ahol a beruházási projektek megvalósítása nagyobb gazdasági megtérülést biztosít. Ez fontos nyereségforrást jelent a nemzetközi tőkemozgásokból.

A szakirodalomban a nemzetközi tőkemozgás alábbi formáit szokták megkülönböztetni:

1. Származási forrásuk alapján megkülönböztetik az állami és a magántőkét.

A hivatalos (állami) tőke az állami költségvetésből a kormányok, valamint a kormányközi szervezetek döntése alapján külföldre szállított pénzeszközök. Lépéseket tesz kölcsönök, előlegek és külföldi segélyek formájában.

A magántőke (nem állami) magánvállalkozások, bankok és egyéb civil szervezetek pénzeszközei, amelyeket vezető testületeik és egyesületeik döntése alapján külföldre költöztetnek. E tőke forrása az állami költségvetéshez nem kapcsolódó magáncégektől származó pénz. Ez lehet a külföldi termelés megteremtésére irányuló beruházás, bankközi exporthitel. Annak ellenére, hogy a vállalatok függetlenek a tőkéjük nemzetközi mozgásával kapcsolatos döntések meghozatalában, a kormány fenntartja magának a jogot annak ellenőrzésére és szabályozására.

2. A kihelyezési időszak szerint megkülönböztetünk rövid, közép- és hosszú távú tőkebefektetéseket. A hosszú távú befektetések általában 15 évnél hosszabb időtartamú befektetéseket foglalnak magukban. Minden közvetlen és portfólióbefektetés formájában megvalósuló vállalkozói tőkebefektetés általában hosszú távú. Középtávú tőke - tőkebefektetés 1-5 éves időtartamra. Rövid távú tőke - tőkebefektetés legfeljebb 1 évre.

3. A hitelezés céljai szerint megkülönböztetünk közvetlen, portfólió- és hitelbefektetéseket.

A közvetlen külföldi befektetés olyan tőkebefektetés, amelynek célja a tőkeigénylő országban (fogadó országban) hosszú távú gazdasági érdekeltség megszerzése, biztosítva a befektető ellenőrzését a tőkeelhelyezés tárgya felett. Akkor fordul elő, ha egy nemzeti társaság külföldön fióktelepet hoznak létre, vagy egy külföldi társaságban irányító részesedést szereznek. Az FDI szinte teljes egészében a magánvállalkozói tőke exportjához kötődik. Ezek valódi befektetések vállalkozásokba, földbe és egyéb tőkejavakba.

A külföldi portfólióbefektetés olyan tőkebefektetés külföldi értékpapírokba (tisztán pénzügyi tranzakció), amely nem jogosítja fel a befektetőt a befektetési tárgy ellenőrzésére. A portfólióbefektetések a gazdasági szereplő portfóliójának diverzifikációjához vezetnek, és csökkentik a befektetési kockázatot.

Ezek túlnyomórészt magánvállalkozói tőkére épülnek, bár az állam saját kibocsátást és külföldi értékpapírt is szerez. A portfólióbefektetések kizárólag hazai pénznemben denominált pénzügyi eszközök.

A közvetlen befektetés a vállalkozás tulajdonjogához és ellenőrzéséhez kapcsolódik. A portfóliók csak hosszú távú bevételhez való jogot biztosítanak, elsősorban a részvényárfolyamok növekedésével összefüggésben. A közvetlen és portfólióbefektetések a vállalkozói tőkének minősülnek.

Általában kedvezően hatnak az ország fizetési mérlegének állapotára. A hitelbefektetésekhez különféle fizetési, sürgősségi és visszafizetési formájú külföldi hitelek és hitelek kapcsolódnak. A kölcsöntőke előnye a felhasználás viszonylagos szabadsága.

4. Léteznek olyan tőkeformák is, mint az illegális tőke és a vállalaton belüli tőke. Az illegális tőke a tőke migrációja, amely megkerüli a nemzeti és nemzetközi jogot (Oroszországban a tőkeexport illegális módszereit menekülésnek vagy szivárgásnak nevezik).

Vállalaton belüli tőke – ugyanazon vállalat tulajdonában lévő, különböző országokban található fióktelepek és leányvállalatok (bankok) között.

A tőkeexport fő oka és előfeltétele a relatív tőketöbblet egy adott országban. A világgazdaság különböző ágazataiban eltérés keletkezik a tőke kereslete és kínálata között, és a nagyobb üzleti haszon vagy kamat megszerzése érdekében azt külföldre helyezik át.

A tőkeexport legfontosabb okai:

A tőkekereslet és a kínálat közötti eltérés a világgazdaság különböző részein.

Lehetőségek megjelenése a helyi árupiacok fejlesztésére. A tőkét azért exportálják, hogy előkészítsék az utat az áruexport előtt, és ösztönözzék a saját termékei iránti keresletet.

Olcsóbb nyersanyagok és munkaerő elérhetősége azokban az országokban, ahol a tőkét exportálják.

Stabil politikai helyzet és általában kedvező klíma a fogadó országban, kedvezményes befektetési rendszer a speciális gazdasági övezetekben.

Alacsonyabb környezetvédelmi előírások a fogadó országban, mint a fővárosi adományozó országban.

Az a vágy, hogy közvetve behatoljanak a magas tarifális és nem vámjellegű korlátozásokat bevezetett harmadik országok piacaira.

A „befektetési klíma” fogalma olyan paramétereket tartalmaz, mint:

Gazdasági feltételek: a gazdaság általános állapota (emelkedés, hanyatlás, stagnálás), az ország valutájának helyzete, pénzügyi és hitelrendszerei, vámrendszer és a munkaerő felhasználásának feltételei, az országban érvényes adók szintje;

Állami politika a külföldi befektetésekkel kapcsolatban: a nemzetközi egyezmények betartása, az állami intézmények ereje, a hatalom folytonossága.

A tőkemozgás jelenlegi szakaszában jellemző, hogy egyre több országot vonnak be a közvetlen, portfólió- és hitelbefektetések import- és exportfolyamatába. Ha korábban az egyes országok vagy tőkeimportőrök, vagy tőkeexportőrök voltak, most a legtöbb ország egyszerre importál és exportál tőkét.

2000 - 19%

2005 - 30,5%

Amint az ábrán látható, a TNC-k modern jellegét hangsúlyozza, hogy inkább a gyártásban és a szolgáltatásokban vesznek részt, nem pedig a bányászatban vagy a mezőgazdaságban. Jellemzően a TNC-termékek értékesítése fiókjaikon keresztül meghaladja a világexport volumenét. A külföldi vállalkozások létrehozása során a TNC-k elsősorban a helyi piacokra koncentrálnak, nem pedig a termékek anyaországba történő exportjára. A TNC-k hazájukon kívüli értékesítési volumene 20-30%-kal gyorsabban nő, mint az export. A Fortune amerikai magazin szerint a világ 500 legnagyobb TNC-je között négy iparág játssza a főszerepet: az elektronika, az olajfinomítás, a vegyipar és az autógyártás. Eladásaik a TNC eladások mintegy 80%-át teszik ki.

A TNC-k osztályozására nincs egységes megközelítés. Számos módszert használnak a TNC-k rangsorolására különböző alapokon. Nézzünk meg néhány ilyen megközelítést.

A TNC-k osztályozása a külföldi fióktelepek száma szerint (2002):

1. hely Coca- Kóla- fióktelepek több mint 190 országban.

2. hely - Exxon Mobil Corporation– 103 országnak van fiókja.

3. hely – svájciFészkel– 98 ország.

A TNC-k osztályozása értékesítési mennyiség szerint (2002):

1. hely General Motors(kb. 170 milliárd dollár)

2. hely – Ford Motor Company ($146 milliárd, ezermillió)

3. hely - M itssubisi Co(140 milliárd dollár)

A TNC-k osztályozása a külföldi eszközök nagysága szerint:

1. hely General Electric

2. hely - Exxon Mobil Co

3. hely - Royal Dutch Shell

A TNC-k osztályozása a külföldi értékesítés részesedése szerint:

1. hely FÉSZKEL– termékeinek 98 százalékát külföldön értékesíti

2. hely a konszernekPhilips– 88%

3. hely - British Petroleum – 75%

A TNC-k osztályozása származási ország szerint a 9. ábrán látható.

9. diagram.

Végül van egy összetett mutató a transznacionalitásról - TNI , amelyet speciális módszertan segítségével számítanak ki, beleértve a külföldi eszközök és a társaság vagyonának arányát; a külföldi eladások aránya a vállalati értékesítéshez képest; a külföldi személyzet aránya a vállalat teljes személyzetére vonatkoztatva.

E mutató szerint:

1 hely – Exxon Mobil Corporation;

2. hely – Royal Dutch Shell;

3. hely – General Electric.

5.4. A TNK fő tevékenységei.

Mit csinálnak az MNC-k? Tevékenységük fő iránya természetesen azáruk előállítása és szolgáltatásnyújtás.A TNC-k fő célja az értékesítési piacok bővítése, valamint a nyereség arányának és tömegének növelése. A meghatározó versenyelőnyök elérése érdekében a TNC-k különféle szövetségeket kötnek egymással, egyesülési és felvásárlási politikához folyamodnak, hogy határozottan növeljék termelési kapacitásukat, átfogóbb áru- és szolgáltatáskészletet kínáljanak a fogyasztóknak, csökkentsék a termelési költségeket és elérjék a szintet. a globális termelés. (Lásd: „A világgazdaság globalizációja”).

A modern világban a TNC tevékenység olyan formái, mint pl engedélyezés. A licencszerződés olyan megállapodás, amelynek értelmében a licenciaadó (tulajdonos) bizonyos jogokat meghatározott időre átruház az engedélyesre (vevőre). A licencelés különösen gyakori az új technológiák felhasználásának területén, és egyrészt vállalaton belüli (az anyavállalat és a leányvállalatok között), másrészt a TNC-n kívüli megállapodás. Széles körben elterjedt franchise. A „franchise” (tulajdonos) szerződés keretében biztosítja a cégnek a védjegy, a cégnév, a személyzet képzési módszereinek stb. használati jogát.

A fejlett országokba és a fejlődő országok egy részébe (a gazdasági fejlődés útján a legfejlettebb országokba) történő befektetéssel a TNC-k éles versenybe kezdenek, hogy befektetéseket vonzanak a tőkekedvezményezett országokból. A legkevésbé fejlett (legszegényebb) országokba történő befektetéssel a TNC-k a kitermelő iparba fektetnek be, és olcsó nyersanyagokhoz kívánnak hozzáférni. Ebben az esetben éles verseny alakul ki a TNC-k között az alapanyagok piacáért és magának a TNC termékeinek értékesítési piacáért.

A TNC-k világgazdasági tevékenységének megítélése nem egyértelmű. Egyrészt kétségtelenül pozitív szerepük van a kereslet és kínálat növelésében, az ipar és egész országok (NIS-országok) gazdasági fejlődésének elősegítésében, amelyek az évszázados elmaradottságból a világ élvonalába kerültek. világranglistán az egy főre jutó GDP tekintetében. Másrészt a TNC-k aktívan ellenzik a független gazdaságpolitika megvalósítását azokban az országokban, ahol működnek (mindent a TNC-k érdekeinek kell alárendelni). A TNC-k számos adóelkerülési módszert alkalmaznak, transzferár-mechanizmusokat alkalmazva, tevékenységük utolsó szakaszát csökkentett adómértékkel rendelkező országokba helyezik át. A TNC-k súlyosan megsérthetik az ország törvényeit. Néhány évvel ezelőtt a Nike nemzetközi botrány tárgyává vált, amikor kiderült, hogy 10-12 éves gyerekek munkáját használta fel Malajziában, ami nemcsak a nemzetközi normáknak, hanem magának Malajziának a törvényeinek is ellentmond. Lehetőségeiket kihasználva a TNC-k gyakran monopolárakat állapítanak meg, és pimaszul diktálják feltételeiket a fogadó országoknak. Manapság elterjedt az a gyakorlat, hogy a fogadó országból kicsalják a legjobb szakembereket („agyelszívás”).

6. kérdés. Szabad gazdasági övezetek. A nemzetközi tőkeáramlás következményei és trendjei. Oroszország a globális tőkepiacon.

6.1. Szabad (speciális) gazdasági övezetek.

Szabadgazdasági Zóna (FEZ) - ez egy olyan állam területének része, ahol olyan gazdasági tevékenységet hoztak létre, amely kedvezményesebb, mint az állam többi részén. A globális kereskedelmi forgalom akár 30%-a is szabadkereskedelmi övezeteken megy keresztül, így a TNC-k tevékenységük egyik legfontosabb területének tekintik a szabadkereskedelmi övezetekben végzett tevékenységüket.

A különleges gazdasági övezetek kialakításánál két koncepcionális megközelítés alkalmazható: területi És funkcionális . Az első megközelítés szerint kedvezményben részesítik azokat a vállalkozásokat és szervezeteket, amelyek meghatározott, speciálisan kijelölt területen találhatók. A második esetben bizonyos típusú üzleti tevékenységekre juttatásokat állapítanak meg, függetlenül az e tevékenységet folytató cégek és vállalkozások telephelyétől.

A két megközelítés közül az egyik választása attól függ, hogy az állam milyen konkrét feladatokat kíván megoldani a szabadgazdasági övezet létrehozása során. A területi megközelítés lehetővé teszi, hogy nagyobb mértékben megoldjuk bármely régió fejlődésének problémáját, a funkcionális megközelítés pedig bizonyos iparágak fejlesztésének problémáját. A gyakorlatban a SEZ-ek kialakításának területi megközelítése érvényesül.

A különleges gazdasági övezetekben a külföldi befektetőknek nyújtott juttatások feloszthatók négy fő csoport:

1. Külkereskedelmi előnyök, egyszerűsített eljárást ír elő a külkereskedelmi ügyletek lebonyolítására, valamint az export-import vámok csökkentését vagy teljes eltörlését.

2. Pénzügyi előnyök, vagyis alacsony rezsiárak megállapítása, telek és ipari helyiségek bérleti díjának csökkentése, kedvezményes állami hitelek megszerzése.

3. Adóügyi előnyök biztosítják a külföldi tőke beáramlásának ösztönzését a nyereség-, jövedelem- és vagyonadók csökkentésével vagy megszüntetésével.

4. Adminisztratív juttatások , amelyek egyszerűsített eljárást írnak elő a cégek bejegyzésére, az állampolgárok be- és kilépési rendjére, valamint a cégbejegyzéssel kapcsolatos különféle szolgáltatások nyújtására.

A szabadgazdasági övezetekben a KGSZ kialakításának kiemelt céljaitól függően különféle kombinációkban különböző típusú kedvezmények érvényesíthetők.

A szabadgazdasági övezetek létrehozása többféle célt is követhet. Mindenekelőtt a vonzott külföldi befektetéseket az export- vagy importpótló áruk árutermelésének bővítésére használják fel. Az ilyen produkciókat rendszerint a legújabb technológiák alapján fejlesztik ki. Egyes különleges gazdasági övezetek létrehozásának célja a külföldi turizmus fejlesztése az övezetben.

A SEZ létrehozása mind az első, mind a második esetben hozzájárul a gazdaság felgyorsult fejlődéséhez, a korszerű infrastruktúra megteremtéséhez, a helyi munkavállalók készségeinek fejlesztéséhez, végső soron pedig a deviza országba irányuló beáramlásának növeléséhez.

A külföldi befektetők vonzásához azonban nem elegendő bizonyos előnyök meghirdetése. A gyakorlat azt mutatja, hogy a különleges gazdasági övezet létrehozása csak akkor lesz hatékony gazdasági szempontból, ha a következők fennállnak: körülmények:

1. kedvező földrajzi adottságok, azaz az államhatár közelsége, a főbb nemzetközi közlekedési útvonalak;

2. a modern infrastruktúra jelenléte az övezet területén (villamos energia, vízellátás, távközlés stb.).

3. kedvező szociális infrastruktúra megléte (a szükséges előírásoknak megfelelő lakások, óvodák, iskolák, kórházak stb.).

4. viszonylag olcsó, de képzett munkaerő rendelkezésre állása.

5. a pénzügyi szolgáltatások meglehetősen magas színvonala, kapcsolatok a nemzetközi pénzügyi piacokkal.

6. a jogszabályok egyértelműsége, a helyi hatóságok széles körű hatásköre a különleges gazdasági övezetek kezelésében.

7. általános politikai stabilitás.

A SEZ sikeres fejlesztésének előfeltételeinek megteremtése érdekében az államnak bizonyos kiadásokat kell fordítania az övezet fejlesztésére ezen követelményeknek megfelelően. A gyakorlat azt mutatja, hogy a kormánynak körülbelül 4 USD-t kell befektetnie minden 1 USD kezdeti külföldi befektetés után egy SEZ-be.

A különleges gazdasági övezeteket létrehozó kormányok azonban viselik ezeket a költségeket azon az alapon, hogy az ilyen övezetek működésének pozitív hatása teljes mértékben megtéríti azokat. A külföldi tőke bevonása új munkahelyeket teremt, a legmodernebb technológiákkal szervezi meg a termelést, segíti a dolgozók képzettségi szintjének emelését. A gazdaság nagy exportszektora jön létre az országban, aminek köszönhetően nőni fognak a devizabevételek az országba. Az olyan országok, mint Dél-Korea, Malajzia és a Fülöp-szigetek tapasztalatai azt mutatják, hogy a különleges gazdasági övezetekből származó összes devizabevétel körülbelül fele a munkavállalóknak bér formájában kifizetett összeg. A második legfontosabb devizabevételi forrás a fogadó ország vállalkozásainak villamosenergia-ellátása az övezetben működő vállalkozások számára.

Meg kell jegyezni, hogy a nagy kiadások csak akkor térülhetnek meg, ha a különleges gazdasági övezetek tartósan magas hozam mellett működnek.

A fejlett országokban, így Franciaországban, az USA-ban és Nagy-Britanniában a különleges gazdasági övezetek létrehozása elsősorban ezen országok depressziós területeinek revitalizálására, a kis- és középvállalkozások fejlődésének elősegítésére irányult, anélkül, hogy igénybe vették volna az ország szolgáltatásait. külföldi tőke. A fejlődő országokban a különleges gazdasági övezetek létrehozása némileg eltérő célt szolgál célok:

© kedvező feltételekkel vonzza be a külföldi tőkét, hozzon létre segítségével importpótló iparágakat, szervezze meg az exporttermékek előállítását;

© segít csökkenteni a munkanélküliséget a fogadó országban;

© a SEZ alapján „növekedési helyszíneket” létrehozni új technikák és gazdálkodási módszerek modelljeiről, hogy aztán az egész ország tulajdonává váljanak.

A szabad gazdasági övezetek több típusra oszthatók:

1. Szabadkereskedelmi övezetek, szabadkikötők, tranzitzónák, vámmentes raktárak és vámzónák egyéni vállalkozásoknál. Ezek a zónák a szabadkereskedelmi övezetekhez hasonlóan az első generációs zónákhoz tartoznak. Azóta léteznek XVII - XVIII században Még az 1973-as Kiotói Nyilatkozatban megállapították, hogy a szabadgazdasági övezet olyan külkereskedelmi enklávé, amelyben az áruk a vámterületen kívül találhatók. Ezek a vámok és az export-import ellenőrzések eltörlésén vagy csökkentésén alapulnak az övezetbe belépő és onnan újraexportált árukra vonatkozóan. Az ilyen zónák megszervezésének célja az áruk átrakodási és tárolási költségeinek csökkentése a vállalkozók számára. Ezek tranzitraktárak az exportra szánt áruk tárolására, csomagolására és kisebb feldolgozására. Az ilyen zónákat gyakran vámraktárnak vagy vámszabad területnek nevezik. A nem rezidens importáló vállalkozások általában ott nyitják meg fiókjaikat.

Az ilyen zónák a legelterjedtebbek az iparosodott országokban. Az ilyen zónák egyik példája az Egyesült Államokban elterjedt „külkereskedelmi övezetek”. Ezeket egy 1934-es amerikai törvény alapján hozták létre a külkereskedelem fokozása érdekében. Az ilyen zónák az Egyesült Államok területének korlátozott területei, amelyeken belül az általánoshoz képest kedvezményes rendszert hoztak létre a gazdasági tevékenységre, beleértve a külgazdasági tevékenységet is. A törvény kimondta, hogy minden hivatalos belépési kikötőben egy vagy több külkereskedelmi vámszabad zóna hozható létre. Az ezekbe a zónákba belépő áruk nem tartoznak vámellenőrzés alá. De ha a zónából az Egyesült Államok területére költöznek, minden szükséges vámeljárás alá esnek. A 90-es évek közepére. Az Egyesült Államokban körülbelül 500 szabadkereskedelmi övezet volt.

A legegyszerűbb szabadkereskedelmi övezetek közé tartoznak a nagy nemzetközi repülőtereken található speciális vámmentes üzletek. A rezsim szempontjából az államhatárokon kívülieknek tekintik őket. A szabadkereskedelmi övezetek közé tartoznak a kedvezményes kereskedelmi rendszerekkel rendelkező hagyományos szabadkikötők (kikötők).

2. Export ipari zónák. Nemcsak a kedvezményes kereskedelmi és vámrendszerek alkalmazásán alapulnak, hanem kedvezményes pénzügyi és adórendszereken is, pl. külföldi tőke számára; elsősorban export- és importpótló termékek előállítására koncentrált.

Kezdetben egy ilyen zónát hoztak létre az ír Shannon repülőtéren, amelyet az 50-es évek végén építettek. XX század Jelentős munkahelyek megszűnésével fenyegetett a transzatlanti vonalak megnyitása és a leszállások törlése ezen a repülőtéren. Később az ír tapasztalatok váltak a különleges gazdasági övezetek létrehozásának alapjává számos fejlődő országban, különösen az újonnan iparosodott országokban.

Az ilyen zónák működése azon a tényen alapul, hogy a nemzetközi kikötők közelében lévő területükre berendezéseket és anyagokat vámalakiságok nélkül importálnak. Itt termelő létesítményeket szerveznek bizonyos termékek feldolgozására, amelyeket aztán más országokba exportálnak, szintén a fogadó terület vámhatóságainak beavatkozása nélkül.

3. Technológiai megvalósítási zónák harmadik generációs zónák közé sorolják (a XX. század 70-80-as évei). Ezek vagy spontán módon jönnek létre, mint az USA-ban, vagy kifejezetten állami támogatással jönnek létre nagy tudományos központok körül, például Japánban és Kínában. Belföldi és külföldi kutató-, tervező-, tudományos és termelő cégeket tömörítenek, amelyek egységes adó- és pénzügyi kedvezményrendszert élveznek.

Az USA-ban az ilyen zónákat technológiai parkoknak, Japánban technopolisoknak, Kínában új és csúcstechnológiák fejlesztésének zónáinak nevezik. A világ leghíresebb és az USA legnagyobb technológiai parkja, a Szilícium-völgy (Szilícium-völgy) a világ számítógép- és alkatrészgyártásának 20%-át állítja elő. Mintegy 20 ezer dolgozót foglalkoztat. A 90-es évek elején. Az Egyesült Államokban körülbelül 150 technológiai park működött. Európában a 80-as évek végére. már több mint 200 tudományos park működött. Japánban speciális kormányzati programok keretében mintegy 20 technopolist hoztak létre vezető tudományos szervezetek alapján. Kínában az ilyen zónákat rendszerint a tudomány és a technológia fejlesztésére vonatkozó kormányzati tervek végrehajtása során hozzák létre. A 90-es évek közepén. Több mint 50 új és csúcstechnológiás fejlesztési zóna volt Kínában. Jellemző, hogy az ázsiai „új ipari országokban” a kialakult export-termelési zónák innovációs központjaként technológiai-innovációs zónák jönnek létre, amelyek már kellő fejlettségi fokon vannak, és igénylik a high-tech termékek előállítására való átorientációt. A 80-as évek óta India, Malajzia és Thaiföld csatlakozott a tudományos parkok létrehozásához. Ennek eredményeként a 90-es években. Több mint 7 ezer tudományos park volt a világon, beleértve magukat a tudományos parkokat, a tudományos régiókat, a technopoliszokat és az „üzleti inkubátorokat”.

3. Integrált gazdasági övezetek, amelyek a szabadkereskedelmi övezetek és az export ipari övezetek jellemzőit egyaránt ötvözik. Ilyen zóna például a brazíliai Manaus zóna. 1967-es megalakulása óta fokozatosan kialakult itt egy gazdasági komplexum, amelyet gyors gazdasági fejlődés jellemez. Ugyanakkor az itt megtermelt termékek mindössze 3-5 százalékát exportálják, a többit belföldön fogyasztják el. Az összetett különleges gazdasági övezetek közé tartozik Kína öt speciális gazdasági övezete, a Kínai Népköztársaság „nyílt területei”, az argentin Tierra del Fuego terület, valamint az iparosodott országok által létrehozott szabad vállalkozási övezetek a depressziós területeken.

4. Banki és biztosítási zónák kedvezményes elbánással ezekre a műveletekre (ún offshore központok És "adóparadicsomok ").

Ezek olyan területek, ahol az új vállalkozások bejegyzési eljárásait jelentősen egyszerűsítették, és széles körű adó- és egyéb kedvezményeket biztosítottak a külföldi vállalkozások számára. Például Alderney és Jersey szigetén (a La Manche csatornában) csak 20%-os jövedelemadó van. A csak a szigeten bejegyzett, de ott üzleti tevékenységet nem folytató külföldi cégek csak 500 font éves díjat és 100 font éves pénzügyi beszámolási díjat fizetnek. Az offshore zónában bejegyzett társasággal szemben támasztott fő követelmény, hogy ne legyen annak az országnak a lakosa, ahol az offshore központ található, és ne termeljen nyereséget a területén. Az "adóparadicsomok" abban különböznek az offshore zónáktól, hogy ezekben minden cég (belföldi és külföldi egyaránt) adókedvezményben részesül valamennyi vagy bizonyos típusú tevékenysége után.

Az ilyen területeken nincs devizakorlátozás, egyszerűsödik a pénzügyi beszámolás, és garantált a tulajdonos személyazonosságának titkossága. Offshore területek közé tartozik Ciprus, Liechtenstein, Málta, Monaco, Csatorna-szigetek, Man-sziget (Nagy-Britannia), Antillák, Panama, Madeira, Libéria, Írország, Svájc stb. Az elmúlt évtizedben offshore zónák jelentek meg Mauritiuson, Nyugat-Szamoán, Izrael, Malajzia (Labuan-sziget) és más országok. A 90-es évek elejére. A világon több mint 400 szabad gazdasági övezet volt, köztük körülbelül 70 adóparadicsom.

Az OZ-ban található ipari, kereskedelmi, banki, biztosítási és egyéb társaságok vagy egyáltalán nem adóztatnak (Írország, Libéria), vagy kis adót (Liechtenstein, Antillák, Panama, Man-sziget stb.). Svájcban például alacsonyabb adót állapítanak meg, amely bizonyos feltételek mellett nem szedhető be. Az offshore zónák kedvezményes elbánását meghatározza még a valutakorlátozások hiánya, a nyereség szabad exportja, az alaptőke alacsony szintje, a vámok és díjak hiánya a külföldi befektetők számára, az extraterritorialitás stb.

Az offshore zónákat szervező országok előnye, hogy további külföldi tőkét vonzanak be, bevételhez jutnak egy bejegyzett cég jelenlétéből a zónában, további munkahelyeket teremtenek a helyi szakemberek számára, ami általában hozzájárul a nemzetgazdaság fejlődéséhez.

Az offshore üzlet általában a banki, biztosítási, tengeri hajózási, ingatlantranzakciókra, vagyonkezelői tevékenységekre, export-import műveletekre és tanácsadásra koncentrálódik. Egyes becslések szerint az offshore üzletágba bevont tőke eléri az 500 milliárd dollárt, melyben közel 2 millió befektető (jogi és magánszemély) vesz részt, és évente több ezer új céget jegyeznek be, növelve ezzel az offshore tevékenység volumenét.

Az offshore zónák tevékenységét a szakértők nagyon félreérthetően értékelik. Felismerve a tőke nemzetközi mozgásában betöltött fontos szerepüket, sokan egyetértenek abban, hogy az offshore központok gyakran a „piszkos pénz” tisztára mosásának és a különféle banki csalások helyszínei.

A fejlődő országok között a szabad gazdasági övezetek igen jelentős mértékben fejlődtek Kína. Az ország és külföld leghíresebb szabadgazdasági övezetei - a nagy múltú Shenzhen, Zhuhai, Xiamen, Shantou, valamint az 1988 óta létező Hainan zóna - mellett jelentős fejlesztési övezeteket kapott az ország műszaki és gazdasági fejlesztés (több mint két tucat) és új és csúcstechnológiai - technológiai parkok fejlesztési zónái. Különleges szerepet kap a Shanghai Pudong Gazdaságfejlesztési Zóna. A több évtizedes időtartamra tervezett projekt jelentőségét nemcsak az határozza meg, hogy a Pudong zóna a jövőben Kína ipari termelési központjává váljon, hanem az is, hogy hozzájáruljon Sanghaj átalakulásához. legnagyobb kereskedelmi és pénzügyi központja az ázsiai-csendes-óceáni térségben.

BAN BEN Oroszország Kísérletek történtek szabad gazdasági övezetek létrehozására. Kormányrendeletet fogadtak el „Szabad vállalkozási övezetek létrehozásáról”. Dokumentumokat fogadtak el az olyan zónák létrehozásáról, mint a Szahalin SEZ, a Yantar SEZ (a kalinyingrádi régióban), Kuzbass és mások. A gyakorlatban azonban ezek a zónák nem kaptak megfelelő fejlesztést, mert nem voltak egyértelmű programok, amelyek meghatározták volna a termelési és pénzügyi-gazdasági infrastruktúra létrehozásához szükséges beruházási volument, nem azonosították e beruházások megszerzésének forrásait, és a helyi hatóságok nem kaptak kellő felhatalmazást az ilyen beruházás megszervezésével kapcsolatos kérdések megoldására. zóna. Lényegében egyik zóna sem kapta meg a fejlődéshez szükséges lendületet.

3. Kedvezőtlenül hat az ország fizetési mérlegére.

Pozitív következmények a tőkét importáló országra nézve:

1) Gazdasági növekedés zajlik.

2) Új munkahelyek jönnek létre.

3) Új technológiák és hatékony menedzsment jönnek.

4) A fizetési mérleg javul.

5) További ösztönzők is vannak a verseny kialakulásához.

6) A tőkeexport a nemzetközi munkamegosztás elmélyüléséhez, fejlődéséhez vezet, ami hozzájárul a nemzetközi szakosodás és együttműködés előnyeinek továbbfejlesztéséhez.

A modern körülmények között a fogadó országok (fejlett és fejlődő országok egyaránt) hajlamosak jóváhagyni a külföldi befektetések területükre való beáramlását. A fogadó ország fő előnye, hogy további forrásokhoz juthat, nem csak tőke formájában, hanem új technológiák bevezetése, a vezetői tapasztalatok átadása és a hazai személyzet készségeinek fejlesztése formájában is. amelyek külföldi befektetések eredményeként jelentkeznek. Ebben az esetben a befektető viseli az összes kockázatot, és az országok növekedést kapnak a foglalkoztatásban, a termelés és a fogyasztás növekedésében, az adóalapban stb. előnyöket.

Negatív következmények a tőkét importáló országra nézve:

1. A külföldi tőke kiszorítja a helyi tőkét a nyereséges iparágakból.

2. A beáramlást környezetszennyezés kísérheti.

3. Olyan termékek kerülnek a piacra, amelyek életciklusukon már túl vannak, vagy rossz minőségük miatt megszűntek.

4. Az ország külső adóssága nő (a hiteltőke behozatalával).

5. Az ország külső gazdasági és politikai függősége nő.

A fogadó országok tartanak a nagy külföldi tőkebefektetők politikai nyomásától, valamint a nemzetbiztonsággal kapcsolatos iparágakba való behatolásuktól. Emellett a külföldi befektetők gyakran arra törekednek, hogy a környezeti szempontból legkedvezőtlenebb termelő létesítményeket a fogadó országba telepítsék át. Ezzel kapcsolatban a fogadó országok olyan törvényeket adnak ki, amelyek korlátozzák vagy egyenesen tiltják a külföldi befektetéseket bizonyos ágazatokban. A külföldi működőtőke negatív értéke akkor következik be, ha a fizetett osztalékok és kamatok volumene meghaladja az új tőkebefektetések beáramlását. Az FDI negatív értéke azzal a fenyegetéssel is összefügg, hogy a TNC-k átvegyenek bizonyos iparágakat, így az ország áruexportját, vagy akár az egész gazdaságot. Így például az oroszországi számviteli kamara szerint 2000-ben a légiközlekedési ágazat 242 vállalata közül 94 oroszországnak nem volt egyetlen részesedése, de az iparág legjobb vállalkozásaiban a külföldi tőke 30-40% -ot foglalt el. . Ugyanakkor az ilyen vállalkozásoknál a termelés volumene 9-szeresére csökkent a privatizáció utáni időszakban. A 25%-ot meghaladó külföldi tőkerészesedéssel rendelkező orosz vállalatok (az orosz jogszabályoknak megfelelően) elvesztették a versenyképes katonai felszerelések fejlesztésére és gyártására vonatkozó engedélyhez való jogot. Nyilvánvaló, hogy ilyen helyzet jött létre, és ez a külföldi befektetők érdekeit szolgálja pl. United Technologies Company , akik ily módon eltávolították a veszélyes versenytársakat a világpiacról. Sokkal jövedelmezőbb számukra saját termékeiket a piacon értékesíteni, mint az orosz termelést népszerűsíteni.

A fogadó országokba irányuló külföldi befektetések fő ellenzői a hasonló áruk helyi termelői. Képtelenek ellenállni a külföldi versenynek, és protekcionista intézkedéseket követelnek a kormánytól.

A gyakorlat azonban azt mutatja, hogy a vállalkozói tőke külföldi befektetéseit fogadó ország általában profitál ezek beáramlásából. Az új vállalkozásokat kiszolgáló munkások és beszállítók, valamint a helyi és szövetségi kormányok, amelyek megkapják az adókat, többet nyernek, mint amennyit a helyi cégek veszítenek. A pozitív technológiai és személyi változások lehetősége arra készteti a kormányokat, hogy protekcionista intézkedések bevezetése helyett ösztönözzék a vállalkozói tőke külföldről áramlását.

A tőkemozgás kapcsán fontossá válik a befektetési klíma fogalma. Befektetési környezet– az ország helyzete a külföldi vállalkozók szemszögéből. A befektetési környezet fő összetevői:

q Politikai, társadalmi, környezeti, gazdasági stb. helyzetekhez kapcsolódó lehetséges veszélyek (befektetési kockázat).

q Potenciális lehetőségek (befektetési potenciál), amely az ország erőforrásbázisát, munkaerő-forrásait, fogyasztói piacát, infrastruktúráját értékeli.

q 6.3. A világ tőkepiacának fejlődési trendje.

Végső soron a vállalkozói tőke nemzetközi migrációja hozzájárul a globális termék növekedéséhez.

A világ tőkepiacának fejlődése belsőleg ellentmondásos és egyenetlen. Egyrészt a termelés fokozódó nemzetközivé válása hozzájárult a nemzeti tőkepiacok áthatolásához. Másrészt a külgazdasági tevékenységbe való állami beavatkozás gyengítette a piaci mechanizmus szerepét a pénzügyi források országok közötti elosztásában, korlátozta vagy akár felfüggesztette a magánkölcsöntőke exportját.

Az elmúlt évtizedekben ezen irányzatok közül az első érvényesült. Sok iparosodott ország folytatta a nemzeti pénzügyi piacok fokozatos liberalizációjának politikáját.

Egyéb trendek a világ tőkepiacának fejlődésében a 90-es években. és az elején XXI V. válik:

1. A termelő tőke növekedése. A globális tőkepiac folyamatosan egyre nagyobb figyelmet fordít a közvetlen külföldi befektetésekre, és felhagy a portfólióbefektetésekkel. Bár a portfólióbefektetések volumene még mindig meghaladja az FDI volumenét, ez utóbbiak aránya folyamatosan növekszik. Jellemző még az FDI-nek a bányászatból a feldolgozóiparba való átirányítása.

2. Megnövekedett beruházások a szolgáltatási szektorban, ami a világgazdaságban a harmadik szektor részesedésének növekedésével, a fejlődés posztindusztriális szakaszába való átmenettel jár együtt. A világ vezetőinek – USA, Japán, Németország, Nagy-Britannia – befektetéseiben a szolgáltató szektorba irányuló FDI meghaladja az 50%-ot.. elején a XXI V. Csökkent az állami hitelek szerepe, Oroszország sikeresen törleszti az IMF-adósságot, és törleszti az egyéb külső adósságokat, kihasználva a kedvező környezetet olaj- és gázárakkal.

A Szovjetunió összeomlása után Oroszország kötelezettséget vállalt az egész Unió külső adósságának törlesztésére. A külső adósság meredeken emelkedett (lásd a 38. táblázatot).

38. táblázat.

A 90-es évekre Oroszország 13,6 milliárd dollár kölcsönt kapott az IMF-től, 5,6 milliárd dollárt az IBRD-től és 22 milliárd dollárt az OECD-tagországoktól.2004-ben a tőketartozásból 9 milliárd dollárt fizettek ki, és 7 milliárd dollár kamatot. 2006-ban továbbra is fennáll a fő adósság: a Párizsi Klub országai felé - 24,4 milliárd dollár, az eurókötvények - 31,2 milliárd dollár A magas olaj- és gázárak biztosítják Oroszország külső adósságai időbeni (sőt idő előtti) visszafizetését. 2006 nyarán a Párizsi Klub országainak csaknem teljes tartozását kifizették (majdnem 23 milliárd dollár).

90-es évek a tőke gyors kiáramlása (menekülése) jellemzi ( főváros repülési ) az országból legálisan és illegálisan is. Ezért senki sem tudja a pontos számokat. Szakértői becslések 40-600 milliárd dollár között mozognak 1992-2000 között. A 40 milliárd dolláros minimális szint az orosz fizetési mérlegen alapul. A 600 milliárd dolláros adat a Legfőbb Ügyészség és a Belügyminisztérium adataiból származott. Az Orosz Föderáció Gazdasági Minisztériuma 230 milliárd dollárra, az Orosz Föderáció Központi Bankja 130-140 milliárd dollárra, a Világbank 50-60 milliárd dollárra becsülte a tőkekiáramlást.A legtöbb hazai szakértő 150-200 milliárd dollárra hajlik. elvesztette az orosz gazdaság.

10-15

Adóminimalizálás

Betétek külföldi bankokban

15-20

Megtakarítás

Ingatlanbefektetések, megtakarítási számla nyitása

65-70

Mint látható, a fő részesedés egyáltalán nem a külföldi vállalkozásfejlesztésre, hanem a megtakarításokra és az adóelkerülésre esett. Több ezer orosz állampolgár által alapított vállalkozás működik külföldön. Főleg offshore zónákban vannak bejegyezve, ahol kölcsöntőke formájában pénzeszközöket is helyeznek el.

Tőkemenekülés a 90-es években. elsősorban nem klasszikus okokkal magyarázták, hanem két tényező:

Először, a tőketulajdonosok vágya, hogy virágzóbb, nyugodtabb országokba költöztessék, stabil gazdasággal, egyértelmű üzleti szabályokkal és távol az államosítás lehetőségétől.

Másodszor, A tőke menekülését az magyarázza, hogy eredetének forrásai elsősorban bűnügyi természetűek voltak, a külföldre történő export, az offshore zónák használata pedig lehetővé teszi a tőke „mosását”, legitim jellegét.

Oroszország a többi átmeneti gazdasággal rendelkező országhoz hasonlóan elsősorban a közvetlen külföldi befektetések importőreként működik, mivel ez szükséges a gazdaság szerkezeti átalakításához.

egyenes

portfólió

Egyéb

Teljes

1995

2020

39

924

2983

1996

2440

128

4402

6970

1997

5333

681

6281

12295

2001

2500

-1100

-6500

5100

Az oroszországi külföldi befektetések mértéke azonban lényegesen kisebb, mint az olyan országokban, mint Brazília (1997-ben 19 652 millió dollár) és Kína (44 236 millió dollár). Amint azt a szakértői számítások mutatják, Oroszország a maximumot tudhatja magáénak (a „versenyzóna” a világ tőkepiacának 5-6%-a).

Az oroszországi külföldi befektetések számára hagyományosan vonzó tényezők közé tartozik a nagy piaci kapacitás, a gazdag természeti erőforrások, valamint az olcsó és képzett munkaerő. A modern körülmények között azonban ezek a tényezők kétértelmű értékelést kapnak.

Az oroszországi hazai piac kapacitása meglehetősen potenciális jellegű, mivel a lakosság nagy részének vásárlóereje alacsony.

Az ásványkincsek bányászata és feldolgozása vonzó a külföldi befektetők számára. Ami a munkaerő minőségét illeti, a Swiss Institute of Bury, miután megvizsgálta a különböző országok versenyelőnyét, és a munkajog, a tarifális megállapodások, a bérszintek és a munka termelékenysége közötti kapcsolat, a munkafegyelem és a munkához való viszonyulás elemzése alapján Oroszországot azon országok csoportjába helyezte, ahol lehetséges a kihelyezési tőke, de ennek feltételei nem elég kedvezőek.

Az instabil politikai helyzet, a tisztázatlan és gyakran változó jogszabályi rendelkezések kedvezőtlen feltételeket teremtenek a külföldi befektetések számára.

Oroszország garantálja a külföldi befektetők védelmét az államosítással szemben (az Orosz Föderáció alkotmánya szerint az államosítás csak az elkobzott vagyon értékének teljes és előzetes kompenzációja mellett lehetséges), a kormányzati szervek és tisztviselők jogellenes cselekményeivel szemben, és világos és átlátható jogi befektetési rendszer. Korai lenne azonban azt feltételezni, hogy minden probléma már megoldódott.

Jelenleg a világgazdaságban egyre nagyobb figyelem irányul a közvetlen külföldi befektetések multilaterális szabályozásának lehetőségeire. Oroszország gyakorlatilag nem vesz részt az ilyen szabályok kialakításában. Még nem tagja a WTO-nak, de ez a szervezet a befektetők és a TNC-k magatartási szabályainak kidolgozásának egyik központja a külföldi befektetések területén. Ugyanakkor a tőkevonzás szempontjából fontosabb Oroszország IMF-tagsága és részvétele az 1965-ös washingtoni egyezményben a befektetési viták rendezéséről.

A nemzetközi tőkemozgások lényegének értelmezésére két megközelítés létezik.

A közgazdászok számára a nemzetközi tőkemozgások- ez az egyik termelési tényező mozgása, amely az egyes országokban történelmileg kialakult vagy szerzett koncentrációján alapul, gazdasági előfeltétele annak, hogy különböző árukat és szolgáltatásokat más országokhoz képest hatékonyabban állítsanak elő.

Politikai közgazdászok számára-- ez a viszonylag többlet, túlnyomórészt anyagi forrás külföldre helyezése abból a célból, hogy szisztematikusan magasabb profitot érjenek el abban az országban, ahol a tőkét helyezik el. Ezzel a megközelítéssel a piac már nem szubjektum, hanem tárgy, bizonyos célok elérésének eszköze, nemzeti, regionális vagy nemzetközi szinten.

A különbségek a továbbiakban is nyomon követhetők, egészen az érdek, a jólét és a biztonság kategóriáinak megértéséig: az első esetben a „nemzeti” definíciót e kulcsfogalmak mindegyikéhez csatolták, a másodikban az „állam”. ”. A gyakorlatban mindkét megközelítést alkalmazzák, sőt létezik egy harmadik is, amelyben mindkét definíció egyenlő (mint szinonimák), de az egyik zárójelbe tehető. Ez a fajta „leválasztás” inkább nyelvi jellegű. Az első megközelítésnél jól látható a „kínálati oldalra” jellemző értelmezés, azaz. termelési szféra, a másodikban - a vele szemben álló „keresleti oldal”, azaz. a keresleti szféra a benne rejlő tulajdonságokkal a társadalmi (beleértve a vagyoni) rétegződés eredményeként. Ugyanakkor háttérbe szorulni látszik, hogy jelen stádiumban az „irányíthatóság” problémája kulcsfontosságúvá vált a befektetési folyamat jellemzésében, függetlenül attól, hogy melyik megközelítést nyilvánítják meghatározónak, mert végső soron mindkettőnek lehet prioritása. attól függően, hogy a gyakorlatban melyik irány a legfontosabb az új (piaci) eredetű globális kihívások – a gazdasági elmaradottság vagy a társadalmi leépülés (a lakosság legszélesebb rétegeinek abszolút szegénységéig) – hatékony szembenézéséhez.

Ennek megfelelően a fentebb említett elméleti és gyakorlati konfrontáció. Kevésbé vált nyilvánvalóvá mind a piaci termelési, elosztási és újraelosztási folyamatok irányításának jelentős és folyamatban lévő reformja következtében (első esetben kapitalista gazdaságként definiálva), mind pedig a gazdaságirányítás egy nagyon sajátos modelljének drámai megrázkódtatásai és átalakulásai következtében. a második megközelítés alapján, amely hagyományosan a szocialista termelési módszerhez kapcsolódik.

Valós (gazdasági) tartalomban a nemzetközi tőkemozgás meghatározó eleme a világgazdaság működésének, a nemzetközi gazdasági kapcsolatok minden fajtájának formáinak és feltételeinek kialakításának. Néha a nemzetközi befektetéseket (beleértve a közvetlen külföldi befektetéseket is) az államközi „migráció” szemszögéből közelítik meg. Bár ezt a megközelítést a világpiac egyes (főleg spekulatív) részének gyakorlata megerősítheti, és ennek megfelelő elméleti indokai is vannak, ebben a fejezetben nem tárgyaljuk, különösen azért, mert az itt bemutatott összes tényleges adat és számítás a külföldi működőtőke-befektetések, amelyeknél a migrációs ösztönzők jelei a tipikus FDI-motivációkban nem meghatározóak.

A nemzetközi tőkemozgás közvetlenül az országok közötti export és import révén, nemzetközi pénzügyi piacokon vagy nemzetközi pénzügyi intézményeken keresztül valósul meg.

Főváros - ez a legfontosabb termelési tényező; anyagi és immateriális előnyök megteremtéséhez szükséges pénzeszközök biztosítása; érték, amely kamat, osztalék, nyereség formájában jövedelmet termel.

A tőkeexport lényege abban rejlik, hogy az egyik országban a pénzügyi és anyagi erőforrások egy részét kivonják a nemzetgazdasági forgalom folyamatából, más országokban pedig bevonják a termelési folyamatba.

A tőkeexport fő oka az exportáló ország belső gazdasági fejlődésének előretörése külkereskedelmének növekedéséhez képest. A tőkeexportot az iparosodott országokban a tőketöbblet képződése okozza, ami annak túlzott felhalmozódásából adódik, vagyis amikor a nemzetgazdasági profitráta csökkenését nem kompenzálja tömegének növekedése.

A más országoknak nyújtott visszavonhatatlan és kamatmentes pénzeszközök nem tőke, vagy nem termelnek bevételt tulajdonosai számára. A fogadó országban azonban ezek az alapok tőkeként felhasználhatók. És fordítva, a tőkeként exportált pénzeszközöket az igénylés országában fogyasztásra lehet fordítani. A nemzetgazdasági külföldi tőke volumenének növekedése nem járhat újabb forrásbeáramlással. Megvalósítható nem rezidens által helyi állami és magánforrásból felvett hitellel, valamint a nyereség egy részének külföldi részesedésű vállalkozások tőkéjére történő átváltásával.

Nemzetközi tőkemozgások- ez a tőke külföldre történő elhelyezése és működtetése, elsősorban önterjeszkedése céljából. A külföldi tőkebefektetéssel a befektető külföldi befektetéseket (külföldi befektetéseket) hajt végre.

A nemzetközi tőkemozgás formáinak osztályozása ennek a folyamatnak a különböző aspektusait tükrözi. A tőkét exportálják, importálják és külföldön a következő formákban működik. Vannak olyan tőkeformák, mint az illegális tőke és a vállalaton belüli tőke:

Az illegális tőke a tőke migrációja, amely megkerüli a nemzeti és nemzetközi jogot (Oroszországban a tőkeexport illegális módszereit menekülésnek vagy szivárgásnak nevezik).

Vállalaton belüli tőke – ugyanazon vállalat tulajdonában lévő, különböző országokban található fióktelepek és leányvállalatok (bankok) között.

• 1. Magán- vagy állami tőke formájában, attól függően, hogy magán- vagy állami szervezetek és társaságok exportálják. A nemzetközi szervezeteken keresztüli tőkemozgást gyakran külön formaként azonosítják.
• 2. Pénz- és áruformában. A tőkeexport tehát lehet gép és berendezés, szabadalom és know-how, ha azokat az ott létrejövő vagy megvásárolandó társaság jegyzett tőkéjéhez való hozzájárulásként exportálják külföldre. Egy másik példa a kereskedelmi hitelek.
• 3. Rövid távon (általában egy évig terjedő időtartamra), középtávú tőke - (tőkebefektetés 1-5 éves időtartamra), és hosszú távon (tőkebefektetés 1-5 éves időtartamra) 5 éven túl A vállalkozói tőke közvetlen és portfólióbefektetés formájában történő befektetése általában hosszú távú.A rövid távú tőke mozgása dominál a világon és Oroszországban.

Tőkeimport és -export; Rövid távú tőke; Hosszú távú tőke; Pénzkiáramlás, pénzbeáramlás; Bankbetétek és pénzeszközök más pénzügyi intézmények számláin; Rövid lejáratú kölcsönök és hitelek; Közvetlen befektetések Hosszú lejáratú hitelek és hitelek; Portfólióbefektetés;

Bár a bankbetétek és más pénzintézeteknél vezetett számlákon lévő pénzeszközök egy évnél hosszabb ideig is tarthatók, hagyományosan a rövid lejáratú tőkének minősülnek. Az alábbiakban a közvetlen és portfólióbefektetésekről lesz szó.

4. Kölcsön és vállalkozói formában.

A kölcsön formában lévő tőke (kölcsöntőke) főként betétek, kölcsönök és hitelek kamatai formájában, a vállalkozói formában lévő tőke (vállalkozói tőke) pedig főként haszon formájában hoz tulajdonosi jövedelmet:

A tőke behozatala és exportja a következő formákban fordulhat elő[; Rövid távú tőke; Hosszú távú tőke; Pénzkiáramlás, pénzbeáramlás; Bankbetétek és pénzeszközök más pénzügyi intézmények számláin; Hitelek és hitelek; Közvetlen befektetések; Ágak; Portfólióbefektetés; Egyéb ágak; Társult társaságok; Leányvállalatok.

A kölcsön formában lévő tőke (kölcsöntőke) főként betétek, kölcsönök és hitelek kamatai formájában, a vállalkozói formában lévő tőke (vállalkozói tőke) - főként haszon formájában - hozza tulajdonosi jövedelmét.

A nemzetközi befektetések természetükben és formájukban eltérőek lehetnek.

Származási forrás szerint-- ez állami és magántőke. A nemzetközi felhasználású állami tőkét hivatalos tőkének is nevezik; az állami költségvetésből külföldre kerülő vagy onnan döntés alapján akár közvetlenül a kormányoktól, akár a kormányközi szervezetektől kapott forrásokat képviseli. Forma szerint - ezek állami kölcsönök, kölcsönök, támogatások (ajándékok), segítségnyújtás, amelyek nemzetközi mozgását kormányközi megállapodások határozzák meg. Ide tartoznak a nemzetközi szervezetektől származó hitelek és egyéb források is (például IMF-hitelek). De mindenesetre ez továbbra is az adófizetők pénze, bár különböző módon jut el a címzetthez.

A magántőke nem állami forrásból külföldön elhelyezett vagy magánszemélyek (jogi személyek vagy magánszemélyek) által külföldről kapott pénzeszközök. Ide tartoznak a beruházások, kereskedelmi hitelek, bankközi hitelezések, amelyek közvetlenül nem kapcsolódnak az államháztartáshoz, de a kormány figyelemmel kíséri mozgásukat, és saját hatáskörében ellenőrizheti, szabályozhatja. A gyakorlatban nagyon finom módszerek léteznek a közpénzek magánbefektetésekké alakítására.

A felhasználás jellegénél fogva a nemzetközi befektetések lehetnek vállalkozói és hitelezési jellegűek.

A vállalkozói tőkét közvetlenül vagy közvetve a termelésbe fektetik be, és bizonyos mennyiségű, osztalék formájában nyert nyereséghez kapcsolódó jog megszerzéséhez kapcsolódik. Leggyakrabban itt jön szóba a magántőke.

A kölcsöntőke azt jelenti, hogy pénzeszközöket kölcsönöznek kamatszerzés céljából. Itt aktív az állami forrásból származó tőke, de nagyon jelentősek a magánforrásokból származó műveletek is.

A feltételek szerint a nemzetközi befektetéseket közép- és hosszú távúra, valamint rövid távúra osztják. Az első egy évnél hosszabb befektetéseket tartalmaz. Ebbe a csoportba tartoznak a legjelentősebb befektetések, hiszen a hosszú lejáratú befektetések közé tartozik minden közvetlen és portfólió befektetés (főleg magánbefektetés), valamint hiteltőke (államhitel) formájában megvalósuló befektetés.

A közvetlen befektetés azt jelenti, hogy egy külföldi befektető tőkét helyez el, amelyben ellenőrzést szerez egy hazai vállalkozás felett. Ez általában olyan esetekben fordul elő, amikor egy külföldi cég egy adott céget a saját érdekében kíván kizsákmányolni (több profit elérése, magas vámok megkerülésével behatolni a hazai piacra, saját termelését alacsonyabb bérű területre, illetve nagy piacok, források közelébe költöztetni) nyersanyagok, anyagok). A külföldről érkező közvetlen befektetések alapvetően két összetevőből állnak: az alaptőkéhez való hozzájárulásból tárgyi eszközök és immateriális javak formájában, valamint készpénz és kölcsönök a vállalkozások külföldi társtulajdonosaitól. A közvetlen befektetések növelésének harmadik összetevője a fehéroroszországi külföldi befektetésekkel rendelkező társaság által kapott nyereség rubel formában történő újrabefektetése.

Egy fehérorosz vállalkozás vagy részvénytársaság számára a külföldi partnerekkel közös vállalat létrehozásának két fő előnye van:

először is új anyagi és pénzügyi források vonzására kerül sor (beleértve az importált berendezéseket, engedélyeket és know-how-t), amelyek a vállalkozás tárgyi eszközei részét képezik, és nem igényelnek közvetlenül fizetést;

másodszor, a fehérorosz és a külföldi partnerek érdekei egyesülnek, ami kölcsönös érdeket jelent a termelés javításában és a piacok meghódításában.

Feltárták azonban a fehéroroszországi vállalkozási forma bizonyos hiányosságait, ami abban nyilvánult meg, hogy alábecsülték a hazai résztvevők valós részesedését az alaptőke képzésében. Ennek oka az épületek, technológiák, földhasználati jogok formájában nyújtott belföldi hozzájárulás alulbecslése, valamint a külföldi partner által az alaptőkébe történő hozzájárulásként szállított berendezések és technológiák megemelkedett ára.

A komoly nyugati befektetők azonban nem annyira a fehérorosz szervezetekkel való együttműködésben érdekeltek, mint inkább a termelésellenőrzés megbízható elemeinek megszerzésében. Olyan körülmények között, amikor a fehérorosz vállalkozások jelentős részét privatizálták, megváltoznak a külföldi tőke bevonásának formái. A kereskedelmi szervezetek külföldi befektetéssel történő létrehozásának fő formája nem új vegyesvállalatok létrehozása, hanem fehérorosz részvénytársaságok részvénycsomagjainak értékesítése külföldi befektetőknek.

A nemzetközi gyakorlat ismeri a külföldi tőke felhasználásának olyan formáját, mint a szerződéses vegyesvállalatok létrehozása. Egy vállalkozás vagy cég megállapodást (szerződést) köthet egy külföldi céggel bizonyos munkák elvégzésére a termelés korszerűsítésére és bővítésére. Külföldi cég ilyen célú berendezéseket importál, felhasználja technológiáit, vezetői tapasztalatait, és a szerződésben foglaltaknak megfelelően a termeléskorszerűsítés alapján előállított termékek értékesítéséből származó nyereség egy részét kapja. Ebben az esetben új cég nem jön létre, a vállalkozás a cég tulajdona marad. A külföldi partner ennél a vállalkozásnál a szerződésben meghatározott keretek között működik.

A modern körülmények között kiemelt jelentőséggel bír a külföldi befektetések bevonása az ásványlelőhelyek és más természeti erőforrások fejlesztésére termelésmegosztási megállapodások (szerződések) alapján. Leggyakrabban a természeti erőforrások fejlesztését külföldi cégekhez ruházzák át: ásványok, víz, erdők. Ilyen megállapodások megkötése akkor célszerű, ha egy ország pénzügyi és technikai források hiánya miatt jelentős feltárt, de még ki nem épített tartalékokkal rendelkezik. Ebben az esetben a befektető kizárólagos jogot kap az erőforrás saját kockázatára és költségére történő feltárására és kitermelésére a számára kijelölt területen. Tulajdonosa a termékeknek és szabadon értékesítheti azokat a helyi piacra történő kötelező kiszállítások után, melynek mennyiségét a szerződésben rögzítik. A természeti erőforrások kitermelése során telepített berendezések, készülékek, berendezések is az övé.

A vegyes és külföldi vállalkozások főként a kereskedelem és közétkeztetés, az ipar, az építőipar, a kereskedelmi infrastruktúra, a tudomány és a tudományos szolgáltatások, a közlekedés, a hírközlés és a pénzügyi szektor területén jönnek létre.

Portfólió befektetés.

A külföldi tőkebeáramlás egyre nagyobb hányadát a portfólióbefektetések teszik ki. A közvetlen befektetésekkel ellentétben a portfólióbefektetés tulajdonosának csak a bevétel számít, és nem érdekli a vállalkozás feletti ellenőrzés. A portfólióbefektetések olyan értékpapírok (kötvényrészvények), amelyek nem biztosítanak lehetőséget a kereskedelmi szervezet vezetésében való részvételre, valamint állampapírok vásárlása.

A privatizáció eredményeként a legnagyobb vállalkozások nyílt részvénytársaságokká alakultak, amelyek lehetővé teszik számukra, hogy másodlagos részvénykibocsátásokat hajtsanak végre, és növeljék jegyzett tőkéjüket, bevonva harmadik feleket, beleértve a külföldi befektetőket is.

A befektetési alapok bizonyos szerepet játszanak abban, hogy külföldi befektetéseket vonzanak a Fehérorosz Köztársaságba. A kisbefektetőktől származó források saját értékpapírok kibocsátásával történő felhalmozásával az alapok befektethetik azokat nagy fehéroroszországi befektetési projektekbe, amelyek magas nyereséget biztosítanak számukra. A nyereségnek köszönhetően a pénztárak jó osztalékot vagy kamatot tudnak majd fizetni azoknak, akik rájuk bízzák a pénzüket.

A bemutatott sémában van két olyan pont, amely nem illeszkedik teljesen a modern befektetési gyakorlatba.

Először is meglehetősen logikus, és a monetáris viszonyok szempontjából is működőképes. De a kereskedelmi és gazdasági kapcsolatok mélységéből, mint ismeretes, a befektetésekhez kapcsolódó működési formák számtalan formája is kirajzolódik. Néhányat „kereskedelemmel kapcsolatos befektetési intézkedéseknek” vagy TRIM-eknek neveznek. Ezek között számos olyan szolgáltatási, marketing, menedzsment, technológiai és egyéb szerződés található, amelyek befektetési jogok keletkezéséhez vezetnek, de nem férnek bele szigorúan a fenti besorolásba. Nem írják elő a tulajdonjogok külföldire történő átruházását, hanem jogot adnak arra, hogy szisztematikusan bevételt szerezzenek (jogdíjak stb.)

A befektetés és a kereskedelem összekapcsolásának egy másik formája, formálisan az imént említett befektetési intézkedések ellentéte, a „befektetéssel kapcsolatos kereskedelmi intézkedések” (vagy „befektetéssel kapcsolatos kereskedelmi intézkedések”, rövidítve „IRTM”). Az ilyen jellegű intézkedések lényege a következő: kereskedelmi intézkedésekkel további ösztönzőket kell teremteni a külföldi befektetések vonzására. Nem meglepő, hogy az ilyen intézkedések a közelmúltban fokozott figyelmet kaptak az UNCTAD vonatkozó tevékenységei során. Az ilyen intézkedések keretében mind a „hozzáférést korlátozó intézkedések” (mennyiségi és ágazati korlátozások, vámkorlátozások, dömpingellenes szabályozások, regionális rendszerek a szabadabb kereskedelmet ösztönözni, stb.), mind pedig különféle exporttámogatási intézkedések (exportorientált ipari övezetek, exportfinanszírozás, a vonatkozó adómechanizmusok fejlesztése és javítása).

Egyes szerződéses kapcsolatok akkor fontosak, amikor a kis- és középvállalkozások nemzetközi befektetési tevékenységet folytatnak, amikor a kereskedelmi partnerek státuszából a kereskedelmi és befektetési partnerek szintjére lépnek. Egyes szakértők ezeket az intézkedéseket beépítik a tőkemozgások területére, mások tartózkodnak.

Hasonló a helyzet a lízinggel is, amely a kereskedés egyik fontos formájává vált. Ugyanakkor a lízing egy szinten volt a beruházásokkal; A lízing igénybevételekor a befektetők lízingbeadók, mivel a lízingelt berendezésekért fizetett kifizetések állandó bevételszerzési formává válnak, és teljes mértékben figyelembe veszik a piaci jövedelmezőségi normákat. Hasonló a helyzet a Seleng használatával kapcsolatban.

A befektetési lehetőségek közé tartozik a mérnöki és egyéb szolgáltatások kereskedelme. A GATT uruguayi fordulója a "szellemi tulajdonjogok kereskedelmi vonatkozásaira" (TRIPS) összpontosított, konkrétan a szerzői jogokra és szomszédos jogokra, védjegyekre, földrajzi jelzésekre, ipari mintákra, szabadalmakra, integrált hálózati tervekre, nyilvánosságra nem hozott (szabadalmazatlan) információkra (azaz üzleti titkokra). ). A befektetési tevékenység ezen aspektusait sem lehet figyelmen kívül hagyni.

Másodszor, a vázolt ábrán az összes nyomtatvány egyenértékű, ugyanazon a táblán van elhelyezve. Mindeközben lehet vitatkozni, hogy mely befektetési formák fontosabbak a valódi termelés irányítása szempontjából, nem pedig a korábban befolyt és felosztott nyereség újraelosztása. E viták alapja, amelyek a törvényhozó testületek aktusai vagy a kormányrendeletek szintjét érik el, általában az érintett pénzügyi és ipari körök személyes vagy csoportos érdekeiből erednek. Ez a körülmény annál is fontosabb, mert az utóbbi években a külföldi működőtőke-befektetések kialakulása nagyobb arányban (néha több mint 2/3-ban) fúziók és felvásárlások révén történik, amelyekben egyáltalán nincs új külföldről származó pénzügyi bevétel, csak a tulajdonosváltások, többek között a „csere” (csere) ügyletek eredményeként, amelyek a külföld felé fennálló külső adósságot külföldi vállalatok tulajdonában lévő befektetésekké alakítják át.

Napjainkban a közvetlen befektetések kiemelt jelentőségét a társadalom különböző szektorainak nemzeti (vagy állami, ha ez ideológiai vagy politikai okokból elfogadhatóbbnak tűnik) érdekeit a legerőteljesebben összefogó eszközként ismerik el, hiszen azok alá vannak rendelve a társadalom tevékenységének. reálszektor a gazdaságban. Ezen túlmenően az ilyen befektetések túlnyomórészt meghatározott nemzetközileg működő cégekhez, pénzügyi és ipari csoportokhoz kötődnek, így jobban kezelhetőek, pontosabbak a „játékszabályaik”. Ez különösen fontos az irányított piacgazdaság szempontjából, amely valódi versenyszintet biztosít a nemzetgazdaság számára.

Nemzetközi tőkemozgások(IBC) a nemzetközi gazdasági kapcsolatok szerves része és formája. A 20. században a tőkeexport aláásta az áruexport monopóliumát: a múlt század végén a külföldi működőtőke-befektetések növekedési üteme önmagában négyszerese volt a világkereskedelem növekedési ütemének. A tőke mozgása jelentősen eltér az áruk mozgásától. A külkereskedelem általában az áruk cseréjére, mint használati értékre esik le. A tőkeexport (külföldi befektetés) az a folyamat, amelynek során a tőke egy részét kivonják az egyik országban a forgalomból, és egy másik országban a termelési folyamatba és a forgalomba helyezik.

Tőkeexport a hazai szakirodalomban úgy definiálják, mint egy ország jogi személyeinek és magánszemélyeinek tőkéjének mozgatását egy másik országba profitszerzés céljából, beleértve a kamatot és az osztalékot, a külföldi gazdaságok pozícióinak megerősítése, a piacokért és nyersanyagforrásokért való küzdelem. . A tőkekivitel eredményeként az exportőr külföldi tárgyi és pénzügyi eszközökhöz jut, amelyekre igényjogosultságot kap. Tőkeimport- ez a források külföldről vonzása, amely együtt jár a címzett kötelezettségeinek megjelenésével a külföldi befektetővel szemben. Amikor az eszközök meghaladják a kötelezettségeket, van a tőke nettó exportja (kiáramlása), relatív bőségének feltüntetése az országban; különben megtörténik nettó tőkeimport (beáramlás). az országba, ami annak viszonylagos hiányát jelzi.

A tőkeexport kezdetben a világgazdaság perifériájára tőkét exportáló iparosodott országok kis részére volt jellemző. Jelenleg a mérsékelten fejlett és fejlődő országok egyaránt exportálnak tőkét, illetve a NIS, i.e. beszélhetünk nemzetköziről migráció főváros. A nemzetközi tőkemigráció a tőke ellenirányú mozgása az országok között, amely megfelelő jövedelmet hoz tulajdonosaiknak. Sok ország egyszerre tőkeimportőr és -exportőr, végrehajtva az ún keresztbefektetések. Például az észak-amerikai külföldi befektetések 40%-a Nyugat-Európában, a nyugat-európai befektetések 30%-a pedig Észak-Amerikában történik.

Jellemző, hogy a tőke akkor is exportálható, ha a hazai beruházásokhoz tőkehiány van. Ebből következően a tőkeexport okainak kérdésében a hagyományos álláspont nem magyarázza meg teljesen ezt a jelenséget. A tőkeexport legfontosabb okai:

• 1) eltérés a tőke kereslete és kínálata között a gazdaság különböző szintjein;
• 2) olcsóbb nyersanyagok és munkaerő, alacsonyabb adókulcsok jelenléte azokban az országokban, ahol a tőkét exportálják;
• 3) stabil politikai helyzet és kedvezőbb befektetési környezet a fogadó országban, alacsonyabb kockázatok stb.;
• 4) alacsonyabb környezetvédelmi előírások a fogadó országban;
• 5) a tőkeexport megelőzheti az áruexportot, serkentve a keresletet saját termékei iránt.

A származási források alapján a mozgó tőkét felosztják magán tőke és hivatalos főváros. Tantárgyak nemzetközi tőkemozgások, amelyek meghatározzák eredete, hangszórók:

• - magán kereskedelmi struktúrák;
• - állami szervezetek;
• - nemzetközi gazdasági és pénzügyi szervezetek.

Az MDC alanyok szempontjából különbséget tesznek a tőkemozgás között makro szint(államközi tőkeáramlás), amely statisztikailag tükröződik az ország fizetési mérlegében, és a felé irányuló tőkeáramlás mikro szint, azok. tőkemozgás vállalaton belüli csatornákon keresztül.

Az MDC-ben különleges szerepet tölt be nemzetközi vállalatok. A nemzetközi vállalatok tőkemozgása gyakran nem illeszkedik a legkedvezőbb üzleti feltételek keresésének általános sémájába. Például tőkét adnak át leányvállalatoknak, de felmerül a kérdés: minek? A válasz eltérő lehet: a helyi vállalatok felszívása (amikor a TNC-k inkább felvásárolják a meglévő vállalkozásokat külföldön, mintsem újakat építenek), vagy diverzifikálni kell a termelést, vagy körforgalommal behatolni bizonyos piacokra. Például Izrael és Dél-Korea szigorú korlátozásokat vezetett be a Japánból származó autók behozatalára, de ezek a korlátozások nem vonatkoznak az országban gyártott autókra. amerikai ágak Japán cégek.

Általánosságban elmondható, hogy a nemzetgazdaságok növekvő komplementaritása és a termelés nemzetközivé válása az MDC-folyamat erőteljes katalizátora. A tőke exportja és importja viszont serkenti a termelés nemzetközivé válásának folyamatát, és hozzájárul a nemzetközi termeléssé való átalakuláshoz. Vagyis két folyamat – a nemzetközi tőkemozgás és a világgazdaság globalizációja – kölcsönösen befolyásolja egymást. Az IDC fontos ösztönzője a nemzetközi pénzügyi szervezetek tevékenysége, amelyek a „többlettőkét” más országokba irányítják.

Az IDC a pénzügyi követelések nemzetközi mozgalma, i.e. pénzügyi áramlások a különböző országok hitelezői és hitelfelvevői között, valamint a tulajdonosok és a külföldi tulajdonban lévő vállalkozások között. A hitelezők vagy tulajdonosok pénzt (finanszírozást) utalnak át hitelfelvevőknek vagy külföldi vállalkozásoknak olyan kötelezettségekért vagy részvényekért cserébe, amelyek jövőbeni kamatot vagy osztalékot biztosítanak számukra. A felhasználás jellegétől függően a nemzetközi tőkemozgások eltarthatnak hitelformák vagy vállalkozói tőke.

viszont kölcsöntőke rövid, közép- és hosszú lejáratú hitelek és hitelek vagy bankbetétek, kereskedelmi hitelek formájában jár el, amelyek kamatbevételt hoznak a tőke tulajdonosának.

Vállalkozói tőke közvetlen vagy portfólió külföldi (tengerentúli) befektetés formájában valósul meg.

Az MDC külön formája az gazdasági segítségnyújtás, amelyet a fejlett országok kedvezményes kölcsön formájában vagy ingyenesen biztosítanak a világ többi részének.

A világgyakorlatban egyértelmű különbséget tesznek a tőke mozgása és a külföldi befektetések között. Tőkeátadás ide tartozik a külföldi partnerekkel folytatott tranzakciók kifizetése, átutalások, átutalások, kölcsönnyújtás, jóváírás, pénzeszközök külföldi banki betéten és folyószámlán történő elhelyezése stb. Alatt külföldi befektetés megérteni azt a tőkemozgást, amely azt a célt szolgálja, hogy egy külföldi tőkét fogadó országban egy társaság irányításában részt vegyen. A menedzsmentben való részvétel lehet „aktív” vagy „passzív” a megvásárolt részvények számától függően.

Besorolásra kerülnek azok a befektetések a fogadó országban, amelyek lehetővé teszik a tőke tulajdonosa számára, hogy aktívan részt vegyen a befektetési objektum kezelésében a közvetlen külföldi befektetések(FDI). A közvetlen befektetés biztosítja az alaptőkéből olyan részesedés tulajdonjogát, amely biztosítja a befektető tényleges ellenőrzését a befektetés tárgya felett. Az USA, Németország és Japán statisztikái közvetlen befektetésnek tekintik azokat, amelyek legalább 10%-ot tesznek ki (úgy vélik, hogy a részvények 10%-ának birtoklása már lehetővé teszi a vállalkozás irányítását).

Az FDI céljai nagyon eltérőek lehetnek, és ezeket különböző modellek írják le. Közöttük - monopolisztikus előnyök modellje, azon az elgondoláson alapul, hogy egy külföldi befektető számára kedvezőtlenebb körülmények között monopolisztikus befolyást teremtsen egy új helyi piacon, vagy termék életciklus modellje, amely az áruk külpiaci előállításának megszervezését úgy tekinti, mint az áruk életciklusának meghosszabbítását és a költségek minimalizálását az adózás optimalizálásával és a vámkorlátok csökkentésével. Marxista modell a „többlettőke” exportálásának ötlete alapján, és nemzetköziesedési modell A TNC-k vállalaton belüli működésének részeként a közvetlen befektetések mozgásának tézisén alapul. Eklektikus modell abból az elképzelésből származik, hogy egy vállalat akkor kezdi meg külföldön a termelést, ha három előfeltétel egybeesik: versenyelőnyök vannak a külpiacon; a termelés megszervezése egy új piacon jövedelmezőbb, mint az áruexport; külföldön a termelő erőforrások hatékonyabban használhatók fel, mint itthon. Az IMF értelmezése szerint az FDI fő motívuma egy transznacionális termelési struktúra létrehozása annak érdekében, hogy kihasználják a különböző országok befektetői tulajdonában lévő erőforrások hatékonyabb allokációjával járó előnyöket.

Gazdasági szempontból az FDI csak a vállalkozás létrehozásának vagy a részvények nemzetközi piacon történő további kihelyezésének szakaszában jelent valódi pénz- vagy egyéb értékbefektetést a fogadó ország gazdaságába. IPO). Emellett a nem rezidens tulajdonosok úgynevezett alárendelt kölcsönökkel is támogathatják vállalkozásukat. Az FDI magában foglalja a nyereség újrabefektetését is. Fő az FDI formái vannak:

• 1) vállalkozások nyitása külföldön (például formában társult cég, amelyekben az FDI kevesebb, mint 50%, ill leányvállalat amelyekben az FDI több mint 50%, ill ág - teljes mértékben külföldi befektető tulajdonában lévő fióktelep);
• 2) vegyesvállalatok létrehozása szerződéses alapon;
• 3) vállalkozások megvásárlása vagy privatizációja külföldi tőkét fogadó országban.

Portfólió befektetés- ezek olyan befektetési formák (részvényvásárlás, kötvény, kölcsön formájában), amelyek nem adnak lehetőséget a külföldi cég tevékenysége feletti közvetlen ellenőrzésre. A befektető csak a megállapított értékpapír-szabályok szerint termelhet nyereséget. A portfólióbefektetések mozgását nagymértékben befolyásolják az egyes országokban a kötvényekre fizetett kamatlábak eltérései. A portfólióbefektetők körében a vezető szerepet az ún intézményi befektetők: nyugdíjalapok, vagyonkezelői alapok, befektetési társaságok, biztosítók hatalmas összegeket halmoznak fel.

A közvetlen és a portfólióbefektetés közötti különbség elsősorban a tőkét befektetett vállalat feletti ellenőrzés kérdésében rejlik.

Vonatkozó gazdasági segítségnyújtás, amelyet a fejlett országok ingyen, illetve kamatmentes, illetve alacsony kamatozású hitelek formájában nyújtanak a világ többi részének, akkor a nyújtott támogatások mennyiségét tekintve az EU áll az első helyen (2004-ben az unió ill. tagállamai adták a globális segélyáramlás 55%-át), Japán és az USA.

De a gazdasági segítségnyújtás differenciáltan történik. Így Nyugat-Európa országai (Franciaország, Nagy-Britannia, Hollandia stb.) elsősorban egykori gyarmataiknak nyújtanak gazdasági segítséget. Például e század elején a francia állami segélyalapok mindössze 3%-a jutott Franciaország egykori gyarmatbirodalmán kívüli fejlődő országokba. Az 1990-es évek közepén. Az Egyesült Államok költségvetésében a gazdasági segítségnyújtásra elkülönített pénzeszközök több mint fele mindössze három országhoz (Izraelhez, Egyiptomhoz és Oroszországhoz) jutott. Ráadásul az amerikai gazdasági segítségnyújtás gazdasági feltételei gyakran kedvezőtlenek a segélyezettek számára. Például egy ország, amely támogatást vagy hitelt kap az Egyesült Államoktól, szinte kizárólag amerikai áruk vásárlására köteles költeni, amelyek ára magasabb lehet a világátlagnál.

A gazdasági segítségnyújtás különböző formákat ölthet: katonai segítségnyújtás (fegyver- és katonai segítségnyújtás kedvezményes feltételekkel), fejlesztési célú technikai segítségnyújtás, élelmiszersegély, segítségnyújtás a katasztrófák következményeinek felszámolásában, a korábban nyújtott segélyek adósságának elengedése stb. A gazdasági segítségnyújtás minden formájának van pénzügyi megfelelője, ezért nevezhető pénzügyi támogatás.

A pénzügyi támogatás megkülönböztetése a szokásos kereskedelmi kölcsönöktől és előlegektől, a „ támogatási elem" Úgy hívják a különböző hitelfelvételek koncessziós szintjének mutatója. A támogatási elem azt mutatja meg, hogy a hitelező a tartozás törlesztésére befizetett kifizetések mekkora részét nem kapja meg a kereskedelminél kedvezőbb feltételekkel nyújtott kölcsön (kölcsön, hitel) eredményeként. A támogatási elem kiszámítása a következő képlettel történik:

Ahol Például- támogatási elem;

BAN BEN- az i-edik évben a tartozás törlesztésére vonatkozó tényleges kifizetések;

A- a nyújtott kölcsön mennyisége; G- kereskedelmi bankok kamata; t- kölcsön futamideje.

A pénzügyi támogatás azokat a kölcsönöket foglalja magában, amelyeknél a támogatási elem legalább 25%.

Mint a kutatók megjegyzik, a más államok gazdasági megsegítésére hatalmas forrásokat fordító fejlett országok sajátossága, hogy a jótékonykodó ország nem tudja ellenőrizni az összes, hivatalosan segítségnyújtásra elkülönített költségvetési forrás célzott kiadását. Az Európai Parlament tanulmánya szerint ezekből az alapokból évente több mint 1 milliárd euró tűnik el nyomtalanul. Az Európai Bizottság Csalás Elleni Hivatala szerint az 1999-2003. 5,34 milliárd euró hiányzott (ebből csak 1,87%)*.

• Megjegyzendő, hogy a tőke kivitele (importja) monetáris és áru formában is megvalósítható. A gépek, berendezések, szabadalmak, know-how exportja (importja) a létrejövő vagy megvásárolandó társaság jegyzett tőkéjéhez való hozzájárulásként a tőke áruexportját (importját) jelenti.
• A relatív tőketöbblet az országban és annak túlzott felhalmozódása az MRPK - a tőketermék határhozama - csökkenéséhez vezet, ami arra kényszeríti az embert, hogy más országokban keressen jövedelmező tőkefelhasználási lehetőségeket.