Същността на движението на капитала е. Въпрос

Износ на капитал(чуждестранни инвестиции) е процесът на изваждане на част от капитала от националното обръщение в дадена страна и преместването му в стокова или парична форма в производствения процес и обръщението на друга страна.

Страните износителки (откъдето текат капитали) се наричат ​​родни страни. Страните вносители се наричат ​​приемащи страни.

Най-важните причини за износ на капитал са:

1. Несъответствието между търсенето на капитал и неговото предлагане в различни части на световната икономика.

2. Появата на възможност за развитие на местни стокови пазари. Капиталът се изнася, за да проправи пътя за износ на стоки и да стимулира търсенето на собствените си продукти.

3. Наличие на по-евтини суровини и работна ръка в страните, където се изнасят капитали.

4. Стабилна политическа обстановка и като цяло благоприятен климат в страната домакин, преференциален инвестиционен режим в специални икономически зони.

5. По-ниски екологични стандарти в страната домакин, отколкото в страната донор на капитала.

6. Желанието за индиректно проникване на пазарите на трети страни, които са установили високи тарифни и нетарифни ограничения.

В зависимост от собственика износът на капитал се разделя на 3 вида:

1) частен износ на капитал (големи компании и банки);

2) държавен износ на капитали;

3) износ на капитали от международни финансови компании.

В зависимост от периода износът се разделя на краткосрочен (до една година) и дългосрочен (над една година).

Износът на капитал може да се извърши в стокова (оборудване, патенти) и парична форма.

Движението на капитала се извършва в 2 форми:

1. Износ (внос) на заемен капитал или движение на капитал (заеми, кредити, банкови депозити и средства по сметки във финансови институции, плащания по сделки с чуждестранни партньори);

2. Износ (внос) на предприемачески капитал или чуждестранни инвестиции:

2.1. преки чуждестранни инвестиции;

2.2. портфейлни инвестиции.

Преки чуждестранни инвестиции(PEI) представляват потоци от предприемачески капитал във форма, която съчетава управленски опит и кредитиране. Това е форма на инвестиция, когато инвеститорът има управленски контрол върху обекта, в който е инвестиран капиталът.

Основните форми на преки инвестиции са: откриване на предприятия в чужбина, създаване на съвместни предприятия, съвместно разработване на природни ресурси, закупуване или анексиране (приватизация) на частно предприятие на страната, която получава капитал.

Приходите, получени от преките инвеститори, се състоят от дивиденти, лихви, роялти и такси за управление.

Портфейлни инвестиции– това са инвестиции в ценни книжа на чужди инвеститори (акции, облигации). Те не дават възможност за пряк контрол върху дейността на чуждестранно предприятие.

Движението на капитала в мащаба на световната икономика се проявява преди всичко под формата на международен кредит. За да покажете въздействието на международните заеми и кредити върху благосъстоянието, разгледайте хипотетичен пример за капиталови потоци между две държави - Съединените щати и Мексико (Фигура 7.1).

Фиг.7.1. Движение на капитали между страните

Причините за потока на капитали от страна в страна могат да бъдат различни (включително политически, особено когато става въпрос за държавни заеми), но ние ще изхождаме от факта, че единствената причина, която кара капитала да се премества от страна в страна, е разликата в ниво на доход за капитал.

На графиката хоризонталната ос показва размера на инвестирания капитал в две страни, а вертикалната ос показва нивото на дохода от инвестирания капитал (лихвен процент r). Общият капитал в двете страни е стойността на OO." Кривите MPK us и MPK Mex показват динамиката на пределната производителност на капитала, която определя размера на търсенето на капитал: с увеличаването на запасите от капитал стойността на пределният продукт намалява и следователно нивото на дохода от инвестирания капитал намалява.Съответно площта под кривите на пределната производителност на капитала показва обема на продукцията за различни количества инвестиран капитал.

Да предположим, че Съединените щати имат значителен капиталов запас (сегмент OA), но възможностите за печеливши инвестиции са ограничени. Следователно, ако целият капитал е инвестиран в националната икономика (международните финансови транзакции са забранени), тогава при даден капиталов запас конкуренцията между инвеститорите ги принуждава да се съгласят на относително ниско ниво на доход - 4% годишно (точка D от MPK крива на САЩ В този случай обемът на продукцията, произведена в САЩ, съответства на площта (a + b + c + d + e + f).

В Мексико запасът от капитал е много по-малък (сегмент 0 "A), но има възможности за печеливши инвестиции, тъй като пределната производителност на капитала е висока. При малък размер на инвестициите конкуренцията между кредитополучателите повишава нивото на възвръщаемост на капитал до 10% годишно (точка F на кривата MRK Fur). Производственият обем в Мексико ще бъде площ (i + j + k).

Нека сега приемем, че всички ограничения върху международното движение на капитали са премахнати. Ако степента на риск при транзакциите за кредитиране в двете страни е еднаква, тогава за собствениците на капитал в Съединените щати ще бъде изгодно да предоставят заеми на Мексико, където финансовият пазар има по-висока норма на възвръщаемост на капитала. На свой ред мексиканските кредитополучатели ще предпочетат да теглят заеми в САЩ, тъй като лихвите са по-ниски на американския пазар. Капиталът ще започне да тече от САЩ към Мексико, което ще доведе до намаляване на лихвения процент на мексиканския пазар и повишаване на този на пазара в САЩ. Ако няма ограничения за движението на капитала, то неговият поток от страна в страна трябва да доведе до изравняване на пределната производителност и нивата на възвръщаемост на капитала в САЩ и Мексико (точка Е). Да приемем, че новата равновесна норма на възвръщаемост на капитала е 7% годишно. Размерът на капитала, инвестиран в Съединените щати, ще бъде намален до OB, а размерът на американския капитал, отпуснат назаем на Мексико, ще бъде BA. Общата продукция на двете страни се е увеличила с (g + h). Тази печалба се обяснява с факта, че част от американския капитал намери по-печеливши приложения в Мексико. Как се разпределя тази печалба между държавите?

В САЩ производството от вътрешни инвестиции сега е площ (a + b + c + d). Освен това Съединените щати получават доход от капитал, инвестиран в мексиканската икономика, при 7% годишно, съответстващ на площта (e + f + g). По този начин, със свободна миграция на капитал, Съединените щати получават нетна печалба от площ g.

В Мексико, както и преди, обемът на производството, дължащ се на инвестиране на собствен капитал в рамките на страната, е площта (k + i + j). Сега обаче страната получава допълнителен доход от използването на американския капитал (област g + h). Мексико изплаща част от този доход на американските кредитори под формата на лихва (област g), но другата част представлява нетната печалба на Мексико (област h).

Така виждаме, че международното кредитиране носи допълнителни ползи както за страната кредитор, така и за страната кредитополучател, т.е. е взаимноизгоден, което е подобно на заключението, получено от анализа на международната търговия. Въпреки това, както при международните стокови потоци, международните капиталови потоци разделят обществото на печеливши и губещи. В страната кредитор собствениците на капитал печелят, като могат да предоставят заеми при по-висок лихвен процент, но губят кредитополучателите, тъй като са принудени да плащат повече за взетия заем. Обратната картина се наблюдава в страна, в която текат чужди капитали: кредитополучателите печелят, но кредиторите търпят загуби в резултат на по-интензивната конкуренция на финансовия пазар.

» Форми на международно движение на капитали

Форми на международно движение на капитали

В съвременната икономическа теория движението на капитали, както и миграцията на работна ръка, се разглеждат като заместители на международната търговия. Когато търговията между страните е причинена от различията в надареността на страните с производствени фактори, международното движение на производствени фактори, предимно капитал, замества външната търговия. Международните капиталови потоци се насочват към области, където реализацията на инвестиционни проекти осигурява по-голяма икономическа възвръщаемост. Това създава важен източник на печалби от международните движения на капитали.

В литературата обикновено се разграничават следните форми на международно движение на капитали:

1. Според източниците на произход се разграничават публичен и частен капитал.

Официалният (държавен) капитал е средства от държавния бюджет, преместени в чужбина по решение на правителствата, както и по решение на междуправителствени организации. Прави ходове под формата на заеми, аванси и чуждестранна помощ.

Частен (недържавен) капитал са средствата на частни компании, банки и други неправителствени организации, преместени в чужбина по решение на техните управителни органи и техните сдружения. Източникът на този капитал са средства от частни фирми, които не са свързани с държавния бюджет. Това могат да бъдат инвестиции в създаването на чуждестранно производство, междубанкови експортни заеми. Въпреки автономията на компаниите при вземането на решения относно международното движение на техния капитал, правителството си запазва правото да го контролира и регулира.

2. Според периода на полагане се разграничават краткосрочни, средносрочни и дългосрочни капиталови инвестиции. Дългосрочните инвестиции обикновено включват инвестиции за период над 15 години. Всички инвестиции на предприемаческия капитал под формата на преки и портфейлни инвестиции обикновено са дългосрочни. Средносрочен капитал - инвестиция на капитал за период от 1 до 5 години. Краткосрочен капитал - влагане на капитал за период до 1 година.

3. Според целите на кредитирането се разграничават преки, портфейлни и заемни инвестиции.

Преките чуждестранни инвестиции са инвестиции на капитал с цел придобиване на дългосрочен икономически интерес в страната на прилагане (държава получател) на капитала, осигурявайки контрол на инвеститора върху обекта на инвестиране на капитала. Възниква, когато се създаде клон на национална компания в чужбина или се придобие контролен пакет акции в чуждестранна компания. ПЧИ са почти изцяло свързани с износа на частни предприемачески капитали. Те са реални инвестиции, направени в предприятия, земя и други капиталови стоки.

Чуждестранната портфейлна инвестиция е инвестиция на капитал в чуждестранни ценни книжа (чисто финансова транзакция), която не дава право на инвеститора да контролира инвестиционния обект. Портфейлните инвестиции водят до диверсификация на портфейла на икономическия агент и намаляват инвестиционния риск.

Основават се предимно на частен предприемачески капитал, но държавата също емитира свои и придобива чужди ценни книжа. Портфейлните инвестиции са чисто финансови активи, деноминирани в национална валута.

Преките инвестиции се свързват със собствеността и контрола върху дадено предприятие. Портфейлите осигуряват само дългосрочно право на доход, свързан главно с ръста на цените на акциите. Преките и портфейлните инвестиции се класифицират като предприемачески капитал.

По правило те се отразяват благоприятно върху състоянието на платежния баланс на страната. Заемните инвестиции са свързани с чуждестранни заеми и кредити под различни форми, които изискват плащане, спешност и погасяване. Предимството на заемния капитал е относителната свобода на тяхното използване.

4. Има и такива форми на капитал като незаконен капитал и вътрешнофирмен капитал. Незаконният капитал е миграция на капитал, която заобикаля националното и международното законодателство (в Русия незаконните методи за износ на капитал се наричат ​​бягство или изтичане).

Вътрешнофирмен капитал - прехвърля се между клонове и филиали (банки), притежавани от една и съща корпорация и разположени в различни държави.

Основната причина и предпоставка за износ на капитал е относителният излишък на капитал в дадена страна. Възниква несъответствие между търсенето на капитал и неговото предлагане в различните сектори на световната икономика и с цел получаване на по-големи бизнес печалби или лихви, той се прехвърля в чужбина.

Най-важните причини за износ на капитал са:

Несъответствието между търсенето на капитал и неговото предлагане в различни части на световната икономика.

Появата на възможности за развитие на местните стокови пазари. Капиталът се изнася, за да проправи пътя за износ на стоки и да стимулира търсенето на собствените си продукти.

Наличие на по-евтини суровини и работна ръка в страните, където се изнасят капитали.

Стабилна политическа ситуация и като цяло благоприятен климат в страната домакин, преференциален инвестиционен режим в специални икономически зони.

По-ниски екологични стандарти в страната домакин, отколкото в страната донор на капитала.

Желанието за индиректно проникване на пазарите на трети страни, които са установили високи тарифни и нетарифни ограничения.

Понятието „инвестиционен климат“ включва параметри като:

Икономически условия: общо състояние на икономиката (възход, спад, стагнация), ситуация на валутната, финансовата и кредитната система на страната, митническия режим и условията за използване на труда, нивото на данъците в страната;

Държавна политика по отношение на чуждестранните инвестиции: спазване на международни договори, сила на държавните институции, приемственост на властта.

Характерна особеност на движението на капитали на съвременния етап е включването на все по-голям брой страни в процеса на внос и износ на преки, портфейлни и заемни инвестиции. Ако по-рано отделните страни са били или вносители на капитал, или износители на капитал, сега повечето страни едновременно внасят и изнасят капитал.

2000 г - 19%

2005 г - 30,5%

Както се вижда от диаграмата, съвременният характер на ТНК се подчертава от факта, че те са по-ангажирани в производството и услугите, отколкото в минната промишленост или селското стопанство. Обикновено продажбите на продукти на ТНК чрез техните клонове надвишават обема на световния износ. Когато създават предприятия в чужбина, ТНК се фокусират предимно върху местните пазари, а не върху износа на продукти в родината. Обемът на продажбите на ТНК извън родната им страна нараства с 20-30% по-бързо от износа. Според американското списание Fortune основна роля сред 500-те най-големи ТНК в света играят четири индустрии: електроника, нефтопреработка, химикали и автомобилостроене. Техните продажби представляват около 80% от продажбите на TNC.

Няма единен подход към класификацията на ТНК. Използват се редица методи за класиране на ТНК на различни основания. Нека да разгледаме някои от тези подходи.

Класификация на ТНК по броя на чуждестранните клонове (2002):

1 място Кока- Кола- клонове в повече от 190 държави.

2-ро място - Exxon Mobil Corporation– 103 държави имат свои клонове.

3 място – ШвейцарияНестле– 98 държави.

Класификация на ТНК по обем на продажбите (2002):

1 място Дженерал Мотърс(приблизително $170 милиарда)

2-ро място – Ford Motor Company ($146 милиард)

3-то място - М itssubisi Co(140 милиарда долара)

Класификация на ТНК според размера на чуждестранните активи:

1 място Дженерал Електрик

2-ро място - Exxon Mobil Co

3-то място - Royal Dutch Shell

Класификация на ТНК по дял от продажбите в чужбина:

1 място NESTLE– продава 98% от продукцията си в чужбина

2-ро място за концернаPhilips– 88%

3-то място - British Petroleum – 75%

Класификация на ТНК по страна на произход показано на диаграма 9.

Диаграма 9.

И накрая, има съставен индекс на транснационалност - TNI , който се изчислява по специална методика, включваща съотношението на чуждестранните активи към активите на компанията; съотношението на продажбите в чужбина към продажбите на компанията; делът на чуждестранния персонал към целия персонал на компанията.

По този показател:

1 място – Exxon Mobil Corporation;

2-ро място – Royal Dutch Shell;

3 място – General Electric.

5.4. Основните дейности на TNK.

Какво правят МНК? Основната посока на тяхната дейност, естествено, епроизводство на стоки и предоставяне на услуги.Основната грижа на ТНК е да разширят пазарите на продажби и да увеличат нормата и масата на печалбите. За да постигнат решаващи конкурентни предимства, ТНК влизат в различни съюзи помежду си, прибягват до политика на сливания и придобивания, за да увеличат решително своя производствен капацитет, да предложат на потребителите по-всеобхватен набор от стоки и услуги, да намалят производствените разходи и да достигнат ниво на глобалното производство.продукти. (Виж "Глобализация на световната икономика").

В съвременния свят такива форми на дейност на ТНК католицензиране. Лицензионното споразумение е споразумение, съгласно което лицензодателят (собственикът) прехвърля определени права на лицензополучателя (купувача) за определен период от време. Лицензирането е особено разпространено в областта на използването на нови технологии и е както вътрешнофирмено споразумение (между компанията майка и дъщерните дружества), така и външно за ТНК. Стана широко разпространенафранчайзинг. „Франчайзодателят“ (собственикът) предоставя на фирмата по силата на договор правата за използване на търговска марка, име на фирма, методи за обучение на персонала и др.

Инвестирайки в развитите и част от развиващите се страни (най-напредналите по пътя на икономическия прогрес), ТНК влизат в жестока конкуренция за привличане на инвестиции от страните получатели на капитал. Като инвестират в най-слабо развитите (най-бедните) страни, ТНК инвестират в добивните индустрии, възнамерявайки да получат достъп до евтини суровини. В този случай се развива ожесточена конкуренция между ТНК за пазара на суровини и пазара за продажби на продуктите на самата ТНК.

Оценката на дейността на ТНК в глобалната икономика е двусмислена. От една страна, безспорна е тяхната положителна роля за увеличаване на търсенето и предлагането, за насърчаване на икономическото развитие на индустрии и цели държави (страни от ННД), които след вековна изостаналост са си проправили път към върха на световни класации по БВП на глава от населението. От друга страна, ТНК активно се противопоставят на провеждането на независима икономическа политика в страните, в които работят (всичко трябва да бъде подчинено на интересите на ТНК). ТНК прибягват до множество методи за укриване на данъци, като използват механизми за трансферно ценообразуване, прехвърляйки крайната фаза на своята дейност в страни с намалено ниво на данъчно облагане. ТНК могат грубо да нарушават законите на страната. Преди няколко години Nike стана обект на международен скандал, когато стана известно, че използва труда на 10-12 годишни деца в Малайзия, което противоречи не само на международните стандарти, но и на законите на самата Малайзия. Възползвайки се от възможностите си, ТНК често определят монополни цени и нагло диктуват своите условия на страните получатели. Практиката за привличане на най-добрите специалисти („изтичане на мозъци“) от приемащата страна стана широко разпространена в наши дни.

Въпрос 6. Свободни икономически зони. Последици и тенденции на международните капиталови потоци. Русия на световния капиталов пазар.

6.1. Свободни (специални) икономически зони.

Свободна икономическа зона (СИЗ) - това е част от територията на държава, на която е установен режим на икономическа дейност, който е по-преференциален, отколкото на останалата територия на тази държава. До 30% от световния търговски оборот преминава през СИЗ, така че ТНК смятат дейността си в СИЗ за една от най-важните области на своята дейност.

При създаването на специални икономически зони могат да се използват два концептуални подхода: териториален И функционален . Според първия подход се дава преференциално третиране на предприятия и организации, разположени на определена, специално обособена територия. Във втория случай се установяват обезщетения за определени видове бизнес дейности, независимо от местоположението на фирмите и предприятията, извършващи тази дейност.

Изборът на един от тези два подхода зависи от конкретните задачи, които държавата иска да реши при създаването на свободна икономическа зона. Териториалният подход ни позволява да решим в по-голяма степен проблема с развитието на всеки регион, а функционалният подход ни позволява да решим проблема с развитието на определени отрасли. На практика преобладава териториалният подход при формирането на СИЗ.

Ползите, предоставяни на чуждестранни инвеститори в специални икономически зони, могат да бъдат разделени на четири основни групи:

1. Ползи от външната търговия, предвиждане на опростена процедура за извършване на външнотърговски сделки, както и намаляване или пълно премахване на износно-вносните мита.

2. Финансови ползи, тоест определяне на ниски цени за комунални услуги, намаляване на наемите на земя и промишлени помещения и получаване на преференциални държавни заеми.

3. Фискални ползи предвиждат стимулиране на притока на чужд капитал чрез намаляване или премахване на данъци върху печалбите, доходите и имуществото.

4. Административни придобивки , които предвиждат облекчена процедура за регистрация на фирми, режим на влизане и излизане на граждани и предоставяне на различни услуги, свързани с регистрацията на фирми.

Различни видове ползи могат да се прилагат в свободни икономически зони в различни комбинации в зависимост от приоритетните цели на формирането на СИЗ.

Създаването на свободни икономически зони може да преследва различни цели. На първо място, привлечените чуждестранни инвестиции се използват за разширяване на производството на стоки за износ или внос-заместващи стоки. Такива производства се развиват, като правило, на базата на най-новите технологии. Някои СИЗ се създават с акцент върху развитието на чуждестранния туризъм в зоната.

И в първия, и във втория случай създаването на SEZ допринася за ускореното развитие на икономиката, създаването на модерна инфраструктура, подобряването на квалификацията на местните работници и в крайна сметка увеличаването на притока на чуждестранна валута в страната.

Въпреки това, за да се привлекат чуждестранни инвеститори, просто прокламирането на определени предимства не е достатъчно. Практиката показва, че създаването на СИЗ ще бъде ефективно от икономическа гледна точка само когато има следното: условия:

1. благоприятни географски условия, т.е. близост до държавната граница, до основните международни транспортни пътища;

2. наличие на съвременна инфраструктура на територията на зоната (електроснабдяване, водоснабдяване, телекомуникации и др.).

3. наличие на благоприятна социална инфраструктура (жилища, отговарящи на необходимите стандарти, детски градини, училища, болници и др.).

4. наличие на относително евтина, но квалифицирана работна ръка.

5. доста високо ниво на предоставяне на финансови услуги, връзки с международните финансови пазари.

6. яснота в законодателството, широки правомощия на местните власти при управлението на СИЗ.

7. обща политическа стабилност.

За да се създадат предпоставки за успешното развитие на СИЗ, държавата трябва да направи определени разходи за развитието на зоната в съответствие с тези изисквания. Практиката показва, че правителството трябва да инвестира приблизително 4 долара за всеки долар първоначална чуждестранна инвестиция в SEZ.

Въпреки това правителствата, създаващи СЕЗ, поемат тези разходи въз основа на това, че положителният ефект от функционирането на такива зони ще ги изплати напълно. Привлеченият чуждестранен капитал ще създаде нови работни места, ще организира производството по най-съвременни технологии и ще спомогне за повишаване на квалификацията на работниците. В страната ще се създаде голям експортен сектор на икономиката, поради което валутните приходи в страната ще се увеличат. Опитът на страни като Южна Корея, Малайзия и Филипините показва, че приблизително половината от всички валутни приходи от СЕЗ са суми, изплащани на служителите под формата на заплати. Вторият най-важен източник на валутни постъпления е доставката на електроенергия от предприятията на страната домакин на предприятията, работещи в зоната.

Трябва да се отбележи, че големите разходи могат да бъдат възстановени само ако СЕЗ работят за дълъг период с постоянно висока възвръщаемост.

Създаването на СЕЗ в развитите страни като Франция, САЩ и Великобритания имаше за цел предимно да съживи депресивните райони на тези страни, да насърчи развитието на малкия и среден бизнес в тях, без да прибягва до услугите на чужд капитал. Създаването на специални икономически зони в развиващите се страни е малко по-различно цели:

© привлича чуждестранен капитал при благоприятни условия, създава с негова помощ заместващи вноса индустрии и организира производството на експортни продукти;

© спомагат за намаляване на безработицата в приемащата страна;

© да се създадат на базата на SEZ „места за растеж“ модели на нови техники и методи на управление, за да ги превърнат в собственост на цялата страна.

Свободните икономически зони могат да бъдат разделени на няколко вида:

1. зони за свободна търговия, свободни пристанища, транзитни зони, безмитни складове и митнически зони в отделни предприятия. Тези зони, подобно на зоните за свободна търговия, принадлежат към зоните от първо поколение. Те съществуват оттогава XVII - XVIII векове Още в Декларацията от Киото от 1973 г. беше установено, че свободната икономическа зона е външнотърговски анклав, в който стоките се намират извън митническата територия. Те се основават на премахването или намаляването на митата и експортно-импортния контрол върху стоките, влизащи в зоната и реекспортирани от нея. Организирането на такива зони има за цел да намали разходите за претоварване и съхранение на стоки за предприемачите. Те са транзитни складове за съхранение, опаковане и дребна обработка на стоки, предназначени за износ. Такива зони често се наричат ​​митнически складове или свободни митнически територии. Чуждестранните предприятия вносители обикновено отварят своите клонове там.

Такива зони са най-разпространени в индустриализираните страни. Един пример за такива зони са „зоните за външна търговия“, често срещани в Съединените щати. Те са създадени въз основа на американски закон от 1934 г. за подобряване на външната търговия. Такива зони са ограничени райони от територията на Съединените щати, в рамките на които е установен преференциален режим за икономическа дейност, включително външноикономическа дейност, в сравнение с общия. Законът установява, че една или повече зони за свободна външна търговия могат да бъдат създадени на всяко официално входно пристанище. Стоките, влизащи в тези зони, не подлежат на митнически контрол. Но ако се преместят от зоната на територията на Съединените щати, те подлежат на всички необходими митнически процедури. До средата на 90-те. В Съединените щати имаше около 500 зони за свободна търговия.

Най-простите зони за свободна търговия включват специални безмитни магазини на големите международни летища. От гледна точка на режима те се смятат за извън държавните граници. Зоните за свободна търговия също включват традиционни свободни пристанища (пристанища) с преференциални търговски режими.

2. Експортни индустриални зони. Те се основават не само на прилагането на преференциални търговски и митнически режими, но и на преференциални финансови и данъчни режими, в т.ч. за чужд капитал; фокусирани предимно върху производството на продукти за износ и заместващи вноса.

Първоначално такава зона е създадена на ирландското летище Шанън, което е построено в края на 50-те години. ХХ век Имаше заплаха от значителни загуби на работни места поради отварянето на трансатлантическите линии и отмяната на междинните кацания на това летище. По-късно ирландският опит става основа за създаването на СЕЗ в много развиващи се страни, особено в новите индустриализирани страни.

Функционирането на такива зони се основава на факта, че оборудването и материалите се внасят на тяхна територия, разположена в близост до международни пристанища, без митнически формалности. Тук се организират производствени мощности за обработка на определени продукти, които след това се изнасят в други страни, също без намесата на митническите власти на приемащата територия.

3. Технологични зони за изпълнение класифицирани като зони от трето поколение (70-80-те години на 20 век). Те се формират или спонтанно, както в САЩ, или се създават специално с държавна подкрепа около големи научни центрове, както в Япония и Китай. В тях са концентрирани национални и чуждестранни изследователски, проектантски, научни и производствени фирми, които се ползват от единна система от данъчни и финансови облекчения.

В САЩ такива зони се наричат ​​технологични паркове, в Япония – технополиси, в Китай – зони за развитие на нови и високи технологии. Най-известният технологичен парк в света и най-големият в САЩ, Силиконовата долина (Silicon Valley), произвежда 20% от световното производство на компютри и компоненти. В него работят около 20 хиляди работници. В началото на 90-те години. В Съединените щати имаше около 150 технологични парка. В Европа до края на 80-те години. вече имаше повече от 200 научни парка. В Япония в рамките на специални правителствени програми са създадени около 20 технополиса на базата на водещи научни организации. В Китай такива зони се създават по правило по време на изпълнението на правителствени планове за развитие на науката и технологиите. В средата на 90-те години. В Китай имаше повече от 50 нови и високотехнологични зони за развитие. Характерно е, че в азиатските „нови индустриални страни“ се формират технологично-иновационни зони като иновационни центрове на утвърдени експортно-производствени зони, които вече са на достатъчен етап на развитие и изискват преориентиране към производството на високотехнологични продукти. От 80-те години Индия, Малайзия и Тайланд се присъединиха към създаването на научни паркове. В резултат на това през 90-те години. В света имаше повече от 7 хиляди научни парка, включително самите научни паркове, научни региони, технополиси и „бизнес инкубатори“.

3. Интегрирани икономически зони, които съчетават характеристиките както на зоните за свободна търговия, така и на експортните индустриални зони. Един пример за такава зона е зоната Манаус в Бразилия. От създаването си през 1967 г. тук постепенно се развива стопански комплекс, който се характеризира с бързи темпове на икономическо развитие. В същото време само 3-5% от продуктите, произведени тук, се изнасят, останалата част се консумира вътрешно. Сложните СИЗ включват петте специални икономически зони на Китай, „откритите зони“ на КНР, територията на Огнена земя в Аржентина и зони за свободно предприемачество, създадени от индустриализираните страни в региони с депресия.

4. Банкова и застрахователна зони с преференциално третиране на тези операции (т.нар офшорни центрове И „данъчни убежища ").

Това са територии, където процедурите за регистрация на нови предприятия са значително опростени и са предоставени широки данъчни и други облекчения за чуждестранни предприятия. Например на островите Олдърни и Джърси (в Ламанша) има само 20% данък върху дохода. Чуждестранните компании, които са само регистрирани на острова, но не извършват бизнес дейности там, плащат само годишна такса от £500 и годишна такса за финансов отчет от £100. Основното изискване към компания, регистрирана в офшорна зона, е да не е резидент на страната, в която се намира офшорният център и да не реализира печалба на нейна територия. „Данъчните убежища“ се различават от офшорните зони по това, че в тях всички фирми (местни и чуждестранни) получават данъчни облекчения за всички или някои видове дейности.

В такива територии няма валутни ограничения, финансовото отчитане е опростено и поверителността на самоличността на собственика е гарантирана. Офшорните територии включват Кипър, Лихтенщайн, Малта, Монако, Нормандските острови, остров Ман (Великобритания), Антили, Панама, Мадейра, Либерия, Ирландия, Швейцария и др. През последното десетилетие офшорни зони се появиха в Мавриций, Западна Самоа, Израел, Малайзия (остров Лабуан) и други страни. До началото на 90-те години. В света имаше повече от 400 свободни икономически зони, включително около 70 данъчни убежища.

Индустриалните, търговските, банковите, застрахователните и други компании в OZ или изобщо не подлежат на данъчно облагане (Ирландия, Либерия), или подлежат на малък данък (Лихтенщайн, Антилските острови, Панама, остров Ман и др.). В Швейцария например е установен по-нисък данък, който може да не се събира при определени условия. Преференциалното третиране в офшорните зони се определя и от липсата на валутни ограничения, свободен износ на печалби, ниско ниво на уставен капитал, липса на мита и такси за чуждестранни инвеститори, екстериториалност и др.

За страните, които организират офшорни зони, ползата е да привлекат допълнителен чуждестранен капитал, да получат доход от присъствието на регистрирана компания в тази зона, да създадат допълнителни работни места за местни специалисти, което като цяло допринася за развитието на националната икономика.

Офшорният бизнес е съсредоточен, като правило, в банково дело, застраховане, морско корабоплаване, сделки с недвижими имоти, доверителни дейности, експортно-импортни операции и консултации. Според някои оценки капиталът, участващ в офшорния бизнес, достига $500 млрд. В него участват почти 2 милиона инвеститори (юридически и физически лица), като всяка година се регистрират няколко хиляди нови компании, което увеличава обема на офшорните дейности.

Дейността на офшорните зони се оценява от експертите много двусмислено. Признавайки важната им роля в международното движение на капитали, мнозина са съгласни, че офшорните центрове често са място за пране на „мръсни пари“ и различни видове банкови измами.

Сред развиващите се страни свободните икономически зони се развиха много значителноКитай. В допълнение към най-известните свободни икономически зони в страната и чужбина - Шенжен, Джухай, Ксиамен, Шантоу, които имат дълга история, както и зоната Хайнан, която съществува от 1988 г., страната получи значителни зони за развитие на техническо и икономическо развитие (повече от две дузини) и зони за развитие на нови и високи технологии - технологични паркове. Специална роля се отдава на зоната за икономическо развитие на Шанхай Пудонг. Значението на проекта, предназначен да продължи няколко десетилетия, се определя не само от факта, че зоната Пудонг трябва да се превърне в основен център на промишленото производство в Китай в бъдеще, но също така има за цел да допринесе за превръщането на Шанхай в най-големият търговски и финансов център в Азиатско-тихоокеанския регион.

IN РусияПравени са опити за създаване на свободни икономически зони. Прието е правителствено постановление „За създаване на зони за свободно предприемачество“. Бяха приети документи за създаването на зони като СИЗ Сахалин, СИЗ Янтар (в Калининградска област), Кузбас и др. На практика обаче тези зони не са получили правилно развитие, т.к нямаше ясни програми, определящи необходимия обем инвестиции за създаване на производствена и финансово-икономическа инфраструктура, източниците за получаване на тези инвестиции не бяха идентифицирани и местните власти не получиха достатъчно правомощия за решаване на въпроси, свързани с организирането на такава зона. По същество нито една от зоните не получи необходимия тласък за развитие.

3. Това се отразява неблагоприятно върху платежния баланс на страната.

Положителни последици за страната вносител на капитал:

1) Икономически растеж се случва.

2) Създават се нови работни места.

3) Идват нови технологии и ефективно управление.

4) Платежният баланс се подобрява.

5) Има допълнителни стимули за развитие на конкуренцията.

6) Износът на капитал води до задълбочаване и развитие на международното разделение на труда, което допринася за по-нататъшното развитие на предимствата на международната специализация и коопериране.

В съвременните условия приемащите страни (развити и развиващи се) са склонни да одобряват притока на чуждестранни инвестиции на тяхна територия. Основната полза от страната домакин е да получи допълнителни ресурси на свое разположение не само под формата на капитал, но и под формата на въвеждане на нови технологии, трансфер на управленски опит и подобряване на уменията на местния персонал които възникват в резултат на чуждестранни инвестиции. В този случай инвеститорът носи всички рискове, а страните получават увеличение на заетостта, растеж на производството и потреблението, данъчна основа и т.н. Ползи.

Отрицателни последици за страната вносител на капитал:

1. Чуждият капитал изтласква местния капитал от печелившите отрасли.

2. Притокът може да бъде придружен от замърсяване на околната среда.

3. На пазара излизат продукти, които вече са преминали своя жизнен цикъл или са спрени от производство поради лошо качество.

4. Външният дълг на страната нараства (с внос на заемен капитал).

5. Засилва се външната икономическа и политическа зависимост на страната.

Приемащите страни се опасяват от политически натиск от страна на големите чуждестранни капиталови инвеститори, както и от навлизането им в отрасли, свързани с националната сигурност. Освен това чуждестранните инвеститори често се стремят да преместят най-неблагоприятните от екологична гледна точка производствени мощности в страната домакин. В тази връзка приемащите страни издават закони, които ограничават или категорично забраняват чуждестранните инвестиции в определени сектори. Отрицателната стойност на преките чуждестранни инвестиции възниква, когато обемът на изплатените дивиденти и лихви надвишава притока на нови капиталови инвестиции. Отрицателната стойност на ПЧИ се свързва и със заплахата от превземане на определени индустрии от ТНК, включително износа на стоки на страната или дори цялата икономика. Така например, според Сметната палата на Русия през 2000 г., от 242 предприятия в авиационната индустрия, 94 от Русия нямат нито една акция, но в най-добрите предприятия в индустрията чуждестранният капитал завладява 30-40% . В същото време обемът на производството в такива предприятия спадна 9 пъти през следприватизационния период. Руските предприятия с дял от чужд капитал над 25% загубиха (в съответствие с руското законодателство) правото на лиценз за разработване и производство на конкурентоспособна военна техника. Очевидно е, че такава ситуация е създадена и е в интерес на чужди инвеститори, напр.Компанията United Technologies , които по този начин премахнаха опасни конкуренти от световния пазар. За тях е много по-изгодно да продават собствените си продукти на пазара, отколкото да насърчават руското производство.

Основните противници на чуждестранните инвестиции в приемащите страни са местните производители на подобни стоки. Те се оказват неспособни да издържат на чуждестранната конкуренция и изискват протекционистични мерки от правителството.

Практиката обаче показва, че страна, която получава чуждестранни инвестиции от предприемачески капитал, като цяло печели от техния приток. Работниците и доставчиците, които обслужват новите предприятия, както и местните и федералните власти, които получават данъците, печелят повече, отколкото губят местните фирми. Възможността за положителни технологични и кадрови промени кара правителствата да се стремят да стимулират потока на предприемачески капитал от чужбина, вместо да въвеждат протекционистични мерки.

Във връзка с движението на капитали понятието инвестиционен климат става важно. Инвестиционен климат– ситуацията в страната от гледна точка на чуждестранните предприемачи. Основните компоненти на инвестиционния климат са:

р Потенциални опасности (инвестиционен риск), свързани с политически, социални, екологични, икономически и др. ситуации.

р Потенциални възможности (инвестиционен потенциал), който оценява ресурсната база, трудовите ресурси, потребителския пазар и инфраструктурата на страната.

р 6.3. Тенденция на развитие на световния капиталов пазар.

В крайна сметка международната миграция на предприемаческия капитал допринася за растежа на глобалния продукт.

Развитието на световния капиталов пазар е вътрешно противоречиво и неравномерно. От една страна, нарастващата интернационализация на производството допринесе за взаимното проникване на националните капиталови пазари. От друга страна, държавната намеса във външната икономическа дейност отслаби ролята на пазарния механизъм в разпределението на финансовите ресурси между страните, ограничи или дори спря износа на частен заемен капитал.

През последните десетилетия преобладава първата от тези тенденции. Много индустриализирани страни са следвали политика на постепенна либерализация на националните финансови пазари.

Други тенденции в развитието на световния капиталов пазар през 90-те години. и в началото XXI V. да стане:

1. Растеж на производствения капитал. Глобалният капиталов пазар последователно обръща все повече внимание на преките чуждестранни инвестиции и изоставя портфейлните инвестиции. Въпреки че обемът на портфейлните инвестиции все още надвишава обема на ПЧИ, делът на последните непрекъснато нараства. Характерна особеност е и пренасочването на ПЧИ от минната индустрия към преработващата промишленост.

2. Повишени инвестиции в сектора на услугите, което се свързва с увеличаване на дела на третия сектор на световната икономика, с прехода към постиндустриалната фаза на развитие. В инвестициите на световните лидери - САЩ, Япония, Германия, Великобритания, ПЧИ в сектора на услугите надхвърлят 50%.. В началото на XXI V. Ролята на държавните заеми намаля, Русия успешно изплати дълга на МВФ и изплаща други външни дългове, възползвайки се от благоприятната среда с цените на петрола и газа.

След разпадането на СССР Русия пое задълженията да изплати външния дълг на целия съюз. Външният дълг се увеличи рязко (виж таблица 38).

Таблица 38.

За 90-те години Русия получи 13,6 милиарда долара заеми от МВФ, 5,6 милиарда долара от МБВР и 22 милиарда долара от страните-членки на ОИСР.През 2004 г. бяха изплатени 9 милиарда долара от основния дълг и 7 милиарда долара лихви. Към 2006 г. основният дълг остава: към страните от Парижкия клуб - $24,4 млрд., по еврооблигации - $31,2 млрд. Високите цени на петрола и газа осигуряват своевременно (и дори преждевременно) изплащане на външните дългове на Русия. През лятото на 2006 г. беше изплатен почти целият дълг към страните от Парижкия клуб (почти 23 милиарда долара).

90-те характеризиращ се с бързо изтичане (бягство) на капитали ( капитал полет ) от страната, както законно, така и нелегално. Затова никой не знае точните цифри. Експертните оценки варират от 40 милиарда до 600 милиарда долара за 1992-2000 г. Минималното ниво от 40 милиарда долара е базирано на платежния баланс на Русия. Цифрата от 600 милиарда долара е получена по данни на Генералната прокуратура и Министерството на вътрешните работи. Министерството на икономиката на Руската федерация оцени изтичането на капитал на $230 млрд., Централната банка на Руската федерация - $130-140 млрд., Световната банка - $50-60 млрд. Повечето местни експерти са склонни към цифрата $150-200 млрд. загубени от руската икономика.

10-15

Минимизиране на данъците

Депозити в чужди банки

15-20

Спестяване

Инвестиции в недвижими имоти, откриване на спестовни сметки

65-70

Както можете да видите, основният дял изобщо не се пада на развитието на бизнес в чужбина, а на спестяванията и укриването на данъци. В чужбина работят хиляди предприятия, основани от руски граждани. Основно са регистрирани в офшорни зони, където се пласират и средства под формата на заемен капитал.

Бягство на капитали през 90-те години. се обяснява предимно не с класически причини, а два фактора:

първо, желанието на собствениците на капитала да го преместят в по-проспериращи, спокойни страни със стабилна икономика, ясни правила за правене на бизнес и далеч от възможността за национализация.

второ, Бягството на капитали се обяснява с факта, че източниците на произхода му са предимно криминални по природа, а износът в чужбина, използването на офшорни зони, дава възможност за „изпиране“ на капитали и придаване на легитимен характер.

Русия, подобно на други страни с икономики в преход, действа главно като вносител на преки чуждестранни инвестиции, тъй като те са необходими за структурното преструктуриране на икономиката.

прав

портфолио

друго

Обща сума

1995

2020

39

924

2983

1996

2440

128

4402

6970

1997

5333

681

6281

12295

2001

2500

-1100

-6500

5100

Въпреки това мащабът на чуждестранните инвестиции в Русия е значително по-малък, отколкото в страни като Бразилия (19 652 милиона долара през 1997 г.) и Китай (44 236 милиона долара). Както показват изчисленията на експертите, максимумът, за който Русия може да претендира („конкурентната зона“ е 5-6% от световния капиталов пазар.

Традиционно факторите, привлекателни за чуждестранните инвестиции в Русия, включват големия пазарен капацитет, богатите природни ресурси и евтината и квалифицирана работна ръка. В съвременните условия обаче се дава двусмислена оценка на тези фактори.

Капацитетът на вътрешния пазар в Русия е по-скоро потенциален, тъй като покупателната способност на по-голямата част от населението е ниска.

Добивът и преработката на полезни изкопаеми са привлекателни за чуждестранните инвеститори. Що се отнася до качеството на работната сила, швейцарският институт Бъри, след като е проучил конкурентното предимство на различни страни и въз основа на анализ на трудовото законодателство, тарифните споразумения, връзката между нивата на заплатите и производителността на труда, трудовата дисциплина и отношението към труда, постави Русия в групата на страните, където е възможно влагането на капитал, но условията за това не са достатъчно благоприятни.

Нестабилната политическа ситуация и неясните и често променящи се законодателни разпоредби създават неблагоприятни условия за чуждестранни инвестиции.

Русия гарантира на чуждестранните инвеститори защита от национализация (съгласно Конституцията на Руската федерация национализацията е възможна само при пълно и предварително обезщетение на стойността на конфискуваното имущество), от незаконни действия на държавни органи и длъжностни лица и създава ясна и прозрачен правен инвестиционен режим. Въпреки това би било преждевременно да се предположи, че всички проблеми вече са решени.

В момента в световната икономика нараства вниманието към възможностите за регулиране на преките чуждестранни инвестиции на многостранно ниво. Русия практически не участва във формирането на такива правила. Все още не е член на СТО, но тази организация е един от центровете за разработване на правила за поведение на инвеститори и ТНК в областта на чуждестранните инвестиции. В същото време по-важно за привличането на капитал е членството на Русия в МВФ и участието във Вашингтонската конвенция за уреждане на инвестиционни спорове от 1965 г.

Съществуват два подхода за тълкуване на същността на международното движение на капитали.

За икономисти, международни движения на капитали- това е движението на един от факторите на производство, въз основа на неговата исторически установена или придобита концентрация в отделните страни, икономическата предпоставка за тяхното производство на различни стоки и услуги по-ефективно, отколкото в други страни.

За политическите икономисти-- това е пласирането на относително излишък, предимно финансови средства в чужбина с цел систематично получаване на по-високи печалби в страната, където се влагат капиталите. При този подход пазарът вече не е субект, а обект, средство за постигане на определени цели, на национално, регионално или международно ниво.

Разликите могат да бъдат проследени по-нататък, чак до разбирането на категориите интерес, благосъстояние и сигурност: в първия случай към всяко от тези ключови понятия беше прикрепено определението „национален“, във втория – „държава“. ”. На практика се използват и двата подхода, като дори има и трети, при който и двете дефиниции са равнопоставени (като синоними), но едната може да бъде поставена в скоби. Този вид „отделяне“ е по-скоро лингвистичен по природа. При първия подход ясно се вижда интерпретационната характеристика на „страната на предлагането“, т.е. сферата на производството, във втората - противопоставящата се на нея „страна на търсенето“, т.е. сферата на търсенето с присъщите й свойства в резултат на социална (включително имуществена) стратификация. В същото време като че ли остава на заден план, че на настоящия етап проблемът за „контролируемостта” е придобил ключово значение за характеризиране на инвестиционния процес, независимо кой подход е обявен за решаващ, тъй като в крайна сметка и двата могат да имат приоритет. в зависимост от това коя посока на практика е най-важна за ефективното противопоставяне на глобалните предизвикателства от нов (пазарен) произход - икономическа изостаналост или социална деградация (до абсолютна бедност на най-широките слоеве от населението).

Съответно, теоретичната и практическата конфронтация, отбелязана по-горе. Той стана по-малко очевиден както в резултат на значителни и продължаващи реформи в управлението на пазарните процеси на производство, разпределение и преразпределение в първия случай (дефиниран като капиталистическа икономика), така и на драматични сътресения и трансформации на много специфичен модел на икономическо управление основан на втория подход, традиционно свързван със социалистическия метод на производство.

В реално (икономическо) съдържание международното движение на капитали е определящ елемент във функционирането на световната икономика, развитието на формите и условията на всички видове международни икономически отношения. Понякога международните инвестиции (включително преките чуждестранни инвестиции) се разглеждат от гледна точка на тяхната междудържавна „миграция“. Въпреки че този подход може да бъде потвърден от практиката на някои (главно спекулативни) части от световния пазар и има съответните теоретични обосновки в това отношение, той не се обсъжда в тази глава, особено след като всички действителни данни и изчисления, представени тук, се основават на преки чуждестранни инвестиции, за които признаците на миграционни стимули в типичните мотиви за ПЧИ не са определящи.

Международното движение на капитали се осъществява чрез неговия износ и внос директно между страните, чрез международни финансови пазари или международни финансови институции.

Капитал - това е най-важният производствен фактор; доставка на средства, необходими за създаване на материални и нематериални ползи; стойност, която генерира доход под формата на лихва, дивидент, печалба.

Същността на износа на капитали се свежда до изтеглянето на част от финансовите и материални ресурси от процеса на национално-стопанския оборот в една страна и включването им в производствения процес в други страни.

Основната причина за износа на капитал е изпреварването на вътрешното икономическо развитие на страната износител спрямо ръста на нейната външна търговия. Износът на капитал се дължи на образуването на излишен капитал в индустриализираните страни, което се дължи на неговото свръхнатрупване, тоест когато спадът на нормата на печалба в националната икономика не се компенсира от увеличаване на неговата маса.

Неотменимите и безлихвени средства, предоставени на други държави, не са капитал или не генерират доход за своите собственици. В страната домакин обаче тези средства могат да се използват като капитал. И обратно, средствата, изнесени като капитал, могат да бъдат изразходвани за потребление в страната на кандидатстване. Увеличаването на обема на чуждия капитал в националната икономика може да не е свързано с нов приток на ресурси. То може да се осъществи чрез заемане от нерезидент от местни публични и частни източници, както и превръщане на част от печалбата в капитал на предприятия с чуждестранно участие.

Международно движение на капитали- това е разполагането и оперирането на капитал в чужбина, предимно с цел неговото саморазрастване. Инвестирайки капитал в чужбина, инвеститорът прави чуждестранни инвестиции (инвестиции в чужбина).

Класификацията на формите на международно движение на капитали отразява различните аспекти на този процес. Капиталът се изнася, внася и функционира в чужбина в следните форми. Има такива форми на капитал като незаконен капитал и вътрешнофирмен капитал:

Незаконният капитал е миграция на капитал, която заобикаля националното и международното законодателство (в Русия незаконните методи за износ на капитал се наричат ​​бягство или изтичане).

Вътрешнофирмен капитал - прехвърля се между клонове и филиали (банки), притежавани от една и съща корпорация и разположени в различни държави.

• 1. Под формата на частен или обществен капитал, в зависимост от това дали се изнася от частни или обществени организации и фирми. Движението на капитали чрез международни организации често се определя като отделна форма.
• 2. В парична и стокова форма. По този начин износът на капитал може да бъде машини и оборудване, патенти и ноу-хау, ако те се изнасят в чужбина като вноска в уставния капитал на дружество, което се създава или закупува там. Друг пример са търговските заеми.
• 3. В краткосрочен (обикновено за период до една година), средносрочен капитал - (инвестиция на капитал за период от 1 до 5 години), и дългосрочен (инвестиция на капитал за период от над 5 г. Всички инвестиции на предприемаческия капитал под формата на преки и портфейлни инвестиции обикновено са дългосрочни форми.Движението на краткосрочен капитал преобладава в света и в Русия.

Внос и износ на капитали; Краткосрочен капитал; Дългосрочен капитал; Изходящи, входящи потоци на парични средства; Банкови депозити и средства по сметки на други финансови институции; Краткосрочни заеми и кредити; Преки инвестиции Дългосрочни заеми и кредити; Портфейлни инвестиции;

Въпреки че банковите депозити и средствата по сметки в други финансови институции могат да се държат за периоди, по-дълги от една година, те традиционно се класифицират като краткосрочен капитал. Преките и портфейлните инвестиции ще бъдат разгледани по-долу.

4. В заемна и предприемаческа форма.

Капиталът в заемна форма (заемен капитал) носи на своя собственик доход главно под формата на лихви по депозити, заеми и кредити, а капиталът в предприемаческа форма (предприемачески капитал) - главно под формата на печалба:

Вносът и износът на капитал може да се осъществи в следните форми [; Краткосрочен капитал; Дългосрочен капитал; Изходящи, входящи потоци на парични средства; Банкови депозити и средства по сметки на други финансови институции; Заеми и кредити; Преки инвестиции; клонове; Портфейлни инвестиции; Други клонове; Асоциирани компании; Дъщерни дружества.

Капиталът в заемна форма (заемен капитал) носи на своя собственик доход главно под формата на лихви по депозити, заеми и кредити, а капиталът в предприемаческа форма (предприемачески капитал) - главно под формата на печалба.

Международните инвестиции могат да бъдат различни по естество и форма.

По източник на произход-- това е публичен и частен капитал. Държавният капитал в международна употреба се нарича още официален капитал; представлява средства от държавния бюджет, които отиват в чужбина или се получават от там по решение или директно от правителствата, или от междуправителствени организации. По форма - това са държавни заеми, заеми, помощи (подаръци), помощи, чието международно движение се определя от междуправителствени споразумения. Това също включва заеми и други средства от международни организации (например заеми от МВФ). Но във всеки случай това все още са пари на данъкоплатците, въпреки че отиват при получателя по различни начини.

Частният капитал е средства от недържавни източници, пласирани в чужбина или получени от чужбина от частни лица (юридически или физически лица). Това са инвестиции, търговски заеми, междубанково кредитиране, те не са пряко свързани с държавния бюджет, но правителството следи тяхното движение и може в рамките на своите правомощия да ги контролира и регулира. На практика има много фини методи за превръщане на публичните средства в частни инвестиции.

По характер на използване международните инвестиции могат да бъдат предприемачески и заемни.

Предприемаческият капитал се инвестира пряко или косвено в производството и е свързан с получаване на определено количество права за получаване на печалба под формата на дивидент. Най-често тук влиза в игра частният капитал.

Заемен капитал означава заемане на средства за получаване на лихва. Капиталът от държавни източници е активен тук, но операциите от частни източници също са много значителни.

Според условията международните инвестиции се делят на средносрочни и дългосрочни, както и на краткосрочни. Първият включва инвестиции за повече от една година. Тази група включва най-значимите инвестиции, тъй като дългосрочните инвестиции включват всички инвестиции на предприемачески капитал под формата на преки и портфейлни инвестиции (главно частни), както и заемен капитал (правителствени заеми).

Директната инвестиция включва влагането на капитал от чужд инвеститор, при което той придобива контрол върху местно предприятие. Това обикновено се случва в случаите, когато чуждестранна компания възнамерява да експлоатира дадена компания в свои собствени интереси (постигане на повече печалба, навлизане на вътрешния пазар, заобикаляйки високите мита, преместване на собственото си производство в район с по-ниски заплати или близо до големи пазари или източници на суровини, материали). Преките инвестиции, идващи от чужбина, се състоят главно от два компонента: вноски в уставния капитал, както под формата на материални, така и нематериални активи, и парични средства и заеми от чуждестранни съсобственици на предприятия. Третият компонент на увеличаване на преките инвестиции е реинвестирането на печалбите, получени от компания с чуждестранни инвестиции в Беларус, извършено в рубли.

За беларуско предприятие или акционерно дружество създаването на съвместно предприятие с чуждестранни партньори има две основни предимства:

първо, привличат се нови материални и финансови ресурси (включително под формата на вносно оборудване, лицензи и ноу-хау), които са част от дълготрайните активи на предприятието и не изискват директно плащане;

второ, интересите на белоруските и чуждестранните партньори са обединени, което предполага взаимен интерес за подобряване на производството и завладяване на пазари.

Въпреки това бяха разкрити някои недостатъци на тази форма на предприемачество за Беларус, което се изразяваше в подценяването на реалния дял на местните участници във формирането на уставния капитал. Това се дължи на подценяването на вътрешния принос под формата на сгради, технологии, права за ползване на земя и завишени цени за оборудване и технологии, доставени като принос на чуждестранен партньор в уставния капитал.

Но сериозни западни инвеститори се интересуват не толкова от партньорство с беларуски организации, колкото от придобиване на надеждни елементи за контрол на производството. В условията, когато значителна част от беларуските предприятия са приватизирани, формите за привличане на чужд капитал се променят. Основната форма на създаване на търговски организации с чуждестранни инвестиции не са нови съвместни предприятия, а продажбата на пакети от акции на беларуски акционерни дружества на чуждестранни инвеститори.

Международната практика познава такава форма на използване на чужд капитал като създаването на договорни съвместни предприятия. Предприятие или фирма може да сключи споразумение (договор) с чуждестранна компания за извършване на определена работа за модернизиране и разширяване на производството. Чуждестранна компания внася оборудване за тази цел, използва своите технологии, управленски опит и в съответствие с условията на договора получава част от печалбата от продажбата на продукти, произведени на базата на модернизация на производството. В този случай не се създава ново дружество, предприятието остава собственост на дружеството. Чуждестранният партньор работи в това предприятие в рамките на определени граници, посочени в договора.

В съвременните условия привличането на чуждестранни инвестиции за разработване на находища на полезни изкопаеми и други природни ресурси въз основа на споразумения (договори) за споделяне на продукцията е от голямо значение. Най-често разработването на природни ресурси се прехвърля на чуждестранни компании: минерали, вода, гори. Сключването на такива споразумения е препоръчително, когато една страна има значителни проучени, но неразработени запаси поради липса на финансови и технически ресурси. В този случай инвеститорът получава изключителното право да проучва и добива ресурса на свой риск и за своя сметка на територията, която му е предоставена. Той притежава продуктите и може свободно да ги продава след задължителни доставки на местния пазар, чийто размер е посочен в договора. Той също така притежава оборудването, апаратите, инсталациите, инсталирани при добива на природни богатства.

Създават се съвместни и чуждестранни предприятия основно в областта на търговията и общественото хранене, промишлеността, строителството, търговската инфраструктура, науката и научните услуги, транспорта, съобщенията и финансовия сектор.

Портфейлни инвестиции.

Все по-голям дял от притока на чуждестранен капитал се състои от портфейлни инвестиции. За разлика от преките инвестиции, само доходът има значение за собственика на портфейлна инвестиция и той не се интересува от контрол върху предприятието. Портфейлните инвестиции са закупуване на ценни книжа (акции от облигации), които не дават възможност за участие в управлението на търговска организация, както и държавни ценни книжа.

В резултат на приватизацията най-големите предприятия се превърнаха в отворени акционерни дружества, което ще им позволи да извършват вторични емисии на акции и да увеличат уставния си капитал, като привличат трети страни, включително чуждестранни инвеститори.

Инвестиционните фондове играят определена роля в привличането на чуждестранни инвестиции в Република Беларус. Чрез натрупване на средства от малки инвеститори чрез издаване на собствени ценни книжа, фондовете могат да ги инвестират в големи инвестиционни проекти в Беларус, които ще им осигурят високи печалби. Благодарение на печалбите фондовете ще могат да плащат добри дивиденти или лихви на тези, които им поверяват парите си.

В представената схема има два момента, които не се вписват напълно в съвременната инвестиционна практика.

Първо, това е съвсем логично и може да работи от гледна точка на паричните отношения. Но от дълбините на търговско-икономическите отношения, както е известно, възникват и многобройни форми на операции, свързани с инвестиции. Някои се наричат ​​„свързани с търговията инвестиционни мерки“ или TRIMs. Сред тях са различни сервизни, маркетингови, управленски, технологични и други договори, които водят до възникване на инвестиционни права, но не се вписват стриктно в горната класификация. Те не предвиждат прехвърляне на права на собственост на чужденец, но дават право на систематично получаване на доходи (хонорари и др.)

Друга форма на свързване на инвестициите с търговията, формално противоположна на току-що споменатите инвестиционни мерки, са „търговски мерки, свързани с инвестиции“ (или „търговски мерки, свързани с инвестиции“, съкратено като „IRTM“). Същността на този вид мерки е следната: чрез търговски мерки да се създадат допълнителни стимули за привличане на чужди инвестиции. Не е изненадващо, че напоследък подобни мерки получиха повишено внимание в съответните дейности на UNCTAD. В рамките на такива мерки, както „мерки за ограничаване на достъпа“ (количествени и секторни ограничения, тарифни бариери, антидъмпингови разпоредби, регионални схеми за стимулиране на по-свободна търговия и др.), така и различни мерки за подкрепа на износа (експортно ориентирани индустриални зони, експортно финансиране, развитие и подобряване на съответните данъчни механизми).

Някои договорни отношения са важни, когато малките и средните предприятия участват в международни инвестиционни дейности, когато преминават от статута на търговски партньори към нивото на търговски и инвестиционен партньор. Някои експерти включват тези мерки в областта на движението на капитали, други се въздържат.

Подобно е положението и с лизинга, който се превърна във важна форма на търговска дейност. В същото време лизингът беше наравно с инвестициите; Когато се обръщат към лизинг, инвеститорите са лизингодатели, тъй като плащанията за наето оборудване стават за тях форма на получаване на постоянен доход и напълно отчитат стандартите за рентабилност на пазара. Подобна е ситуацията по отношение на употребата на Seleng.

Инвестиционните възможности включват инженерство и други форми на търговия с услуги. Уругвайският кръг от ГАТТ се съсредоточи върху „свързаните с търговията аспекти на правата върху интелектуалната собственост“ (TRIPS), по-специално: авторско право и сродни права, търговски марки, географски указания, промишлени дизайни, патенти, интегрирани мрежови проекти, неразкрита (непатентована) информация (т.е. търговски тайни ). Също така е невъзможно да се пренебрегнат тези аспекти на инвестиционната дейност.

Второ, в очертаната диаграма всички форми са, така да се каже, еквивалентни, поставени на една и съща дъска. Междувременно може да се спори кои форми на инвестиране са по-важни от гледна точка на управлението на реалното производство, а не на преразпределението на предварително получени и разпределени печалби. В основата на тези спорове, които достигат до актове на законодателни органи или правителствени разпоредби, по правило лежат лични или групови интереси на съответните финансови и индустриални кръгове. Това обстоятелство е още по-важно, тъй като през последните години формирането на преки чуждестранни инвестиции в по-голяма степен (понякога над 2/3) става чрез сливания и придобивания, при които изобщо няма нови финансови постъпления от чужбина, а само промени в собствениците, включително в резултат на „суап“ (разменни) транзакции, които трансформират външния дълг към чужди държави в инвестиции, собственост на чуждестранни компании.

В наши дни приоритетното значение на преките инвестиции се признава като най-обемно обединяващо националните (или държавните, ако това изглежда по-приемливо за някого по идеологически или политически причини) интереси на различни сектори на обществото, тъй като те са подчинени на дейността на реалния сектор в икономиката. В допълнение, такива инвестиции са предимно свързани с конкретни международни действащи фирми, финансови и индустриални групи и следователно са по-управляеми, техните „правила на играта“ са по-дефинирани. Това е особено важно от гледна точка на управлявана пазарна икономика, осигуряваща реални конкурентни стандарти за националната икономика.

Международно движение на капитали(IBC) е неразделна част и форма на международните икономически отношения. През 20 век износът на капитал подкопава монопола на износа на стоки: в края на миналия век темпът на растеж само на преките чуждестранни инвестиции беше 4 пъти по-висок от темпа на растеж на световната търговия. Движението на капитали се различава значително от движението на стоки. Външната търговия по правило се свежда до обмен на стоки като потребителска стойност. Износът на капитал (чужди инвестиции) е процесът на изваждане на част от капитала от обръщението в една страна и преместването му в производствения процес и обръщението в друга страна.

Износ на капиталв местната литература се определя като движение на капитали на юридически и физически лица от една страна към други страни с цел получаване на печалба, включително лихви и дивиденти, укрепване на позициите в чужди икономики, борба за пазари и източници на суровини . В резултат на износа на капитал износителят придобива чужди материални и финансови активи, върху които получава право на претенции. Внос на капитал- това е привличането на ресурси от чужбина, което е придружено от възникването на задължения на получателя към чуждестранния инвеститор. Когато активите надвишават пасивите, има нетен износ (изтичане) на капитал,посочване на относителното му изобилие в страната; иначе става нетен внос (приток) на капиталв страната, което говори за относителната му липса.

Първоначално износът на капитал е характерен за малък брой индустриализирани страни, които изнасят капитал в периферията на световната икономика. В момента капитал изнасят както умерено развитите, така и развиващите се страни, а НИС, т.е. можем да говорим за международни миграциякапитал. Международната миграция на капитали е насрещно движение на капитали между страните, което носи на техните собственици съответен доход.Много страни са едновременно вносители и износители на капитали, осъществявайки т.нар кръстосани инвестиции.Например 40% от северноамериканските чуждестранни инвестиции са установени в Западна Европа, а 30% от западноевропейските инвестиции са в Северна Америка.

Характерно е, че капиталът може да бъде изнесен дори и при недостиг на капитал за вътрешни инвестиции. Следователно традиционната гледна точка по въпроса за причините за износа на капитал не обяснява напълно това явление. Най-важните причини за износ на капитал са:

• 1) несъответствие между търсенето на капитал и неговото предлагане на различни нива на икономиката;
• 2) наличието в страните, където се изнасят капитали, на по-евтини суровини и труд, по-ниски данъчни ставки;
• 3) стабилна политическа ситуация и по-благоприятен инвестиционен климат в приемащата страна, по-ниски рискове и др.;
• 4) по-ниски екологични стандарти в страната домакин;
• 5) износът на капитал може да предшества износа на стоки, стимулирайки търсенето на собствените продукти.

Въз основа на източниците на произход движещият се капитал се разделя на частенкапитал и официаленкапитал. Предметимеждународни движения на капитали, които определят нейния произход,говорители:

• - частни търговски структури;
• - държавни организации;
• - международни икономически и финансови организации.

От гледна точка на субектите на MDC, те разграничават движението на капитала в макро ниво(междудържавен капиталов поток), статистически отразен в платежния баланс на страната и капиталовите потоци към микро ниво,тези. движение на капитали по вътрешнокорпоративни канали.

Специална роля в MDC играе международни корпорации.Движението на капитали от международните корпорации често не се вписва в общата схема за търсене на най-благоприятните бизнес условия. Например, те прехвърлят капитал на дъщерни дружества, но възниква въпросът: за какво? Отговорът може да е различен: да се погълнат местни компании (когато ТНК купуват съществуващи предприятия в чужбина, вместо да изграждат нови), или да се разнообрази производството, или да се проникне на определени пазари по заобиколен път. Например Израел и Южна Корея са наложили високи ограничения върху вноса на автомобили от Япония, но тези ограничения не важат за автомобили, произведени в американски клоновеяпонски компании.

Като цяло, нарастващото взаимно допълване на националните икономики и интернационализацията на производството са мощни катализатори за процеса на MDC. От своя страна износът и вносът на капитал стимулират процеса на интернационализация на производството и допринасят за превръщането му в международно производство. Тоест има взаимно влияние на два процеса - международното движение на капитали и глобализацията на световната икономика. Важен стимулатор на IDC е дейността на международни финансови организации, които насочват „излишния“ капитал към други страни.

IDC е международното движение на финансови искове, т.е. финансови потоци между кредитори и кредитополучатели в различни държави, както и между собственици и бизнеси, които притежават в чужбина. Заемодателите или собствениците прехвърлят пари (финанси) на кредитополучатели или чуждестранни предприятия за използване в замяна на задължения или акции, които им осигуряват бъдеща лихва или дивиденти. В зависимост от естеството на използване, международното движение на капитали може да отнеме форми на заем или предприемачески капитал.

на свой ред заемен капиталдейства под формата на краткосрочни, средносрочни и дългосрочни заеми и кредити или банкови депозити, търговски заеми, които носят лихвен доход на собственика на капитала.

Предприемачески капиталприема формата на преки или портфейлни чуждестранни (чуждестранни) инвестиции.

Отделна форма на MDC е икономическа помощ,която се предоставя от развитите страни на останалия свят под формата на заеми при облекчени условия или безплатно.

В световната практика се прави ясно разграничение между движение на капитали и чуждестранни инвестиции. Прехвърляне на капиталвключва плащания по сделки с чуждестранни партньори, трансфери, трансфери, предоставяне на заеми, кредити, внасяне на средства по депозити и текущи сметки в чуждестранни банки и др. Под чужди инвестицииразбират движението на капитали, което служи за участие в управлението на компания в страна, получаваща чужд капитал. Участието в управлението може да бъде „активно” или „пасивно” в зависимост от броя на закупените акции.

Инвестициите в страната домакин, които позволяват на собственика на капитала да участва активно в управлението на инвестиционния обект, се класифицират като преки чуждестранни инвестиции(ПЧИ). Пряката инвестиция осигурява притежаването на такъв дял от акционерния капитал, който осигурява реален контрол от страна на инвеститора върху обекта на инвестицията. Статистиката от САЩ, Германия и Япония счита за преки инвестиции тези, които възлизат на 10% или повече (смята се, че притежаването на 10% от акциите вече дава възможност да се контролира предприятието).

Целите на ПЧИ могат да бъдат много различни и се описват с различни модели. Между тях - модел на монополни предимства,въз основа на идеята за установяване на монополно влияние на нов местен пазар за чужд инвеститор, където той е в по-неблагоприятни условия, или модел на жизнения цикъл на продукта,който разглежда организирането на производството на стоки на външния пазар като начин за удължаване на жизнения цикъл на стоките и минимизиране на разходите чрез оптимизиране на данъчното облагане и намаляване на митническите бариери. Марксистки моделвъз основа на идеята за износ на „излишен капитал“ и модел на интернационализациясе основава на тезата за движението на преките инвестиции като част от вътрешнофирмените операции на ТНК. Еклектичен моделидва от идеята, че една компания започва производство в чужбина, ако съвпадат три предпоставки: има конкурентни предимства на външния пазар; организирането на производство на нов пазар е по-изгодно от износа на стоки; производствените ресурси в чужбина могат да се използват по-ефективно, отколкото у дома. В интерпретацията на МВФ основният мотив за ПЧИ е създаването на транснационална производствена структура, за да се възползват от предимствата, свързани с по-ефективното разпределение на ресурсите, притежавани от инвеститори в различни страни.

От икономическа гледна точка ПЧИ представлява реална инвестиция на пари или други ценности в икономиката на страната получател само на етапа на създаване на предприятие или допълнително пласиране на акции на международния пазар ( IPO). В допълнение, чуждестранните собственици могат да подкрепят своето предприятие с помощта на така наречените подчинени заеми. ПЧИ включва и реинвестиране на печалби. Основен форми на ПЧИса:

• 1) откриване на предприятия в чужбина (например под формата свързано дружество,в които ПЧИ са по-малко от 50%, или дъщерна фирмав които ПЧИ са повече от 50%, или клон -клон, изцяло притежаван от чуждестранен инвеститор);
• 2) създаване на съвместни предприятия на договорна основа;
• 3) покупка или приватизация на предприятия в страна, получаваща чужд капитал.

Портфейлни инвестиции- това са форми на инвестиране (под формата на закупуване на акции, облигации, заеми), които не дават възможност за пряк контрол върху дейността на чуждестранна компания. Инвеститорът може да реализира печалба само в съответствие с установените правила за ценни книжа. Движението на портфейлните инвестиции е силно повлияно от разликите в лихвените проценти, плащани по облигации в отделните страни. Сред портфейлните инвеститори водеща роля имат т.нар институционални инвеститори:пенсионни фондове, доверителни фондове, инвестиционни компании, застрахователни компании, натрупващи огромни суми пари.

Разликата между директното и портфейлното инвестиране се свежда основно до въпроса за контрола върху фирмата, в която е инвестиран капиталът.

Относно икономическа помощ,която се предоставя от развитите страни на останалия свят безвъзмездно или под формата на безлихвени или нисколихвени заеми, то ЕС заема първо място по обем на предоставената помощ (през 2004 г. съюзът и неговите държави-членки представляват 55% от глобалните потоци от помощ), Япония и САЩ.

Но икономическата помощ се предоставя по диференциран начин. Така страните от Западна Европа (Франция, Великобритания, Холандия и др.) оказват икономическа помощ предимно на бившите си колонии. Например в началото на този век само 3% от всички средства за помощ на френското правителство са отишли ​​в развиващите се страни извън бившата колониална империя на Франция. В средата на 1990г. Повече от половината от средствата, заделени в бюджета на САЩ за икономическа помощ, отидоха само в три страни (Израел, Египет и Русия). Освен това икономическите условия за предоставяне на американска икономическа помощ често са неблагоприятни за нейните получатели. Например, страна, която получава грантове или заеми от Съединените щати, е длъжна да ги изразходва почти изключително за закупуване на американски стоки, чиито цени може да са по-високи от средните за света.

Икономическата помощ може да приеме различни форми: военна помощ (доставки на оръжие и помощ на армията при преференциални условия), техническа помощ за целите на развитието, хранителна помощ, помощ за премахване на последствията от бедствия, анулиране на дълг за предоставена преди това помощ и др. Всички форми на икономическа помощ имат финансов еквивалент, така че те могат да бъдат наречени финансова помощ.

За да се разграничи финансовата помощ от обикновените търговски заеми и аванси, понятието „ грант елемент" Така наречен индикатор за нивото на концесионалност на различни заеми.Безвъзмездният елемент показва каква част от плащанията за погасяване на дълга не получава кредиторът в резултат на предоставяне на заем (заем, кредит) при условия, по-изгодни от търговските. Безвъзмездният елемент се изчислява по формулата:

Където E, g- безвъзмезден елемент;

IN- действителни плащания за погасяване на дълга през i-тата година;

А- обем на предоставения кредит; Ж- лихвен процент на търговските банки; T- срок на кредита.

Финансовата помощ включва тези заеми, в които безвъзмездният елемент е най-малко 25%.

Както отбелязват изследователите, особеността на развитите страни, отделящи огромни средства за предоставяне на икономическа помощ на други държави, е, че страната благодетел не е в състояние да контролира целевия разход на всички бюджетни средства, официално отпуснати за помощ. Според проучване на Европейския парламент всяка година над 1 милиард евро от тези средства изчезват безследно. Според Службата за борба с измамите към Европейската комисия за годините 1999-2003г. Липсваха 5,34 милиарда евро (от тази сума само 1,87%)*.

• Трябва да се отбележи, че износът (вносът) на капитал може да се извършва в парична и стокова форма. Износът (вносът) на машини, оборудване, патенти, ноу-хау като вноска в уставния капитал на създавана или закупувана компания представлява износ (внос) на капитал в стокова форма.
• Относителният излишък на капитал в страната и неговото свръхнатрупване водят до намаляване на MRPK - пределната възвръщаемост на капиталовия продукт, което принуждава да се търсят печеливши възможности за използване на капитал в други страни.