Bistvo pretoka kapitala je. vprašanje

Izvoz kapitala(tuje investicije) je proces izvleka dela kapitala iz nacionalnega obtoka v določeni državi in njegovega premika v blagovni ali denarni obliki v proizvodni proces in obtok druge države.

Države izvoznice (od koder priteka kapital) se imenujejo matične države. Države uvoznice se imenujejo države prejemnice.

Najpomembnejši razlogi za izvoz kapitala so:

1. Neskladje med povpraševanjem po kapitalu in njegovo ponudbo v različnih delih svetovnega gospodarstva.

2. Pojav priložnosti za razvoj lokalnih blagovnih trgov. Kapital izvaža, da bi utrl pot izvozu blaga in spodbudil povpraševanje po lastnih izdelkih.

3. Razpoložljivost cenejših surovin in delovne sile v državah, kamor se izvaža kapital.

4. Stabilne politične razmere in na splošno ugodna klima v državi gostiteljici, prednostni naložbeni režim v posebnih ekonomskih conah.

5. Nižji okoljski standardi v državi gostiteljici kot v državi donatorki kapitala.

6. Želja po posrednem prodoru na trge tretjih držav, ki imajo vzpostavljene visoke carinske in necarinske omejitve.

Glede na lastnika je izvoz kapitala razdeljen na 3 vrste:

1) zasebni izvoz kapitala (velika podjetja in banke);

2) državni izvoz kapitala;

3) izvoz kapitala mednarodnih finančnih družb.

Glede na obdobje delimo izvoz na kratkoročni (do enega leta) in dolgoročni (več kot eno leto).

Izvoz kapitala se lahko pojavi v blagovni (oprema, patenti) in denarni obliki.

Pretok kapitala se izvaja v dveh oblikah:

1. Izvoz (uvoz) posojilnega kapitala ali gibanje kapitala (posojila, krediti, bančni depoziti in sredstva na računih v finančnih institucijah, plačila za posle s tujimi partnerji);

2. Izvoz (uvoz) podjetniškega kapitala ali tuje naložbe:

2.1. neposredne tuje naložbe;

2.2. portfeljske naložbe.

Neposredne tuje naložbe(PEI) predstavljajo tokove podjetniškega kapitala v obliki, ki združuje managersko strokovno znanje in posojila. To je oblika naložbe, ko ima investitor upravljavski nadzor nad predmetom, v katerega je vložen kapital.

Glavne oblike neposrednih naložb so: odpiranje podjetij v tujini, ustvarjanje skupnih podjetij, skupni razvoj naravnih virov, nakup ali priključitev (privatizacija) zasebnega podjetja države prejemnice kapitala.

Dohodek neposrednih vlagateljev je sestavljen iz dividend, obresti, licenčnin in upravljavskih provizij.

Portfeljske naložbe– gre za naložbe v vrednostne papirje tujih vlagateljev (delnice, obveznice). Ne zagotavljajo možnosti neposrednega nadzora nad dejavnostmi tujega podjetja.

Pretok kapitala v obsegu svetovnega gospodarstva se pojavlja predvsem v obliki mednarodnega kredita. Za prikaz vpliva mednarodnega zadolževanja in posojanja na blaginjo si oglejmo hipotetični primer kapitalskih tokov med dvema državama – ZDA in Mehiko (slika 7.1).

Slika 7.1. Pretok kapitala med državami

Razlogi za pretok kapitala iz države v državo so lahko različni (tudi politični, zlasti ko gre za državna posojila), vendar bomo izhajali iz dejstva, da je edini razlog, ki spodbuja pretok kapitala iz države v državo, razlika v raven dohodka za kapital.

Na grafu je na vodoravni osi prikazana količina vloženega kapitala v dveh državah, na navpični osi pa višina dohodka na vloženi kapital (obrestna mera r). Skupni kapital v obeh državah je vrednost OO.« Krivulji MPK us in MPK Mex prikazujeta dinamiko mejne produktivnosti kapitala, ki določa količino povpraševanja po kapitalu: z večanjem stanja kapitala se vrednost mejni produkt se zmanjša in posledično se zmanjša raven dohodka na vloženi kapital. Skladno s tem površina pod krivuljami mejne produktivnosti kapitala kaže obseg proizvodnje za različne količine vloženega kapitala.

Recimo, da imajo Združene države precejšen kapital (segment OA), vendar so možnosti za donosne naložbe omejene. Če je torej ves kapital vložen v nacionalno gospodarstvo (mednarodne finančne transakcije so prepovedane), potem jih konkurenca med vlagatelji pri določenem osnovnem kapitalu prisili, da pristanejo na relativno nizko raven dohodka - 4% letno (točka D na MPK krivulja ZDA. V tem primeru obseg proizvodnje, proizvedene v ZDA, ustreza površini (a + b + c + d + e + f).

V Mehiki je zaloga kapitala veliko manjša (segment 0 "A), vendar obstajajo priložnosti za donosne naložbe, saj je mejna produktivnost kapitala visoka. Z majhnim obsegom naložb konkurenca med posojilojemalci potisne raven donosa na kapitala do 10 % letno (točka F na krivulji MRK Fur) bo območje (i + j + k).

Predpostavimo zdaj, da so vse omejitve mednarodnega pretoka kapitala odpravljene. Če je stopnja tveganja pri posojilnih poslih v obeh državah enaka, se bo lastnikom kapitala v ZDA splačalo dajati posojila Mehiki, kjer ima finančni trg višjo stopnjo donosnosti kapitala. Mehiški posojilojemalci pa bodo raje najemali posojila v ZDA, saj so obrestne mere na ameriškem trgu nižje. Kapital se bo začel pretakati iz ZDA v Mehiko, kar bo povzročilo znižanje obrestne mere na mehiškem trgu in njeno zvišanje na ameriškem trgu. Če ni omejitev za pretok kapitala, potem bi moral njegov pretok iz države v državo voditi do izenačitve mejne produktivnosti in ravni donosnosti kapitala v ZDA in Mehiki (točka E). Predpostavimo, da je nova ravnotežna stopnja donosa kapitala 7 % na leto. Znesek kapitala, vloženega v ZDA, bo zmanjšan na OB, znesek ameriškega kapitala, posojenega Mehiki, pa na BA. Skupna proizvodnja obeh držav se je povečala za (g + h). Ta dobiček je razložen z dejstvom, da je del ameriškega kapitala našel bolj donosno uporabo v Mehiki. Kako se ta dobiček porazdeli med države?

V ZDA je proizvodnja domačih naložb zdaj površina (a + b + c + d). Poleg tega Združene države prejemajo dohodek od kapitala, vloženega v mehiško gospodarstvo, v višini 7% letno, kar ustreza območju (e + f + g). Tako dobijo Združene države s prostim preseljevanjem kapitala neto dobiček površine g.

V Mehiki je tako kot prej obseg proizvodnje zaradi vlaganja lastniškega kapitala znotraj države površina (k + i + j). Vendar pa država zdaj prejema dodaten dohodek od uporabe ameriškega kapitala (območje g + h). Mehika del tega dohodka plača ameriškim upnikom v obliki obresti (območje g), drugi del pa predstavlja neto dobiček Mehike (območje h).

Tako vidimo, da mednarodno posojanje prinaša dodatne koristi tako državi upnici kot državi posojilojemalki, t.j. je obojestransko koristen, kar je podobno sklepu, ki ga dobimo pri analizi mednarodne trgovine. Vendar, tako kot pri mednarodnih blagovnih tokovih, mednarodni tokovi kapitala delijo družbo na zmagovalce in poražence. V državi upnici zmagujejo lastniki kapitala, ki lahko dajejo posojila po višji obrestni meri, izgubljajo pa posojilojemalci, saj so prisiljeni plačati več za najeto posojilo. Nasprotna slika je v državi, kjer se pretaka tuji kapital: posojilojemalci imajo koristi, posojilodajalci pa trpijo izgube zaradi zaostrene konkurence na finančnem trgu.

Prejšnja

» Oblike mednarodnega pretoka kapitala

Oblike mednarodnega pretoka kapitala

Vrnitev nazaj na

V sodobni ekonomski teoriji se pretok kapitala, pa tudi migracija delovne sile obravnava kot nadomestek mednarodne trgovine. Kadar trgovino med državami povzročajo razlike v obdarjenosti držav s proizvodnimi dejavniki, mednarodno gibanje proizvodnih dejavnikov, predvsem kapitala, nadomesti zunanjo trgovino. Mednarodni kapitalski tokovi tečejo na območja, kjer izvedba investicijskih projektov zagotavlja večje gospodarske donose. To ustvarja pomemben vir dobičkov iz mednarodnih pretokov kapitala.

V literaturi običajno ločimo naslednje oblike mednarodnega pretoka kapitala:

1. Glede na vire izvora ločimo javni in zasebni kapital.

Uradni (državni) kapital so sredstva državnega proračuna, ki se prenesejo v tujino po sklepih vlad, pa tudi po sklepih medvladnih organizacij. Dela poteze v obliki posojil, predujmov in tuje pomoči.

Zasebni (nedržavni) kapital so sredstva zasebnih podjetij, bank in drugih nevladnih organizacij, preseljena v tujino po odločitvi njihovih organov upravljanja in njihovih združenj. Vir tega kapitala so sredstva zasebnih podjetij, ki niso povezana z državnim proračunom. To bi lahko bile naložbe v ustvarjanje tuje proizvodnje, medbančna izvozna posojila. Kljub avtonomiji podjetij pri odločanju o mednarodnem pretoku kapitala, si država pridržuje pravico, da ga nadzira in regulira.

2. Glede na dobo vlaganja ločimo kratkoročne, srednjeročne in dolgoročne kapitalske naložbe. Dolgoročne finančne naložbe običajno vključujejo naložbe za obdobje nad 15 let. Vse naložbe podjetniškega kapitala v obliki neposrednih in portfeljskih naložb so običajno dolgoročne. Srednjeročni kapital - naložba kapitala za obdobje od 1 do 5 let. Kratkoročni kapital - naložba kapitala za obdobje do 1 leta.

3. Glede na namene kreditiranja ločimo neposredne, portfeljske in posojilne naložbe.

Neposredna tuja naložba je naložba kapitala z namenom pridobitve dolgoročnega gospodarskega interesa v državi uporabe (državi prejemnici) kapitala, ki zagotavlja nadzor vlagatelja nad predmetom plasiranja kapitala. Pojavi se, ko se v tujini ustanovi podružnica nacionalnega podjetja ali se pridobi kontrolni delež v tujem podjetju. NTI so skoraj v celoti povezane z izvozom zasebnega podjetniškega kapitala. So resnične naložbe v podjetja, zemljišča in druge kapitalske dobrine.

Tuja portfeljska naložba je naložba kapitala v tuje vrednostne papirje (izključno finančna transakcija), ki vlagatelju ne daje pravice nadzora nad predmetom naložbe. Portfeljske naložbe vodijo do diverzifikacije portfelja gospodarskega subjekta in zmanjšujejo naložbeno tveganje.

Temeljijo predvsem na zasebnem podjetniškem kapitalu, čeprav država izdaja tudi lastne in pridobiva tuje vrednostne papirje. Portfeljske naložbe so izključno finančna sredstva, denominirana v domači valuti.

Neposredna naložba je povezana z lastništvom in nadzorom nad podjetjem. Portfelji zagotavljajo le dolgoročno pravico do dohodkov, povezanih predvsem z rastjo tečajev delnic. Med podjetniški kapital uvrščamo neposredne in portfeljske naložbe.

Praviloma blagodejno vplivajo na stanje plačilne bilance države. Posojilne naložbe so povezane s tujimi posojili in krediti v različnih oblikah, ki zahtevajo plačilo, nujnost in odplačnost. Prednost posojilnega kapitala je relativna svoboda njihove uporabe.

4. Obstajajo tudi takšne oblike kapitala, kot sta nezakoniti kapital in kapital znotraj podjetja. Nezakoniti kapital je migracija kapitala, ki zaobide nacionalno in mednarodno zakonodajo (v Rusiji nezakonite metode izvoza kapitala imenujemo beg ali uhajanje).

Kapital znotraj podjetja - prenaša se med podružnicami in podružnicami (bankami), ki so v lasti iste korporacije in se nahajajo v različnih državah.

Glavni razlog in predpogoj za izvoz kapitala je relativni presežek kapitala v določeni državi. Nastane neskladje med povpraševanjem po kapitalu in njegovo ponudbo v različnih panogah svetovnega gospodarstva, ki se zaradi pridobivanja večjih poslovnih dobičkov ali obresti prenaša v tujino.

Najpomembnejši razlogi za izvoz kapitala so:

Neskladje med povpraševanjem po kapitalu in njegovo ponudbo v različnih delih svetovnega gospodarstva.

Pojav priložnosti za razvoj lokalnih trgov blaga. Kapital izvaža, da bi utrl pot izvozu blaga in spodbudil povpraševanje po lastnih izdelkih.

Razpoložljivost cenejših surovin in delovne sile v državah, kamor se izvaža kapital.

Stabilne politične razmere in na splošno ugodna klima v državi gostiteljici, prednostni naložbeni režim v posebnih ekonomskih conah.

Nižji okoljski standardi v državi gostiteljici kot v državi donatorki kapitala.

Želja po posrednem prodoru na trge tretjih držav, ki so vzpostavile visoke carinske in necarinske omejitve.

Koncept "naložbene klime" vključuje parametre, kot so:

Gospodarski pogoji: splošno stanje gospodarstva (vzpon, upad, stagnacija), razmere v valuti države, finančnem in kreditnem sistemu, carinski režim in pogoji za uporabo delovne sile, stopnja davkov v državi;

Državna politika do tujih naložb: spoštovanje mednarodnih pogodb, moč državnih institucij, kontinuiteta oblasti.

Značilnost gibanja kapitala na današnji stopnji je vključevanje vse večjega števila držav v proces uvoza in izvoza neposrednih, portfeljskih in posojilnih naložb. Če so bile prej posamezne države bodisi uvoznice kapitala bodisi izvoznice kapitala, zdaj večina držav hkrati uvaža in izvaža kapital.

2000 - 19 %

2005 - 30,5 %

Kot je razvidno iz diagrama, je sodobna narava TNC poudarjena z dejstvom, da so bolj vključeni v proizvodnjo in storitve, ne pa v rudarsko industrijo ali kmetijstvo. Običajno prodaja izdelkov TNC prek njihovih podružnic presega obseg svetovnega izvoza. Pri ustanavljanju podjetij v tujini se TNC osredotočajo predvsem na lokalne trge in ne na izvoz izdelkov v matično državo. Obseg prodaje TNC zunaj njihove matične države raste 20-30 % hitreje kot izvoz. Po podatkih ameriške revije Fortune imajo med 500 največjimi TNC na svetu glavno vlogo štiri panoge: elektronika, rafinerija nafte, kemikalije in avtomobilska industrija. Njihova prodaja predstavlja približno 80 % prodaje TNC.

Enotnega pristopa k klasifikaciji TNC ni. Za razvrščanje TNC na različnih podlagah se uporabljajo številne metode. Oglejmo si nekaj teh pristopov.

Razvrstitev TNC po številu tujih podružnic (2002):

1. mesto koka- Cola- podružnice v več kot 190 državah.

2. mesto - Korporacija Exxon Mobil– 103 države imajo svoje podružnice.

3. mesto – ŠvicarNestle– 98 držav.

Razvrstitev TNC po obsegu prodaje (2002):

1. mesto General Motors(približno 170 milijard dolarjev)

2. mesto – Ford Motor Company ($146 milijarde)

3. mesto - M itssubisi Co(140 milijard dolarjev)

Razvrstitev TNC glede na velikost tujih sredstev:

1. mesto General Electric

2. mesto - Exxon Mobil Co

3. mesto - Royal Dutch Shell

Razvrstitev TNC po deležu prodaje v tujini:

1. mesto NESTLE– 98 % svojih izdelkov proda v tujino

2. mesto za koncernPhilips– 88%

3. mesto - British Petroleum – 75%

Razvrstitev TNC po državi izvora je prikazano na diagramu 9.

Diagram 9.

Končno, obstaja sestavljeni indeks transnacionalnosti - TNI , ki se izračuna po posebni metodologiji, vključno z razmerjem med tujimi sredstvi in sredstvi družbe; razmerje med prodajo v tujini in prodajo podjetja; delež tujega osebja glede na celotno osebje podjetja.

Glede na ta indikator:

1 mesto – Exxon Mobil Corporation;

2. mesto – Royal Dutch Shell;

3. mesto – General Electric.

5.4. Glavne dejavnosti TNK.

Kaj počnejo TNC? Glavna usmeritev njihove dejavnosti je sevedaproizvodnja blaga in opravljanje storitev.Glavna skrb TNC je širitev prodajnih trgov ter povečanje stopnje in mase dobička. Za doseganje odločilnih konkurenčnih prednosti TNC med seboj sklepajo različna zavezništva, se zatekajo k politiki združitev in prevzemov, da bi odločilno povečali svoje proizvodne zmogljivosti, ponudili potrošnikom celovitejši nabor blaga in storitev, zmanjšali proizvodne stroške in dosegli raven svetovne proizvodnje. (Glej "Globalizacija svetovnega gospodarstva").

V sodobnem svetu so takšne oblike dejavnosti TNC, kot so licenciranje. Licenčna pogodba je pogodba, po kateri dajalec licence (lastnik) prenese določene pravice na pridobitelja licence (kupca) za določen čas. Licenciranje je še posebej pogosto na področju uporabe novih tehnologij in je tako znotrajpodjetniška pogodba (med matično družbo in hčerinskimi družbami) kot zunaj TNC. Je postalo razširjeno franšizing. »Franšizor« (lastnik) podeli podjetju s pogodbo pravice do uporabe blagovne znamke, imena podjetja, metod usposabljanja osebja itd.

Z vlaganjem v razvite države in del držav v razvoju (najnaprednejše na poti gospodarskega napredka) TNC vstopijo v ostro konkurenco za privabljanje investicij iz držav prejemnic kapitala. Z vlaganjem v najmanj razvite (najrevnejše) države TNC vlagajo v ekstraktivno industrijo, da bi pridobili dostop do poceni surovin. V tem primeru se razvije ostra konkurenca med TNC za trg surovin in prodajni trg za izdelke samega TNC.

Ocena delovanja TNC v svetovnem gospodarstvu je dvoumna. Po eni strani je nedvomna njihova pozitivna vloga pri povečevanju ponudbe in povpraševanja, pri pospeševanju gospodarskega razvoja panog in celih držav (države NIS), ki so se iz stoletne zaostalosti prebile na vrh svetovne lestvice glede na BDP na prebivalca. Po drugi strani pa TNC aktivno nasprotujejo izvajanju neodvisne ekonomske politike v državah, kjer delujejo (vse mora biti podrejeno interesom TNC). TNC se poslužujejo številnih metod davčne utaje, uporabljajo mehanizme transfernih cen, prenašajo končno fazo svojih dejavnosti v države z znižano stopnjo obdavčitve. TNC lahko hudo kršijo zakone države. Pred nekaj leti je Nike postal predmet mednarodnega škandala, ko je postalo znano, da uporablja delo 10-12 letnih otrok v Maleziji, kar je v nasprotju ne le z mednarodnimi standardi, ampak tudi z zakoni same Malezije. TNC, ki izkoriščajo svoje priložnosti, pogosto postavljajo monopolne cene in nesramno narekujejo svoje pogoje državam prejemnicam. Praksa privabljanja najboljših strokovnjakov (»beg možganov«) iz države gostiteljice je v teh dneh postala zelo razširjena.

Vprašanje 6. Proste ekonomske cone. Posledice in trendi mednarodnih kapitalskih tokov. Rusija na svetovnem trgu kapitala.

6.1. Proste (posebne) ekonomske cone.

Prosta ekonomska cona (FEZ) - to je del ozemlja države, na katerem je vzpostavljen režim gospodarske dejavnosti, ki je prednostnejši kot na preostalem ozemlju te države. Do 30% svetovnega trgovinskega prometa poteka skozi FEZ, zato TNC svoje dejavnosti v FEZ obravnavajo kot eno najpomembnejših področij svojih dejavnosti.

Pri oblikovanju posebnih ekonomskih con se lahko uporabita dva konceptualna pristopa: teritorialni in delujoč . Po prvem pristopu se prednostno obravnavajo podjetja in organizacije, ki se nahajajo na določenem, posebej določenem ozemlju. V drugem primeru so ugodnosti določene za določene vrste poslovnih dejavnosti, ne glede na lokacijo podjetij in podjetij, ki se ukvarjajo s to dejavnostjo.

Izbira enega od teh dveh pristopov je odvisna od posebnih nalog, ki jih želi država rešiti pri oblikovanju proste ekonomske cone. Teritorialni pristop nam omogoča, da v večji meri rešimo problem razvoja katere koli regije, funkcionalni pristop pa nam omogoča, da rešimo problem razvoja določenih industrij. V praksi prevladuje teritorialni pristop k oblikovanju SEZ.

Ugodnosti za tuje vlagatelje v posebnih ekonomskih conah lahko razdelimo na štiri glavne skupine:

1. ugodnosti zunanje trgovine, zagotavljanje poenostavljenega postopka za opravljanje zunanjetrgovinskih poslov ter zmanjšanje ali popolno odpravo izvozno-uvoznih dajatev.

2. Finančne koristi, to je določanje nizkih cen komunalnih storitev, znižanje najemnin za zemljišča in industrijske prostore ter pridobivanje prednostnih državnih posojil.

3. Davčne ugodnosti predvideti spodbujanje dotoka tujega kapitala z znižanjem ali odpravo davkov na dobiček, dohodek in premoženje.

4. Administrativne ugodnosti , ki predvidevajo poenostavljen postopek registracije podjetij, režim vstopa in izstopa državljanov ter opravljanje različnih storitev v zvezi z registracijo podjetij.

Ugodnosti različnih vrst se lahko uporabljajo v prostih ekonomskih conah v različnih kombinacijah, odvisno od prednostnih ciljev oblikovanja SEZ.

Ustanovitev prostih ekonomskih con lahko zasleduje različne cilje. Najprej se privabljene tuje naložbe uporabljajo za širitev proizvodnje blaga za izvoz ali uvozno nadomestnega blaga. Takšne produkcije se praviloma razvijajo na podlagi najnovejših tehnologij. Nekatere SEZ so ustvarjene s poudarkom na razvoju tujega turizma v coni.

Tako v prvem kot v drugem primeru ustanovitev SEZ prispeva k pospešenemu razvoju gospodarstva, ustvarjanju sodobne infrastrukture, izboljšanju usposobljenosti lokalnih delavcev in na koncu povečanju priliva tuje valute v državo.

Vendar pa za privabljanje tujih investitorjev ni dovolj zgolj razglašanje določenih ugodnosti. Praksa kaže, da bo ustanovitev SEZ z ekonomskega vidika učinkovita le, če obstaja naslednje: pogoji:

1. ugodne geografske razmere, to je bližina državne meje, glavnih mednarodnih prometnih poti;

2. prisotnost sodobne infrastrukture na ozemlju cone (elektrika, oskrba z vodo, telekomunikacije itd.).

3. prisotnost ugodne socialne infrastrukture (stanovanja, ki izpolnjujejo potrebne standarde, vrtci, šole, bolnišnice itd.).

4. dostopnost relativno poceni, a kvalificirane delovne sile.

5. dokaj visoka stopnja zagotavljanja finančnih storitev, povezanost z mednarodnimi finančnimi trgi.

6. jasnost zakonodaje, široka pooblastila lokalnih oblasti pri upravljanju SEZ.

7. splošna politična stabilnost.

Da bi ustvarili predpogoje za uspešen razvoj SEZ, mora država zagotoviti določene stroške za razvoj cone v skladu s temi zahtevami. Praksa kaže, da mora vlada vložiti približno 4 $ za vsak dolar začetne tuje naložbe v SEZ.

Vendar imajo vlade, ki ustanavljajo posebne ekonomske cone, te stroške na podlagi dejstva, da jih bo pozitiven učinek delovanja takih območij v celoti poplačal. Pritegnjeni tuji kapital bo ustvaril nova delovna mesta, organiziral proizvodnjo z uporabo najsodobnejših tehnologij in prispeval k izboljšanju ravni kvalifikacij delavcev. V državi bo ustvarjen velik izvozni sektor gospodarstva, zaradi česar se bodo povečali devizni prihodki v državo. Izkušnje držav, kot so Južna Koreja, Malezija in Filipini, kažejo, da približno polovico vseh deviznih prihodkov iz SEZ predstavljajo zneski, izplačani zaposlenim v obliki plač. Drugi najpomembnejši vir deviznih prihodkov je dobava električne energije s strani podjetij države gostiteljice podjetjem, ki delujejo v coni.

Opozoriti je treba, da se lahko veliki stroški povrnejo le, če SEZ delujejo dolgo časa z dosledno visokimi donosi.

Ustanovitev SEZ v razvitih državah, kot so Francija, ZDA in Velika Britanija, je bila namenjena predvsem oživitvi depresivnih območij teh držav, spodbujanju razvoja malih in srednje velikih podjetij v njih, ne da bi se zatekli k storitvam tujega kapitala. Ustanovitev SEZ v državah v razvoju poteka nekoliko drugače cilji:

Proste ekonomske cone lahko razdelimo na več vrst:

1. cone proste trgovine, prosta pristanišča, tranzitne cone, brezcarinska skladišča in carinske cone pri posameznih podjetjih. Te cone, tako kot cone proste trgovine, spadajo med cone prve generacije. Obstajajo od XVII - XVIII stoletja Že v Kjotski deklaraciji iz leta 1973 je bilo določeno, da je prosta ekonomska cona zunanjetrgovinska enklava, v kateri se blago nahaja zunaj carinskega območja. Temeljijo na odpravi ali znižanju carin in izvozno-uvoznih kontrolah blaga, ki vstopa v cono in se iz nje ponovno izvozi. Organizacija takšnih con je namenjena zmanjšanju stroškov pretovarjanja in skladiščenja blaga za podjetnike. So tranzitna skladišča za skladiščenje, pakiranje in manjšo predelavo blaga, namenjenega izvozu. Takšna območja se pogosto imenujejo carinska skladišča ali prosta carinska območja. Tu običajno odprejo svoje podružnice nerezidenčna uvozna podjetja.

Takšna območja so najbolj razširjena v industrializiranih državah. Eden od primerov takih območij so »zunanjetrgovinske cone«, ki so običajne v Združenih državah. Ustvarjeni so bili na podlagi ameriškega zakona iz leta 1934 za izboljšanje zunanje trgovine. Takšna območja so omejena območja ozemlja Združenih držav, znotraj katerih je bil vzpostavljen prednostni režim za gospodarsko dejavnost, vključno z gospodarsko dejavnostjo v tujini, v primerjavi s splošnim. Zakon je določil, da se lahko na vsakem uradnem vstopnem mestu ustvari ena ali več zunanjih trgovinskih prostih con. Blago, ki vstopa v ta območja, ni predmet carinske kontrole. Če pa se iz območja preselijo na ozemlje ZDA, so podvrženi vsem zahtevanim carinskim postopkom. Do sredine 90-ih. V ZDA je bilo približno 500 območij proste trgovine.

Najenostavnejša območja proste trgovine vključujejo posebne brezcarinske prodajalne na večjih mednarodnih letališčih. Z vidika režima veljajo za zunaj državnih meja. Prostotrgovinske cone vključujejo tudi tradicionalna prosta pristanišča (pristanišča) s preferencialnimi trgovinskimi režimi.

2. Izvozne industrijske cone. Ne temeljijo le na uporabi preferencialnih trgovinskih in carinskih režimov, temveč tudi na preferencialnih finančnih in davčnih režimih, vklj. za tuji kapital; osredotočen predvsem na proizvodnjo izvoznih in uvozno nadomestnih izdelkov.

Sprva je bilo takšno območje ustvarjeno na irskem letališču Shannon, ki je bilo zgrajeno v poznih 50. letih. XX stoletje Zaradi odprtja čezatlantskih linij in odpovedi vmesnih postankov na tem letališču je grozila velika izguba delovnih mest. Pozneje so irske izkušnje postale osnova za ustanovitev posebnih ekonomskih con v številnih državah v razvoju, zlasti v novoindustrializiranih državah.

Delovanje takih con temelji na dejstvu, da se oprema in materiali uvažajo na njihovo ozemlje, ki se nahaja v bližini mednarodnih pristanišč, brez carinskih formalnosti. Tu so organizirani proizvodni obrati za predelavo določenih izdelkov, ki se nato izvozijo v druge države, tudi brez posredovanja carinskih organov sprejemnega ozemlja.

3. Tehnološke izvedbene cone uvrščamo med cone tretje generacije (70-80 let 20. stoletja). Nastanejo spontano, kot v ZDA, ali pa nastanejo posebej z vladno podporo okoli velikih znanstvenih središč, kot na Japonskem in Kitajskem. Združujejo domača in tuja raziskovalna, oblikovalska, znanstvena in proizvodna podjetja, ki uživajo enoten sistem davčnih in finančnih ugodnosti.

V ZDA se takšna območja imenujejo tehnološki parki, na Japonskem - tehnopolisi, na Kitajskem - cone za razvoj novih in visokih tehnologij. Najbolj znan tehnološki park na svetu in največji v ZDA, Silicijeva dolina (Silicon Valley), proizvede 20% svetovne proizvodnje računalnikov in komponent. Zaposluje približno 20 tisoč delavcev. V začetku 90. let. V ZDA je bilo približno 150 tehnoloških parkov. V Evropi do konca 80. bilo je že več kot 200 znanstvenih parkov. Na Japonskem je bilo v okviru posebnih vladnih programov ustanovljenih približno 20 tehnopolisov na podlagi vodilnih znanstvenih organizacij. Na Kitajskem se takšna območja praviloma ustvarijo med izvajanjem vladnih načrtov za razvoj znanosti in tehnologije. Sredi 90. let. Na Kitajskem je bilo več kot 50 novih in visokotehnoloških razvojnih območij. Značilno je, da se v azijskih »novoindustrijskih državah« oblikujejo tehnološko-inovacijske cone kot inovacijski centri uveljavljenih izvozno-proizvodnih con, ki so že na zadostni stopnji razvoja in zahtevajo preusmeritev v proizvodnjo visokotehnoloških izdelkov. Od 80. let prejšnjega stoletja Indija, Malezija in Tajska so se pridružile oblikovanju znanstvenih parkov. Kot rezultat, v 90. na svetu je bilo več kot 7 tisoč znanstvenih parkov, vključno s samimi znanstvenimi parki, znanstvenimi regijami, tehnopolisi in »poslovnimi inkubatorji«.

3. integrirane ekonomske cone, ki združujejo značilnosti prostotrgovinskih con in izvoznih industrijskih con. En primer takega območja je cona Manaus v Braziliji. Od ustanovitve leta 1967 se je tu postopoma razvil gospodarski kompleks, za katerega so značilne hitre stopnje gospodarskega razvoja. Hkrati se izvozi le 3-5% tukaj proizvedenih izdelkov, ostalo se porabi doma. Kompleksne SEZ vključujejo pet posebnih gospodarskih con Kitajske, "odprta območja" LRK, ozemlje Ognjene zemlje v Argentini in cone proste podjetništva, ki so jih industrializirane države ustvarile na revnih območjih.

4. Bančne in zavarovalniške cone s prednostno obravnavo teh operacij (t.i offshore centri in "davčne oaze ").

Gre za ozemlja, kjer so bili postopki registracije novih podjetij bistveno poenostavljeni, za tuja podjetja pa so zagotovljene široke davčne in druge ugodnosti. Na primer, na otokih Alderney in Jersey (v Rokavskem prelivu) je dohodnina samo 20-odstotna. Tuja podjetja, ki so samo registrirana na otoku, a tam ne opravljajo dejavnosti, plačajo le 500 funtov letne pristojbine in 100 funtov letne pristojbine za računovodsko poročanje. Glavna zahteva za podjetje, registrirano v offshore coni, je, da ni rezident države, v kateri se nahaja offshore center, in da ne ustvarja dobička na njenem ozemlju. "Davčne oaze" se od offshore con razlikujejo po tem, da so v njih vsa podjetja (tako domača kot tuja) deležna davčnih olajšav za vse ali nekatere vrste dejavnosti.

Na takih ozemljih ni valutnih omejitev, finančno poročanje je poenostavljeno in zagotovljena je zaupnost identitete lastnika. Offshore ozemlja so Ciper, Liechtenstein, Malta, Monako, Kanalski otoki, otok Man (Britanija), Antili, Panama, Madeira, Liberija, Irska, Švica itd. V zadnjem desetletju so se offshore cone pojavile na Mauritiusu, Zahodni Samoi, Izrael, Malezija (otok Labuan) in druge države. Do začetka 90. Na svetu je bilo več kot 400 prostih ekonomskih con, med njimi okoli 70 davčnih oaz.

Industrijska, trgovska, bančna, zavarovalniška in druga podjetja v OZ sploh niso obdavčena (Irska, Liberija) ali pa so podvržena majhnemu davku (Liechtenstein, Antili, Panama, Isle of Man itd.). V Švici je na primer določen nižji davek, ki ga pod določenimi pogoji ni mogoče pobrati. Prednostno obravnavo v offshore conah določajo tudi odsotnost valutnih omejitev, prost izvoz dobička, nizka raven odobrenega kapitala, odsotnost carin in pristojbin za tuje investitorje, eksteritorialnost itd.

Za države, ki organizirajo offshore cone, je korist pritegniti dodaten tuji kapital, pridobiti dohodek od prisotnosti registriranega podjetja v tej coni, ustvariti dodatna delovna mesta za lokalne strokovnjake, kar na splošno prispeva k razvoju nacionalnega gospodarstva.

Offshore poslovanje je praviloma osredotočeno na bančništvo, zavarovalništvo, pomorski promet, nepremičninske transakcije, skrbniške dejavnosti, izvozno-uvozne posle in svetovanje. Po nekaterih ocenah kapital, vpleten v offshore poslovanje, dosega 500 milijard dolarjev, v njem sodeluje skoraj 2 milijona vlagateljev (pravnih in fizičnih oseb), vsako leto pa se registrira več tisoč novih podjetij, kar povečuje obseg offshore dejavnosti.

Dejavnosti offshore con strokovnjaki ocenjujejo zelo dvoumno. Ob priznavanju njihove pomembne vloge v mednarodnem pretoku kapitala se mnogi strinjajo, da so offshore centri pogosto kraj pranja »umazanega denarja« in različnih vrst bančnih prevar.

Med državami v razvoju so se proste ekonomske cone zelo razvile Kitajska. Poleg najbolj znanih prostih ekonomskih con doma in v tujini - Shenzhen, Zhuhai, Xiamen, Shantou, ki imajo dolgo zgodovino, pa tudi cone Hainan, ki obstaja od leta 1988, je država dobila pomembna razvojna območja tehnični in gospodarski razvoj (več kot dva ducata) in območja razvoja nove in visoke tehnologije - tehnološki parki. Posebno vlogo ima območje gospodarskega razvoja Shanghai Pudong. Pomen projekta, ki naj bi trajal več desetletij, ni določen le z dejstvom, da bi moralo območje Pudong v prihodnosti postati glavno središče industrijske proizvodnje na Kitajskem, ampak naj bi prispeval tudi k preoblikovanju Šanghaja v največje trgovsko in finančno središče v azijsko-pacifiški regiji.

IN Rusija Poskusili so ustvariti proste ekonomske cone. Sprejet je bil vladni odlok "O ustanovitvi prostih podjetniških con". Sprejeti so bili dokumenti o ustanovitvi takšnih območij, kot so SEZ Sahalin, SEZ Yantar (v regiji Kaliningrad), Kuzbass in druge. Vendar pa v praksi ta območja niso prejela ustreznega razvoja, ker ni bilo jasnih programov, ki bi določali potreben obseg naložb za ustvarjanje proizvodne in finančno-gospodarske infrastrukture, viri za pridobitev teh naložb niso bili opredeljeni, lokalne oblasti pa niso imele zadostnih pooblastil za reševanje vprašanj, povezanih z organizacijo takšnega območje. Pravzaprav nobena od con ni dobila potrebnega zagona za razvoj.

3. Neugodno vpliva na plačilno bilanco države.

Pozitivne posledice za državo uvoznico kapitala:

1) Gospodarska rast se dogaja.

2) Odpirajo se nova delovna mesta.

3) Prihajajo nove tehnologije in učinkovito upravljanje.

4) Plačilna bilanca se izboljšuje.

5) Obstajajo dodatne spodbude za razvoj konkurence.

6) Izvoz kapitala vodi v poglabljanje in razvoj mednarodne delitve dela, kar prispeva k nadaljnjemu razvoju prednosti mednarodne specializacije in sodelovanja.

V sodobnih razmerah države gostiteljice (tako razvite kot v razvoju) ponavadi odobravajo pritok tujih naložb na svoje ozemlje. Glavna korist države gostiteljice je pridobivanje dodatnih virov, ki so ji na voljo, ne le v obliki kapitala, temveč tudi v obliki uvajanja novih tehnologij, prenosa vodstvenih izkušenj in izboljšanja usposobljenosti domačega osebja. ki nastanejo kot posledica tujih naložb. V tem primeru investitor nosi vsa tveganja, države pa so deležne povečanja zaposlenosti, rasti proizvodnje in potrošnje, davčne osnove itd. koristi.

Negativne posledice za državo uvoznico kapitala:

1. Tuji kapital izriva lokalni kapital iz donosnih panog.

2. Priliv lahko spremlja onesnaženje okolja.

3. Na trg prihajajo izdelki, ki so že prestali svoj življenjski cikel ali pa so zaradi slabe kakovosti ukinjeni.

4. Zunanji dolg države narašča (z uvozom posojilnega kapitala).

5. Zunanja gospodarska in politična odvisnost države se povečuje.

Države gostiteljice se bojijo političnih pritiskov velikih tujih kapitalskih vlagateljev, pa tudi njihovega prodora v panoge, povezane z nacionalno varnostjo. Poleg tega si tuji vlagatelji pogosto prizadevajo preseliti okoljsko najbolj neugodne proizvodne obrate v državo gostiteljico. V zvezi s tem države gostiteljice izdajo zakone, ki omejujejo ali popolnoma prepovedujejo tuje naložbe v določene sektorje. Negativna vrednost neposrednih tujih naložb nastopi, ko obseg izplačanih dividend in obresti preseže pritok novih kapitalskih naložb. Negativna vrednost NTI je povezana tudi z grožnjo, da bodo TNK prevzele nekatere panoge, vključno z izvozom blaga države ali celo celotnega gospodarstva. Tako na primer po podatkih Računske zbornice Rusije leta 2000 od 242 podjetij v letalski industriji 94 ruskih podjetij ni imelo niti enega deleža, vendar je v najboljših podjetjih v industriji tuji kapital zasedel 30-40% . Hkrati se je obseg proizvodnje v teh podjetjih v obdobju po privatizaciji zmanjšal za 9-krat. Ruska podjetja z več kot 25-odstotnim deležem tujega kapitala so izgubila (v skladu z rusko zakonodajo) pravico do licence za razvoj in proizvodnjo konkurenčne vojaške opreme. Očitno je, da je takšno stanje ustvarjeno in je v interesu tujih investitorjev, npr. Podjetje United Technologies , ki je na ta način s svetovnega trga odstranil nevarne konkurente. Zanje je veliko bolj donosno prodajati lastne izdelke na trgu kot spodbujati rusko proizvodnjo.

Glavni nasprotniki tujih naložb v državah gostiteljicah so lokalni proizvajalci podobnega blaga. Ugotavljajo, da se ne morejo upreti tuji konkurenci in od vlade zahtevajo protekcionistične ukrepe.

Praksa pa kaže, da ima država, ki prejme tuje naložbe podjetniškega kapitala, njihov dotok praviloma korist. Delavci in dobavitelji, ki služijo novim podjetjem, ter lokalne in zvezne vlade, ki prejemajo davke, pridobijo več, kot lokalna podjetja izgubijo. Možnost pozitivnih tehnoloških in kadrovskih sprememb spodbuja vlade k spodbujanju pretoka podjetniškega kapitala iz tujine, ne pa k uvajanju protekcionističnih ukrepov.

V povezavi s pretokom kapitala postane pomemben pojem investicijske klime. Investicijska klima– stanje v državi z vidika tujih podjetnikov. Glavne sestavine naložbene klime so:

q Potencialne nevarnosti (naložbeno tveganje), povezane s političnimi, socialnimi, okoljskimi, ekonomskimi itd. situacijami.

q Potencialne priložnosti (naložbeni potencial), ki ocenjuje bazo virov, delovne sile, potrošniški trg in infrastrukturo države.

q 6.3. Trend razvoja svetovnega trga kapitala.

Navsezadnje mednarodna migracija podjetniškega kapitala prispeva k rasti globalnega proizvoda.

Razvoj svetovnega trga kapitala je notranje protisloven in neenakomeren. Po eni strani je naraščajoča internacionalizacija proizvodnje prispevala k prepletanju nacionalnih kapitalskih trgov. Po drugi strani pa je državno posredovanje v zunanjegospodarski dejavnosti oslabilo vlogo tržnega mehanizma pri distribuciji finančnih virov med državami, omejilo ali celo ustavilo izvoz zasebnega posojilnega kapitala.

V zadnjih desetletjih je prevladoval prvi od teh trendov. Številne industrializirane države so vodile politiko postopne liberalizacije nacionalnih finančnih trgov.

Drugi trendi razvoja svetovnega trga kapitala v 90. letih. in na začetku XXI V. postati:

1. Rast proizvodnega kapitala. Svetovni kapitalski trg vztrajno vse več pozornosti namenja neposrednim tujim naložbam in opušča portfeljske naložbe. Čeprav obseg portfeljskih naložb še vedno presega obseg NTI, delež slednjih vztrajno narašča. Značilna je tudi preusmeritev NTI iz rudarske industrije v predelovalno industrijo.

2. Povečana vlaganja v storitveni sektor, kar je povezano s povečanjem deleža tretjega sektorja svetovnega gospodarstva, s prehodom v postindustrijsko fazo razvoja. V naložbah svetovnih voditeljev - ZDA, Japonske, Nemčije, Velike Britanije, NTI v storitvenem sektorju presegajo 50 %.. Na začetku XXI V. Vloga državnih posojil se je zmanjšala, Rusija je uspešno odplačala dolg MDS, odplačuje druge zunanje dolgove, pri čemer izkorišča ugodno okolje s cenami nafte in plina.

Po razpadu ZSSR je Rusija prevzela obveznosti za odplačilo zunanjega dolga celotne Unije. Zunanji dolg se je močno povečal (glej tabelo 38).

Tabela 38.

	1985	1990	1993	1998	2003	2006
Znesek dolga	28,3	59,8			113,6	75,2

Med 90-imi Rusija je prejela 13,6 milijarde dolarjev posojil od IMF, 5,6 milijarde dolarjev od IBRD in 22 milijard dolarjev od držav članic OECD. Leta 2004 je bilo plačanih 9 milijard dolarjev glavnice in 7 milijard dolarjev obresti. Od leta 2006 ostaja glavni dolg: državam Pariškega kluba - 24,4 milijarde dolarjev, na evroobveznicah - 31,2 milijarde dolarjev. Visoke cene nafte in plina zagotavljajo pravočasno (in celo predčasno) odplačilo zunanjih dolgov Rusije. Poleti 2006 je bil poplačan skoraj celoten dolg do držav Pariškega kluba (skoraj 23 milijard dolarjev).

90. leta za katerega je značilen hiter odtok (beg) kapitala ( kapitala polet ) iz države, tako legalno kot nezakonito. Zato nihče ne ve natančnih številk. Ocene strokovnjakov se gibljejo od 40 milijard do 600 milijard dolarjev za leta 1992-2000. Najnižja raven 40 milijard dolarjev temelji na plačilni bilanci Rusije. Številko 600 milijard dolarjev so pridobili iz podatkov urada generalnega državnega tožilca in ministrstva za notranje zadeve. Ministrstvo za gospodarstvo Ruske federacije je ocenilo beg kapitala na 230 milijard dolarjev, Centralna banka Ruske federacije - 130-140 milijard dolarjev, Svetovna banka - 50-60 milijard dolarjev. Večina domačih strokovnjakov se nagiba k številki 150-200 milijard dolarjev izgubila ruska ekonomija.

10-15

Minimizacija davkov

Depoziti v tujih bankah

15-20

Varčevanje

Naložbe v nepremičnine, odpiranje varčevalnih računov

65-70

Kot vidite, glavni delež sploh ni odpadel na razvoj poslovanja v tujini, temveč na varčevanje in utajo davkov. V tujini deluje na tisoče podjetij, ki so jih ustanovili ruski državljani. Registrirani so predvsem v offshore conah, kjer se plasirajo tudi sredstva v obliki posojilnega kapitala.

Beg kapitala v 90. letih. pojasnjevali predvsem ne s klasičnimi razlogi, ampak dva dejavnika:

Prvič, želja lastnikov kapitala, da ga preselijo v uspešnejše, umirjene države s stabilnim gospodarstvom, jasnimi pravili poslovanja in stran od možnosti nacionalizacije.

Drugič, Beg kapitala je razložen z dejstvom, da so bili viri njegovega izvora predvsem kriminalne narave, izvoz v tujino, uporaba offshore con, pa omogoča "pranje" kapitala in mu daje legitimen značaj.

Rusija, tako kot druge države z gospodarstvom v tranziciji, nastopa predvsem kot uvoznica neposrednih tujih naložb, saj so te potrebne za strukturno prestrukturiranje gospodarstva.

naravnost

portfelj

drugo

Skupaj

1995

2020

924

2983

1996

2440

128

4402

6970

1997

5333

681

6281

12295

2001

2500

-1100

-6500

5100

Vendar pa je obseg tujih naložb v Rusiji bistveno manjši kot v državah, kot sta Brazilija (19.652 milijonov dolarjev leta 1997) in Kitajska (44.236 milijonov dolarjev). Kot kažejo izračuni strokovnjakov, je največ, kar lahko zahteva Rusija ("konkurenčno območje" je 5-6% svetovnega trga kapitala.

Dejavniki, ki so tradicionalno privlačni za tuje naložbe v Rusiji, vključujejo veliko tržno zmogljivost, bogate naravne vire ter poceni in kvalificirano delovno silo. Vendar pa je v sodobnih razmerah podana dvoumna ocena teh dejavnikov.

Zmogljivost domačega trga v Rusiji je precej potencialna, saj je kupna moč večine prebivalstva nizka.

Rudarjenje in predelava mineralnih surovin sta zanimiva za tuje vlagatelje. Kar zadeva kakovost delovne sile, je švicarski inštitut Bury, ki je preučil konkurenčno prednost različnih držav in na podlagi analize delovne zakonodaje, tarifnih dogovorov, razmerja med ravnjo plač in produktivnostjo dela, delovne discipline in odnosa do dela, ocenil, da je kakovost delovne sile zelo pomembna. Rusijo uvrstil v skupino držav, kjer je plasiranje kapitala možno, vendar pogoji za to niso dovolj ugodni.

Nestabilne politične razmere ter nejasne in pogosto spreminjajoče se zakonodaje ustvarjajo neugodne pogoje za tuje investicije.

Rusija tujim vlagateljem zagotavlja zaščito pred nacionalizacijo (v skladu z ustavo Ruske federacije je nacionalizacija mogoča le pod pogojem popolne in predhodne odškodnine za vrednost zaplenjenega premoženja), pred nezakonitimi dejanji državnih organov in uradnikov ter ustvarja jasno in pregleden pravni naložbeni režim. Vendar bi bilo prezgodaj domnevati, da so vsi problemi že rešeni.

Trenutno je v svetovnem gospodarstvu vedno večja pozornost možnostim ureditve neposrednih tujih naložb na multilateralni ravni. Rusija praktično ne sodeluje pri oblikovanju takih pravil. Še ni članica STO, je pa ta organizacija eno od središč za oblikovanje pravil ravnanja investitorjev in TNC na področju tujih investicij. Obenem je za privabljanje kapitala pomembnejše članstvo Rusije v IMF in sodelovanje pri Washingtonski konvenciji o reševanju investicijskih sporov iz leta 1965.

Obstajata dva pristopa k razlagi bistva mednarodnih pretokov kapitala.

Za ekonomiste, mednarodni pretok kapitala- to je gibanje enega od dejavnikov proizvodnje, ki temelji na njegovi zgodovinsko uveljavljeni ali pridobljeni koncentraciji v posameznih državah, ekonomski predpogoj za njihovo proizvodnjo različnih dobrin in storitev učinkoviteje kot v drugih državah.

Za politične ekonomiste-- to je plasiranje razmeroma presežnih pretežno finančnih sredstev v tujino zaradi sistematičnega pridobivanja višjih dobičkov v državi plasiranja kapitala. S tem pristopom trg ni več subjekt, temveč objekt, sredstvo za doseganje določenih ciljev, na nacionalni, regionalni ali mednarodni ravni.

Razlike je mogoče zaslediti še naprej, vse do razumevanja kategorij interesa, blaginje in varnosti: v prvem primeru je bila vsakemu od teh ključnih pojmov pripeta definicija »nacionalnega«, v drugem pa »države«. ”. V praksi se uporabljata oba pristopa, obstaja pa celo tretji, pri katerem sta obe definiciji enakovredni (kot sopomenki), le da je ena lahko v oklepaju. Ta vrsta "ločevanja" je precej jezikovne narave. Pri prvem pristopu je jasno razvidna interpretacijska značilnost »strani ponudbe«, tj. proizvodna sfera, v drugi - "stran povpraševanja", ki ji nasprotuje, tj. sfera povpraševanja s svojimi inherentnimi lastnostmi kot posledica družbene (vključno lastninske) razslojenosti. Hkrati se zdi, da je v ozadje postavljeno, da je v sedanji fazi problem "obvladljivosti" pridobil ključen pomen za karakterizacijo investicijskega procesa, ne glede na to, kateri pristop je razglašen za odločilnega, saj imata na koncu oba lahko prednost. odvisno od tega, katera smer v praksi je najpomembnejša za učinkovito soočanje z globalnimi izzivi novega (tržnega) izvora - gospodarska zaostalost ali socialna degradacija (do absolutne revščine najširših slojev prebivalstva).

V skladu s tem teoretično in praktično soočenje, omenjeno zgoraj. Postalo je manj očitno tako zaradi pomembnih in tekočih reform upravljanja tržnih procesov proizvodnje, distribucije in redistribucije v prvem primeru (definirano kot kapitalistično gospodarstvo) kot zaradi dramatičnih preobratov in transformacij zelo specifičnega modela ekonomskega upravljanja. temelji na drugem pristopu, ki je tradicionalno povezan s socialistično produkcijsko metodo.

V realni (ekonomski) vsebini je mednarodni pretok kapitala odločilni element v delovanju svetovnega gospodarstva, razvoju oblik in pogojev mednarodnih gospodarskih odnosov vseh vrst. Včasih se mednarodne naložbe (vključno z neposrednimi tujimi naložbami) obravnavajo v smislu njihove meddržavne »migracije«. Čeprav je ta pristop mogoče potrditi s prakso nekaterih (predvsem špekulativnih) delov svetovnega trga in ima v zvezi s tem ustrezne teoretične utemeljitve, v tem poglavju ni obravnavan, zlasti ker vsi tukaj predstavljeni dejanski podatki in izračuni temeljijo na neposredne tuje investicije, pri katerih znaki migracijskih spodbud v tipičnih motivacijah NTI niso odločilni.

Mednarodni pretok kapitala se izvaja z njegovim izvozom in uvozom neposredno med državami, preko mednarodnih finančnih trgov ali mednarodnih finančnih institucij.

Kapital - to je najpomembnejši dejavnik proizvodnje; dobava sredstev, potrebnih za ustvarjanje materialnih in nematerialnih koristi; vrednost, ki ustvarja dohodek v obliki obresti, dividend, dobička.

Bistvo izvoza kapitala je umik dela finančnih in materialnih virov iz procesa nacionalnega gospodarskega prometa v eni državi in njihova vključitev v proizvodni proces v drugih državah.

Glavni razlog za izvoz kapitala je pospeševanje notranjega gospodarskega razvoja države izvoznice v primerjavi z rastjo njene zunanje trgovine. Izvoz kapitala je posledica tvorbe presežka kapitala v industrializiranih državah, ki je posledica njegove prekomerne akumulacije, to je, ko se padec stopnje dobička v nacionalnem gospodarstvu ne kompenzira s povečanjem njegove mase.

Nepreklicna in brezobrestna sredstva, dana v druge države, niso kapital oziroma svojim lastnikom ne prinašajo dohodka. Vendar se lahko v državi gostiteljici ta sredstva uporabijo kot kapital. In obratno, sredstva, izvožena kot kapital, se lahko porabijo za potrošnjo v državi prijave. Povečanje obsega tujega kapitala v nacionalnem gospodarstvu morda ni povezano z novim dotokom virov. Izvaja se lahko z zadolževanjem nerezidenta iz lokalnih javnih in zasebnih virov, pa tudi s pretvorbo dela dobička v kapital podjetij s tujo udeležbo.

Mednarodni pretok kapitala- to je plasiranje in delovanje kapitala v tujini, predvsem z namenom njegove lastne širitve. Z vlaganjem kapitala v tujini vlagatelj izvaja tuje naložbe (investicije v tujini).

Razvrstitev oblik mednarodnega pretoka kapitala odraža različne vidike tega procesa. Kapital se izvaža, uvaža in deluje v tujini v naslednjih oblikah. Obstajajo takšne oblike kapitala, kot sta nezakoniti kapital in kapital znotraj podjetja:

Nezakoniti kapital je migracija kapitala, ki zaobide nacionalno in mednarodno zakonodajo (v Rusiji nezakonite metode izvoza kapitala imenujemo beg ali uhajanje).

Kapital znotraj podjetja - prenaša se med podružnicami in podružnicami (bankami), ki so v lasti iste korporacije in se nahajajo v različnih državah.

1. V obliki zasebnega ali javnega kapitala, odvisno od tega, ali ga izvažajo zasebne ali javne organizacije in podjetja. Pretok kapitala prek mednarodnih organizacij je pogosto opredeljen kot posebna oblika.
2. V denarni in blagovni obliki. Izvoz kapitala so lahko torej stroji in oprema, patenti in znanje, če se izvažajo v tujino kot vložek v odobreni kapital podjetja, ki tam nastaja ali se kupuje. Drug primer bi bila trgovinska posojila.
3. Kratkoročno (običajno za obdobje do enega leta), srednjeročni kapital - (naložba kapitala za obdobje od 1 do 5 let) in dolgoročno (naložba kapitala za obdobje več kot 5 let Vse naložbe podjetniškega kapitala v obliki neposrednih in portfeljskih naložb so običajno dolgoročne oblike. V svetu in v Rusiji prevladuje gibanje kratkoročnega kapitala.

Uvoz in izvoz kapitala; Kratkoročni kapital; Dolgoročni kapital; Odlivi, prilivi denarja; Bančni depoziti in sredstva na računih drugih finančnih institucij; Kratkoročna posojila in krediti; Neposredne naložbe Dolgoročna posojila in krediti; Portfeljske naložbe;

Čeprav se bančni depoziti in sredstva na računih pri drugih finančnih institucijah lahko hranijo za obdobja, daljša od enega leta, se tradicionalno uvrščajo med kratkoročni kapital. Spodaj bodo obravnavane neposredne in portfeljske naložbe.

4. V posojilni in podjetniški obliki.

Kapital v posojilni obliki (posojilni kapital) prinaša svojemu lastniku dohodek predvsem v obliki obresti na depozite, posojila in kredite, kapital v podjetniški obliki (podjetniški kapital) pa pretežno v obliki dobička:

Uvoz in izvoz kapitala se lahko pojavita v naslednjih oblikah [; Kratkoročni kapital; Dolgoročni kapital; Odlivi, prilivi denarja; Bančni depoziti in sredstva na računih drugih finančnih institucij; Posojila in krediti; neposredne naložbe; podružnice; Portfeljske naložbe; Druge veje; Povezane družbe; Povezane družbe.

Kapital v posojilni obliki (posojilni kapital) lastniku prinaša dohodek predvsem v obliki obresti na depozite, posojila in kredite, kapital v podjetniški obliki (podjetniški kapital) pa v glavnem v obliki dobička.

Mednarodne naložbe so lahko različne po naravi in obliki.

Po izvoru-- to je javni in zasebni kapital. Državni kapital v mednarodni rabi imenujemo tudi uradni kapital; predstavljajo sredstva iz državnega proračuna, ki gredo v tujino ali so od tam prejeta z odločbo bodisi neposredno od vlad bodisi od medvladnih organizacij. Po obliki - to so državna posojila, posojila, donacije (darila), pomoč, katerih mednarodno gibanje je določeno z meddržavnimi sporazumi. Sem spadajo tudi posojila in druga sredstva mednarodnih organizacij (na primer posojila IMF). A v vsakem primeru je to še vedno davkoplačevalski denar, čeprav gre do prejemnika na različne načine.

Zasebni kapital so sredstva iz nedržavnih virov, ki so plasirana v tujini ali so jih fizične osebe (pravne ali fizične osebe) prejele iz tujine. To so investicije, trgovinska posojila, medbančna posojila, ki niso neposredno vezana na državni proračun, vendar jih država spremlja in jih lahko v okviru svojih pristojnosti nadzoruje in regulira. V praksi obstajajo zelo subtilne metode pretvorbe javnih sredstev v zasebne naložbe.

Po naravi uporabe so mednarodne naložbe lahko podjetniške in posojilne.

Podjetniški kapital je neposredno ali posredno vložen v proizvodnjo in je povezan s pridobitvijo določene količine pravic do prejema dobička v obliki dividende. Tu največkrat pride v poštev zasebni kapital.

Posojilni kapital pomeni posojanje sredstev za pridobivanje obresti. Tu je aktiven kapital iz državnih virov, vendar je zelo pomembno tudi poslovanje iz zasebnih virov.

Glede na pogoje se mednarodne naložbe delijo na srednjeročne in dolgoročne ter kratkoročne. Prvi vključuje naložbe za več kot eno leto. V to skupino spadajo najpomembnejše naložbe, saj med dolgoročne naložbe štejemo vse naložbe podjetniškega kapitala v obliki neposrednih in portfeljskih naložb (predvsem zasebnih) ter posojilnega kapitala (državna posojila).

Neposredna naložba vključuje vlaganje kapitala s strani tujega vlagatelja, s katerim pridobi nadzor nad domačim podjetjem. To se običajno zgodi v primerih, ko namerava tuje podjetje izkoriščati dano podjetje v lastnih interesih (ustvarjanje večjega dobička, prodor na domači trg mimo visokih carin, selitev lastne proizvodnje na območje z nižjimi plačami ali blizu velikih trgov ali virov). surovin, materialov). Neposredne naložbe, ki prihajajo iz tujine, so sestavljene predvsem iz dveh komponent: vložkov v osnovni kapital, tako v obliki opredmetenih in neopredmetenih sredstev, ter denarnih sredstev in posojil tujih solastnikov podjetij. Tretja komponenta povečanja neposrednih naložb je reinvestiranje dobička, ki ga prejme podjetje s tujimi naložbami v Belorusiji, ki se izvaja v obliki rubljev.

Za belorusko podjetje ali delniško družbo ima ustanovitev skupnega podjetja s tujimi partnerji dve glavni prednosti:

prvič, pritegnejo se novi materialni in finančni viri (vključno v obliki uvožene opreme, licenc in znanja), ki so del osnovnih sredstev podjetja in ne zahtevajo neposrednega plačila;

drugič, interesi beloruskih in tujih partnerjev so združeni, kar pomeni obojestranski interes za izboljšanje proizvodnje in osvajanje trgov.

Vendar pa so bile razkrite nekatere pomanjkljivosti te oblike podjetništva za Belorusijo, kar se je izrazilo v podcenjevanju dejanskega deleža domačih udeležencev pri oblikovanju odobrenega kapitala. To je bilo posledica podcenjevanja domačega vložka v obliki stavb, tehnologij, pravic do uporabe zemljišč in prenapihnjenih cen opreme in tehnologij, dobavljenih kot vložek tujega partnerja v odobreni kapital.

Toda resne zahodne vlagatelje ne zanima toliko partnerstvo z beloruskimi organizacijami kot pridobitev zanesljivih elementov nadzora proizvodnje. V razmerah, ko je bil velik del beloruskih podjetij privatiziran, se spreminjajo oblike privabljanja tujega kapitala. Glavna oblika ustvarjanja komercialnih organizacij s tujimi naložbami niso nova skupna podjetja, temveč prodaja paketov delnic beloruskih delniških družb tujim vlagateljem.

Mednarodna praksa pozna takšno obliko uporabe tujega kapitala, kot je ustanavljanje pogodbenih skupnih podjetij. Podjetje ali podjetje lahko sklene pogodbo (pogodbo) s tujim podjetjem za izvedbo določenih del za posodobitev in razširitev proizvodnje. Tuje podjetje za ta namen uvozi opremo, uporablja svoje tehnologije, vodstvene izkušnje in v skladu s pogodbenimi pogoji prejme del dobička od prodaje izdelkov, proizvedenih na podlagi posodobitve proizvodnje. V tem primeru se novo podjetje ne ustanovi, podjetje ostane v lasti podjetja. Tuji partner deluje v tem podjetju v določenih okvirih, določenih v pogodbi.

V sodobnih razmerah je privabljanje tujih naložb za razvoj nahajališč mineralov in drugih naravnih virov na podlagi sporazumov o delitvi proizvodnje (pogodb) zelo pomembno. Najpogosteje se razvoj naravnih virov prenese na tuja podjetja: minerali, voda, gozdovi. Sklenitev takšnih sporazumov je priporočljiva, kadar ima država zaradi pomanjkanja finančnih in tehničnih virov znatne raziskane, vendar nerazvite zaloge. V tem primeru vlagatelj prejme izključno pravico do raziskovanja in pridobivanja vira na lastno odgovornost in lastne stroške na ozemlju, ki mu je dodeljeno. Je lastnik izdelkov in jih lahko prosto prodaja po obveznih dobavah na lokalni trg, katerih znesek je določen v pogodbi. Prav tako ima v lasti opremo, aparate, naprave, nameščene pri pridobivanju naravnih virov.

Skupna in tuja podjetja nastajajo predvsem na področjih trgovine in gostinstva, industrije, gradbeništva, komercialne infrastrukture, znanosti in znanstvenih storitev, prometa, komunikacij in finančnega sektorja.

Portfeljske naložbe.

Vse večji delež priliva tujega kapitala predstavljajo portfeljske naložbe. Za razliko od neposrednih naložb je lastniku portfeljske naložbe pomemben le dohodek in ga nadzor nad podjetjem ne zanima. Portfeljske naložbe so nakup vrednostnih papirjev (obvezniških delnic), ki ne zagotavljajo možnosti sodelovanja pri upravljanju gospodarske organizacije, pa tudi državnih vrednostnih papirjev.

Zaradi privatizacije so se največja podjetja spremenila v odprte delniške družbe, kar jim bo omogočilo sekundarno izdajo delnic in povečanje odobrenega kapitala ter privabilo tretje osebe, vključno s tujimi vlagatelji.

Investicijski skladi igrajo določeno vlogo pri privabljanju tujih naložb v Republiko Belorusijo. Z zbiranjem sredstev malih vlagateljev z izdajo lastnih vrednostnih papirjev jih lahko skladi vlagajo v velike investicijske projekte v Belorusiji, kar jim bo zagotovilo visoke dobičke. Zaradi dobičkov bodo skladi tistim, ki jim bodo zaupali svoj denar, lahko izplačali dobre dividende ali obresti.

V predstavljeni shemi sta dve točki, ki ne ustrezata v celoti sodobni investicijski praksi.

Prvič, je povsem logičen in sposoben delovati z vidika denarnih in kreditnih odnosov. Toda iz globin trgovinskih in gospodarskih odnosov, kot je znano, izhajajo tudi številne oblike poslovanja, povezane z naložbami. Nekateri se imenujejo "naložbeni ukrepi, povezani s trgovino" ali TRIM. Med njimi so različne storitvene, trženjske, upravljavske, tehnološke in druge pogodbe, ki vodijo do nastanka naložbenih pravic, vendar ne sodijo strogo v zgornjo klasifikacijo. Ne predvidevajo prenosa premoženjske pravice na tujca, ampak dajejo pravico do sistematičnega prejemanja dohodka (avtorski honorarji itd.)

Druga oblika povezovanja naložb s trgovino, formalno nasprotna pravkar omenjenim naložbenim ukrepom, so »trgovinski ukrepi, povezani z naložbami« (ali »trgovinski ukrepi, povezani z naložbami«, skrajšano »IRTM«). Bistvo tovrstnih ukrepov je naslednje: s trgovinskimi ukrepi ustvariti dodatne spodbude za privabljanje tujih investicij. Ni presenetljivo, da so takšni ukrepi v zadnjem času deležni večje pozornosti v ustreznih dejavnostih UNCTAD. V okviru tovrstnih ukrepov so tako »ukrepi omejevanja dostopa« (količinske in sektorske omejitve, tarifne ovire, protidampinški predpisi, regionalne sheme za spodbujanje svobodnejše trgovine itd.) kot različni ukrepi za podporo izvozu (izvozno usmerjene industrijske cone, financiranje izvoza, razvoj in izboljšanje ustreznih davčnih mehanizmov).

Nekatera pogodbena razmerja so pomembna pri vključevanju malih in srednje velikih podjetij v mednarodne naložbene dejavnosti, ko prehajajo iz statusa trgovinskih partnerjev na raven trgovinskih in investicijskih partnerjev. Nekateri strokovnjaki te ukrepe uvrščajo na področje pretoka kapitala, drugi se vzdržijo.

Podobno je z lizingom, ki je postal pomembna oblika trgovske dejavnosti. Hkrati je bil leasing enakovreden naložbam; Pri uporabi lizinga so vlagatelji lizingodajalci, saj plačila za najeto opremo zanje postanejo oblika prejemanja stalnega dohodka in v celoti upoštevajo standarde donosnosti na trgu. Podobno je pri uporabi Seleng.

Naložbene priložnosti vključujejo inženiring in druge oblike trgovine s storitvami. Urugvajski krog GATT se je osredotočil na "s trgovino povezane vidike pravic intelektualne lastnine" (TRIPS), zlasti na: avtorske in sorodne pravice, blagovne znamke, geografske označbe, industrijske modele, patente, načrte integriranih omrežij, nerazkrite (nepatentirane) informacije (tj. poslovne skrivnosti). ). Prav tako je nemogoče prezreti te vidike investicijske dejavnosti.

Drugič, v prikazanem diagramu so vsi obrazci tako rekoč enakovredni, postavljeni na isto ploščo. Medtem pa je mogoče razpravljati o tem, katere oblike naložb so pomembnejše z vidika upravljanja realne proizvodnje kot prerazporejanja prej prejetih in razdeljenih dobičkov. Osnova teh sporov, ki segajo do aktov zakonodajnih teles ali vladnih uredb, je praviloma v osebnih ali skupinskih interesih ustreznih finančnih in industrijskih krogov. Ta okoliščina je še toliko bolj pomembna, ker v zadnjih letih nastajanje neposrednih tujih naložb v večji meri (včasih več kot 2/3) poteka preko združitev in prevzemov, pri katerih novih finančnih prejemkov iz tujine sploh ni, temveč le spremembe lastnika, tudi kot posledica »swap« (menjalnih) transakcij, ki preoblikujejo zunanji dolg do tujine v naložbe v lasti tujih podjetij.

Dandanes je prepoznan prednostni pomen neposrednih investicij kot tistega, ki najbolj zmogljivo združuje nacionalne (ali državne, če se to komu iz ideoloških ali političnih razlogov zdi bolj sprejemljivo) interese različnih sektorjev družbe, saj so ti podrejeni dejavnostim realnega sektorja v gospodarstvu. Poleg tega so takšne naložbe pretežno povezane z določenimi mednarodno delujočimi podjetji, finančnimi in industrijskimi skupinami, zato so bolj obvladljive, njihova »pravila igre« so bolj definirana. To je še posebej pomembno z vidika upravljanega tržnega gospodarstva, ki zagotavlja prave konkurenčne standarde nacionalnega gospodarstva.

Mednarodni pretok kapitala(IBC) je sestavni del in oblika mednarodnih gospodarskih odnosov. V 20. stoletju izvoz kapitala je spodkopal monopol izvoza blaga: ob koncu prejšnjega stoletja je bila samo stopnja rasti neposrednih tujih naložb 4-krat višja od stopnje rasti svetovne trgovine. Pretok kapitala se bistveno razlikuje od gibanja blaga. Zunanja trgovina se praviloma spušča na menjavo dobrin kot uporabnih vrednosti. Izvoz kapitala (tuje investicije) je proces izločanja dela kapitala iz obtoka v eni državi in premik v proizvodni proces in obtok v drugi državi.

Izvoz kapitala v domači literaturi je definiran kot pretok kapitala pravnih in fizičnih oseb ene države v druge države z namenom ustvarjanja dobička, vključno z obrestmi in dividendami, krepitve položaja v tujih gospodarstvih, boja za trge in vire surovin. . Izvoznik z izvozom kapitala pridobi tuja materialna in finančna sredstva, do katerih dobi pravico terjati. Uvoz kapitala- to je privlačnost sredstev iz tujine, ki jo spremlja nastanek obveznosti prejemnika do tujega vlagatelja. Kadar sredstva presegajo obveznosti, obstaja neto izvoz (odliv) kapitala, označuje njegovo relativno številčnost v državi; sicer se zgodi neto uvoz (priliv) kapitala v državo, kar kaže na njegovo relativno pomanjkanje.

Sprva je bil izvoz kapitala značilen za maloštevilne industrializirane države, ki so kapital izvažale na obrobje svetovnega gospodarstva. Trenutno kapital izvažajo tako srednje razvite kot države v razvoju, NIS, t.j. lahko govorimo o mednarodnem migracije kapitala. Mednarodna migracija kapitala je nasprotni pretok kapitala med državami, ki svojim lastnikom prinaša ustrezen dohodek. Mnoge države so hkrati uvoznice in izvoznice kapitala, ki izvajajo t.i navzkrižne naložbe. Na primer, 40 % severnoameriških tujih naložb je poravnanih v Zahodni Evropi, 30 % zahodnoevropskih naložb pa je v Severni Ameriki.

Značilno je, da se kapital lahko izvaža tudi v primeru pomanjkanja kapitala za domače investicije. Posledično tradicionalno stališče do vprašanja vzrokov za izvoz kapitala tega pojava ne pojasni v celoti. Najpomembnejši razlogi za izvoz kapitala so:

1) neskladje med povpraševanjem po kapitalu in njegovo ponudbo na različnih ravneh gospodarstva;
2) prisotnost cenejših surovin in delovne sile v državah, v katere se izvaža kapital, nižje davčne stopnje;
3) stabilne politične razmere in ugodnejša naložbena klima v državi gostiteljici, manjša tveganja itd.;
4) nižji okoljski standardi v državi gostiteljici;
5) izvoz kapitala je lahko pred izvozom blaga, kar spodbuja povpraševanje po lastnih izdelkih.

Glede na vire izvora delimo gibljiva sredstva na zasebno kapital in uradni kapitala. Predmeti mednarodnih pretokov kapitala, ki določajo njegov izvor, zvočniki:

- zasebne poslovne strukture;
- državne organizacije;
- mednarodne gospodarske in finančne organizacije.

Z vidika subjektov MDC ločijo pretok kapitala v makro ravni(meddržavni kapitalski tok), ki se statistično odraža v plačilni bilanci države, in kapitalski tokovi v mikro raven, tiste. pretok kapitala po kanalih znotraj podjetja.

Posebno vlogo v MDC ima mednarodne korporacije. Pretok kapitala mednarodnih korporacij pogosto ne sodi v splošno shemo iskanja najugodnejših pogojev poslovanja. Kapital na primer prenašajo v hčerinske družbe, a postavlja se vprašanje: za kaj? Odgovor je lahko drugačen: absorbirati lokalna podjetja (ko TNC kupujejo obstoječa podjetja v tujini, namesto da gradijo nova), ali diverzificirati proizvodnjo ali prodreti na določene trge po zaobljenih poteh. Izrael in Južna Koreja sta na primer uvedla visoke omejitve za uvoz avtomobilov iz Japonske, vendar te omejitve ne veljajo za avtomobile, proizvedene v Ameriške podružnice japonska podjetja.

Na splošno sta vse večja komplementarnost nacionalnih gospodarstev in internacionalizacija proizvodnje močna katalizatorja procesa MDC. Izvoz in uvoz kapitala pa spodbujata proces internacionalizacije proizvodnje in prispevata k njeni preobrazbi v mednarodno produkcijo. To pomeni, da obstaja medsebojni vpliv dveh procesov - mednarodnega gibanja kapitala in globalizacije svetovnega gospodarstva. Pomemben spodbujevalec IDC je dejavnost mednarodnih finančnih organizacij, ki »odvečni« kapital usmerjajo v druge države.

IDC je mednarodno gibanje finančnih terjatev, tj. finančni tokovi med posojilodajalci in posojilojemalci v različnih državah ter med lastniki in podjetji v njihovi lasti v tujini. Posojilodajalci ali lastniki prenesejo denar (finance) posojilojemalcem ali tujim podjetjem za uporabo v zameno za obveznosti ali delnice, ki jim zagotavljajo prihodnje obresti ali dividende. Mednarodni pretok kapitala lahko traja glede na naravo uporabe oblike posojila ali podjetniškega kapitala.

po svoje, posojilni kapital deluje v obliki kratkoročnih, srednjeročnih in dolgoročnih posojil in kreditov ali bančnih depozitov, komercialnih posojil, ki lastniku kapitala prinašajo obresti.

Podjetniški kapital ima obliko neposrednih ali portfeljskih tujih (čezmorskih) naložb.

Ločena oblika MDC je ekonomska pomoč, ki ga razvite države posredujejo tujini v obliki ugodnih posojil ali brezplačno.

V svetovni praksi se jasno razlikuje med pretokom kapitala in tujimi naložbami. Prenos kapitala vključuje plačila za posle s tujimi partnerji, nakazila, nakazila, dajanje posojil, kreditov, polaganje sredstev na depozite in tekoče račune pri tujih bankah itd. Spodaj tuje investicije razumeti pretok kapitala, ki služi za sodelovanje pri upravljanju podjetja v državi prejemnici tujega kapitala. Udeležba pri upravljanju je lahko »aktivna« ali »pasivna« glede na število kupljenih delnic.

Naložbe v državi gostiteljici, ki lastniku kapitala omogočajo aktivno sodelovanje pri upravljanju predmeta naložbe, so razvrščene kot neposredne tuje naložbe(TNI). Neposredna naložba zagotavlja lastništvo takšnega deleža osnovnega kapitala, ki zagotavlja dejanski nadzor vlagatelja nad predmetom naložbe. Statistiki iz ZDA, Nemčije in Japonske za neposredne naložbe štejejo tiste, ki znašajo 10 % ali več (verjame se, da že lastništvo 10 % delnic omogoča nadzor nad podjetjem).

Cilji NTI so lahko zelo različni in jih opisujejo različni modeli. Med njimi - model monopolnih prednosti, ki temelji na ideji vzpostavitve monopolnega vpliva na novem lokalnem trgu za tujega investitorja, kjer je v manj ugodnih razmerah, oz. model življenjskega cikla izdelka, ki obravnava organizacijo proizvodnje blaga na tujem trgu kot način za podaljšanje življenjskega cikla blaga in minimiziranje stroškov z optimizacijo obdavčitve in zmanjšanjem carinskih ovir. Marksistični model temelji na ideji o izvozu "presežnega kapitala" in model internacionalizacije temelji na tezi o gibanju neposrednih investicij kot dela znotrajpodjetniškega poslovanja TNC. Eklektični model izhaja iz ideje, da podjetje začne s proizvodnjo v tujini, če sovpadajo trije predpogoji: obstajajo konkurenčne prednosti na tujem trgu; organizacija proizvodnje na novem trgu je bolj donosna kot izvoz blaga; proizvodne vire v tujini je mogoče uporabiti učinkoviteje kot doma. V interpretaciji IMF je glavni motiv za NTI ustvarjanje transnacionalne proizvodne strukture, da bi izkoristili prednosti, povezane z učinkovitejšo alokacijo virov, ki jih imajo v lasti investitorji v različnih državah.

Z ekonomskega vidika predstavlja NTI realno naložbo denarja ali drugih dragocenosti v gospodarstvo države prejemnice šele v fazi ustanovitve podjetja ali dodatnega plasiranja delnic na mednarodni trg ( IPO). Poleg tega lahko lastniki nerezidenti podpirajo svoje podjetje s pomočjo tako imenovanih podrejenih posojil. NTI vključujejo tudi reinvestiranje dobička. Glavni oblike NTI so:

1) odpiranje podjetij v tujini (na primer v obliki povezana družba, v katerih so NTI manjše od 50 % oz hčerinsko podjetje v katerih so NTI več kot 50 % oz podružnica - podružnica v 100-odstotni lasti tujega vlagatelja);
2) ustanovitev skupnih podjetij na podlagi pogodbe;
3) nakup ali privatizacija podjetij v državi, ki prejema tuji kapital.

Portfeljske naložbe- gre za oblike naložb (v obliki nakupa delnic, obveznic, posojil), ki ne dajejo možnosti neposrednega nadzora nad dejavnostmi tujega podjetja. Vlagatelj lahko ustvari dobiček le v skladu z uveljavljenimi pravili o vrednostnih papirjih. Na gibanje portfeljskih naložb velik vpliv imajo razlike v obrestnih merah obveznic v posameznih državah. Med portfeljskimi vlagatelji imajo vodilno vlogo ti institucionalni vlagatelji: pokojninski skladi, skrbniški skladi, investicijske družbe, zavarovalnice, ki kopičijo ogromne količine denarja.

Razlika med neposrednim in portfeljskim vlaganjem se spušča predvsem v vprašanje nadzora nad podjetjem, v katerega je vložen kapital.

Glede ekonomska pomoč, ki jo razvite države zagotavljajo tujini brezplačno ali v obliki brezobrestnih ali nizkoobrestnih posojil, potem EU zaseda prvo mesto po obsegu pomoči (leta 2004 unija oz. njene države članice so predstavljale 55 % svetovnih tokov pomoči), Japonska in ZDA.

Toda ekonomska pomoč je zagotovljena na diferenciran način. Tako države zahodne Evrope (Francija, Velika Britanija, Nizozemska itd.) gospodarsko pomagajo predvsem svojim bivšim kolonijam. Na primer, na začetku tega stoletja so le 3 % vseh sredstev francoske vlade namenjene državam v razvoju zunaj nekdanjega francoskega kolonialnega imperija. Sredi 90. let prejšnjega stoletja. Več kot polovica sredstev, namenjenih v proračunu ZDA za gospodarsko pomoč, je šla le v tri države (Izrael, Egipt in Rusijo). Poleg tega so gospodarski pogoji za zagotavljanje ameriške gospodarske pomoči pogosto neugodni za njene prejemnike. Na primer, država, ki prejema nepovratna sredstva ali posojila od ZDA, jih mora porabiti skoraj izključno za nakup ameriškega blaga, katerega cene so lahko višje od svetovnega povprečja.

Gospodarska pomoč je lahko v različnih oblikah: vojaška pomoč (dobave orožja in pomoč vojski pod preferenčnimi pogoji), tehnična pomoč za razvojne namene, pomoč v hrani, pomoč pri odpravljanju posledic nesreč, odpis dolga za prej dano pomoč itd. Vse oblike ekonomske pomoči imajo finančno protivrednost, zato jih lahko imenujemo denarna pomoč.

Za razlikovanje finančne pomoči od običajnih komercialnih posojil in predujmov je koncept " nepovratni element" Tako imenovani kazalec stopnje koncesivnosti različnih zadolževanj. Element nepovratnih sredstev prikazuje, kakšen del plačil za odplačilo dolga upnik ne prejme zaradi zagotavljanja posojila (posojila, kredita) pod pogoji, ki so ugodnejši od komercialnih. Element nepovratnih sredstev se izračuna po formuli:

Kje E, g- element nepovratnih sredstev;

IN- dejanska plačila za odplačilo dolga v i-tem letu;

A- obseg danega posojila; G- obrestna mera poslovnih bank; t- rok posojila.

Finančna pomoč vključuje tista posojila, pri katerih je nepovratni element vsaj 25 %.

Kot ugotavljajo raziskovalci, je posebnost razvitih držav, ki namenjajo ogromna sredstva za zagotavljanje gospodarske pomoči drugim državam, ta, da država dobrotnica ne more nadzorovati ciljne porabe vseh proračunskih sredstev, uradno dodeljenih za pomoč. Po študiji Evropskega parlamenta vsako leto brez sledu izgine več kot milijarda evrov teh sredstev. Po podatkih Urada Evropske komisije za boj proti goljufijam je za leta 1999-2003. Manjkalo je 5,34 milijarde evrov (od tega le 1,87 %)*.

Treba je opozoriti, da se lahko izvoz (uvoz) kapitala izvaja v denarni in blagovni obliki. Izvoz (uvoz) strojev, opreme, patentov, znanja in izkušenj kot vložek v osnovni kapital podjetja v nastajanju ali nakupu predstavlja izvoz (uvoz) kapitala v blagovni obliki.
Relativni presežek kapitala v državi in njegova prekomerna akumulacija vodita do zmanjšanja MRPK - mejnega donosa na proizvod kapitala, zaradi česar je treba iskati donosne možnosti za uporabo kapitala v drugih državah.