Política monetária. Política monetária

O impacto nos processos macroeconómicos (inflação, crescimento económico, desemprego) é realizado através da regulação monetária.

Normalmente, a política monetária do banco central visa alcançar e manter a estabilização financeira, principalmente fortalecendo a taxa de câmbio da moeda nacional e garantindo a estabilidade da balança de pagamentos do país.

Regulamentação monetária- trata-se de um conjunto de medidas específicas do banco central que visa alterar a quantidade de oferta monetária em circulação, o volume de empréstimos, o nível das taxas de juro e outros indicadores da circulação monetária e do mercado de capitais para empréstimos.

A política monetária é parte integrante da política económica estatal unificada. A política económica do Estado deve incluir medidas para resolver problemas em cada bloco. O Banco Central cumpre a sua parte - a política monetária, é responsável pela sua implementação.

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✪ Política monetária. Vídeo aula sobre estudos sociais 11º ano

✪ Em palavras simples sobre a estrutura do sistema monetário

✪ Palestra de Sofia Donets “Questões atuais de política monetária”

✪ Vídeo aula de estudos sociais “Política monetária do estado”

✪ Aula 10: Bancos centrais. Mecanismos de Política Monetária

Legendas

Instrumentos de Política Monetária

Instrumentos de política monetária que permitem ao banco central controlar a quantidade de oferta monetária:

taxa de juros de desconto, taxa de refinanciamento

Política monetária restritiva (restritiva) no curto prazo

A política monetária restritiva (restritiva) no curto prazo leva a uma diminuição da taxa de juros.

O papel da política monetária na economia

O papel da política monetária no desenvolvimento económico é alcançar o máximo equilíbrio possível no mercado monetário [ ], ou seja manter um equilíbrio entre a quantidade de dinheiro em circulação e a necessidade dele.

Tipos de políticas monetárias

Apertado - visa manter uma certa quantidade de oferta monetária.
Flexível - visa regular a taxa de juros.

Existem diferentes tipos de política monetária:

Estimulante- realizada em período de recessão e tem como objetivo “animar” a economia, estimulando o crescimento da atividade empresarial para combater o desemprego.
Contendo- realizado durante um período de expansão e que visa reduzir a atividade empresarial para combater a inflação.

A política monetária expansionista envolve a tomada de medidas pelo banco central para aumentar a oferta de moeda. Suas ferramentas são:

redução nas reservas obrigatórias
redução na taxa de desconto
compra de títulos públicos pelo banco central.

A política monetária contracionista (restritiva) consiste na utilização de medidas pelo banco central para reduzir a oferta de moeda. Esses incluem:

aumentando a norma de reservas obrigatórias
aumento na taxa de juros
venda pelo banco central de títulos do governo.

Métodos de Política Monetária- um conjunto de técnicas e operações através das quais os sujeitos da política monetária influenciam os objetos para atingir seus objetivos.

Os métodos diretos são medidas administrativas na forma de várias diretivas do banco central relativas ao volume da oferta monetária e aos preços no mercado financeiro. Os limites ao crescimento dos empréstimos ou à atracção de depósitos são exemplos de controlos quantitativos. A implementação destes métodos proporciona o efeito económico mais rápido do ponto de vista do banco central para o volume ou preço máximo dos depósitos e empréstimos, para as variáveis quantitativas e qualitativas da política monetária. Ao usar métodos diretos, os atrasos são reduzidos. Os desfasamentos temporais são um determinado período de tempo entre o momento em que surge a necessidade de aplicar uma determinada medida no domínio da política monetária e a consciência dessa necessidade, bem como entre a consciência da necessidade, a elaboração de um parecer e a início da implementação.
Os métodos indiretos de regulação da política monetária afetam a motivação do comportamento das entidades empresariais que utilizam mecanismos de mercado, têm um grande desfasamento temporal e as consequências da sua utilização são menos previsíveis do que quando se utilizam métodos diretos. Contudo, a sua utilização não conduz a distorções do mercado. Assim, a utilização de métodos indiretos está diretamente relacionada com o grau de desenvolvimento do mercado monetário. A transição para métodos indiretos é característica do processo global de liberalização, aumentando o grau de independência dos bancos centrais.

Existem também métodos gerais e seletivos:

Os métodos gerais são predominantemente indiretos, afetando o mercado monetário como um todo.
Os métodos seletivos regulam tipos específicos de crédito e são principalmente de natureza prescritiva. Graças a estes métodos, são resolvidos problemas privados, como a limitação da emissão de empréstimos a determinados bancos e o refinanciamento em condições preferenciais.

Operações de mercado aberto

A venda de títulos públicos pelo Banco Central em mercados abertos aos bancos comerciais reduz as reservas dos bancos e, portanto, reduz a capacidade de empréstimo dos bancos, aumentando a taxa de juro. Este método de política monetária é aplicado no curto prazo e possui grande flexibilidade.

Alteração no índice de reserva mínima

O aumento do rácio de reservas por parte do banco central reduz as reservas excedentárias (que podem ser emprestadas), reduzindo assim a capacidade do banco de expandir a oferta monetária através de empréstimos. Este meio de regular a oferta monetária é geralmente usado a longo prazo.

Mudança na taxa de desconto

A taxa cobrada pelo Banco Central para empréstimos concedidos a bancos comerciais é chamada de taxa de desconto. Com a diminuição da taxa de desconto, aumenta a procura dos bancos comerciais por empréstimos do Banco Central. Ao mesmo tempo, aumentam as reservas dos bancos comerciais e a sua capacidade de conceder empréstimos aos empresários e à população. As taxas de juros bancárias para empréstimos também são reduzidas. A oferta de dinheiro no país aumenta. Pelo contrário, quando é necessário reduzir a actividade empresarial através da redução da oferta monetária no país, o banco central aumenta a taxa de desconto. Aumentar a taxa de desconto também é um método de combate à inflação. Dependendo da situação económica, o banco central recorre a uma política de dinheiro “barato” e “caro”.

Política de dinheiro barato

É realizado durante um período de baixas condições de mercado. O banco central aumenta a oferta de moeda comprando títulos do governo no mercado aberto, reduzindo o índice de reservas e diminuindo a taxa de desconto. Isso reduz a taxa de juros, aumenta o investimento e aumenta a atividade empresarial.

Querida política monetária

É executado pelo banco central principalmente como uma política antiinflacionária. A fim de reduzir a oferta monetária, a emissão de moeda é limitada, os títulos públicos são vendidos no mercado aberto, o rácio de reserva mínima é aumentado e a taxa de desconto é aumentada.

Juntamente com os métodos listados de regulação estatal, que têm um enfoque económico interno, existem medidas especiais de regulação económica externa. Estas incluem medidas para estimular a exportação de bens, serviços, capital, know-how e serviços de gestão. Trata-se de créditos à exportação, garantias de empréstimos à exportação e investimentos no exterior, introdução e abolição de cotas e alterações no valor dos direitos no comércio exterior.

Instrumentos de Política Monetária

Base monetária A política monetária pode ser implementada alterando o volume da base monetária. Os bancos centrais utilizam operações de mercado aberto para alterar o tamanho da base monetária. O banco central compra ou vende activos de reserva (geralmente instrumentos financeiros como obrigações) em troca de dinheiro depositado no banco central. Esses depósitos podem ser convertidos em dinheiro. Juntos, este dinheiro e depósitos constituem a base monetária, que é o passivo do banco central denominado na sua própria moeda. Normalmente, outros bancos podem utilizar a base monetária como reserva fracionária e expandir a oferta monetária total em circulação.

Norma de reservas obrigatórias A política monetária pode ser implementada alterando a quantidade de activos que os bancos devem deter nas reservas do banco central. Os bancos detêm apenas uma pequena parte dos seus activos em dinheiro, disponível para levantamento imediato. Os principais ativos não são tão líquidos - hipotecas e empréstimos. Ao alterar o rácio de reservas, o banco central altera o montante de fundos disponíveis para empréstimos. O banco central normalmente não altera frequentemente as reservas obrigatórias, uma vez que isso cria alterações voláteis na oferta monetária devido à acção do multiplicador de crédito.

Taxa de desconto Os empréstimos a taxas significam que os bancos comerciais e outras instituições depositárias têm o direito de contrair empréstimos de reservas do Banco Central a uma taxa de desconto. Esta taxa é geralmente inferior às taxas do mercado de capitais de curto prazo (títulos do Tesouro).

Taxa de juro Uma redução na oferta monetária pode ser alcançada indiretamente através do aumento das taxas de juros nominais. Os reguladores bancários em diferentes países têm níveis variados de controlo sobre as taxas de juro comerciais. Nos Estados Unidos, a Reserva Federal pode definir a taxa de desconto e também atingir a Taxa de Fundos Federais exigida através de operações de mercado aberto. Esta taxa tem um efeito significativo sobre outras taxas de juro do mercado, mas não existe uma ligação clara. Nos Estados Unidos, as operações de mercado aberto ocupam uma parte relativamente pequena do volume total do mercado de valores mobiliários. É impossível estabelecer indicadores independentes tanto para a base monetária como para a taxa de juro, porque os seus valores são alterados por um instrumento comum - as operações de mercado aberto.

Política monetária estadual

Política monetária- é uma política estatal que afecta a quantidade de dinheiro em circulação, a fim de garantir a estabilidade dos preços, o pleno emprego da população e o crescimento da produção real. O Banco Central implementa a política monetária.

O impacto nos processos macroeconómicos (inflação, crescimento económico, desemprego) é realizado através da regulação monetária.

Normalmente, a política monetária do Banco Central visa alcançar e manter a estabilização financeira, principalmente fortalecendo a taxa de câmbio da moeda nacional e garantindo a estabilidade da balança de pagamentos do país.

Regulamentação monetária- trata-se de um conjunto de medidas específicas do banco central que visa alterar a oferta monetária em circulação, o volume de empréstimos, o nível das taxas de juro e outros indicadores da circulação monetária e do mercado de capitais para empréstimos.

Tipos de políticas monetárias

Apertado - visa manter uma certa quantidade de oferta monetária.
Flexível - visa regular a taxa de juros.

Existem diferentes tipos de política monetária:

Estimulante- realizada em período de recessão e tem como objetivo “animar” a economia, estimulando o crescimento da atividade empresarial para combater o desemprego.
Contendo- realizado durante um período de expansão e que visa reduzir a atividade empresarial para combater a inflação.

A política monetária expansionista envolve a tomada de medidas pelo banco central para aumentar a oferta de moeda. Suas ferramentas são:

redução nas reservas obrigatórias
redução na taxa de juros
compra de títulos públicos pelo banco central.

A política monetária contracionista (restritiva) consiste na utilização de medidas pelo banco central para reduzir a oferta de moeda. Esses incluem:

aumento nas reservas obrigatórias
aumento na taxa de juros
venda pelo banco central de títulos do governo.

Métodos de Política Monetária- um conjunto de técnicas e operações através das quais os sujeitos da política monetária influenciam os objetos para atingir seus objetivos.

Métodos diretos - medidas administrativas na forma de diversas diretivas do Banco Central relativas ao volume da oferta monetária e aos preços no mercado financeiro. Os limites ao crescimento dos empréstimos ou à atracção de depósitos são exemplos de controlos quantitativos. A implementação destes métodos proporciona o efeito económico mais rápido do ponto de vista do banco central para o volume ou preço máximo dos depósitos e empréstimos, para as variáveis quantitativas e qualitativas da política monetária. Ao usar métodos diretos, os atrasos são reduzidos. Os desfasamentos temporais são um determinado período de tempo entre o momento em que surge a necessidade de aplicar uma determinada medida no domínio da política monetária e a consciência dessa necessidade, bem como entre a consciência da necessidade, a elaboração de um parecer e a início da implementação.
Os métodos indiretos de regulação da política monetária afetam a motivação do comportamento das entidades empresariais que utilizam mecanismos de mercado, têm um grande desfasamento temporal e as consequências da sua utilização são menos previsíveis do que quando se utilizam métodos diretos. Contudo, a sua utilização não conduz a distorções do mercado. Assim, a utilização de métodos indiretos está diretamente relacionada com o grau de desenvolvimento do mercado monetário. A transição para métodos indiretos é característica do processo global de liberalização, aumentando o grau de independência dos bancos centrais.

Existem também métodos gerais e seletivos:

Os métodos gerais são predominantemente indiretos, afetando o mercado monetário como um todo.
Os métodos seletivos regulam tipos específicos de crédito e são principalmente de natureza prescritiva. Graças a estes métodos, são resolvidos problemas privados, como a limitação da emissão de empréstimos a determinados bancos e o refinanciamento em condições preferenciais.

A venda (compra) pelo Banco Central de títulos públicos em mercados abertos por bancos comerciais reduz (aumenta) as reservas bancárias e, portanto, reduz (aumenta) a capacidade de empréstimo dos bancos, aumentando (diminuindo) a taxa de juros. Este método de política monetária é aplicado no curto prazo e possui grande flexibilidade.

Alteração do índice de reserva mínima.

Alteração na taxa de desconto.

A taxa cobrada pelo banco central pelos empréstimos concedidos aos bancos comerciais é chamada de taxa de desconto. Com a diminuição da taxa de desconto, aumenta a procura dos bancos comerciais por empréstimos do Banco Central. Ao mesmo tempo, aumentam as reservas dos bancos comerciais e a sua capacidade de conceder empréstimos aos empresários e à população. As taxas de juros bancárias para empréstimos também são reduzidas. A oferta de dinheiro no país aumenta. Pelo contrário, quando é necessário reduzir a actividade empresarial através da redução da oferta monetária no país, o banco central aumenta a taxa de desconto. Aumentar a taxa de desconto também é uma técnica para combater a inflação. Dependendo da situação económica, o banco central recorre a uma política de dinheiro “barato” e “caro”.

Política de dinheiro barato

Querida política monetária

É realizada pelo Banco Central, antes de mais nada, como política antiinflacionária. A fim de reduzir a oferta monetária, a emissão de moeda é limitada, os títulos públicos são vendidos no mercado aberto, o rácio de reserva mínima é aumentado e a taxa de desconto é aumentada.

Instrumentos de Política Monetária

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compulsórios As autoridades monetárias exercem controlo regulamentar sobre os bancos comerciais. A política monetária pode ser implementada alterando a quantidade de activos que os bancos devem deter nas reservas do banco central. Os bancos detêm apenas uma pequena parte dos seus activos em dinheiro, disponível para levantamento imediato. O restante é revertido em ativos ilíquidos, como hipotecas e empréstimos. Ao alterar o rácio de liquidez, o banco central altera o volume de fundos de crédito disponíveis. O banco central normalmente não altera frequentemente as reservas obrigatórias, uma vez que isso cria alterações voláteis na oferta monetária devido à acção do multiplicador de crédito.

Taxa de desconto Os empréstimos com taxa de desconto são aqueles em que os bancos comerciais e outras instituições depositárias têm o direito de contrair empréstimos de reservas do Banco Central a uma taxa de desconto. Esta taxa é geralmente definida abaixo das taxas do mercado de capitais de curto prazo (títulos do Tesouro). Isto permite que as instituições alterem as condições de empréstimo (ou seja, a quantidade de dinheiro que podem emprestar), afectando assim a oferta monetária.

Taxa de juro Uma redução na oferta monetária pode ser alcançada indiretamente através do aumento das taxas de juros nominais. As autoridades monetárias de diferentes países têm níveis variados de controlo sobre as taxas de juro em toda a economia. Nos Estados Unidos, a Reserva Federal pode definir a taxa de desconto e também atingir a Taxa de Fundos Federais exigida através de operações de mercado aberto. Esta taxa tem um efeito significativo sobre outras taxas de juros do mercado, mas não existe uma relação perfeita. Nos Estados Unidos, as operações de mercado aberto representam uma parcela relativamente pequena do volume total do mercado de valores mobiliários. É impossível estabelecer metas independentes tanto para a base monetária como para a taxa de juro, porque ambas são alteradas por um único instrumento – as operações de mercado aberto.

Conselho Monetário Um conselho monetário é um acordo monetário que vincula a base monetária de um país a um país âncora. Essencialmente, isto manifesta-se como uma taxa de câmbio fixa e rígida, em que a moeda local em circulação é apoiada pela moeda estrangeira do país âncora a uma taxa fixa. Assim, para aumentar a base monetária local, uma quantidade equivalente de divisas deve ser mantida em reservas pela comissão cambial. Isto limita a capacidade da autoridade financeira local de inflacionar a oferta monetária ou de prosseguir outros objectivos.

Veja também

Literatura

Frederico Mishkin. "Teoria Econômica dos Mercados Monetários, Bancários e Financeiros"

Fundação Wikimedia. 2010.

Denejnikovo
Unidade de conta

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POLÍTICA DE CRÉDITO DINHEIRO Dicionário jurídico

política de crédito monetário- um conjunto de medidas no domínio da circulação monetária e do crédito destinadas a regular o crescimento económico, conter a inflação, garantir o emprego e equalizar a balança de pagamentos; serve como um dos métodos de intervenção mais importantes... ... Grande dicionário jurídico

Política monetária- política estatal que visa regular o crescimento económico, conter a inflação, garantir o emprego através da regulação do volume e da estrutura da circulação monetária interna e do valor da taxa de desconto oficial, normas... ... Dicionário de termos comerciais

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Política financeira do estado- (Inglês: A política financeira do estado) a política do estado sobre a organização e utilização do financiamento para desempenhar as suas funções e tarefas. A interação entre o Estado e o mercado financeiro é multifacetada. O estado pode agir... ... Wikipedia

Política econômica- Este termo possui outros significados, veja Política econômica (significados). A política económica é um conjunto de medidas, ações governamentais para selecionar e implementar decisões económicas a nível macroeconómico. Implementação... ...Wikipédia

Livros

A política monetária como parte integrante da política financeira do estado, Arzumanova Lana Lvovna, Artemov Nikolay Mikhailovich, Gracheva Elena Yuryevna, A monografia tem como objetivo revelar as questões da essência da política monetária como instrumento da política financeira do estado , divulgando as tarefas e métodos da política monetária em ... Categoria: Economia Editora: Prospekt, Compre por 477 RUR
A política monetária como parte integrante da política financeira do Estado (aspecto financeiro e jurídico). Monografia coletiva,

Política monetária (crédito - dinheiro) do estadoé um conjunto de medidas implementadas pelo Banco Central com o objetivo de influenciar o nível de juros bancários, alterando a massa de dinheiro em circulação.

A política monetária é um tipo de política anticíclica (estabilização) do Estado. Destina-se a suavizar as flutuações cíclicas.

Destaque dois tipos política monetária estadual:

Política de dinheiro barato (suave, expansionista, expansionista) - visa aumentar a massa de dinheiro em circulação e reduzir o nível de juros bancários. Usado em tempos de crise económica para estimular o crescimento económico com crédito barato.

A política do dinheiro “caro” (duro, restrito, restritivo) - visa reduzir a quantidade de dinheiro em circulação e aumentar o nível de juros bancários. Utilizado em condições de inflação elevada, bem como durante a fase de recuperação, para conter o crescimento económico.

Os instrumentos de política monetária incluem:

Taxa de desconto (taxa de refinanciamento)- esta é a taxa de juros pela qual o Banco Central emite empréstimos aos bancos comerciais. Se o Banco Central aumentar a taxa de desconto, a oferta de moeda em circulação diminui e o crédito torna-se mais caro e menos disponível para os mutuários. Uma diminuição na taxa de desconto leva a um aumento na massa de dinheiro em circulação e a uma diminuição na taxa de juros bancária.

Índice de reserva bancária obrigatória- trata-se de um percentual dos recursos captados pelos bancos comerciais, que são obrigados a manter no Banco Central em contas perpétuas e sem juros. Se o Banco Central aumentar o índice de reservas obrigatórias, isso levará a uma diminuição na quantidade de dinheiro em circulação e a um aumento no nível de juros bancários. Uma diminuição no rácio de reservas obrigatórias leva a um aumento na oferta monetária em circulação e a uma diminuição no nível de juros bancários. A norma de reservas bancárias obrigatórias é um instrumento administrativo por natureza. Se os bancos comerciais não cumprirem as exigências de reservas do Banco Central, este tem o direito de aplicar penalidades contra eles, bem como de suspender a sua licença.

Operações de Mercado Aberto do Banco Central– são operações de compra e venda de títulos públicos e moeda estrangeira. Os Sami são um instrumento popular de política monetária na fase actual. É de natureza orientada para o mercado. Se houver excesso de oferta monetária na economia, o Banco Central começa a vender títulos públicos aos investidores. Como resultado, a quantidade de dinheiro em circulação diminui e a taxa de juros bancária aumenta. Se a economia não tiver dinheiro suficiente, o Banco Central passa a comprar títulos públicos. A quantidade de dinheiro em circulação aumenta e a taxa de juros bancária diminui.

Política fiscal estadual

Política fiscal (orçamentária - tributária) do estadoé um conjunto de medidas que visa regular o ciclo económico através da alteração das despesas e receitas do orçamento do Estado.

Baseia-se nas seguintes disposições:

Um aumento nos gastos do governo aumenta a demanda agregada, o que leva a uma expansão dos volumes de produção, reduzindo assim o desemprego. Neste caso, ocorre um efeito multiplicador, pelo qual a procura agregada cresce mais do que as despesas orçamentais;

Um aumento nos impostos reduz o rendimento disponível das entidades empresariais e reduz a procura agregada. Neste caso, surge também um efeito multiplicador, mas é mais fraco, uma vez que as alterações na tributação afetam não só o consumo, mas também a poupança.

A política fiscal é executada pelo governo. Os seus instrumentos influenciam tanto a procura agregada (o montante das despesas totais da economia) como a oferta agregada (a actividade empresarial e o montante dos custos das empresas). Os instrumentos de política fiscal incluem impostos, o sistema de compras públicas e transferências governamentais.

A política fiscal é dividida em discricionário e não discricionário (automático).

Política fiscal não discricionária representa mudanças automáticas no sistema fiscal que ocorrem sob a influência da situação económica sem decisões governamentais especiais. É o resultado da ação de estabilizadores integrados. Um estabilizador incorporado é um elemento do sistema económico que responde automaticamente às mudanças na fase do ciclo económico. Os estabilizadores incorporados incluem pagamentos sociais provenientes do orçamento e impostos progressivos. Durante uma recessão económica, os pagamentos de impostos diminuem, especialmente com taxas progressivas, e os gastos sociais aumentam (subsídios de desemprego, compensações). Assim, graças aos estabilizadores incorporados, ocorrem certos ganhos de rendimento durante uma recessão (menos carga fiscal, mais benefícios) e as flutuações na procura agregada tornam-se menos significativas. Durante uma recuperação económica, as receitas fiscais aumentam automaticamente e os benefícios sociais são reduzidos, o que ajuda a combater a inflação e o sobreaquecimento da economia.

Deve-se notar que os estabilizadores integrados no sistema fiscal russo são fracos, uma vez que a maior parte dos impostos não é progressiva, mas sim proporcional. Além disso, a legislação orçamental não prevê o aumento das despesas sociais quando a situação económica do país se agrava.

Política fiscal discricionária– alterações legislativas na fiscalidade e nas despesas públicas para influenciar o nível de actividade económica. Ela pode estar expansionista (estimulante), sugerindo um aumento nos gastos do governo e/ou uma diminuição nas taxas de impostos, ou restritivo (restritivo), sugerindo uma redução nos gastos do governo ou um aumento na tributação.

Na condução da política fiscal, é necessário ter em conta a influência do nível de tributação no montante das receitas fiscais, o que é ilustrado pela curva de A. Laffer.

De acordo com este padrão, um aumento na percentagem de retiradas de impostos das receitas de uma empresa até um determinado nível de tributação conduz a um aumento nas receitas fiscais para o sistema orçamental. No entanto, um novo aumento dos impostos leva a uma diminuição das receitas, uma vez que as empresas não têm mais fundos nem para a simples reprodução. Como resultado, os pagadores são forçados a fugir do pagamento de impostos ou a reduzir os volumes de produção.

Este padrão também leva ao facto de que se um país tiver um nível elevado de tributação, então as reduções fiscais podem estimular o crescimento económico, o que subsequentemente levará a um aumento nas receitas fiscais.

% imposto

Receitas fiscais para o orçamento, %

A principal desvantagem da política fiscal discricionária é a presença de “defasagens temporais”. Por outras palavras, leva tempo para identificar quaisquer mudanças na economia (atraso no reconhecimento), para alterar a legislação orçamental e fiscal (atraso na tomada de decisões), para obter o efeito das mudanças adoptadas (atraso no impacto). Durante este período, a situação da economia pode mudar e o governo pode não alcançar o efeito desejado. Portanto, para resolver problemas macroeconômicos, a política fiscal é utilizada em conjunto com outros métodos de regulação estatal da economia.

A política monetária consiste em alterar a oferta monetária ( EM ), a fim de estabilizar a produção agregada, o emprego e os níveis de preços. Ou por outras palavras: a política monetária provoca um aumento EM durante uma recessão para incentivar os gastos, e durante a inflação, pelo contrário, limita EM para limitar custos.

A regulação monetária, ao contrário da regulação orçamental, baseia-se nos instrumentos do próprio mercado. Indicadores como a taxa de juro, o volume de recursos monetários e creditícios e alguns outros tornam-se “referências”, indicadores que são directamente influenciados e através dos quais se transmite o “impulso” da política monetária. Ao utilizar um ou outro indicador, o Estado espera provocar mudanças nas condições do mercado de capitais.

O objectivo final da regulação é influenciar a situação económica e criar condições para um crescimento económico equilibrado. Uma condição necessária para atingir os objetivos definidos é uma resposta adequada dos investidores e consumidores às mudanças no volume e na estrutura dos recursos monetários disponíveis. Os próprios factores monetários e de crédito do desenvolvimento deveriam ser bastante fáceis de regular.

Os objetivos e instrumentos da política monetária podem ser agrupados da seguinte forma.

Final ( estratégico ) metas :

1) mitigação das flutuações cíclicas na produção e no emprego.

2) garantir um crescimento estável e não inflacionário.

Alvos intermediários :

a) oferta monetária;

b) taxa de juros;

c) taxa de câmbio.

O objectivo estratégico da política monetária é garantir a estabilidade de preços, o pleno emprego e o crescimento real do produto. Contudo, a política monetária actual centra-se em objectivos mais específicos e acessíveis do que este objectivo estratégico.

Uma condição para a implementação de uma política monetária plena é a determinação preliminar dos seguintes parâmetros básicos:

a) a taxa de crescimento dos preços (inflação) e o nível de expectativas de inflação (o nível de inflação é uma das condições para determinar a taxa de juro, esta última permite avaliar o grau de rigidez da política monetária seguida);

b) multiplicador monetário (crédito) (o valor do multiplicador é uma das condições para determinar a medida de suficiência das decisões de emissão);

c) o nível real da taxa de juros;

d) a situação do mercado monetário.

Métodos regulatórios no campo da circulação monetária pode ser dividido em direto e indireto.

No regulação direta os seguintes são usados ferramentas: a) limites de empréstimo; b) regulação direta das taxas de juros;

Ferramentas regulação indireta são:

a) operações de mercado aberto;

b) alteração do índice de reservas obrigatórias;

c) alteração na taxa de desconto (taxa de refinanciamento)

d) acordos voluntários.

A eficácia da utilização de instrumentos regulatórios indiretos está intimamente relacionada com o grau de desenvolvimento do mercado monetário. Nas economias em transição, especialmente nas primeiras fases de transformação, são utilizados instrumentos diretos e indiretos, com a substituição gradual dos primeiros pelos segundos. Muitas vezes, no processo de formação de um sistema bancário em países em transição para relações de mercado, o aumento do grau de independência do Banco Central na condução da política monetária é acompanhado pelo desejo das autoridades monetárias de atingir o objetivo final, embora seja realmente capaz para controlar apenas alguns valores nominais intermediários.

Consideremos os instrumentos de regulação indireta do sistema monetário.

Operações de mercado aberto- o meio de controle mais importante EM nos países desenvolvidos. A utilização deste instrumento de regulação monetária em países onde o mercado de ações se encontra em fase de formação é muito difícil. O termo "operações de mercado aberto" refere-se à compra e venda de títulos governamentais (de curto prazo) (normalmente no mercado secundário, uma vez que a actividade do banco central nos mercados primários é proibida ou restringida por lei em muitos países) a bancos comerciais, empresas e o público em geral. Freqüentemente, essas transações são realizadas pelo Banco Central na forma de acordos de recompra (REPOs). Nesse caso, o banco, por exemplo, vende títulos com a obrigação de recompra-los por um determinado preço (mais alto) após um determinado período. Os juros sobre os recursos disponibilizados em troca de títulos são a diferença entre o preço de venda e o preço de recompra. Os acordos de recompra também são generalizados nas atividades dos bancos e empresas comerciais.

O aspecto mais importante das operações de mercado aberto é que quando o Banco Central compra títulos do governo aos bancos comerciais, as reservas e, portanto, a capacidade de empréstimo dos bancos comerciais aumentam. Pelo contrário, quando o Banco Central vende títulos do governo, as reservas e a capacidade de empréstimo dos bancos comerciais diminuem. Assim, ao influenciar a base monetária através de operações de mercado aberto, o Banco Central regula o tamanho da oferta monetária na economia.

A compra e venda de títulos públicos é realizada com duas finalidades:

· financiamento e refinanciamento do actual défice orçamental do Estado e da dívida pública;

· regulação macroeconómica.

Mudança no índice de reserva obrigatória. As reservas obrigatórias são a parte do montante dos depósitos que os bancos comerciais devem manter como depósitos sem juros no Banco Central (as formas de armazenamento podem variar de acordo com o país). Os índices de reservas obrigatórias variam em tamanho dependendo do tipo de depósitos (por exemplo, para depósitos a prazo são mais baixos do que para depósitos à vista), bem como dependendo do tamanho dos bancos (para bancos pequenos são geralmente mais baixos do que para os grandes ). Quanto mais elevado o Banco Central definir o rácio de reservas obrigatórias, menor será a parcela de fundos que os bancos comerciais podem utilizar para operações activas. Ou os bancos perderão reservas excedentárias, reduzindo a sua capacidade de criar dinheiro através de empréstimos, ou considerarão as suas reservas insuficientes e serão forçados a reduzir as suas contas correntes e, portanto, a oferta monetária. Aumento do índice de reserva ( rr ) reduz o multiplicador monetário e leva a uma redução na oferta monetária. A redução do rácio de reservas converte as reservas obrigatórias em reservas excedentárias e, assim, aumenta a capacidade dos bancos de criarem novo dinheiro através de empréstimos. Assim, ao alterar o índice de reservas obrigatórias, o Banco Central influencia a dinâmica da oferta monetária. Um aumento no índice de reservas aumenta a quantidade de reservas obrigatórias que os bancos devem manter.

Taxa de desconto (taxa de refinanciamento). Tal como os bancos comerciais cobram pagamentos de juros sobre os seus empréstimos, o Banco Central cobra pagamentos de juros sobre empréstimos concedidos a bancos comerciais. Essa taxa de juros é chamada de “taxa de desconto”. Esta transação é semelhante a um indivíduo que recebe um empréstimo de um banco comercial.

Do ponto de vista dos bancos comerciais, a taxa de desconto representa o custo incorrido na aquisição de reservas. Consequentemente, uma queda na taxa de desconto incentiva os bancos comerciais a adquirir reservas adicionais através de empréstimos junto do Banco Central. Os empréstimos dos bancos comerciais, apoiados por estas novas reservas, aumentam EM . E, inversamente, um aumento na taxa de desconto reduz o interesse dos bancos comerciais em obter reservas adicionais através de empréstimos do Banco Central e, consequentemente, as operações dos bancos comerciais para conceder empréstimos diminuem. Além disso, ao receberem um empréstimo mais caro, os bancos comerciais também aumentam as suas taxas de empréstimo. Uma onda de compressão do crédito e de aumento do preço do dinheiro está a varrer todo o sistema. A oferta de dinheiro na economia diminui. Portanto, o aumento da taxa de desconto corresponde ao desejo do Banco Central de limitar EM . Consequentemente, ao manipular o nível da taxa de desconto, o Banco Central realiza uma espécie de regulação do “preço do crédito”.

Ao alterar a taxa, o Banco Central dá ao setor privado um sinal sobre a desejada ativação ou, inversamente, a contenção da atividade empresarial. Se o sector privado não responder, serão utilizadas medidas mais duras, tais como operações de mercado aberto.

Acordos voluntários. O Banco Central às vezes se esforça para concluir acordos comerciais com bancos comerciais. Este método permite tomar decisões de forma rápida e sem muita burocracia.

Com a ajuda destes instrumentos, o Banco Central implementa os objetivos da política monetária:

· manter a oferta monetária em um determinado nível (política monetária restritiva) ou

· manutenção das taxas de juro num determinado nível (política monetária flexível).

As opções de política monetária são interpretadas de forma diferente num gráfico do mercado monetário. Ao construir um diagrama gráfico do mercado monetário, assumiu-se que a oferta de moeda é representada graficamente como uma linha vertical, ou seja, que a oferta monetária é constante e não depende da taxa de juros. Na realidade, a oferta de moeda depende dos objectivos definidos para o sistema monetário do país.

1. Uma política estrita de manutenção da oferta monetária corresponde a uma curva vertical da oferta monetária no nível da oferta monetária alvo, ou seja, manter um nível constante de dinheiro em circulação ( EM 1 na Fig. 13.3).

2. O objectivo da política monetária pode ser manter uma taxa de juro fixa. Uma política monetária flexível pode ser representada por uma oferta monetária direta horizontal ao nível da taxa de juro alvo ( EM 2 na Fig. 13.3).

3. A terceira opção (intermediária) de exibição gráfica da oferta monetária é uma curva inclinada ( EM 3 na Fig. 13.3). Esta forma de calendário da oferta monetária mostra que a política monetária permite alterações tanto na oferta monetária em circulação como na taxa de juro.

Dependendo da inclinação da curva EM uma mudança na demanda por moeda terá um efeito maior sobre a oferta de moeda ou sobre a taxa de juros.

EM- cronograma de oferta monetária sob política monetária visando manter uma massa constante de dinheiro em circulação; EM 2 - cronograma de oferta monetária com política monetária flexível; EM 3 - um cronograma de oferta monetária assumindo mudanças tanto na massa de dinheiro em circulação quanto na taxa de juros.

A escolha de um ou outro objetivo da política monetária depende dos fatores que provocaram a mudança na procura de moeda.

1. Se esta mudança for causada por uma mudança cíclica no produto real, então é desejável “suavizar” estas mudanças. No caso de “expansão” cíclica - permitir aumento da taxa de juros; a consequência do aumento das taxas de juro será uma diminuição da actividade empresarial. E, inversamente, no caso de uma desaceleração cíclica, ou “aperto”, permitir que a taxa de juro caia e conseguir um aumento na actividade económica. Neste caso, a representação gráfica da oferta monetária será uma curva vertical ou inclinada EM (Fig. 13.4, a).

2. Se a mudança na procura de moeda for causada apenas pelo aumento dos preços, então qualquer aumento na oferta monetária irá “desenrolar” a espiral inflacionista. O objectivo da política monetária, neste caso, será manter a oferta monetária em circulação num determinado nível fixo. A exibição gráfica da oferta monetária, neste caso, será uma linha vertical EM (Fig. 13.4, a).

3. Considerando o mercado monetário, assumiu-se que a velocidade de circulação da oferta monetária é constante. Mas pode mudar e muda sob a influência, por exemplo, de mudanças na organização da circulação monetária no país, que afetarão a taxa de juros, o volume de produção e os preços (equação de câmbio). Se o Banco Central se incumbe de neutralizar o impacto das mudanças na velocidade de circulação do dinheiro na economia nacional, ele opta por uma política monetária flexível: a massa de dinheiro em circulação deve aumentar na mesma proporção em que a velocidade de circulação a quantidade de dinheiro diminuiu e vice-versa, com um aumento na velocidade de circulação do dinheiro em uma certa proporção, a oferta monetária deve mudar na mesma proporção. Neste caso, a representação gráfica da oferta monetária será uma linha horizontal (Fig. 13.4, b).

A política monetária do Estado é parte integrante do sistema de gestão e controle da economia. Seu condutor é o Banco Central (BC). Através dos métodos e métodos disponíveis, ele influencia os fluxos de caixa e a atividade empresarial.

Para compreender mais detalhadamente como e para que fins a política monetária do Estado é implementada, é necessário determinar as suas funções e tarefas (do Estado).

Funções do estado

As funções governamentais não se limitam à regulação da economia, mas estendem-se a outras áreas da vida. Em todas as questões em que a sociedade necessita de ajuda e controlo, a “mão do poder estatal” deve estar presente.

Suas funções incluem:

Manter a estabilidade económica e o crescimento.
Proteção dos direitos e liberdades de todas as pessoas - pessoas físicas e jurídicas.
Controle da movimentação de dinheiro.
Redistribuição dos fluxos de caixa.
Atividades de produção.
Atividades econômicas e políticas estrangeiras.
Promover o desenvolvimento da ciência fundamental.
Resolver questões ambientais e outras questões globais.

Cada uma dessas funções tem suas próprias instituições, metas e objetivos, ferramentas e métodos pelos quais são implementadas. Em particular, a política monetária e os seus objectivos servem para lidar com o mercado financeiro, que faz parte do sistema económico.

Objetivos da regulação econômica em nível estadual

Para administrar a economia, é preciso entender onde está o sistema no momento e quais são os principais objetivos. Depois disso, são determinadas as ferramentas que melhor influenciarão a situação atual e levarão ao resultado desejado.

Quais poderiam ser os objetivos da regulação econômica:

As políticas monetárias e fiscais do estado são utilizadas para gerir a economia do país. O primeiro influencia o sistema através do mercado monetário, o segundo - através de mecanismos orçamentais e fiscais.

Objetos e participantes da política monetária

Os objetivos e instrumentos da política monetária são implementados através dos seus sujeitos, que incluem o Banco Central, bancos e outros participantes do mercado monetário. Os objetos são indicadores do mercado monetário: demanda, oferta, preço. Existe o mercado monetário, que faz parte do mercado financeiro. As mesmas leis se aplicam aqui como em qualquer outro mercado. Sob a influência de fatores de oferta e demanda, forma-se um preço de equilíbrio.

Se a oferta aumentar e a procura permanecer a mesma, então o custo do dinheiro (taxa de juro nominal) diminui e vice-versa. Os mecanismos de mercado procuram equilibrar a oferta e a procura através da alteração dos preços. A política monetária estatal pode ser brevemente descrita como o controle sobre os indicadores do mercado monetário para atingir um determinado nível do seu valor. No caso de um rápido crescimento económico, a fim de evitar o subsequente inevitável declínio acentuado, o Banco Central pode influenciar o mercado monetário para alterar o seu valor.

Com a mudança na velocidade de circulação do dinheiro, o Banco Central deve ajustar sua quantidade para que haja dinheiro suficiente, mas não haja excesso.

Conceitos de Política Financeira

As ferramentas e métodos de política monetária dependem do conceito escolhido. Nas condições modernas, existem apenas dois deles:

Dinheiro barato, ou em linguagem científica - o conceito de expansão do crédito.
Dinheiro caro, ou seja, o conceito de restrição de crédito.

Os instrumentos de expansão do crédito visam aumentar os recursos dos bancos, o que significa a possibilidade de obtenção de um grande número de empréstimos para a população e as empresas. Com a ajuda de tais ações, a quantidade de dinheiro aumenta.

A restrição de crédito significa reduzir a atividade dos bancos em conceder empréstimos para reduzir a quantidade de dinheiro.

A escolha do conceito determina o conjunto de ferramentas e métodos que serão utilizados para atingir os objetivos no futuro próximo e no longo prazo. Mas esta tarefa é complexa, exigindo uma análise abrangente da situação do mercado financeiro e da economia como um todo, coordenação das ações das entidades do mercado monetário com o rumo geral da política do país.

Métodos de política monetária, ideia de defasagens temporais

Os métodos de política monetária estatal são técnicas específicas pelas quais os bancos centrais e comerciais influenciam a procura e a oferta de moeda.

Os economistas distinguem dois tipos de métodos: diretos e indiretos (indiretos).

O sistema bancário deve ser suficientemente flexível para responder atempadamente às alterações nos factores e indicadores do mercado monetário. Mas por mais rápida que sejam implementadas certas medidas de regulação do mercado monetário, passa um certo tempo, denominado desfasamento, entre a consciência do problema, o desenvolvimento de um sistema de medidas de influência e a sua aplicação.

Importa ainda ter em conta que, independentemente dos instrumentos e métodos utilizados pela política monetária do Estado, também decorre um certo tempo entre a sua implementação e a reação das entidades económicas.

Os desfasamentos temporais dificultam a análise e o desenvolvimento de soluções para estabilizar a situação no mercado monetário. A política monetária do Estado deve ser flexível e ponderada o suficiente para ter em conta a sua influência.

Métodos diretos de influenciar a circulação de dinheiro

O Banco Central tem a capacidade de regular claramente as atividades dos bancos: estabelecer limites para o tamanho dos empréstimos e depósitos, níveis máximos e mínimos de juros. Esses métodos são chamados de diretos.

Os aspectos positivos dos métodos diretos são:

redução de desfasamentos de tempo;
baixos custos para sua implementação;
resultados bastante previsíveis.

Mas também existem desvantagens nessas técnicas:

violação das condições competitivas no mercado de serviços financeiros;
distribuição ineficaz dos fundos disponíveis;
redução da atratividade dos serviços bancários.

A política monetária ou monetária do Estado que utiliza tais métodos, à primeira vista, atende a todas as necessidades da administração pública. Mas pode fazer com que os bancos deixem de desempenhar as suas funções e a procura se voltará para outras organizações financeiras cujas atividades não são diretamente reguladas pelo Estado. Assim, o Banco Central pode perder o controle sobre a circulação monetária.

Os métodos diretos são uma interferência grosseira nos mecanismos de mercado; como resultado de tais ações, a oferta monetária pode diminuir drasticamente, o que levará a um declínio na produção.

Métodos indiretos de política monetária

Cada vez mais, os Bancos Centrais começaram a abandonar os métodos diretos de intervenção na circulação monetária. Directivas rigorosas são aplicadas apenas em condições de crise económica grave e quando é necessária uma acção rápida.

Noutros casos, o Banco Central pode influenciar a situação utilizando métodos indiretos mais suaves. Eles estimulam o comportamento desejado dos participantes do mercado e os motivam a realizar determinadas ações.

Desvantagens dos métodos indiretos:

atrasos de tempo aumentados;
possível grande erro na previsão dos resultados de certas medidas;
a sua eficácia está relacionada com o grau de desenvolvimento dos mecanismos de mercado.

Vantagens da regulação indireta:

ausência de distorção dos mecanismos de mercado;
respeito pelos direitos das entidades do mercado;
impedir o fluxo de capitais para mercados paralelos;
eles não levam a mudanças bruscas e chocantes na quantidade de dinheiro e a uma diminuição no nível de produção.

Kit de ferramentas de política monetária

Os meios pelos quais o Banco Central influencia os objetos do mercado monetário são instrumentos da política monetária estatal.

Um deles é o índice de reserva. Trata-se de um determinado percentual do passivo, valor que os bancos são obrigados a manter no Banco Central. Se o montante da reserva aumentar, o montante de dinheiro livre à disposição dos bancos diminui naturalmente. Isso evita que dinheiro adicional seja liberado no mercado. Se o rácio de reservas diminuir, tendo fundos adicionais, os bancos podem aumentar o número de empréstimos emitidos (em termos monetários). Como resultado, a oferta monetária aumentará.

A política monetária ou monetária do Estado também é implementada através da regulação das taxas de juros. O Banco Central empresta aos bancos. Se os juros desse empréstimo (taxa de refinanciamento) diminuirem, os fundos se tornarão mais acessíveis aos bancos. Se os juros aumentarem, os bancos comerciais recusarão o empréstimo ou serão forçados a aumentar os juros dos empréstimos concedidos. Em qualquer caso, um aumento na taxa de refinanciamento leva a travar o crescimento da quantidade de dinheiro em circulação.

O terceiro instrumento de influência do Banco Central sobre a quantidade de dinheiro são as suas ações no mercado de valores mobiliários. Isso inclui a compra e venda de títulos públicos. Esta ferramenta é amplamente utilizada na prática mundial hoje. Quando o Banco Central compra títulos, tem o efeito de emitir dinheiro, e quando os vende, tem o efeito de retirar dinheiro de circulação.

Os objectivos e instrumentos da política monetária estão estreitamente relacionados. Dependendo dos objetivos, os recursos podem ser utilizados em duas direções diferentes, estimulando ou suprimindo a atividade empresarial.

Ferramentas adicionais

Os métodos discutidos acima referem-se a ferramentas tradicionais. Mas existem vários outros meios, por exemplo, a regulação monetária e o estabelecimento de limites para aumentar o volume de dinheiro em circulação.

A política monetária como um tipo de política de estabilização envolve a análise das causas e consequências do crescimento da oferta monetária. Não só os fenómenos de crise na economia requerem medidas especiais, mas também um aumento acentuado da produção, o que pode resultar numa inflação descontrolada e na deformação dos mecanismos de mercado. De acordo com a teoria dos ciclos, após uma fase de crescimento económico ativo, inicia-se uma recessão acentuada e profunda. Para amenizar as oscilações e evitar que a situação do mercado fique fora de controle, o Banco Central limita a quantidade de dinheiro e a velocidade de seu aumento.

A regulação monetária envolve a formação, previsão e regulação dos fluxos monetários, taxas de câmbio e pagamentos externos. Esta é uma ferramenta importante que pode limitar a saída e a entrada de capitais no país.

A regulação monetária pode ser realizada por métodos diretos: definindo os limites das flutuações das taxas de câmbio (corredor cambial), fixando-o em um nível, etc. Mas são mais frequentemente utilizados métodos indirectos, como a compra e venda de moeda em mercados abertos. Esse mecanismo é semelhante às operações do Banco Central com títulos. Para fortalecer a taxa de câmbio, ele vende notas estrangeiras e, para reduzir a taxa de câmbio, ele compra.

A regulação da quantidade de dinheiro e da taxa de câmbio contribui para o desenvolvimento estável das atividades económicas e industriais estrangeiras das empresas, bem como para a estabilidade financeira dos bancos.

O que determina a escolha dos instrumentos de política do Banco Central?

A política monetária, os objectivos, os instrumentos e as consequências da sua implementação dependem de muitos factores. Entre eles estão:

Para atingir os objectivos de regulação do mercado monetário, a política monetária do Estado deve ter em conta todos estes factores, ser flexível e consistente.

Política monetária na Rússia

Política monetária estatal: conceito, tipos, ferramentas, métodos - tudo isso cria uma base teórica para a tomada de decisões. Mas avaliar as atividades do Banco Central na prática é bastante difícil.

Em 2014, a situação económica na Rússia mudou muito e isso também afetou o mercado financeiro. A razão para isso foram fatores externos criados artificialmente. Nestas condições, avaliar a eficácia de uma determinada política económica é duplamente difícil.

Mas de forma geral podemos dizer que os principais objetivos táticos do Banco Central são:

reduzir as taxas de inflação;
gestão cambial;
estímulo à atividade empresarial.

Controlar o nível de inflação tem sido a principal tarefa do Banco Central da Rússia nos últimos 10 anos. Além disso, a economia aberta do país está sujeita a influências externas e não há como não interferir na formação da taxa de câmbio do rublo, por isso são estabelecidos corredores monetários. Planeiam abandonar esta prática e continuar a concentrar todos os esforços em níveis baixos e estáveis de inflação.

O Banco Central da Federação Russa utiliza frequentemente a taxa de refinanciamento como instrumento de influência. A quantidade de dinheiro em circulação e as transações com títulos também são monitoradas regularmente.

O Banco Central da Rússia tem bastante independência, o que geralmente tem um efeito positivo na condução da política monetária. As contradições nas decisões tomadas estão se tornando cada vez menos comuns. Os objectivos actuais e os métodos para os atingir são regularmente analisados e ajustados, o que nos permite falar da flexibilidade da política monetária.