L'essenza del movimento di capitale è. Domanda

Esportazione di capitali(Investimento estero) è il processo che sottrae parte del capitale dalla circolazione nazionale di un dato paese e lo sposta in forma merce o monetaria nel processo di produzione e nella circolazione di un altro paese.

I paesi esportatori (da cui fluiscono i capitali) sono chiamati paesi d’origine. I paesi importatori sono chiamati paesi riceventi.

Le ragioni più importanti per l’esportazione di capitali sono:

1. La discrepanza tra la domanda di capitale e la sua offerta in varie parti dell'economia mondiale.

2. L'emergere dell'opportunità di sviluppare i mercati delle materie prime locali. Il capitale viene esportato per aprire la strada all’esportazione di beni e stimolare la domanda dei propri prodotti.

3. Disponibilità di materie prime e manodopera più economiche nei paesi in cui viene esportato il capitale.

4. Situazione politica stabile e clima generalmente favorevole nel paese ospitante, regime di investimenti preferenziali in zone economiche speciali.

5. Standard ambientali più bassi nel paese ospitante rispetto al paese donatore capitale.

6. Il desiderio di penetrare indirettamente nei mercati dei paesi terzi che hanno stabilito restrizioni tariffarie e non tariffarie elevate.

A seconda del proprietario, l’esportazione di capitali si divide in 3 tipologie:

1) esportazione privata di capitali (grandi imprese e banche);

2) esportazione statale di capitali;

3) esportazione di capitali da parte di società finanziarie internazionali.

A seconda del periodo, l'esportazione si divide in a breve termine (fino a un anno) e a lungo termine (più di un anno).

L'esportazione di capitali può avvenire sotto forma di materie prime (attrezzature, brevetti) e monetaria.

Il movimento di capitali avviene in 2 forme:

1. Esportazione (importazione) di capitale di prestito o movimento di capitale (prestiti, crediti, depositi bancari e fondi su conti presso istituti finanziari, pagamenti per transazioni con partner stranieri);

2. Esportazione (importazione) di capitale imprenditoriale o investimenti esteri:

2.1. investimenti diretti esteri;

2.2. investimento di portafoglio.

Investimenti esteri diretti(PEI) rappresentano flussi di capitale imprenditoriale in una forma che combina competenze manageriali con prestiti. Questa è una forma di investimento quando l'investitore ha il controllo di gestione sull'oggetto in cui viene investito il capitale.

Le principali forme di investimento diretto sono: l'apertura di imprese all'estero, la creazione di joint venture, lo sviluppo congiunto delle risorse naturali, l'acquisto o l'annessione (privatizzazione) di un'impresa privata del paese ricevente il capitale.

Il reddito ricevuto dagli investitori diretti è costituito da dividendi, interessi, royalties e commissioni di gestione.

Investimento di portafoglio– si tratta di investimenti in titoli di investitori esteri (azioni, obbligazioni). Non offrono l'opportunità di un controllo diretto sulle attività di un'impresa straniera.

Il movimento dei capitali su scala dell’economia mondiale si presenta innanzitutto sotto forma di credito internazionale. Per mostrare l’impatto dell’indebitamento e del prestito internazionale sul welfare, consideriamo un ipotetico esempio di flussi di capitale tra due paesi: gli Stati Uniti e il Messico (Figura 7.1).

Fig.7.1. Movimento di capitali tra paesi

Le ragioni del flusso di capitali da un paese all'altro possono essere varie (anche politiche, soprattutto quando si tratta di prestiti statali), ma partiremo dal fatto che l'unica ragione che induce i capitali a spostarsi da un paese all'altro è la differenza di livello di reddito per il capitale.

Nel grafico, l'asse orizzontale mostra l'importo del capitale investito in due paesi e gli assi verticali mostrano il livello di reddito sul capitale investito (tasso di interesse r). Il capitale totale nei due paesi è il valore di OO." Le curve MPK us e MPK Mex mostrano la dinamica della produttività marginale del capitale, che determina la quantità di domanda di capitale: all'aumentare dello stock di capitale, il valore di il prodotto marginale diminuisce e, di conseguenza, il livello di reddito sul capitale investito diminuisce. Di conseguenza, l'area sotto le curve di produttività marginale del capitale mostra il volume di produzione per diversi importi di capitale investito.

Supponiamo che gli Stati Uniti abbiano uno stock di capitale significativo (segmento OA), ma le opportunità di investimenti redditizi siano limitate. Pertanto, se tutto il capitale viene investito nell’economia nazionale (le transazioni finanziarie internazionali sono vietate), allora con un dato stock di capitale, la concorrenza tra gli investitori li costringe ad accettare un livello di reddito relativamente basso - 4% annuo (punto D del Curva MPK USA In questo caso, il volume della produzione prodotta negli Stati Uniti corrisponde all'area (a + b + c + d + e + f).

In Messico, lo stock di capitale è molto più piccolo (segmento 0 "A), ma ci sono opportunità per investimenti redditizi, poiché la produttività marginale del capitale è elevata. Con una piccola quantità di investimenti, la concorrenza tra i mutuatari spinge il livello di rendimento capitale fino al 10% annuo (punto F sulla curva MRK Fur). Il volume di produzione in Messico sarà pari all'area (i + j + k).

Supponiamo ora che tutte le restrizioni ai movimenti internazionali di capitali vengano rimosse. Se il grado di rischio nelle operazioni di prestito in entrambi i paesi è lo stesso, allora sarà vantaggioso per i proprietari di capitali negli Stati Uniti concedere prestiti al Messico, dove il mercato finanziario ha un tasso di rendimento del capitale più elevato. A loro volta, i mutuatari messicani preferiranno contrarre prestiti negli Stati Uniti, poiché i tassi di interesse sono più bassi nel mercato americano. Il capitale inizierà a fluire dagli Stati Uniti al Messico, il che porterà ad una diminuzione del tasso di interesse nel mercato messicano e ad un aumento nel mercato statunitense. Se non ci fossero restrizioni al movimento dei capitali, allora il loro flusso da paese a paese dovrebbe portare ad un livellamento della produttività marginale e dei livelli di rendimento del capitale negli Stati Uniti e in Messico (punto E). Supponiamo che il nuovo tasso di rendimento del capitale di equilibrio sia del 7% annuo. L’importo del capitale investito negli Stati Uniti sarà ridotto a OB, mentre l’importo del capitale americano prestato al Messico sarà BA. La produzione combinata dei due paesi è aumentata di (g + h). Questo guadagno si spiega con il fatto che una parte del capitale americano ha trovato impieghi più redditizi in Messico. Come viene distribuito questo guadagno tra i paesi?

Negli Stati Uniti, la produzione derivante dagli investimenti interni è ora pari all’area (a + b + c + d). Inoltre, gli Stati Uniti ricevono un reddito sul capitale investito nell'economia messicana al 7% annuo, corrispondente all'area (e + f + g). Pertanto, con la libera migrazione dei capitali, gli Stati Uniti ottengono un guadagno netto pari all’area g.

In Messico, come prima, il volume della produzione dovuto agli investimenti di capitale proprio all'interno del paese è l'area (k + i + j). Tuttavia, il paese ora riceve entrate aggiuntive dall’utilizzo del capitale americano (area g + h). Il Messico paga parte di questo reddito ai creditori americani sotto forma di interessi (area g), ma l'altra parte rappresenta il guadagno netto del Messico (area h).

Pertanto, vediamo che i prestiti internazionali apportano ulteriori benefici sia al paese creditore che a quello mutuatario, vale a dire è reciprocamente vantaggioso, il che è simile alla conclusione ottenuta dall’analisi del commercio internazionale. Tuttavia, proprio come accade con i flussi internazionali delle materie prime, i flussi internazionali di capitali dividono la società in vincitori e perdenti. Nel paese creditore, i detentori del capitale vincono, potendo concedere prestiti a un tasso di interesse più elevato, ma i mutuatari perdono, poiché sono costretti a pagare di più per il prestito preso. Il quadro opposto si osserva in un paese in cui affluiscono capitali esteri: i mutuatari ne beneficiano, ma i creditori subiscono perdite a causa della più intensa concorrenza nel mercato finanziario.

» Forme di movimento internazionale dei capitali

Forme di movimento internazionale dei capitali

Nella teoria economica moderna, il movimento dei capitali, così come la migrazione della manodopera, sono considerati sostituti del commercio internazionale. Quando il commercio tra paesi è causato da differenze nella dotazione dei paesi in fattori di produzione, il movimento internazionale dei fattori di produzione, principalmente il capitale, sostituisce il commercio estero. I flussi di capitale internazionali fluiscono verso aree in cui la realizzazione di progetti di investimento fornisce maggiori ritorni economici. Ciò crea un’importante fonte di guadagni dai movimenti di capitali internazionali.

In letteratura si distinguono solitamente le seguenti forme di movimento internazionale di capitali:

1. In base alle fonti di provenienza si distinguono il capitale pubblico e quello privato.

Il capitale ufficiale (statale) è costituito dai fondi del bilancio statale spostati all'estero per decisione dei governi, nonché per decisione delle organizzazioni intergovernative. Si muove sotto forma di prestiti, anticipi e aiuti esteri.

Il capitale privato (non statale) è costituito dai fondi di società private, banche e altre organizzazioni non governative, trasferiti all'estero per decisione dei loro organi direttivi e delle loro associazioni. La fonte di questo capitale sono i fondi provenienti da aziende private non legate al bilancio statale. Potrebbero trattarsi di investimenti nella creazione di produzione estera, prestiti interbancari all’esportazione. Nonostante l’autonomia delle aziende nel prendere decisioni sulla circolazione internazionale dei propri capitali, il governo si riserva il diritto di controllarla e regolamentarla.

2. In base al periodo di collocamento si distinguono gli investimenti di capitale a breve, medio e lungo termine. Gli investimenti a lungo termine comprendono solitamente investimenti per un periodo superiore a 15 anni. Tutti gli investimenti di capitale imprenditoriale sotto forma di investimenti diretti e di portafoglio sono generalmente a lungo termine. Capitale a medio termine: investimento di capitale per un periodo da 1 a 5 anni. Capitale a breve termine: investimento di capitale per un periodo massimo di 1 anno.

3. A seconda delle finalità del prestito, si distinguono investimenti diretti, di portafoglio e di prestito.

L'investimento diretto estero è un investimento di capitale allo scopo di acquisire interessi economici a lungo termine nel paese di applicazione (paese destinatario) del capitale, garantendo il controllo dell'investitore sull'oggetto del collocamento del capitale. Si verifica quando viene creata una filiale di una società nazionale all'estero o viene acquisita una partecipazione di controllo in una società estera. Gli investimenti diretti esteri sono quasi interamente associati all’esportazione di capitale imprenditoriale privato. Sono veri e propri investimenti fatti in imprese, terreni e altri beni strumentali.

L'investimento di portafoglio estero è un investimento di capitale in titoli esteri (una transazione puramente finanziaria) che non conferisce all'investitore il diritto di controllare l'oggetto dell'investimento. Gli investimenti di portafoglio portano alla diversificazione del portafoglio di un agente economico e riducono il rischio di investimento.

Si basano prevalentemente sul capitale imprenditoriale privato, anche se lo Stato emette anche titoli propri e acquisisce titoli esteri. Gli investimenti di portafoglio sono attività puramente finanziarie denominate nella valuta nazionale.

L’investimento diretto è associato alla proprietà e al controllo di un’impresa. I portafogli forniscono solo un diritto al reddito a lungo termine, principalmente associato alla crescita dei prezzi delle azioni. Gli investimenti diretti e di portafoglio sono classificati come capitale imprenditoriale.

Di norma, hanno un effetto favorevole sullo stato della bilancia dei pagamenti del paese. Gli investimenti in prestiti sono associati a prestiti e crediti esteri in varie forme che richiedono pagamento, urgenza e rimborso. Il vantaggio dei capitali da prestito è la relativa libertà del loro utilizzo.

4. Esistono anche forme di capitale come il capitale illegale e il capitale intra-aziendale. Il capitale illegale è la migrazione di capitali che aggira il diritto nazionale e internazionale (in Russia, i metodi illegali di esportazione di capitali sono chiamati fuga o fuga).

Capitale intraaziendale - trasferito tra filiali e filiali (banche) di proprietà della stessa società e situate in paesi diversi.

La ragione principale e il prerequisito per l’esportazione di capitali è l’eccesso relativo di capitale in un dato paese. Si crea una discrepanza tra la domanda di capitale e la sua offerta in vari settori dell'economia mondiale e, per ottenere maggiori profitti o interessi aziendali, questi vengono trasferiti all'estero.

Le ragioni più importanti per l’esportazione di capitali sono:

La discrepanza tra la domanda di capitale e la sua offerta in varie parti dell’economia mondiale.

L’emergere di opportunità per sviluppare i mercati delle materie prime locali. Il capitale viene esportato per aprire la strada all’esportazione di beni e stimolare la domanda dei propri prodotti.

Disponibilità di materie prime e manodopera più economiche nei paesi in cui viene esportato capitale.

Situazione politica stabile e clima generalmente favorevole nel paese ospitante, regime preferenziale di investimenti in zone economiche speciali.

Standard ambientali più bassi nel paese ospitante rispetto al paese donatore capitale.

Il desiderio di penetrare indirettamente nei mercati di paesi terzi che hanno stabilito elevate restrizioni tariffarie e non tariffarie.

Il concetto di “clima degli investimenti” comprende parametri quali:

Condizioni economiche: stato generale dell’economia (ascesa, declino, stagnazione), situazione della valuta del paese, dei sistemi finanziari e creditizi, regime doganale e condizioni per l’utilizzo della manodopera, livello delle tasse nel paese;

La politica statale in materia di investimenti esteri: rispetto degli accordi internazionali, forza delle istituzioni statali, continuità del potere.

Una caratteristica del movimento di capitali nella fase attuale è l'inclusione di un numero crescente di paesi nel processo di importazione ed esportazione di investimenti diretti, di portafoglio e di prestito. Se in precedenza i singoli paesi erano importatori o esportatori di capitale, ora la maggior parte dei paesi importa ed esporta simultaneamente capitale.

2000 -19%

2005 -30,5%

Come si può vedere dal diagramma, la natura moderna delle multinazionali è sottolineata dal fatto che sono maggiormente coinvolte nel settore manifatturiero e dei servizi, piuttosto che nell’industria mineraria o nell’agricoltura. In genere, le vendite di prodotti delle imprese transnazionali attraverso le loro filiali superano il volume delle esportazioni mondiali. Quando creano imprese all’estero, le multinazionali si concentrano principalmente sui mercati locali e non sull’esportazione di prodotti verso la madrepatria. I volumi delle vendite delle multinazionali al di fuori del loro paese d’origine crescono del 20-30% più velocemente delle esportazioni. Secondo la rivista americana Fortune, tra le 500 maggiori multinazionali del mondo il ruolo principale lo giocano quattro settori: l'elettronica, la raffinazione del petrolio, la chimica e l'industria automobilistica. Le loro vendite rappresentano circa l'80% delle vendite delle TNC.

Non esiste un approccio unico alla classificazione delle imprese transnazionali. Per classificare le multinazionali vengono utilizzati diversi metodi. Diamo un'occhiata ad alcuni di questi approcci.

Classificazione delle multinazionali in base al numero di filiali estere (2002):

1 ° posto Coca- Coca Cola- filiali in più di 190 paesi.

2° posto - ExxonMobil Corporation– 103 paesi hanno le sue filiali.

3° posto – SvizzeroNestlé– 98 paesi.

Classificazione delle multinazionali in base al volume delle vendite (2002):

1 ° posto Motori generali(circa 170 miliardi di dollari)

2° posto – Ford Motor Company ($146 miliardi)

3° posto - M itssubisi Co($ 140 miliardi)

Classificazione delle multinazionali in base alla dimensione delle attività estere:

1 ° posto Generale Elettrico

2° posto - ExxonMobil Co

3° posto - Conchiglia reale olandese

Classificazione delle multinazionali in base alla quota delle vendite estere:

1 ° posto NESTLÒ– vende il 98% dei suoi prodotti all’estero

2° posto per la preoccupazionePhilips– 88%

3° posto - Petrolio Britannico – 75%

Classificazione delle imprese transnazionali per paese di origine mostrato nel diagramma 9.

Diagramma 9.

Infine, esiste un indice composito di transnazionalità: TNI , che viene calcolato utilizzando una metodologia speciale, compreso il rapporto tra attività estere e attività della società; il rapporto tra le vendite estere e le vendite aziendali; la quota di personale straniero rispetto all’intero personale aziendale.

Secondo questo indicatore:

1 posto – Exxon Mobil Corporation;

2° posto – Royal Dutch Shell;

3° posto – General Electric.

5.4. Le principali attività di TNK.

Cosa fanno le multinazionali? La direzione principale della loro attività, naturalmente, èproduzione di beni e fornitura di servizi.La preoccupazione principale delle multinazionali è espandere i mercati di vendita e aumentare il tasso e la massa dei profitti. Per ottenere vantaggi competitivi decisivi, le multinazionali stringono tra loro varie alleanze, ricorrono a una politica di fusioni e acquisizioni al fine di aumentare in modo decisivo la loro capacità produttiva, offrire ai consumatori un insieme più completo di beni e servizi, ridurre i costi di produzione e raggiungere il livello della produzione globale.prodotti. (Vedi "Globalizzazione dell'economia mondiale").

Nel mondo moderno, forme di attività transnazionali come licenza. Un contratto di licenza è un accordo in base al quale il licenziante (proprietario) trasferisce determinati diritti al licenziatario (acquirente) per un determinato periodo di tempo. La concessione di licenza è particolarmente diffusa nel campo dell'utilizzo delle nuove tecnologie e costituisce sia un accordo intra-aziendale (tra la società madre e le filiali) che esterno alla TNC. È diventato molto diffuso franchising. Il “franchisor” (proprietario) concede alla società, in base a un contratto, i diritti di utilizzo del marchio, della ragione sociale, dei metodi di formazione del personale, ecc.

Investendo nei paesi sviluppati e in parte di quelli in via di sviluppo (i più avanzati sulla via del progresso economico), le multinazionali entrano in una feroce competizione per attrarre investimenti dai paesi beneficiari di capitali. Investendo nei paesi meno sviluppati (più poveri), le multinazionali investono nelle industrie estrattive, con l’intenzione di ottenere l’accesso a materie prime a basso costo. In questo caso si sviluppa una forte concorrenza tra le multinazionali per il mercato delle materie prime e il mercato di vendita dei prodotti della transnazionale stessa.

La valutazione delle attività delle multinazionali nell’economia globale è ambigua. Da un lato, è indubbio il loro ruolo positivo nell’incremento della domanda e dell’offerta, nel promuovere lo sviluppo economico di industrie e di interi paesi (paesi NIS), che, da una arretratezza secolare, sono arrivati ​​ai vertici della classifica classifiche mondiali in termini di PIL pro capite. D’altro canto, le multinazionali si oppongono attivamente all’attuazione di politiche economiche indipendenti nei paesi in cui operano (tutto deve essere subordinato agli interessi delle multinazionali). Le multinazionali ricorrono a numerosi metodi di evasione fiscale, utilizzando meccanismi di prezzi di trasferimento, trasferendo la fase finale delle loro attività in paesi con un livello di tassazione ridotto. Le multinazionali possono violare gravemente le leggi del paese. Diversi anni fa, la Nike è diventata oggetto di uno scandalo internazionale quando si è saputo che utilizzava il lavoro di bambini di 10-12 anni in Malesia, il che contraddice non solo gli standard internazionali, ma anche le leggi della stessa Malesia. Approfittando delle loro opportunità, le multinazionali spesso fissano prezzi di monopolio e dettano sfacciatamente le loro condizioni ai paesi beneficiari. Oggigiorno è diventata molto diffusa la pratica di attirare i migliori specialisti (“fuga dei cervelli”) dal paese ospitante.

Domanda 6. Zone economiche libere. Conseguenze e tendenze dei flussi internazionali di capitali. La Russia sul mercato globale dei capitali.

6.1. Zone economiche libere (speciali).

Zona economica libera (FEZ) - questa è una parte del territorio di uno Stato su cui è stabilito un regime di attività economica più preferenziale rispetto al resto del territorio di questo Stato. Fino al 30% del fatturato commerciale globale passa attraverso le FEZ, quindi le multinazionali considerano le loro attività nelle FEZ come una delle aree più importanti delle loro attività.

Quando si creano zone economiche speciali, è possibile utilizzare due approcci concettuali: territoriale E funzionale . Secondo il primo approccio, viene concesso un trattamento preferenziale alle imprese e alle organizzazioni situate in un determinato territorio appositamente designato. Nel secondo caso, i benefici sono stabiliti per determinati tipi di attività commerciali, indipendentemente dall'ubicazione delle imprese e delle imprese impegnate in tale attività.

La scelta di uno di questi due approcci dipende dai compiti specifici che lo Stato vuole risolvere creando una zona economica libera. L'approccio territoriale ci consente di risolvere in misura maggiore il problema dello sviluppo di qualsiasi regione, e l'approccio funzionale ci consente di risolvere il problema dello sviluppo di alcune industrie. In pratica prevale l’approccio territoriale alla formazione delle SEZ.

I vantaggi forniti agli investitori stranieri nelle zone economiche speciali possono essere suddivisi in quattro gruppi principali:

1. Benefici del commercio estero, prevedendo una procedura semplificata per l'esecuzione di operazioni di commercio estero, nonché una riduzione o la completa abolizione dei dazi sull'importazione e l'esportazione.

2. Benefici finanziari, cioè fissando prezzi bassi per i servizi pubblici, riducendo gli affitti per terreni e stabilimenti industriali e ottenendo prestiti statali preferenziali.

3. Benefici fiscali prevedere di stimolare l’afflusso di capitali stranieri riducendo o eliminando le tasse sui profitti, sul reddito e sulla proprietà.

4. Benefici amministrativi , che prevedono una procedura semplificata per la registrazione delle imprese, il regime di ingresso e uscita dei cittadini e la fornitura di vari servizi connessi alla registrazione delle imprese.

Vantaggi di vario tipo possono essere applicati nelle zone economiche libere in varie combinazioni, a seconda degli obiettivi prioritari della formazione della SEZ.

La creazione di zone economiche libere può perseguire diversi obiettivi. Innanzitutto, gli investimenti esteri attratti vengono utilizzati per espandere la produzione di beni destinati all’esportazione o a sostituire le importazioni. Tali produzioni sono sviluppate, di regola, sulla base delle ultime tecnologie. Alcune SEZ vengono create con l'obiettivo di sviluppare il turismo straniero nella zona.

Sia nel primo che nel secondo caso, la creazione di una SEZ contribuisce allo sviluppo accelerato dell'economia, alla creazione di infrastrutture moderne, al miglioramento delle competenze dei lavoratori locali e, in definitiva, all'aumento dell'afflusso di valuta estera nel paese.

Tuttavia, per attrarre investitori stranieri, proclamare semplicemente determinati vantaggi non è sufficiente. La pratica dimostra che la creazione di una SEZ sarà efficace da un punto di vista economico solo quando sono presenti: condizioni:

1. condizioni geografiche favorevoli, ovvero vicinanza al confine di Stato, alle principali vie di trasporto internazionali;

2. la presenza di moderne infrastrutture sul territorio della zona (elettricità, approvvigionamento idrico, telecomunicazioni, ecc.).

3. la presenza di infrastrutture sociali favorevoli (alloggi che soddisfano gli standard necessari, asili nido, scuole, ospedali, ecc.).

4. disponibilità di manodopera relativamente economica ma qualificata.

5. un livello abbastanza elevato di fornitura di servizi finanziari, collegamenti con i mercati finanziari internazionali.

6. chiarezza nella legislazione, ampi poteri degli enti locali nella gestione delle ZES.

7. stabilità politica generale.

Per creare i prerequisiti per il successo dello sviluppo della SEZ, lo Stato deve sostenere alcune spese per lo sviluppo della zona in conformità con questi requisiti. La pratica dimostra che il governo deve investire circa 4 dollari per ogni dollaro di investimento estero iniziale in una SEZ.

Tuttavia, i governi che creano le SEZ sostengono questi costi sulla base del fatto che l’effetto positivo del funzionamento di tali zone li ripagherà completamente. Il capitale straniero attratto creerà nuovi posti di lavoro, organizzerà la produzione utilizzando le tecnologie più moderne e contribuirà a migliorare il livello di qualificazione dei lavoratori. Nel paese verrà creato un ampio settore di esportazione dell'economia, grazie al quale aumenteranno i guadagni in valuta estera nel paese. L’esperienza di paesi come la Corea del Sud, la Malesia e le Filippine mostra che circa la metà di tutti i guadagni in valuta estera provenienti dalle SEZ sono importi pagati ai dipendenti sotto forma di salari. La seconda fonte più importante di entrate in valuta estera è la fornitura di elettricità da parte delle imprese del paese ospitante alle imprese che operano nella zona.

Va notato che le grandi spese possono essere recuperate solo se le SEZ operano per un lungo periodo con rendimenti costantemente elevati.

La creazione di ZES nei paesi sviluppati, come Francia, Stati Uniti e Gran Bretagna, mirava principalmente a rivitalizzare le aree depresse di questi paesi, promuovendo in esse lo sviluppo delle piccole e medie imprese, senza ricorrere ai servizi di capitale straniero. La creazione di SEZ nei paesi in via di sviluppo persegue un obiettivo leggermente diverso obiettivi:

© attrarre capitali stranieri a condizioni favorevoli, creare con il suo aiuto industrie che sostituiscono le importazioni e organizzare la produzione di prodotti di esportazione;

© contribuire a ridurre la disoccupazione nel paese ospitante;

© creare sulla base dei “siti di crescita” della SEZ modelli di nuove tecniche e metodi di gestione, per renderli poi proprietà dell'intero Paese.

Le zone economiche franche possono essere suddivise in diversi tipi:

1. Zone di libero scambio, porti franchi, zone di transito, magazzini duty-free e zone doganali presso singole imprese. Queste zone, come le zone di libero scambio, appartengono alle zone di prima generazione. Esistono da allora XVII-XVIII secoli Già nella Dichiarazione di Kyoto del 1973 si stabilì che una zona economica franca è un'enclave di commercio estero in cui le merci si trovano al di fuori del territorio doganale. Si basano sull'abolizione o sulla riduzione dei dazi doganali e dei controlli sulle esportazioni e importazioni delle merci che entrano nella zona e da essa riesportate. L'organizzazione di tali zone mira a ridurre i costi di trasbordo e stoccaggio delle merci per gli imprenditori. Sono magazzini di transito per lo stoccaggio, l'imballaggio e le lavorazioni minori di merci destinate all'esportazione. Tali zone sono spesso chiamate magazzini doganali o territori doganali franchi. Le imprese importatrici non residenti di solito aprono lì le loro filiali.

Tali zone sono più diffuse nei paesi industrializzati. Un esempio di tali zone sono le “zone di commercio estero” comuni negli Stati Uniti. Sono stati creati sulla base di una legge statunitense del 1934 per rafforzare il commercio estero. Tali zone sono aree limitate del territorio degli Stati Uniti, all'interno delle quali è stato istituito un regime preferenziale per l'attività economica, inclusa l'attività economica estera, rispetto a quello generale. La legge stabiliva che in ciascun porto ufficiale di ingresso potevano essere create una o più zone franche per il commercio estero. Le merci che entrano in queste zone non sono soggette a controllo doganale. Ma se si spostano dalla zona al territorio degli Stati Uniti, sono soggetti a tutte le procedure doganali richieste. Entro la metà degli anni '90. Negli Stati Uniti esistevano circa 500 zone di libero scambio.

Le zone di libero scambio più semplici includono negozi duty free speciali nei principali aeroporti internazionali. Dal punto di vista del regime, sono considerati fuori dai confini statali. Le zone di libero scambio includono anche i tradizionali porti franchi (porti) con regimi commerciali preferenziali.

2. Esportare zone industriali. Si basano non solo sull'applicazione di regimi commerciali e doganali preferenziali, ma anche su regimi finanziari e fiscali preferenziali, incl. per i capitali esteri; focalizzato principalmente sulla produzione di prodotti destinati all’esportazione e alla sostituzione delle importazioni.

Inizialmente, tale zona fu creata presso l'aeroporto irlandese di Shannon, costruito alla fine degli anni '50. XX secolo C'era il rischio di notevoli perdite di posti di lavoro a causa dell'apertura delle linee transatlantiche e della cancellazione degli scali in questo aeroporto. Successivamente, l’esperienza irlandese divenne la base per la creazione di SEZ in molti paesi in via di sviluppo, soprattutto nei paesi di nuova industrializzazione.

Il funzionamento di tali zone si basa sul fatto che attrezzature e materiali vengono importati nel loro territorio, situato vicino ai porti internazionali, senza formalità doganali. Qui vengono organizzati impianti di produzione per la lavorazione di determinati prodotti, che vengono poi esportati in altri paesi, anche senza l'intervento delle autorità doganali del territorio ricevente.

3. Zone di implementazione tecnologica classificate come zone di terza generazione (anni 70-80 del XX secolo). Si formano spontaneamente, come negli Stati Uniti, o vengono creati appositamente con il sostegno del governo attorno a grandi centri scientifici, come in Giappone e Cina. Concentrano imprese di ricerca, progettazione, scientifiche e produttive nazionali ed estere che godono di un sistema unificato di benefici fiscali e finanziari.

Negli Stati Uniti, tali zone sono chiamate parchi tecnologici, in Giappone - tecnopoli, in Cina - zone per lo sviluppo di nuove e alte tecnologie. Il parco tecnologico più famoso del mondo e il più grande degli USA, la Silicon Valley (Silicon Valley), produce il 20% della produzione mondiale di computer e componenti. Impiega circa 20mila lavoratori. All'inizio degli anni '90. Negli Stati Uniti esistevano circa 150 parchi tecnologici. In Europa alla fine degli anni 80. c'erano già più di 200 parchi scientifici. In Giappone, nell'ambito di programmi governativi speciali, sono state create circa 20 tecnopoli sulla base di importanti organizzazioni scientifiche. In Cina, tali zone vengono solitamente create durante l'attuazione dei piani governativi per lo sviluppo della scienza e della tecnologia. A metà degli anni '90. C’erano più di 50 zone di sviluppo nuove e ad alta tecnologia in Cina. È caratteristico che nei “nuovi paesi industriali” asiatici si formino zone di innovazione tecnologica come centri di innovazione di zone consolidate di produzione per l’esportazione, che sono già in uno stadio di sviluppo sufficiente e richiedono un riorientamento verso la produzione di prodotti ad alta tecnologia. Dagli anni '80 India, Malesia e Tailandia si sono unite nella creazione di parchi scientifici. Di conseguenza, negli anni '90. Nel mondo esistevano più di 7mila parchi scientifici, compresi gli stessi parchi scientifici, regioni scientifiche, tecnopoli e “incubatori di imprese”.

3. Zone economiche integrate, che combinano le caratteristiche delle zone di libero scambio e delle zone industriali di esportazione. Un esempio di tale zona è la zona di Manaus in Brasile. Dalla sua formazione nel 1967, qui si è gradualmente sviluppato un complesso economico, caratterizzato da rapidi tassi di sviluppo economico. Allo stesso tempo, solo il 3-5% dei prodotti qui prodotti viene esportato, il resto viene consumato a livello nazionale. Le SEZ complesse includono le cinque zone economiche speciali della Cina, le “aree aperte” della RPC, il territorio della Terra del Fuoco in Argentina e le zone di libera impresa create dai paesi industrializzati nelle aree depresse.

4. Zone bancarie e assicurative con trattamento preferenziale per tali operazioni (cd centri offshore E "paradisi fiscali ").

Si tratta di territori in cui le procedure di registrazione per le nuove imprese sono state notevolmente semplificate e sono stati forniti ampi benefici fiscali e di altro tipo per le imprese straniere. Ad esempio, sulle isole di Alderney e Jersey (nel Canale della Manica) esiste solo un'imposta sul reddito del 20%. Le società straniere che sono registrate solo sull’isola, ma non vi svolgono attività commerciali, pagano solo una tassa annuale di £ 500 e una tassa annuale di rendicontazione finanziaria di £ 100. Il requisito principale per una società registrata in una zona offshore è di non essere residente nel paese in cui si trova il centro offshore e di non realizzare profitti sul suo territorio. I "paradisi fiscali" differiscono dalle zone offshore in quanto in essi tutte le aziende (sia locali che straniere) ricevono agevolazioni fiscali per tutti o alcuni tipi di attività.

In tali territori non esistono restrizioni valutarie, la rendicontazione finanziaria è semplificata e la riservatezza dell’identità del proprietario è garantita. I territori offshore includono Cipro, Liechtenstein, Malta, Monaco, Isole del Canale, Isola di Man (Gran Bretagna), Antille, Panama, Madeira, Liberia, Irlanda, Svizzera, ecc. Nell'ultimo decennio sono apparse zone offshore a Mauritius, Samoa occidentali, Israele, Malesia (Isola Labuan) e altri paesi. All'inizio degli anni '90. Nel mondo esistevano più di 400 zone economiche libere, inclusi circa 70 paradisi fiscali.

Le società industriali, commerciali, bancarie, assicurative e altre società nell'OZ non sono affatto soggette a tassazione (Irlanda, Liberia) o sono soggette a una piccola tassa (Liechtenstein, Antille, Panama, Isola di Man, ecc.). In Svizzera, ad esempio, viene stabilita un'imposta più bassa, che a determinate condizioni non può essere riscossa. Il trattamento preferenziale nelle zone offshore è determinato anche dall’assenza di restrizioni valutarie, dalla libera esportazione dei profitti, dal basso livello di capitale autorizzato, dall’assenza di dazi e tasse doganali per gli investitori stranieri, extraterritorialità, ecc.

Per i paesi che organizzano zone offshore, il vantaggio è attrarre ulteriore capitale straniero, ricevere entrate dalla presenza di una società registrata in questa zona, creare posti di lavoro aggiuntivi per specialisti locali, il che generalmente contribuisce allo sviluppo dell'economia nazionale.

Le attività offshore si concentrano, di norma, nel settore bancario, assicurativo, della navigazione marittima, delle transazioni immobiliari, delle attività fiduciarie, delle operazioni di esportazione-importazione e di consulenza. Secondo alcune stime, il capitale investito nelle attività offshore ammonta a 500 miliardi di dollari, vi partecipano quasi 2 milioni di investitori (persone giuridiche e persone fisiche) e ogni anno vengono registrate diverse migliaia di nuove società, aumentando il volume delle attività offshore.

Le attività delle zone offshore sono valutate dagli esperti in modo molto ambiguo. Riconoscendo il loro ruolo importante nel movimento internazionale dei capitali, molti concordano sul fatto che i centri offshore sono spesso luoghi di riciclaggio di “denaro sporco” e di vari tipi di truffe bancarie.

Tra i paesi in via di sviluppo, le zone economiche libere si sono sviluppate in modo molto significativo Cina. Oltre alle più famose zone economiche libere nel paese e all'estero - Shenzhen, Zhuhai, Xiamen, Shantou, che hanno una lunga storia, così come la zona di Hainan, che esiste dal 1988, il paese ha ricevuto importanti zone di sviluppo di sviluppo tecnico ed economico (più di due dozzine) e zone di sviluppo di parchi tecnologici nuovi e ad alta tecnologia. Un ruolo speciale è assegnato alla zona di sviluppo economico di Shanghai Pudong. L'importanza del progetto, destinato a durare diversi decenni, è determinata non solo dal fatto che la zona di Pudong diventerà in futuro un importante centro di produzione industriale in Cina, ma intende anche contribuire alla trasformazione di Shanghai nel il più grande centro commerciale e finanziario della regione Asia-Pacifico.

IN Russia Sono stati fatti tentativi per creare zone economiche libere. È stato adottato il decreto governativo “Sulla creazione di zone di libera impresa”. Sono stati adottati documenti sulla creazione di zone come la ZES di Sakhalin, la ZES di Yantar (nella regione di Kaliningrad), Kuzbass e altre. Tuttavia, in pratica, queste zone non hanno ricevuto uno sviluppo adeguato, perché non esistevano programmi chiari che definissero il volume di investimenti richiesto per la creazione di infrastrutture produttive e finanziario-economiche, le fonti per ottenere questi investimenti non erano identificate e le autorità locali non avevano autorità sufficiente per risolvere le questioni relative all'organizzazione di tali investimenti zona. In sostanza, nessuna delle zone ha ricevuto lo slancio necessario allo sviluppo.

3. Ha un effetto sfavorevole sulla bilancia dei pagamenti del paese.

Conseguenze positive per il paese importatore di capitali:

1) La crescita economica è in atto.

2) Si stanno creando nuovi posti di lavoro.

3) Stanno arrivando nuove tecnologie e una gestione efficace.

4) La bilancia dei pagamenti è in miglioramento.

5) Ci sono ulteriori incentivi per lo sviluppo della concorrenza.

6) L’esportazione di capitali porta all’approfondimento e allo sviluppo della divisione internazionale del lavoro, che contribuisce all’ulteriore sviluppo dei vantaggi della specializzazione e della cooperazione internazionale.

Nelle condizioni moderne, i paesi ospitanti (sia sviluppati che in via di sviluppo) tendono ad approvare l’afflusso di investimenti esteri nel loro territorio. Il vantaggio principale per il Paese ospitante è quello di ottenere risorse aggiuntive a sua disposizione, non solo sotto forma di capitale, ma anche sotto forma di introduzione di nuove tecnologie, trasferimento di esperienza gestionale e miglioramento delle competenze del personale domestico che si verificano a seguito di investimenti esteri. In questo caso, l’investitore si assume tutti i rischi e i paesi ricevono un aumento dell’occupazione, una crescita della produzione e del consumo, la base imponibile, ecc. benefici.

Conseguenze negative per il paese importatore di capitali:

1. Il capitale straniero sta escludendo il capitale locale dalle industrie redditizie.

2. L’afflusso può essere accompagnato da inquinamento ambientale.

3. Vengono immessi sul mercato prodotti che hanno già superato il loro ciclo di vita o che vengono fuori produzione a causa della loro scarsa qualità.

4. Il debito estero del paese sta crescendo (con l'importazione di capitali di prestito).

5. La dipendenza economica e politica esterna del paese sta crescendo.

I paesi ospitanti temono la pressione politica da parte dei grandi investitori di capitale straniero, così come la loro penetrazione nei settori legati alla sicurezza nazionale. Inoltre, gli investitori stranieri spesso cercano di trasferire nel paese ospitante gli impianti di produzione più sfavorevoli dal punto di vista ambientale. A questo proposito, i paesi ospitanti emanano leggi che limitano o vietano del tutto gli investimenti esteri in determinati settori. Il valore negativo degli investimenti diretti esteri si verifica quando il volume dei dividendi e degli interessi pagati supera l’afflusso di nuovi investimenti di capitale. Il valore negativo degli investimenti diretti esteri è anche associato alla minaccia che le multinazionali prendano il controllo di alcuni settori, comprese le esportazioni di materie prime del paese, o addirittura dell’intera economia. Quindi, ad esempio, secondo la Camera dei conti russa nel 2000, su 242 imprese del settore aeronautico, 94 russe non possedevano una sola quota, ma nelle migliori imprese del settore, il capitale straniero ha catturato il 30-40% . Allo stesso tempo, il volume della produzione di tali imprese è diminuito di 9 volte nel periodo successivo alla privatizzazione. Le imprese russe con una quota di capitale straniero superiore al 25% hanno perso (in conformità con la legislazione russa) il diritto a una licenza per lo sviluppo e la produzione di attrezzature militari competitive. È ovvio che una situazione del genere è stata creata ed è nell’interesse degli investitori stranieri, ad esempio, Società di tecnologie unite , che in questo modo hanno allontanato i concorrenti pericolosi dal mercato mondiale. È molto più redditizio per loro vendere i propri prodotti sul mercato piuttosto che promuovere la produzione russa.

I principali oppositori degli investimenti esteri nei paesi ospitanti sono i produttori locali di beni simili. Si ritrovano incapaci di resistere alla concorrenza straniera e chiedono misure protezionistiche al governo.

Tuttavia, la pratica dimostra che un paese che riceve investimenti esteri di capitale imprenditoriale generalmente beneficia del loro afflusso. I lavoratori e i fornitori che servono le nuove imprese, e i governi locali e federali che ricevono le tasse, guadagnano più di quanto perdono le imprese locali. La possibilità di cambiamenti tecnologici e di personale positivi rende i governi desiderosi di stimolare il flusso di capitale imprenditoriale dall’estero, piuttosto che introdurre misure protezionistiche.

In connessione con il movimento dei capitali, il concetto di clima di investimento diventa importante. Clima per gli investimenti– la situazione del Paese dal punto di vista degli imprenditori stranieri. Le componenti principali del clima degli investimenti sono:

Q Potenziali pericoli (rischio di investimento) associati a situazioni politiche, sociali, ambientali, economiche, ecc.

Q Potenziali opportunità (potenziale di investimento), che valuta la base di risorse, le risorse di lavoro, il mercato dei consumi e le infrastrutture del paese.

Q 6.3. Tendenza di sviluppo del mercato mondiale dei capitali.

In definitiva, la migrazione internazionale del capitale imprenditoriale contribuisce alla crescita del prodotto globale.

Lo sviluppo del mercato mondiale dei capitali è internamente contraddittorio e disomogeneo. Da un lato, la crescente internazionalizzazione della produzione ha contribuito alla compenetrazione dei mercati dei capitali nazionali. D’altro canto, l’intervento statale nell’attività economica estera ha indebolito il ruolo del meccanismo di mercato nella distribuzione delle risorse finanziarie tra i paesi, limitando o addirittura sospendendo l’esportazione di capitale di prestito privato.

Negli ultimi decenni ha prevalso la prima di queste tendenze. Molti paesi industrializzati hanno perseguito politiche di graduale liberalizzazione dei mercati finanziari nazionali.

Altre tendenze nello sviluppo del mercato mondiale dei capitali negli anni '90. e all'inizio XXI V. diventare:

1. Crescita del capitale produttivo. Il mercato globale dei capitali presta sempre più attenzione agli investimenti diretti esteri e abbandona gli investimenti di portafoglio. Anche se il volume degli investimenti di portafoglio supera ancora il volume degli investimenti diretti esteri, la quota di questi ultimi è in costante crescita. Un aspetto caratteristico è anche il riorientamento degli investimenti diretti esteri dall’industria mineraria a quella manifatturiera.

2. Maggiori investimenti nel settore dei servizi, che è associato ad un aumento della quota del terzo settore dell’economia mondiale, con il passaggio alla fase di sviluppo postindustriale. Negli investimenti dei leader mondiali - Stati Uniti, Giappone, Germania, Gran Bretagna, gli investimenti diretti esteri nel settore dei servizi superano il 50%.. All'inizio del XXI V. Il ruolo dei prestiti pubblici è diminuito, la Russia ha ripagato con successo il debito del FMI e sta saldando altri debiti esteri, approfittando del contesto favorevole con i prezzi del petrolio e del gas.

Dopo il crollo dell’URSS, la Russia si è assunta l’obbligo di saldare il debito estero dell’intera Unione. Il debito estero è aumentato notevolmente (vedi tabella 38).

Tabella 38.

Per gli anni '90 La Russia ha ricevuto prestiti per 13,6 miliardi di dollari dal Fondo monetario internazionale, 5,6 miliardi di dollari dalla BIRS e 22 miliardi di dollari dai paesi membri dell'OCSE, mentre nel 2004 sono stati pagati 9 miliardi di dollari di debito principale e 7 miliardi di dollari di interessi. Nel 2006, il debito principale rimaneva: verso i paesi del Club di Parigi - 24,4 miliardi di dollari, sugli Eurobond - 31,2 miliardi di dollari.I prezzi elevati del petrolio e del gas assicurano il tempestivo (e persino prematuro) rimborso del debito estero della Russia. Nell’estate del 2006 è stato saldato quasi l’intero debito dei paesi del Club di Parigi (quasi 23 miliardi di dollari).

anni 90 caratterizzato da un rapido deflusso (fuga) di capitali ( capitale volo ) dal paese, sia legalmente che illegalmente. Pertanto, nessuno conosce i numeri esatti. Le stime degli esperti vanno dai 40 ai 600 miliardi di dollari per il periodo 1992-2000. Il livello minimo di 40 miliardi di dollari si basa sulla bilancia dei pagamenti della Russia. La cifra di 600 miliardi di dollari è stata ottenuta dai dati della Procura Generale e del Ministero degli Interni. Il Ministero dell'Economia della Federazione Russa stima la fuga di capitali a 230 miliardi di dollari, la Banca Centrale della Federazione Russa a 130-140 miliardi di dollari, la Banca Mondiale a 50-60 miliardi di dollari, mentre la maggior parte degli esperti nazionali propende per una cifra di 150-200 miliardi di dollari. perso dall’economia russa.

10-15

Minimizzazione fiscale

Depositi in banche estere

15-20

Salvataggio

Investimenti immobiliari, apertura di conti di risparmio

65-70

Come puoi vedere, la quota principale non è caduta sullo sviluppo del business all'estero, ma sul risparmio e sull'evasione fiscale. Sono migliaia le imprese fondate da cittadini russi che operano all'estero. Sono registrati principalmente in zone offshore, dove vengono depositati anche fondi sotto forma di capitale di prestito.

Fuga di capitali negli anni '90. è stato spiegato principalmente non da ragioni classiche, ma due fattori:

in primo luogo, il desiderio dei detentori di capitali di trasferirli in paesi più prosperi e tranquilli con un’economia stabile, regole chiare per fare affari e lontani dalla possibilità di nazionalizzazione.

In secondo luogo, La fuga di capitali si spiega con il fatto che le fonti della sua origine erano principalmente di natura criminale, e l'esportazione all'estero, l'utilizzo di zone offshore, permette di “riciclare” i capitali e di dargli un carattere legittimo.

La Russia, come altri paesi con economie in transizione, agisce principalmente come importatore di investimenti diretti esteri, necessari per la ristrutturazione strutturale dell’economia.

Dritto

portafoglio

altro

Totale

1995

2020

39

924

2983

1996

2440

128

4402

6970

1997

5333

681

6281

12295

2001

2500

-1100

-6500

5100

Tuttavia, la portata degli investimenti esteri in Russia è significativamente inferiore a quella di paesi come il Brasile (19.652 milioni di dollari nel 1997) e la Cina (44.236 milioni di dollari). Come mostrano i calcoli degli esperti, il massimo che la Russia può rivendicare (la “zona competitiva” è il 5-6% del mercato mondiale dei capitali.

Tradizionalmente, i fattori che attraggono gli investimenti esteri in Russia includono un’ampia capacità di mercato, ricche risorse naturali e manodopera qualificata e a basso costo. Tuttavia, nelle condizioni moderne, viene data una valutazione ambigua di questi fattori.

La capacità del mercato interno in Russia è piuttosto potenziale, poiché il potere d'acquisto della maggior parte della popolazione è basso.

L'estrazione e la lavorazione delle risorse minerarie attirano gli investitori stranieri. Per quanto riguarda la qualità della forza lavoro, l'Istituto Svizzero di Bury, dopo aver studiato il vantaggio competitivo di vari paesi e sulla base di un'analisi della legislazione del lavoro, degli accordi tariffari, del rapporto tra livelli salariali e produttività del lavoro, della disciplina del lavoro e degli atteggiamenti nei confronti del lavoro, ha inserito la Russia nel gruppo di paesi in cui è possibile il collocamento di capitali, ma le condizioni per questo non sono abbastanza favorevoli.

Una situazione politica instabile e disposizioni legislative poco chiare e in costante cambiamento creano condizioni sfavorevoli per gli investimenti esteri.

La Russia garantisce agli investitori stranieri protezione dalla nazionalizzazione (secondo la Costituzione della Federazione Russa, la nazionalizzazione è possibile solo previo risarcimento totale e preliminare del valore della proprietà confiscata), da azioni illegali di organi e funzionari governativi e crea un chiaro e regime di investimento legale e trasparente. Tuttavia sarebbe prematuro presumere che tutti i problemi siano già stati risolti.

Attualmente, nell’economia mondiale c’è una crescente attenzione alle possibilità di regolare gli investimenti diretti esteri a livello multilaterale. La Russia praticamente non prende parte alla formazione di tali regole. Non è ancora membro dell'OMC, ma questa organizzazione è uno dei centri per lo sviluppo di regole di condotta per gli investitori e le multinazionali nel campo degli investimenti esteri. Allo stesso tempo, più importante per attrarre capitali è l’adesione della Russia al FMI e la partecipazione alla Convenzione di Washington del 1965 sulla risoluzione delle controversie sugli investimenti.

Esistono due approcci per interpretare l’essenza dei movimenti internazionali di capitali.

Per gli economisti, i movimenti internazionali di capitali- questo è il movimento di uno dei fattori di produzione, in base alla sua concentrazione storicamente stabilita o acquisita nei singoli paesi, prerequisito economico per la loro produzione di vari beni e servizi in modo più efficiente che in altri paesi.

Per gli economisti politici- Si tratta del collocamento di risorse finanziarie relativamente in eccedenza all'estero allo scopo di ottenere sistematicamente profitti più elevati nel paese in cui è collocato il capitale. Con questo approccio il mercato non è più un soggetto, ma un oggetto, un mezzo per raggiungere determinati obiettivi, a livello nazionale, regionale o internazionale.

Le differenze possono essere rintracciate ulteriormente, fino alla comprensione delle categorie di interesse, benessere e sicurezza: nel primo caso, a ciascuno di questi concetti chiave era allegata la definizione di "nazionale", nel secondo - "stato ”. In pratica, vengono utilizzati entrambi gli approcci, e ce n'è anche un terzo, in cui entrambe le definizioni sono uguali (come sinonimi), ma una di esse può essere posta tra parentesi. Questo tipo di “disaccoppiamento” è piuttosto di natura linguistica. Con il primo approccio è chiaramente visibile la caratteristica interpretativa del “lato offerta”, vale a dire sfera della produzione, nel secondo - il “lato della domanda” che si oppone ad essa, cioè la sfera della domanda con le sue proprietà intrinseche come risultato della stratificazione sociale (compresa la proprietà). Allo stesso tempo, sembra relegato in secondo piano il fatto che nella fase attuale il problema della “controllabilità” abbia acquisito un’importanza fondamentale per caratterizzare il processo di investimento, indipendentemente da quale approccio venga dichiarato decisivo, perché, in definitiva, entrambi possono avere la priorità a seconda di quale direzione concreta sia più importante per affrontare efficacemente le sfide globali di nuova origine (di mercato): arretratezza economica o degrado sociale (fino alla povertà assoluta dei segmenti più ampi della popolazione).

Di conseguenza, il confronto teorico e pratico sopra menzionato. Ciò è diventato meno evidente sia a seguito di riforme significative e in corso nella gestione dei processi di mercato di produzione, distribuzione e redistribuzione nel primo caso (definito come economia capitalista), sia a causa di drammatici sconvolgimenti e trasformazioni di un modello molto specifico di gestione economica basato sul secondo approccio, tradizionalmente associato al metodo di produzione socialista.

Nel contenuto reale (economico), il movimento internazionale dei capitali è un elemento determinante nel funzionamento dell'economia mondiale, nello sviluppo di forme e condizioni delle relazioni economiche internazionali di tutti i tipi. A volte gli investimenti internazionali (compresi gli investimenti diretti esteri) vengono affrontati in termini di “migrazione” interstatale. Sebbene questo approccio possa essere confermato dalla pratica di alcune parti (principalmente speculative) del mercato mondiale e abbia corrispondenti giustificazioni teoriche a questo riguardo, non viene discusso in questo capitolo, soprattutto perché tutti i dati reali e i calcoli qui presentati si basano su investimenti diretti esteri, per i quali i segnali di incentivi migratori nelle motivazioni tipiche degli IDE non sono decisivi.

Il movimento internazionale di capitali viene effettuato attraverso la sua esportazione e importazione direttamente tra paesi, attraverso mercati finanziari internazionali o istituzioni finanziarie internazionali.

Capitale - questo è il fattore di produzione più importante; la fornitura dei fondi necessari per creare benefici materiali e immateriali; valore che genera reddito sotto forma di interessi, dividendi, profitto.

L'essenza dell'esportazione di capitali si riduce al ritiro di parte delle risorse finanziarie e materiali dal processo di fatturato economico nazionale in un paese e alla loro inclusione nel processo di produzione in altri paesi.

La ragione principale dell’esportazione di capitali è l’avanzamento dello sviluppo economico interno del paese esportatore rispetto alla crescita del suo commercio estero. L'esportazione di capitali è causata dalla formazione di capitale in eccesso nei paesi industrializzati, dovuta alla sua sovraaccumulazione, cioè quando la caduta del saggio di profitto nell'economia nazionale non è compensata da un aumento della sua massa.

I fondi irrevocabili e senza interessi forniti ad altri paesi non sono capitale o non generano reddito per i suoi proprietari. Tuttavia, nel paese ospitante questi fondi possono essere utilizzati come capitale. E, viceversa, i fondi esportati come capitale possono essere spesi per i consumi nel paese di richiesta. Un aumento del volume dei capitali stranieri nell’economia nazionale potrebbe non essere associato a un nuovo afflusso di risorse. Può essere effettuato tramite prestiti da parte di un non residente da fonti pubbliche e private locali, nonché convertendo parte del profitto nel capitale di imprese con partecipazione straniera.

Movimenti internazionali di capitali- questo è il collocamento e l'operazione di capitale all'estero, principalmente allo scopo della sua autoespansione. Investendo capitali all'estero, l'investitore effettua investimenti esteri (investimenti all'estero).

La classificazione delle forme di movimento internazionale dei capitali riflette i diversi aspetti di questo processo. Il capitale viene esportato, importato e funziona all'estero nelle seguenti forme. Esistono forme di capitale come il capitale illegale e il capitale intra-aziendale:

Il capitale illegale è la migrazione di capitali che aggira il diritto nazionale e internazionale (in Russia, i metodi illegali di esportazione di capitali sono chiamati fuga o fuga).

Capitale intraaziendale - trasferito tra filiali e filiali (banche) di proprietà della stessa società e situate in paesi diversi.

• 1. Sotto forma di capitale privato o pubblico, a seconda che sia esportato da organizzazioni e imprese private o pubbliche. Il movimento di capitali attraverso le organizzazioni internazionali è spesso identificato come una forma separata.
• 2. In forma monetaria e merceologica. Pertanto, l'esportazione di capitali può essere costituita da macchinari e attrezzature, brevetti e know-how, se vengono esportati all'estero come contributo al capitale sociale di una società ivi creata o acquistata. Un altro esempio potrebbero essere i prestiti commerciali.
• 3. A breve termine (di solito per un periodo fino a un anno), capitale a medio termine - (investimento di capitale per un periodo da 1 a 5 anni) e a lungo termine (investimento di capitale per un periodo di oltre 5 anni.Tutti gli investimenti di capitale imprenditoriale sotto forma di investimenti diretti e di portafoglio sono generalmente forme a lungo termine.Il movimento di capitale a breve termine predomina nel mondo e in Russia.

Importazione ed esportazione di capitali; Capitale a breve termine; Capitale a lungo termine; Deflussi, afflussi di contanti; Depositi bancari e fondi nei conti di altri istituti finanziari; Prestiti e crediti a breve termine; Investimenti diretti Prestiti e crediti a lungo termine; Investimenti di portafoglio;

Sebbene i depositi bancari e i fondi depositati su conti presso altri istituti finanziari possano essere detenuti per periodi superiori a un anno, sono tradizionalmente classificati come capitale a breve termine. Gli investimenti diretti e di portafoglio saranno discussi di seguito.

4. In forma creditizia e imprenditoriale.

Il capitale sotto forma di prestito (capitale di prestito) apporta reddito al suo proprietario principalmente sotto forma di interessi su depositi, prestiti e crediti, e il capitale in forma imprenditoriale (capitale imprenditoriale) - principalmente sotto forma di profitto:

L'importazione e l'esportazione di capitali possono avvenire nelle seguenti forme[; Capitale a breve termine; Capitale a lungo termine; Deflussi, afflussi di contanti; Depositi bancari e fondi nei conti di altri istituti finanziari; Prestiti e crediti; Investimenti diretti; Rami; Investimenti di portafoglio; Altri rami; Compagnie associate; Società affiliate.

Il capitale sotto forma di prestito (capitale di prestito) apporta reddito al suo proprietario principalmente sotto forma di interessi su depositi, prestiti e crediti, e il capitale in forma imprenditoriale (capitale imprenditoriale) - principalmente sotto forma di profitto.

Gli investimenti internazionali possono essere diversi per natura e forma.

Per fonte d'origine- questo è capitale pubblico e privato. Il capitale statale ad uso internazionale è anche chiamato capitale ufficiale; rappresenta i fondi del bilancio statale che vanno all'estero o da lì ricevuti per decisione diretta dei governi o delle organizzazioni intergovernative. Per forma: si tratta di prestiti statali, prestiti, sovvenzioni (doni), assistenza, il cui movimento internazionale è determinato da accordi intergovernativi. Ciò include anche prestiti e altri fondi di organizzazioni internazionali (ad esempio, prestiti del FMI). Ma in ogni caso si tratta pur sempre di soldi dei contribuenti, anche se arrivano al destinatario in modi diversi.

Il capitale privato è costituito dai fondi provenienti da fonti non statali collocati all'estero o ricevuti dall'estero da soggetti privati ​​(persone giuridiche o persone fisiche). Questi includono investimenti, prestiti commerciali, prestiti interbancari; non sono direttamente collegati al bilancio statale, ma il governo ne tiene sotto controllo i movimenti e può, nell’ambito dei suoi poteri, controllarli e regolarli. In pratica, esistono metodi molto subdoli per convertire i fondi pubblici in investimenti privati.

Per natura di utilizzo, gli investimenti internazionali possono essere imprenditoriali e creditizi.

Il capitale imprenditoriale è investito direttamente o indirettamente nella produzione ed è associato all'ottenimento di un certo importo di diritti a ricevere profitti sotto forma di dividendi. Molto spesso qui entra in gioco il capitale privato.

Capitale di prestito significa prestare fondi per guadagnare interessi. Qui sono attivi capitali provenienti da fonti statali, ma sono molto significative anche le operazioni provenienti da fonti private.

Secondo i termini, gli investimenti internazionali sono suddivisi in a medio e lungo termine, nonché a breve termine. Il primo comprende gli investimenti per più di un anno. Questo gruppo comprende gli investimenti più significativi, poiché gli investimenti a lungo termine comprendono tutti gli investimenti di capitale imprenditoriale sotto forma di investimenti diretti e di portafoglio (principalmente privati), nonché capitale di prestito (prestiti pubblici).

L'investimento diretto prevede il collocamento di capitale da parte di un investitore straniero in cui acquisisce il controllo su un'impresa nazionale. Ciò di solito accade nei casi in cui una società straniera intende sfruttare una determinata società nel proprio interesse (realizzando maggiori profitti, penetrando nel mercato interno aggirando alti dazi doganali, spostando la propria produzione in un’area con salari più bassi o vicino a grandi mercati o fonti di materie prime, materiali). Gli investimenti diretti provenienti dall'estero sono costituiti principalmente da due componenti: apporti al capitale sociale, sia sotto forma di beni materiali che immateriali, e contanti e prestiti da parte di comproprietari esteri di imprese. La terza componente dell'aumento degli investimenti diretti è il reinvestimento degli utili ricevuti da una società con investimenti esteri in Bielorussia, effettuato sotto forma di rubli.

Per un'impresa bielorussa o una società per azioni, la creazione di una joint venture con partner stranieri presenta due vantaggi principali:

in primo luogo, vengono attratte nuove risorse materiali e finanziarie (anche sotto forma di attrezzature, licenze e know-how importati), che fanno parte delle immobilizzazioni dell'impresa e non richiedono direttamente il pagamento;

in secondo luogo, gli interessi dei partner bielorussi e stranieri sono uniti, il che implica un interesse reciproco nel miglioramento della produzione e nella conquista dei mercati.

Tuttavia, sono emersi alcuni difetti di questa forma di imprenditorialità per la Bielorussia, che si esprimono nella sottovalutazione della quota reale dei partecipanti nazionali nella formazione del capitale autorizzato. Ciò è dovuto alla sottostima del contributo nazionale sotto forma di edifici, tecnologie, diritti di utilizzo del territorio e ai prezzi gonfiati per attrezzature e tecnologie fornite come contributo di un partner straniero al capitale autorizzato.

Ma gli investitori occidentali seri sono interessati non tanto alla partnership con le organizzazioni bielorusse quanto all'acquisizione di elementi affidabili di controllo della produzione. In condizioni in cui una parte significativa delle imprese bielorusse è stata privatizzata, le forme di attrazione di capitali stranieri stanno cambiando. La forma principale per creare organizzazioni commerciali con investimenti esteri non sono nuove joint venture, ma la vendita di pacchetti azionari di società per azioni bielorusse a investitori stranieri.

La pratica internazionale conosce una forma di utilizzo del capitale straniero come la creazione di joint venture contrattuali. Un'impresa o azienda può stipulare un accordo (contratto) con una società straniera per eseguire determinati lavori di modernizzazione ed espansione della produzione. Una società straniera importa attrezzature a tale scopo, utilizza le sue tecnologie, esperienza gestionale e, in conformità con i termini del contratto, riceve parte del profitto dalla vendita di prodotti realizzati sulla base della modernizzazione della produzione. In questo caso non viene creata alcuna nuova società; l'impresa rimane di proprietà della società. Il partner straniero opera presso questa impresa entro determinati limiti specificati nel contratto.

Nelle condizioni moderne, è di grande importanza attrarre investimenti esteri per lo sviluppo di giacimenti minerari e altre risorse naturali sulla base di accordi di condivisione della produzione (contratti). Molto spesso, lo sviluppo delle risorse naturali viene trasferito a società straniere: minerali, acqua, foreste. La conclusione di tali accordi è consigliabile quando un paese dispone di importanti riserve esplorate ma non sviluppate a causa della mancanza di risorse finanziarie e tecniche. In questo caso, l'investitore riceve il diritto esclusivo di esplorare ed estrarre la risorsa a proprio rischio e a proprie spese nel territorio a lui assegnato. Possiede i prodotti e può venderli liberamente dopo consegne obbligatorie al mercato locale, il cui importo è specificato nel contratto. Possiede inoltre le attrezzature, gli apparecchi, gli impianti installati durante l'estrazione delle risorse naturali.

Le joint venture e le imprese straniere vengono create principalmente nei settori del commercio e della ristorazione pubblica, dell'industria, dell'edilizia, delle infrastrutture commerciali, della scienza e dei servizi scientifici, dei trasporti, delle comunicazioni e del settore finanziario.

Investimento di portafoglio.

Una quota sempre crescente degli afflussi di capitali esteri è costituita da investimenti di portafoglio. A differenza degli investimenti diretti, per il proprietario di un investimento di portafoglio conta solo il reddito e non è interessato al controllo dell'impresa. Gli investimenti di portafoglio sono l'acquisto di titoli (azioni obbligazionarie) che non offrono l'opportunità di partecipare alla gestione di un'organizzazione commerciale, nonché di titoli di stato.

Come risultato della privatizzazione, le più grandi imprese si sono trasformate in società per azioni aperte, che consentiranno loro di effettuare emissioni secondarie di azioni e aumentare il proprio capitale autorizzato, attirando investitori terzi, compresi quelli stranieri.

I fondi di investimento svolgono un certo ruolo nell'attrarre investimenti stranieri nella Repubblica di Bielorussia. Accumulando fondi da piccoli investitori emettendo i propri titoli, i fondi possono investirli in grandi progetti di investimento in Bielorussia, che forniranno loro profitti elevati. Grazie ai profitti, i fondi saranno in grado di pagare buoni dividendi o interessi a coloro che affidano loro i propri soldi.

Ci sono due punti nello schema presentato che non si adattano pienamente alla moderna pratica di investimento.

In primo luogo, è abbastanza logico e capace di funzionare dal punto di vista delle relazioni monetarie. Ma dal profondo dei rapporti commerciali ed economici, come è noto, nascono anche numerose forme di operazioni legate agli investimenti. Alcune sono chiamate “misure di investimento legate al commercio” o TRIM. Tra questi ci sono una varietà di contratti di servizio, marketing, gestione, tecnologici e di altro tipo che portano all'emergere di diritti di investimento, ma non rientrano strettamente nella classificazione di cui sopra. Non prevedono il trasferimento dei diritti di proprietà a uno straniero, ma danno il diritto di ricevere sistematicamente redditi (royalties, ecc.)

Un’altra forma di collegamento degli investimenti con il commercio, formalmente opposta alle misure di investimento appena menzionate, sono le “misure commerciali legate agli investimenti” (o “misure commerciali legate agli investimenti”, abbreviate in “IRTM”). L’essenza di questo tipo di misure è questa: attraverso misure commerciali, creare ulteriori incentivi per attrarre investimenti esteri. Non sorprende che tali misure abbiano recentemente ricevuto maggiore attenzione nelle attività pertinenti dell’UNCTAD. Nell’ambito di tali misure, sia le “misure di restrizione dell’accesso” (restrizioni quantitative e settoriali, barriere tariffarie, regolamenti antidumping, programmi regionali per stimolare il commercio più libero, ecc.) sia varie misure di sostegno alle esportazioni (zone industriali orientate all’esportazione, finanziamento delle esportazioni, sviluppo e miglioramento dei relativi meccanismi fiscali).

Alcuni rapporti contrattuali sono importanti quando le piccole e medie imprese sono coinvolte in attività di investimento internazionali, quando si passa dallo status di partner commerciale al livello di partner commerciale e di investimento. Alcuni esperti includono queste misure nell’ambito dei movimenti di capitali, altri si astengono.

La situazione è simile con il leasing, che è diventato una forma importante di attività commerciale. Allo stesso tempo, il leasing era alla pari degli investimenti; Quando si rivolgono al leasing, gli investitori sono locatori, perché i pagamenti per le attrezzature noleggiate diventano per loro una forma di reddito permanente e tengono pienamente conto degli standard di redditività del mercato. La situazione è simile per quanto riguarda l'uso di Seleng.

Le opportunità di investimento includono l’ingegneria e altre forme di commercio di servizi. L'Uruguay Round del GATT si è concentrato sugli "aspetti dei diritti di proprietà intellettuale attinenti al commercio" (TRIPS), in particolare: diritto d'autore e diritti connessi, marchi commerciali, indicazioni geografiche, disegni industriali, brevetti, progetti di reti integrate, informazioni non divulgate (non brevettate) (ovvero segreti commerciali ). È anche impossibile ignorare questi aspetti dell’attività di investimento.

In secondo luogo, nel diagramma delineato, tutte le forme sono, per così dire, equivalenti, poste sulla stessa tavola. Nel frattempo, si può discutere su quali forme di investimento siano più importanti dal punto di vista della gestione della produzione reale, piuttosto che della ridistribuzione dei profitti precedentemente ricevuti e distribuiti. La base di queste controversie, che raggiungono il livello di atti di organi legislativi o regolamenti governativi, risiede, di regola, negli interessi personali o di gruppo degli ambienti finanziari e industriali interessati. Questa circostanza è tanto più importante in quanto negli ultimi anni la formazione di investimenti diretti esteri in misura maggiore (a volte più di 2/3) avviene attraverso fusioni e acquisizioni, in cui non vi sono affatto nuove entrate finanziarie dall'estero, ma solo cambiamenti di proprietà, anche a seguito di operazioni di “swap” (scambio) che trasformano il debito estero verso paesi esteri in investimenti posseduti da società straniere.

Al giorno d'oggi, l'importanza prioritaria degli investimenti diretti è riconosciuta come il modo più capiente di unire gli interessi nazionali (o statali, se questo sembra più accettabile a qualcuno per ragioni ideologiche o politiche) di vari settori della società, poiché sono subordinati alle attività del settore reale dell’economia. Inoltre, tali investimenti sono prevalentemente associati a specifiche società operanti a livello internazionale, gruppi finanziari e industriali, e quindi sono più gestibili, le loro “regole del gioco” sono più definite. Ciò è particolarmente importante dal punto di vista di un’economia di mercato gestita, che garantisce standard competitivi reali per l’economia nazionale.

Movimenti internazionali di capitali(IBC) è parte integrante e forma delle relazioni economiche internazionali. Nel 20 ° secolo l’esportazione di capitali ha minato il monopolio dell’esportazione di beni: alla fine del secolo scorso, il tasso di crescita dei soli investimenti diretti esteri era 4 volte superiore al tasso di crescita del commercio mondiale. Il movimento dei capitali differisce notevolmente dal movimento delle merci. Il commercio estero, di regola, si riduce allo scambio di beni come valori d'uso. L’esportazione di capitali (investimenti esteri) è il processo di rimozione di parte del capitale dalla circolazione in un paese e di trasferimento nel processo produttivo e nella circolazione in un altro paese.

Esportazione di capitali nella letteratura nazionale, è definito come il movimento di capitali di persone giuridiche e persone fisiche di un paese verso altri paesi al fine di realizzare un profitto, compresi interessi e dividendi, per rafforzare le posizioni nelle economie straniere, lottare per i mercati e le fonti di materie prime . Come risultato dell'esportazione di capitali, l'esportatore acquisisce beni materiali e finanziari esteri, sui quali ha diritto a reclamare. Importazione di capitali- questa è l'attrazione di risorse dall'estero, che è accompagnata dall'emergere di obblighi del destinatario nei confronti dell'investitore straniero. Quando le attività superano le passività, c'è esportazione netta (deflusso) di capitali, indicando la sua relativa abbondanza nel paese; altrimenti succede importazione netta (afflusso) di capitale nel paese, il che ne indica la relativa mancanza.

Inizialmente, l’esportazione di capitali era caratteristica di un piccolo numero di paesi industrializzati che esportavano capitali verso la periferia dell’economia mondiale. Attualmente, il capitale viene esportato sia dai paesi moderatamente sviluppati che da quelli in via di sviluppo e dai NSI, vale a dire possiamo parlare di internazionale migrazione capitale. La migrazione internazionale di capitali è un contromovimento di capitali tra paesi, che porta ai loro proprietari il reddito corrispondente. Molti paesi sono contemporaneamente importatori ed esportatori di capitali, realizzando il cosiddetto investimenti incrociati. Ad esempio, il 40% degli investimenti esteri nordamericani è destinato all’Europa occidentale, mentre il 30% degli investimenti europei occidentali è in Nord America.

È caratteristico che il capitale possa essere esportato anche se c’è carenza di capitale per gli investimenti interni. Di conseguenza, il punto di vista tradizionale sulla questione delle ragioni dell’esportazione di capitali non spiega pienamente questo fenomeno. Le ragioni più importanti per l’esportazione di capitali sono:

• 1) discrepanza tra la domanda di capitale e la sua offerta a vari livelli dell'economia;
• 2) la presenza nei paesi in cui viene esportato capitale di materie prime e manodopera più economiche, aliquote fiscali più basse;
• 3) situazione politica stabile e clima più favorevole agli investimenti nel paese ospitante, rischi minori, ecc.;
• 4) standard ambientali più bassi nel paese ospitante;
• 5) l'esportazione di capitali può precedere l'esportazione di beni, stimolando la domanda dei propri prodotti.

In base alle fonti di origine, il capitale in movimento è suddiviso in privato capitale e ufficiale capitale. Soggetti movimenti internazionali di capitali che determinano le sue origini, Altoparlanti:

• - strutture commerciali private;
• - organizzazioni statali;
• - organizzazioni economiche e finanziarie internazionali.

Dal punto di vista dei soggetti MDC, essi distinguono tra movimento di capitali in livello macro(flusso di capitale interstatale), riflesso statisticamente nella bilancia dei pagamenti del paese, e nei flussi di capitale verso livello micro, quelli. movimento di capitali attraverso canali intracorporate.

Un ruolo speciale nell'MDC è svolto da corporazioni internazionali. Il movimento di capitali da parte delle società internazionali spesso non rientra nello schema generale della ricerca delle condizioni commerciali più favorevoli. Ad esempio, trasferiscono capitale alle filiali, ma sorge la domanda: per cosa? La risposta potrebbe essere diversa: assorbire le imprese locali (quando le multinazionali acquistano imprese esistenti all’estero anziché crearne di nuove), oppure diversificare la produzione, o penetrare in determinati mercati in modo indiretto. Ad esempio, Israele e Corea del Sud hanno imposto severe restrizioni sull’importazione di automobili dal Giappone, ma tali restrizioni non si applicano alle automobili prodotte in Giappone. filiali americane aziende giapponesi.

In generale, la crescente complementarità delle economie nazionali e l’internazionalizzazione della produzione sono potenti catalizzatori del processo MDC. A loro volta, l’esportazione e l’importazione di capitali stimolano il processo di internazionalizzazione della produzione e contribuiscono alla sua trasformazione in produzione internazionale. Cioè, c'è un'influenza reciproca di due processi: il movimento internazionale dei capitali e la globalizzazione dell'economia mondiale. Un importante stimolo dell’IDC è l’attività delle organizzazioni finanziarie internazionali che dirigono il capitale “in eccesso” verso altri paesi.

IDC è il movimento internazionale dei crediti finanziari, vale a dire flussi finanziari tra finanziatori e mutuatari in diversi paesi e tra proprietari e imprese che possiedono all’estero. I finanziatori o i proprietari trasferiscono denaro (finanza) a mutuatari o imprese straniere da utilizzare in cambio di obbligazioni o azioni che forniscono loro interessi o dividendi futuri. A seconda della natura dell'utilizzo, possono verificarsi movimenti di capitali internazionali forme di prestito o di capitale imprenditoriale.

Nel suo turno, capitale di prestito agisce sotto forma di prestiti e crediti a breve, medio e lungo termine o depositi bancari, prestiti commerciali, che fruttano interessi al proprietario del capitale.

Capitale imprenditoriale assume la forma di investimenti esteri (oltremare) diretti o di portafoglio.

Una forma separata di MDC è assistenza economica, che viene fornito dai paesi sviluppati al resto del mondo sotto forma di prestiti agevolati o gratuitamente.

Nella pratica mondiale, viene fatta una chiara distinzione tra movimento di capitali e investimenti esteri. Trasferimento di capitale comprende pagamenti per transazioni con partner stranieri, trasferimenti, trasferimenti, fornitura di prestiti, crediti, collocamento di fondi su depositi e conti correnti in banche estere, ecc. Sotto investimento straniero comprendere il movimento di capitali che serve allo scopo di partecipare alla gestione di una società in un paese che riceve capitale straniero. La partecipazione alla gestione può essere “attiva” o “passiva” a seconda del numero di azioni acquistate.

Sono classificati come investimenti nel Paese ospitante che consentono al proprietario del capitale di partecipare attivamente alla gestione dell'oggetto dell'investimento investimenti diretti esteri(IDE). L'investimento diretto garantisce la proprietà di una quota di capitale sociale tale da garantire il controllo effettivo da parte dell'investitore sull'oggetto dell'investimento. Le statistiche di USA, Germania e Giappone considerano investimenti diretti quelli che ammontano al 10% o più (si ritiene che possedere già il 10% delle azioni consenta già di controllare l'impresa).

Gli obiettivi degli investimenti diretti esteri possono essere molto diversi e sono descritti da modelli diversi. Tra loro - modello di vantaggi monopolistici, basato sull'idea di stabilire un'influenza monopolistica in un nuovo mercato locale per un investitore straniero, dove si trova in condizioni meno favorevoli, o modello del ciclo di vita del prodotto, che considera l’organizzazione della produzione di beni sul mercato estero come un modo per allungare il ciclo di vita dei beni e minimizzare i costi ottimizzando la tassazione e riducendo le barriere doganali. Modello marxista basato sull’idea di esportare il “capitale in eccesso”, e modello di internazionalizzazione si basa sulla tesi del movimento degli investimenti diretti come parte delle operazioni intra-aziendali delle multinazionali. Modello eclettico nasce dall'idea che un'azienda inizia a produrre all'estero se tre prerequisiti coincidono: esistono vantaggi competitivi nel mercato estero; organizzare la produzione in un nuovo mercato è più redditizio che esportare beni; le risorse produttive all’estero possono essere utilizzate in modo più efficiente che in patria. Secondo l'interpretazione del FMI, il motivo principale degli investimenti diretti esteri è la creazione di una struttura produttiva transnazionale al fine di sfruttare i vantaggi associati ad un'allocazione più efficiente delle risorse possedute dagli investitori in diversi paesi.

Da un punto di vista economico, gli investimenti diretti esteri rappresentano un vero e proprio investimento di denaro o altri valori nell’economia del paese destinatario solo nella fase di creazione di un’impresa o di ulteriore collocamento di azioni sul mercato internazionale ( IPO). Inoltre, i proprietari non residenti possono sostenere la propria impresa con l'aiuto dei cosiddetti prestiti subordinati. Gli investimenti diretti esteri comprendono anche il reinvestimento degli utili. Principale forme di investimenti diretti esteri Sono:

• 1) apertura di imprese all'estero (ad esempio, nella forma società collegata, in cui gli investimenti diretti esteri sono inferiori al 50%, o compagnia sussidiaria in cui gli investimenti diretti esteri sono superiori al 50%, o ramo - una filiale interamente posseduta da un investitore straniero);
• 2) creazione di joint venture su base contrattuale;
• 3) acquisto o privatizzazione di imprese in un paese che riceve capitale straniero.

Investimento di portafoglio- si tratta di forme di investimento (sotto forma di acquisto di azioni, obbligazioni, prestiti) che non offrono la possibilità di un controllo diretto sulle attività di una società straniera. Un investitore può realizzare un profitto solo in conformità con le regole sui titoli stabilite. Il movimento degli investimenti di portafoglio è fortemente influenzato dalle differenze nel tasso dei tassi di interesse pagati sulle obbligazioni nei singoli paesi. Tra gli investitori di portafoglio, il ruolo principale è svolto dai cosiddetti investitori instituzionali: fondi pensione, fondi fiduciari, società di investimento, compagnie di assicurazione che accumulano enormi quantità di denaro.

La differenza tra investimenti diretti e investimenti di portafoglio si riduce principalmente alla questione del controllo sull’impresa in cui è investito il capitale.

Riguardo assistenza economica, che viene fornito dai paesi sviluppati al resto del mondo gratuitamente o sotto forma di prestiti senza interessi o a basso interesse, l’UE è al primo posto in termini di volume di assistenza fornita (nel 2004, l’Unione e i suoi stati membri rappresentavano il 55% dei flussi di aiuti globali), il Giappone e gli Stati Uniti.

Ma l’assistenza economica viene fornita in maniera differenziata. Pertanto, i paesi dell’Europa occidentale (Francia, Gran Bretagna, Olanda, ecc.) forniscono assistenza economica principalmente alle loro ex colonie. Ad esempio, all’inizio di questo secolo, solo il 3% di tutti i fondi di aiuto governativi francesi andavano ai paesi in via di sviluppo al di fuori dell’ex impero coloniale francese. A metà degli anni '90. Più della metà dei fondi stanziati nel bilancio americano per l’assistenza economica sono andati a soli tre paesi (Israele, Egitto e Russia). Inoltre, le condizioni economiche per fornire assistenza economica americana sono spesso sfavorevoli per i beneficiari. Ad esempio, un paese che riceve sovvenzioni o prestiti dagli Stati Uniti è tenuto a spenderli quasi esclusivamente per l’acquisto di beni americani, i cui prezzi possono essere superiori alla media mondiale.

L'assistenza economica può assumere diverse forme: assistenza militare (fornitura di armi e assistenza ai militari a condizioni preferenziali), assistenza tecnica a fini di sviluppo, assistenza alimentare, assistenza per eliminare le conseguenze dei disastri, cancellazione del debito per l'assistenza precedentemente fornita, ecc. Tutte le forme di assistenza economica hanno un equivalente finanziario, quindi possono essere chiamate assistenza finanziaria.

Per distinguere l’assistenza finanziaria dai normali prestiti e anticipazioni commerciali, si utilizza il concetto “ elemento di concessione" Così chiamato indicatore del livello di agevolazione dei vari prestiti. L'elemento sovvenzione mostra quale parte dei pagamenti per ripagare il debito il creditore non riceve a seguito della concessione di un prestito (prestito, credito) a condizioni più favorevoli di quelle commerciali. L'elemento di sovvenzione viene calcolato utilizzando la formula:

Dove Per esempio- elemento di sovvenzione;

IN- pagamenti effettivi per ripagare il debito nel i-esimo anno;

UN- volume del prestito concesso; G- tasso di interesse delle banche commerciali; T- durata del prestito.

L'assistenza finanziaria comprende quei prestiti in cui l'elemento di sovvenzione è almeno del 25%.

Come notano i ricercatori, la particolarità dei paesi sviluppati che stanziano ingenti fondi per fornire assistenza economica ad altri stati è che il paese benefattore non è in grado di controllare la spesa mirata di tutti i fondi di bilancio ufficialmente stanziati per l’assistenza. Secondo uno studio del Parlamento europeo, ogni anno più di 1 miliardo di euro di questi fondi scompare senza lasciare traccia. Secondo l'Ufficio antifrode della Commissione europea, per gli anni 1999-2003. Mancavano 5,34 miliardi di euro (di cui solo l'1,87%)*.

• Va notato che l'esportazione (importazione) di capitale può essere effettuata in forma monetaria e merceologica. L'esportazione (importazione) di macchinari, attrezzature, brevetti, know how come contributo al capitale autorizzato di un'impresa creata o acquistata rappresenta l'esportazione (importazione) di capitale sotto forma di merce.
• Il relativo eccesso di capitale nel paese e la sua sovraaccumulazione portano ad una diminuzione dell'MRPK, il rendimento marginale sul prodotto del capitale, che costringe a cercare opzioni redditizie per l'utilizzo del capitale in altri paesi.