A essência do movimento de capitais é. Pergunta

Exportação de capital(investimento estrangeiro) é o processo de retirar parte do capital da circulação nacional de um determinado país e movê-lo na forma de mercadoria ou monetária para o processo de produção e circulação de outro país.

Os países exportadores (de onde o capital flui) são chamados de países de origem. Os países importadores são chamados de países receptores.

As razões mais importantes para a exportação de capital são:

1. A discrepância entre a procura de capital e a sua oferta em vários setores da economia mundial.

2. O surgimento da oportunidade de desenvolver mercados locais de mercadorias. O capital é exportado para abrir caminho à exportação de bens e estimular a procura dos seus próprios produtos.

3. Disponibilidade de matérias-primas e mão-de-obra mais baratas nos países para onde o capital é exportado.

4. Situação política estável e clima geralmente favorável no país anfitrião, regime de investimento preferencial em zonas económicas especiais.

5. Padrões ambientais mais baixos no país anfitrião do que no país doador de capital.

6. O desejo de penetrar indiretamente nos mercados de terceiros países que estabeleceram altas restrições tarifárias e não tarifárias.

Dependendo do proprietário, a exportação de capital é dividida em 3 modalidades:

1) exportação privada de capitais (grandes empresas e bancos);

2) exportação estatal de capitais;

3) exportação de capitais por empresas financeiras internacionais.

Dependendo do período, as exportações são divididas em curto prazo (até um ano) e longo prazo (mais de um ano).

A exportação de capital pode ocorrer na forma de mercadorias (equipamentos, patentes) e monetária.

A movimentação de capitais é realizada de 2 formas:

1. Exportação (importação) de capitais de empréstimo ou movimentação de capitais (empréstimos, créditos, depósitos bancários e fundos em contas em instituições financeiras, pagamentos de transações com parceiros estrangeiros);

2. Exportação (importação) de capital empresarial ou investimento estrangeiro:

2.1. Investimento estrangeiro direto;

2.2. investimento de portfólio.

Investimento estrangeiro direto(PEIs) representam fluxos de capital empresarial numa forma que combina conhecimentos de gestão com empréstimos. Esta é uma forma de investimento quando o investidor tem controle de gestão sobre o objeto em que o capital está investido.

As principais formas de investimento direto são: abertura de empresas no exterior, criação de joint ventures, desenvolvimento conjunto de recursos naturais, compra ou anexação (privatização) de empresa privada do país receptor de capital.

Os rendimentos recebidos pelos investidores diretos consistem em dividendos, juros, royalties e taxas de administração.

Investimento de portfólio– trata-se de investimentos em títulos de investidores estrangeiros (ações, títulos). Não oferecem a oportunidade de controlo direto sobre as atividades de uma empresa estrangeira.

O movimento de capitais à escala da economia mundial surge, antes de mais, sob a forma de crédito internacional. Para mostrar o impacto dos empréstimos e empréstimos internacionais no bem-estar, consideremos um exemplo hipotético de fluxos de capitais entre dois países – os Estados Unidos e o México (Figura 7.1).

Figura 7.1. Movimento de capitais entre países

As razões para o fluxo de capitais de país para país podem ser diversas (inclusive políticas, especialmente quando se trata de empréstimos governamentais), mas partiremos do fato de que a única razão que induz o capital a se mover de um país para país é a diferença de nível de renda do capital.

No gráfico, o eixo horizontal mostra a quantidade de capital investido em dois países e os eixos verticais mostram o nível de rendimento do capital investido (taxa de juros r). O capital total nos dois países é o valor de OO." As curvas MPK us e MPK Mex mostram a dinâmica da produtividade marginal do capital, que determina a quantidade de demanda por capital: à medida que o estoque de capital aumenta, o valor de o produto marginal diminui e, consequentemente, o nível de rendimento do capital investido diminui.Assim, a área sob as curvas de produtividade marginal do capital mostra o volume de produção para diferentes quantidades de capital investido.

Suponhamos que os Estados Unidos tenham um estoque de capital significativo (segmento OA), mas as oportunidades de investimento lucrativo sejam limitadas. Portanto, se todo o capital for investido na economia nacional (as transações financeiras internacionais são proibidas), então, com um determinado estoque de capital, a concorrência entre os investidores os obriga a concordar com um nível de rendimento relativamente baixo - 4% ao ano (ponto D no Curva MPK US. Neste caso, o volume de produção produzido nos EUA corresponde à área (a + b + c + d + e + f).

No México, o estoque de capital é muito menor (segmento 0 "A), mas há oportunidades para investimentos lucrativos, uma vez que a produtividade marginal do capital é alta. Com uma pequena quantidade de investimento, a competição entre os mutuários aumenta o nível de retorno sobre capital de até 10% ao ano (ponto F na curva MRK Fur). O volume de produção no México será área (i + j + k).

Suponhamos agora que todas as restrições ao movimento internacional de capitais sejam removidas. Se o grau de risco nas transacções de crédito em ambos os países for o mesmo, então será lucrativo para os proprietários de capital nos Estados Unidos concederem empréstimos ao México, onde o mercado financeiro tem uma taxa de retorno sobre o capital mais elevada. Por sua vez, os mutuários mexicanos preferirão contrair empréstimos nos Estados Unidos, uma vez que as taxas de juro são mais baixas no mercado americano. O capital começará a fluir dos EUA para o México, o que levará a uma diminuição da taxa de juros no mercado mexicano e a um aumento no mercado dos EUA. Se não houver restrições ao movimento de capitais, então o seu fluxo de país para país deverá levar a uma equalização da produtividade marginal e dos níveis de retorno do capital nos Estados Unidos e no México (ponto E). Suponha que a nova taxa de equilíbrio de retorno sobre o capital seja de 7% ao ano. O montante de capital investido nos Estados Unidos será reduzido para OB, e o montante de capital americano emprestado ao México será BA. A produção combinada dos dois países aumentou (g + h). Este ganho é explicado pelo facto de parte do capital americano ter encontrado utilizações mais rentáveis ​​no México. Como esse ganho é distribuído entre os países?

Nos EUA, o produto do investimento interno é agora área (a + b + c + d). Além disso, os Estados Unidos recebem rendimentos sobre o capital investido na economia mexicana a 7% ao ano, correspondente à área (e + f + g). Assim, com a livre migração de capitais, os Estados Unidos recebem um ganho líquido de área g.

No México, como antes, o volume de produção devido ao investimento de capital próprio dentro do país é a área (k + i + j). No entanto, o país recebe agora receitas adicionais provenientes da utilização do capital americano (área g + h). O México paga parte desta receita aos credores americanos sob a forma de juros (área g), mas a outra parte representa o ganho líquido do México (área h).

Assim, vemos que os empréstimos internacionais trazem benefícios adicionais tanto para o país credor como para o país mutuário, ou seja, é mutuamente benéfico, o que é semelhante à conclusão obtida na análise do comércio internacional. Contudo, tal como acontece com os fluxos internacionais de mercadorias, os fluxos internacionais de capitais dividem a sociedade em vencedores e perdedores. No país credor, os donos do capital ganham, podendo conceder empréstimos a uma taxa de juro mais elevada, mas os mutuários perdem, pois são obrigados a pagar mais pelo empréstimo contraído. O quadro oposto é observado num país onde o capital estrangeiro flui: os mutuários beneficiam, mas os credores sofrem perdas como resultado de uma concorrência mais intensa no mercado financeiro.

» Formas de movimento internacional de capitais

Formas de movimento internacional de capitais

Na teoria económica moderna, o movimento de capitais, bem como a migração de mão-de-obra, são considerados substitutos do comércio internacional. Quando o comércio entre países é causado por diferenças na dotação dos países com factores de produção, o movimento internacional de factores de produção, principalmente capital, substitui o comércio externo. Os fluxos internacionais de capitais fluem para áreas onde a implementação de projectos de investimento proporciona maiores retornos económicos. Isto cria uma importante fonte de ganhos provenientes dos movimentos internacionais de capitais.

Na literatura, geralmente são distinguidas as seguintes formas de movimento internacional de capitais:

1. Com base nas suas fontes de origem, distinguem-se os capitais públicos e privados.

O capital oficial (estatal) são os fundos do orçamento do Estado transferidos para o exterior por decisão dos governos, bem como por decisão de organizações intergovernamentais. Faz movimentos sob a forma de empréstimos, adiantamentos e ajuda externa.

O capital privado (não estatal) são os fundos de empresas privadas, bancos e outras organizações não governamentais, deslocados para o estrangeiro por decisão dos seus órgãos sociais e das suas associações. A fonte deste capital são fundos de empresas privadas não relacionadas com o orçamento do Estado. Podem ser investimentos na criação de produção estrangeira, empréstimos interbancários à exportação. Apesar da autonomia das empresas na tomada de decisões sobre a movimentação internacional do seu capital, o governo reserva-se o direito de controlá-la e regulá-la.

2. De acordo com o período de colocação distinguem-se os investimentos de capital de curto, médio e longo prazo. Os investimentos de longo prazo geralmente incluem investimentos por um período superior a 15 anos. Todos os investimentos de capital empresarial na forma de investimentos diretos e de portfólio são geralmente de longo prazo. Capital de médio prazo - investimento de capital por um período de 1 a 5 anos. Capital de curto prazo - investimento de capital por um período de até 1 ano.

3. De acordo com as finalidades do crédito, distinguem-se os investimentos diretos, de carteira e de crédito.

O investimento estrangeiro direto é um investimento de capital com o objetivo de adquirir interesse econômico de longo prazo no país de aplicação (país destinatário) do capital, garantindo o controle do investidor sobre o objeto de colocação do capital. Ocorre quando se cria uma filial de uma empresa nacional no exterior ou se adquire o controle acionário de uma empresa estrangeira. O IDE está quase inteiramente associado à exportação de capital empresarial privado. São investimentos reais feitos em empresas, terrenos e outros bens de capital.

O investimento estrangeiro em carteira é um investimento de capital em títulos estrangeiros (uma transação puramente financeira) que não confere ao investidor o direito de controlar o objeto de investimento. Os investimentos de carteira levam à diversificação da carteira de um agente económico e reduzem o risco de investimento.

Baseiam-se predominantemente no capital empresarial privado, embora o Estado também emita os seus próprios e adquira títulos estrangeiros. Os investimentos de carteira são ativos puramente financeiros denominados em moeda nacional.

O investimento direto está associado à propriedade e ao controle de uma empresa. As carteiras proporcionam apenas um direito ao rendimento a longo prazo, principalmente associado ao crescimento dos preços das ações. Os investimentos diretos e de portfólio são classificados como capital empreendedor.

Via de regra, têm um efeito favorável sobre a situação da balança de pagamentos do país. Os investimentos em empréstimos estão associados a empréstimos e créditos estrangeiros em diversas formas que exigem pagamento, urgência e reembolso. A vantagem do capital de empréstimo é a relativa liberdade de seu uso.

4. Existem também formas de capital como o capital ilegal e o capital intraempresa. O capital ilegal é a migração de capital que contorna o direito nacional e internacional (na Rússia, os métodos ilegais de exportação de capital são chamados de fuga ou vazamento).

Capital intracompanhia - transferido entre filiais e subsidiárias (bancos) pertencentes à mesma empresa e localizadas em países diferentes.

A principal razão e pré-requisito para a exportação de capital é o excesso relativo de capital num determinado país. Surge uma discrepância entre a procura de capital e a sua oferta nos vários sectores da economia mundial e, para obter maiores lucros ou juros empresariais, este é transferido para o estrangeiro.

As razões mais importantes para a exportação de capital são:

A discrepância entre a procura de capital e a sua oferta em várias partes da economia mundial.

O surgimento de oportunidades para desenvolver mercados locais de commodities. O capital é exportado para abrir caminho à exportação de bens e estimular a procura dos seus próprios produtos.

Disponibilidade de matérias-primas e mão de obra mais baratas nos países para onde o capital é exportado.

Situação política estável e clima geralmente favorável no país anfitrião, regime de investimento preferencial em zonas económicas especiais.

Padrões ambientais mais baixos no país anfitrião do que no país doador de capital.

O desejo de penetrar indiretamente nos mercados de terceiros países que estabeleceram altas restrições tarifárias e não tarifárias.

O conceito de “clima de investimento” inclui parâmetros como:

Condições económicas: estado geral da economia (ascensão, declínio, estagnação), situação da moeda do país, sistemas financeiros e de crédito, regime aduaneiro e condições de utilização da mão-de-obra, nível de impostos no país;

Política estatal em relação ao investimento estrangeiro: cumprimento dos acordos internacionais, força das instituições estatais, continuidade do poder.

Uma característica do movimento de capitais na fase actual é a inclusão de um número crescente de países no processo de importação e exportação de investimentos diretos, de carteira e de empréstimos. Se anteriormente os países individuais eram importadores ou exportadores de capital, agora a maioria dos países importa e exporta simultaneamente capital.

2000 - 19%

2005 - 30,5%

Como pode ser visto no diagrama, a natureza moderna das empresas transnacionais é enfatizada pelo facto de estarem mais envolvidas na indústria transformadora e nos serviços do que na indústria mineira ou na agricultura. Normalmente, as vendas de produtos TNC através das suas filiais excedem o volume das exportações mundiais. Ao criar empresas no estrangeiro, as empresas transnacionais concentram-se principalmente nos mercados locais e não na exportação de produtos para a metrópole. Os volumes de vendas das empresas transnacionais fora do seu país de origem estão a crescer 20-30% mais rapidamente do que as exportações. Segundo a revista americana Fortune, o papel principal entre as 500 maiores transnacionais do mundo é desempenhado por quatro indústrias: eletrônica, refino de petróleo, química e fabricação de automóveis. Suas vendas representam cerca de 80% das vendas da TNC.

Não existe uma abordagem única para a classificação das empresas transnacionais. Vários métodos são usados ​​para classificar as empresas transnacionais com base em diferentes critérios. Vejamos algumas dessas abordagens.

Classificação das empresas transnacionais pelo número de filiais estrangeiras (2002):

1 º lugar Coca- Cola- filiais em mais de 190 países.

2 º lugar - Exxon Mobil Corporation– 103 países têm filiais.

3º lugar – SuíçoNestlé– 98 países.

Classificação das empresas transnacionais por volume de vendas (2002):

1 º lugar Motores Gerais(aproximadamente US$ 170 bilhões)

2 º lugar – Ford Motor Company ($146 bilhão)

3º lugar - M suasubisi Co(US$ 140 bilhões)

Classificação das empresas transnacionais de acordo com o tamanho dos ativos estrangeiros:

1 º lugar Elétrica geral

2 º lugar - Exxon Mobil

3º lugar - Concha Real Holandesa

Classificação das transnacionais por participação nas vendas externas:

1 º lugar NESTLÉ– vende 98% de seus produtos no exterior

2º lugar pela preocupaçãoPhilips– 88%

3º lugar - Petróleo Britânico – 75%

Classificação das empresas transnacionais por país de origem mostrado no diagrama 9.

Diagrama 9.

Finalmente, existe um índice composto de transnacionalidade - TNI , que é calculado por meio de metodologia especial, incluindo a relação entre ativos externos e ativos da empresa; a relação entre as vendas externas e as vendas da empresa; a proporção de pessoal estrangeiro para todo o pessoal da empresa.

De acordo com este indicador:

1 lugar – Exxon Mobil Corporação;

2º lugar – Royal Dutch Shell;

3º lugar – General Electric.

5.4. As principais atividades da TNK.

O que as multinacionais fazem? A principal direção de sua atividade, naturalmente, éprodução de bens e prestação de serviços.A principal preocupação das empresas transnacionais é expandir os mercados de vendas e aumentar a taxa e a massa de lucros. Para alcançar vantagens competitivas decisivas, as transnacionais estabelecem diversas alianças entre si, recorrem a uma política de fusões e aquisições para aumentar de forma decisiva a sua capacidade de produção, oferecer aos consumidores um conjunto mais abrangente de bens e serviços, reduzir custos de produção e atingir o nível da produção global. (Ver “Globalização da economia mundial”).

No mundo moderno, formas de atividade transnacional como licenciamento. Um contrato de licença é um acordo sob o qual o licenciante (proprietário) transfere certos direitos ao licenciado (comprador) por um determinado período de tempo. O licenciamento é especialmente comum no domínio da utilização de novas tecnologias e é tanto um acordo intra-empresa (entre a empresa-mãe e subsidiárias) como externo ao TNC. Tornou-se generalizado franquia. O “franqueador” (proprietário) concede à empresa, mediante contrato, os direitos de uso de marca, nome da empresa, métodos de treinamento de pessoal, etc.

Ao investir em países desenvolvidos e em parte dos países em desenvolvimento (os mais avançados no caminho do progresso económico), as empresas transnacionais entram numa competição feroz para atrair investimento de países receptores de capital. Ao investir nos países menos desenvolvidos (mais pobres), as empresas transnacionais investem nas indústrias extractivas, com a intenção de obter acesso a matérias-primas baratas. Nesse caso, desenvolve-se uma competição acirrada entre as transnacionais pelo mercado de matérias-primas e o mercado de vendas dos produtos da própria transnacional.

A avaliação das atividades das empresas transnacionais na economia global é ambígua. Por um lado, não há dúvida de que o seu papel positivo no aumento da oferta e da procura, na promoção do desenvolvimento económico de indústrias e de países inteiros (países NEI), que, a partir de um atraso secular, chegaram ao topo da rankings mundiais em termos de PIB per capita. Por outro lado, as empresas transnacionais opõem-se activamente à implementação de políticas económicas independentes nos países onde operam (tudo deve estar subordinado aos interesses das empresas transnacionais). As empresas transnacionais recorrem a numerosos métodos de evasão fiscal, utilizando mecanismos de preços de transferência, transferindo a fase final das suas atividades para países com um nível de tributação reduzido. As empresas transnacionais podem violar gravemente as leis do país. Há vários anos, a Nike tornou-se objeto de um escândalo internacional quando se soube que utilizava o trabalho de crianças de 10 a 12 anos na Malásia, o que contradiz não apenas os padrões internacionais, mas também as leis da própria Malásia. Aproveitando as suas oportunidades, as empresas transnacionais muitas vezes estabelecem preços de monopólio e ditam descaradamente os seus termos aos países destinatários. A prática de atrair os melhores especialistas (“fuga de cérebros”) do país anfitrião tornou-se generalizada nos dias de hoje.

Questão 6. Zonas económicas francas. Consequências e tendências dos fluxos internacionais de capitais. A Rússia no mercado de capitais global.

6.1. Zonas económicas livres (especiais).

Zona Económica Franca (FEZ) - trata-se de uma parte do território de um Estado onde se estabelece um regime de atividade económica mais preferencial do que no resto do território desse Estado. Até 30% do volume de negócios do comércio global passa pelos FEZs, pelo que as empresas transnacionais consideram as suas atividades nos FEZs como uma das áreas mais importantes das suas atividades.

Ao criar zonas económicas especiais, podem ser utilizadas duas abordagens conceptuais: territorial E funcional . De acordo com a primeira abordagem, é dado tratamento preferencial a empresas e organizações localizadas num determinado território especialmente designado. No segundo caso, os benefícios são estabelecidos para determinados tipos de atividades empresariais, independentemente da localização das empresas e empreendimentos que exercem essa atividade.

A escolha de uma destas duas abordagens depende das tarefas específicas que o Estado pretende resolver ao criar uma zona económica livre. A abordagem territorial permite-nos resolver em maior medida o problema do desenvolvimento de qualquer região, e a abordagem funcional permite-nos resolver o problema do desenvolvimento de determinadas indústrias. Na prática, prevalece a abordagem territorial para a formação de ZEEs.

Os benefícios proporcionados aos investidores estrangeiros em zonas económicas especiais podem ser divididos em quatro grupos principais:

1. Benefícios do comércio exterior, prevendo um procedimento simplificado para a realização de transações de comércio exterior, bem como a redução ou abolição total dos direitos de exportação e importação.

2. Benefícios financeiros, isto é, estabelecer preços baixos para os serviços públicos, reduzir as rendas de terrenos e instalações industriais e obter empréstimos governamentais preferenciais.

3. Benefícios fiscais prever o estímulo ao influxo de capital estrangeiro, reduzindo ou eliminando impostos sobre lucros, renda e propriedade.

4. Benefícios administrativos , que prevêem o procedimento simplificado de registo de empresas, o regime de entrada e saída de cidadãos e a prestação de diversos serviços relacionados com o registo de empresas.

Benefícios de vários tipos podem ser aplicados em zonas económicas francas em várias combinações, dependendo dos objetivos prioritários da formação da ZEE.

A criação de zonas económicas livres pode ter vários objectivos. Em primeiro lugar, os investimentos estrangeiros atraídos são utilizados para expandir a produção de bens para exportação ou para substituição de importações. Tais produções são desenvolvidas, via de regra, com base nas tecnologias mais recentes. Algumas ZEE são criadas com foco no desenvolvimento do turismo estrangeiro na zona.

Tanto no primeiro como no segundo caso, a criação de uma ZEE contribui para o desenvolvimento acelerado da economia, a criação de infra-estruturas modernas, a melhoria das competências dos trabalhadores locais e, em última análise, o aumento da entrada de divisas no país.

Contudo, para atrair investidores estrangeiros, não basta proclamar determinados benefícios. A prática mostra que a criação de uma ZEE só será eficaz do ponto de vista económico quando houver o seguinte: condições:

1. condições geográficas favoráveis, ou seja, proximidade da fronteira do estado, das principais vias de transporte internacional;

2. a presença de infraestruturas modernas no território da zona (eletricidade, abastecimento de água, telecomunicações, etc.).

3. a presença de infraestrutura social favorável (habitação que atenda aos padrões necessários, creches, escolas, hospitais, etc.).

4. disponibilidade de mão-de-obra relativamente barata mas qualificada.

5. um nível bastante elevado de prestação de serviços financeiros, ligações com os mercados financeiros internacionais.

6. clareza na legislação, amplos poderes das autoridades locais na gestão das ZEE.

7. estabilidade política geral.

Para criar os pré-requisitos para o desenvolvimento bem sucedido da ZEE, o estado deve fazer certas despesas para o desenvolvimento da zona de acordo com estes requisitos. A prática mostra que o governo precisa de investir aproximadamente 4 dólares por cada dólar de investimento estrangeiro inicial numa ZEE.

Contudo, os governos que criam ZEE incorrem nestes custos com base no facto de que o efeito positivo do funcionamento de tais zonas os compensará integralmente. O capital estrangeiro atraído criará novos empregos, organizará a produção utilizando as tecnologias mais modernas e ajudará a melhorar o nível de qualificação dos trabalhadores. Um grande setor de exportação da economia será criado no país, devido ao qual as receitas em divisas para o país aumentarão. A experiência de países como a Coreia do Sul, a Malásia e as Filipinas mostra que aproximadamente metade de todas as receitas em divisas provenientes das ZEE são montantes pagos aos empregados sob a forma de salários. A segunda fonte mais importante de receitas em divisas é o fornecimento de electricidade pelas empresas do país anfitrião às empresas que operam na zona.

Deve-se notar que grandes despesas só podem ser recuperadas se as ZEE funcionarem durante um longo período com retornos consistentemente elevados.

A criação de ZEE em países desenvolvidos, como França, EUA e Grã-Bretanha, teve como objectivo principal revitalizar as zonas deprimidas destes países, promovendo o desenvolvimento de pequenas e médias empresas nos mesmos, sem recorrer aos serviços de capital estrangeiro. A criação de ZEEs nos países em desenvolvimento segue um rumo um pouco diferente. metas:

© atrair capital estrangeiro em condições favoráveis, criar com a sua ajuda indústrias de substituição de importações e organizar a produção de produtos de exportação;

© ajudar a reduzir o desemprego no país anfitrião;

© criar, com base nos “locais de crescimento” da ZEE, modelos de novas técnicas e métodos de gestão, para depois torná-los propriedade de todo o país.

As zonas económicas francas podem ser divididas em vários tipos:

1. Zonas francas, portos francos, zonas de trânsito, entrepostos francos e zonas aduaneiras em empresas individuais. Estas zonas, tal como as zonas de comércio livre, pertencem às zonas de primeira geração. Eles existem desde XVII - XVIII séculos Já na Declaração de Quioto de 1973, foi estabelecido que uma zona económica livre é um enclave de comércio exterior no qual as mercadorias estão localizadas fora do território aduaneiro. Baseiam-se na abolição ou redução dos direitos aduaneiros e dos controlos de exportação e importação de mercadorias que entram na zona e dela são reexportadas. A organização dessas zonas visa reduzir os custos de transbordo e armazenamento de mercadorias para os empresários. São armazéns de trânsito para armazenamento, embalagem e pequenos processamentos de mercadorias destinadas à exportação. Essas zonas são frequentemente chamadas de entrepostos aduaneiros ou territórios aduaneiros livres. As empresas importadoras não residentes costumam abrir ali suas filiais.

Essas zonas são mais difundidas nos países industrializados. Um exemplo de tais zonas são as “zonas de comércio exterior” comuns nos Estados Unidos. Eles foram criados com base em uma lei dos EUA de 1934 para melhorar o comércio exterior. Tais zonas são áreas limitadas do território dos Estados Unidos, dentro das quais foi estabelecido um regime preferencial para a atividade económica, incluindo a atividade económica estrangeira, em comparação com o regime geral. A lei estabelecia que uma ou mais zonas francas de comércio exterior poderiam ser criadas em cada porto oficial de entrada. As mercadorias que entram nestas zonas não estão sujeitas a controlo aduaneiro. Mas se se deslocarem da zona para o território dos Estados Unidos, estarão sujeitos a todos os trâmites aduaneiros exigidos. Em meados dos anos 90. Havia cerca de 500 zonas de livre comércio nos Estados Unidos.

As zonas francas mais simples incluem lojas francas especiais nos principais aeroportos internacionais. Do ponto de vista do regime, são considerados fora das fronteiras do Estado. As zonas francas também incluem portos livres (portos) tradicionais com regimes comerciais preferenciais.

2. Exportar zonas industriais. Baseiam-se não apenas na aplicação de regimes comerciais e aduaneiros preferenciais, mas também em regimes financeiros e fiscais preferenciais, incl. para capital estrangeiro; concentrava-se principalmente na produção de produtos de exportação e de substituição de importações.

Inicialmente, essa zona foi criada no aeroporto irlandês de Shannon, construído no final dos anos 50. Século XX Havia a ameaça de perdas significativas de empregos devido à abertura de linhas transatlânticas e ao cancelamento de escalas neste aeroporto. Mais tarde, a experiência irlandesa tornou-se a base para a criação de ZEE em muitos países em desenvolvimento, especialmente nos países recentemente industrializados.

O funcionamento destas zonas baseia-se no facto de serem importados para o seu território equipamentos e materiais, localizados perto de portos internacionais, sem formalidades aduaneiras. Aqui são organizadas instalações de produção para o processamento de determinados produtos, que depois são exportados para outros países, também sem a intervenção das autoridades aduaneiras do território receptor.

3. Zonas de implementação tecnológica classificadas como zonas de terceira geração (anos 70-80 do século XX). Eles são formados espontaneamente, como nos EUA, ou são criados especificamente com apoio governamental em torno de grandes centros científicos, como no Japão e na China. Concentram empresas nacionais e estrangeiras de pesquisa, design, ciência e produção que gozam de um sistema unificado de benefícios fiscais e financeiros.

Nos EUA, essas zonas são chamadas de parques tecnológicos, no Japão - tecnópoles, na China - zonas de desenvolvimento de novas e altas tecnologias. O parque tecnológico mais famoso do mundo e o maior dos EUA, Silicon Valley (Vale do Silício), produz 20% da produção mundial de computadores e componentes. Emprega cerca de 20 mil trabalhadores. No início dos anos 90. Havia cerca de 150 parques tecnológicos nos Estados Unidos. Na Europa no final dos anos 80. já existiam mais de 200 parques científicos. No Japão, no âmbito de programas governamentais especiais, foram criadas cerca de 20 tecnópoles com base em organizações científicas líderes. Na China, essas zonas são criadas, via de regra, durante a implementação dos planos governamentais para o desenvolvimento da ciência e da tecnologia. Em meados dos anos 90. Havia mais de 50 zonas de desenvolvimento de novas e altas tecnologias na China. É característico que nos “novos países industriais” asiáticos as zonas de inovação tecnológica sejam formadas como centros de inovação de zonas de produção de exportação estabelecidas, que já se encontram num estágio suficiente de desenvolvimento e requerem reorientação para a produção de produtos de alta tecnologia. Desde os anos 80 Índia, Malásia e Tailândia aderiram à criação de parques científicos. Como resultado, na década de 90. Existiam mais de 7 mil parques científicos no mundo, incluindo os próprios parques científicos, regiões científicas, tecnópoles e “incubadoras de empresas”.

3. Zonas económicas integradas, que combinam as características das zonas de comércio livre e das zonas industriais de exportação. Um exemplo de tal zona é a zona de Manaus, no Brasil. Desde a sua formação em 1967, um complexo económico desenvolveu-se gradualmente aqui, caracterizado por rápidas taxas de desenvolvimento económico. Ao mesmo tempo, apenas 3-5% dos produtos aqui produzidos são exportados, o restante é consumido internamente. As ZEE complexas incluem as cinco zonas económicas especiais da China, as “áreas abertas” da RPC, o território da Terra do Fogo na Argentina e zonas de livre iniciativa criadas por países industrializados em áreas deprimidas.

4. Zonas bancárias e de seguros tratamento preferencial para estas operações (as chamadas centros offshore E "paraísos fiscais ").

Estes são territórios onde os procedimentos de registo para novas empresas foram significativamente simplificados e onde foram concedidos amplos benefícios fiscais e outros benefícios às empresas estrangeiras. Por exemplo, nas ilhas de Alderney e Jersey (no Canal da Mancha) existe apenas um imposto sobre o rendimento de 20%. As empresas estrangeiras que apenas estão registadas na ilha, mas que não exercem aí atividades comerciais, pagam apenas uma taxa anual de £500 e uma taxa anual de reporte financeiro de £100. O principal requisito para uma empresa registrada em zona offshore é não ser residente no país onde está localizado o centro offshore e não obter lucro em seu território. Os "paraísos fiscais" diferem das zonas offshore porque neles todas as empresas (locais e estrangeiras) recebem incentivos fiscais para todos ou alguns tipos de atividade.

Nesses territórios não existem restrições cambiais, os relatórios financeiros são simplificados e a confidencialidade da identidade do proprietário é garantida. Os territórios offshore incluem Chipre, Liechtenstein, Malta, Mónaco, Ilhas do Canal, Ilha de Man (Grã-Bretanha), Antilhas, Panamá, Madeira, Libéria, Irlanda, Suíça, etc. Na última década, surgiram zonas offshore nas Maurícias, Samoa Ocidental, Israel, Malásia (Ilha Labuan) e outros países. No início dos anos 90. Havia mais de 400 zonas económicas francas no mundo, incluindo cerca de 70 paraísos fiscais.

As empresas industriais, comerciais, bancárias, de seguros e outras na OZ ou não estão sujeitas a qualquer tributação (Irlanda, Libéria) ou estão sujeitas a um pequeno imposto (Liechtenstein, Antilhas, Panamá, Ilha de Man, etc.). Na Suíça, por exemplo, é estabelecido um imposto mais baixo, que pode não ser cobrado sob certas condições. O tratamento preferencial em zonas offshore também é determinado pela ausência de restrições cambiais, livre exportação de lucros, baixo nível de capital autorizado, ausência de direitos e taxas alfandegárias para investidores estrangeiros, extraterritorialidade, etc.

Para os países que organizam zonas offshore, o benefício é atrair capital estrangeiro adicional, receber receitas da presença de uma empresa registada nesta zona, criar empregos adicionais para especialistas locais, o que geralmente contribui para o desenvolvimento da economia nacional.

Os negócios offshore concentram-se, via de regra, em bancos, seguros, navegação marítima, transações imobiliárias, atividades fiduciárias, operações de exportação-importação e consultoria. Segundo algumas estimativas, o capital envolvido nos negócios offshore chega a US$ 500 bilhões, dos quais participam quase 2 milhões de investidores (pessoas jurídicas e físicas) e todos os anos são registrados vários milhares de novas empresas, aumentando o volume das atividades offshore.

As atividades das zonas offshore são avaliadas pelos especialistas de forma muito ambígua. Reconhecendo o seu importante papel no movimento internacional de capitais, muitos concordam que os centros offshore são frequentemente locais de branqueamento de “dinheiro sujo” e de vários tipos de fraudes bancárias.

Entre os países em desenvolvimento, as zonas económicas livres desenvolveram-se de forma muito significativa China. Além das zonas económicas livres mais famosas do país e do estrangeiro - Shenzhen, Zhuhai, Xiamen, Shantou, que têm uma longa história, bem como a zona de Hainan, que existe desde 1988, o país recebeu significativas zonas de desenvolvimento de desenvolvimento técnico e económico (mais de duas dezenas) e zonas de desenvolvimento de novas e altas tecnologias - parques tecnológicos. Um papel especial é atribuído à Zona de Desenvolvimento Económico de Shanghai Pudong. A importância do projecto, concebido para durar várias décadas, é determinada não só pelo facto de a zona de Pudong se tornar um importante centro de produção industrial na China no futuro, mas também se destinar a contribuir para a transformação de Xangai no maior centro comercial e financeiro da região Ásia-Pacífico.

EM Rússia Foram feitas tentativas para criar zonas económicas livres. Foi adotado um decreto governamental “Sobre a criação de zonas de livre comércio”. Foram adotados documentos sobre a criação de zonas como a ZEE de Sakhalin, a ZEE de Yantar (na região de Kaliningrado), Kuzbass e outras. Porém, na prática, estas zonas não têm recebido um desenvolvimento adequado, porque não existiam programas claros que definissem o volume de investimento necessário para a criação de infra-estruturas produtivas e financeiro-económicas, as fontes de obtenção desses investimentos não foram identificadas e as autoridades locais não tinham autoridade suficiente para resolver questões relacionadas com a organização de tal zona. Essencialmente, nenhuma das zonas recebeu o impulso necessário ao desenvolvimento.

3. Tem um efeito desfavorável na balança de pagamentos do país.

Consequências positivas para o país importador de capital:

1) O crescimento económico está a acontecer.

2) Novos empregos estão sendo criados.

3) Novas tecnologias e uma gestão eficaz estão chegando.

4) A balança de pagamentos está a melhorar.

5) Existem incentivos adicionais para o desenvolvimento da concorrência.

6) A exportação de capital leva ao aprofundamento e ao desenvolvimento da divisão internacional do trabalho, o que contribui para o maior desenvolvimento das vantagens da especialização e cooperação internacional.

Nas condições modernas, os países anfitriões (tanto desenvolvidos como em desenvolvimento) tendem a aprovar o influxo de investimento estrangeiro no seu território. O principal benefício do país anfitrião é obter recursos adicionais à sua disposição, não só na forma de capital, mas também na forma de introdução de novas tecnologias, transferência de experiência de gestão e melhoria das competências do pessoal nacional. que ocorrem como resultado do investimento estrangeiro. Neste caso, o investidor assume todos os riscos, e os países recebem aumento do emprego, crescimento da produção e do consumo, base tributária, etc. benefícios.

Consequências negativas para o país importador de capital:

1. O capital estrangeiro está a expulsar o capital local das indústrias lucrativas.

2. O influxo pode ser acompanhado por poluição ambiental.

3. Chegam ao mercado produtos que já ultrapassaram seu ciclo de vida ou foram descontinuados por má qualidade.

4. A dívida externa do país está a crescer (com a importação de capital de empréstimo).

5. A dependência económica e política externa do país está a aumentar.

Os países anfitriões temem a pressão política de grandes investidores de capital estrangeiro, bem como a sua penetração em indústrias relacionadas com a segurança nacional. Além disso, os investidores estrangeiros procuram muitas vezes transferir as instalações de produção mais desfavoráveis ​​do ponto de vista ambiental para o país anfitrião. A este respeito, os países anfitriões emitem leis que restringem ou proíbem totalmente o investimento estrangeiro em determinados sectores. O valor negativo do investimento estrangeiro direto ocorre quando o volume de dividendos e juros pagos excede o influxo de novos investimentos de capital. O valor negativo do IDE também está associado à ameaça de as empresas transnacionais assumirem o controlo de certas indústrias, incluindo as exportações de mercadorias do país, ou mesmo de toda a economia. Assim, por exemplo, de acordo com a Câmara de Contas da Rússia em 2000, das 242 empresas da indústria da aviação, 94 da Rússia não tinham uma única participação, mas nas melhores empresas da indústria, o capital estrangeiro capturou 30-40% . Ao mesmo tempo, o volume de produção dessas empresas caiu 9 vezes durante o período pós-privatização. As empresas russas com uma participação de capital estrangeiro superior a 25% perderam (de acordo com a legislação russa) o direito a uma licença para o desenvolvimento e produção de equipamento militar competitivo. É óbvio que tal situação foi criada e é do interesse dos investidores estrangeiros, por exemplo, Empresa de tecnologias unidas , que desta forma retirou concorrentes perigosos do mercado mundial. É muito mais lucrativo para eles vender os seus próprios produtos no mercado do que promover a produção russa.

Os principais opositores ao investimento estrangeiro nos países anfitriões são os produtores locais de bens similares. Eles se vêem incapazes de resistir à concorrência estrangeira e exigem medidas protecionistas do governo.

No entanto, a prática mostra que um país que recebe investimentos estrangeiros de capital empresarial geralmente beneficia do seu influxo. Os trabalhadores e fornecedores que servem as novas empresas, e os governos locais e federais que recebem os impostos, ganham mais do que as empresas locais perdem. A possibilidade de mudanças tecnológicas e de pessoal positivas torna os governos ansiosos por estimular o fluxo de capital empresarial do exterior, em vez de introduzir medidas proteccionistas.

Em conexão com o movimento de capitais, o conceito de clima de investimento torna-se importante. Clima de investimento– a situação do país do ponto de vista dos empresários estrangeiros. Os principais componentes do clima de investimento são:

q Perigos potenciais (risco de investimento) associados a situações políticas, sociais, ambientais, económicas, etc.

q Oportunidades potenciais (potencial de investimento), que avalia a base de recursos, recursos de trabalho, mercado consumidor e infraestrutura do país.

q 6.3. Tendência de desenvolvimento do mercado de capitais mundial.

Em última análise, a migração internacional de capital empresarial contribui para o crescimento do produto global.

O desenvolvimento do mercado mundial de capitais é internamente contraditório e desigual. Por um lado, a crescente internacionalização da produção contribuiu para a interpenetração dos mercados de capitais nacionais. Por outro lado, a intervenção estatal na actividade económica externa enfraqueceu o papel do mecanismo de mercado na distribuição dos recursos financeiros entre os países, limitou ou mesmo suspendeu a exportação de capital de empréstimo privado.

Nas últimas décadas, a primeira dessas tendências prevaleceu. Muitos países industrializados prosseguiram políticas de liberalização gradual dos mercados financeiros nacionais.

Outras tendências no desenvolvimento do mercado mundial de capitais na década de 90. e no início XXI V. tornar-se:

1. Crescimento do capital produtivo. O mercado de capitais global presta cada vez mais atenção ao investimento direto estrangeiro e abandona o investimento de carteira. Embora o volume de investimento de carteira ainda exceda o volume de IDE, a percentagem deste último está a crescer de forma constante. Uma característica também é a reorientação do IDE da indústria mineira para a indústria transformadora.

2. Aumento do investimento no setor de serviços, que está associado ao aumento da participação do terceiro setor na economia mundial, à transição para a fase pós-industrial de desenvolvimento. Nos investimentos dos líderes mundiais - EUA, Japão, Alemanha, Grã-Bretanha, o IDE no setor de serviços ultrapassa 50%.. No início do século XXI V. O papel dos empréstimos governamentais diminuiu, a Rússia reembolsou com sucesso a dívida do FMI e está a pagar outras dívidas externas, aproveitando o ambiente favorável com os preços do petróleo e do gás.

Após o colapso da URSS, a Rússia assumiu obrigações de saldar a dívida externa de toda a União. A dívida externa aumentou acentuadamente (ver tabela 38).

Tabela 38.

Para os anos 90 A Rússia recebeu 13,6 mil milhões de dólares em empréstimos do FMI, 5,6 mil milhões de dólares do BIRD e 22 mil milhões de dólares dos países membros da OCDE.Em 2004, foram pagos 9 mil milhões de dólares da dívida principal e 7 mil milhões de dólares em juros. Em 2006, a dívida principal permanece: aos países do Clube de Paris - 24,4 mil milhões de dólares, às euro-obrigações - 31,2 mil milhões de dólares.Os elevados preços do petróleo e do gás garantem o reembolso atempado (e até prematuro) das dívidas externas da Rússia. No Verão de 2006, quase toda a dívida aos países do Clube de Paris foi paga (quase 23 mil milhões de dólares).

anos 90 caracterizado pela rápida saída (fuga) de capital ( capital voo ) do país, tanto legal quanto ilegalmente. Portanto, ninguém sabe os números exatos. As estimativas dos especialistas variam entre 40 mil milhões e 600 mil milhões de dólares para 1992-2000. O nível mínimo de 40 mil milhões de dólares baseia-se na balança de pagamentos da Rússia. O valor de 600 mil milhões de dólares foi obtido a partir de dados da Procuradoria-Geral da República e do Ministério da Administração Interna. O Ministério da Economia da Federação Russa estimou a fuga de capitais em 230 mil milhões de dólares, o Banco Central da Federação Russa - 130-140 mil milhões de dólares, o Banco Mundial - 50-60 mil milhões de dólares. A maioria dos especialistas nacionais está inclinada para a cifra de 150-200 mil milhões de dólares. perdido pela economia russa.

10-15

Minimização de impostos

Depósitos em bancos estrangeiros

15-20

Salvando

Investimentos em imóveis, abertura de contas poupança

65-70

Como vocês podem ver, a maior parte não recaiu de forma alguma no desenvolvimento de negócios no exterior, mas na poupança e na evasão fiscal. Existem milhares de empresas fundadas por cidadãos russos que operam no estrangeiro. Estão registados principalmente em zonas offshore, onde também são colocados fundos sob a forma de capital de empréstimo.

Fuga de capitais nos anos 90. foi explicado principalmente não por razões clássicas, mas dois fatores:

Primeiramente, o desejo dos proprietários de capital de transferi-lo para países mais prósperos e calmos, com uma economia estável, regras claras para fazer negócios e longe da possibilidade de nacionalização.

Em segundo lugar, A fuga de capitais explica-se pelo facto de as fontes da sua origem serem maioritariamente de natureza criminosa, e a exportação para o estrangeiro, a utilização de zonas offshore, permite “lavar” capitais e dar-lhe um carácter legítimo.

A Rússia, tal como outros países com economias em transição, actua principalmente como importador de investimento directo estrangeiro, visto que é necessário para a reestruturação estrutural da economia.

direto

portfólio

outro

Total

1995

2020

39

924

2983

1996

2440

128

4402

6970

1997

5333

681

6281

12295

2001

2500

-1100

-6500

5100

Contudo, a escala do investimento estrangeiro na Rússia é significativamente menor do que em países como o Brasil (19.652 milhões de dólares em 1997) e a China (44.236 milhões de dólares). Como mostram os cálculos dos especialistas, o máximo que a Rússia pode reivindicar (a “zona competitiva” é de 5-6% do mercado de capitais mundial.

Tradicionalmente, os factores atractivos para o investimento estrangeiro na Rússia incluem a grande capacidade de mercado, ricos recursos naturais e mão-de-obra barata e qualificada. No entanto, nas condições modernas, é feita uma avaliação ambígua desses fatores.

A capacidade do mercado interno na Rússia é bastante potencial por natureza, uma vez que o poder de compra da maior parte da população é baixo.

A mineração e o processamento de recursos minerais são atrativos para investidores estrangeiros. Quanto à qualidade da mão-de-obra, o Instituto Suíço de Bury, tendo estudado a vantagem competitiva de vários países e com base numa análise da legislação laboral, dos acordos tarifários, da relação entre os níveis salariais e a produtividade do trabalho, da disciplina laboral e das atitudes face ao trabalho, colocou a Rússia no grupo de países onde a colocação de capital é possível, mas as condições para isso não são suficientemente favoráveis.

Uma situação política instável e disposições legislativas pouco claras e em constante mudança criam condições desfavoráveis ​​ao investimento estrangeiro.

A Rússia garante aos investidores estrangeiros proteção contra a nacionalização (de acordo com a Constituição da Federação Russa, a nacionalização só é possível sujeita a compensação total e preliminar pelo valor da propriedade confiscada), contra ações ilegais de órgãos e funcionários governamentais, e cria uma clara e regime jurídico transparente de investimento. No entanto, seria prematuro assumir que todos os problemas já foram resolvidos.

Actualmente, na economia mundial há uma atenção crescente às possibilidades de regulação do investimento directo estrangeiro a nível multilateral. A Rússia praticamente não participa da formação de tais regras. Ainda não é membro da OMC, mas esta organização é um dos centros de desenvolvimento de regras de conduta para investidores e transnacionais na área de investimento estrangeiro. Ao mesmo tempo, mais importante para atrair capital é a adesão da Rússia ao FMI e a participação na Convenção de Washington de 1965 sobre a Resolução de Disputas sobre Investimentos.

Existem duas abordagens para interpretar a essência dos movimentos internacionais de capitais.

Para os economistas, os movimentos internacionais de capitais- este é o movimento de um dos fatores de produção, com base na sua concentração historicamente estabelecida ou adquirida em cada país, o pré-requisito económico para a sua produção de vários bens e serviços de forma mais eficiente do que em outros países.

Para economistas políticos- trata-se da colocação de recursos predominantemente financeiros relativamente excedentários no estrangeiro, com o objectivo de obter sistematicamente lucros mais elevados no país onde o capital é colocado. Com esta abordagem, o mercado deixa de ser um sujeito, mas sim um objeto, um meio para atingir determinados objetivos, a nível nacional, regional ou internacional.

As diferenças podem ser rastreadas ainda mais, até à compreensão das categorias de interesse, bem-estar e segurança: no primeiro caso, a definição de “nacional” foi anexada a cada um destes conceitos-chave, no segundo - “estado ”. Na prática, ambas as abordagens são utilizadas, existindo até uma terceira, em que ambas as definições são iguais (como sinónimos), mas uma delas pode ser colocada entre parênteses. Este tipo de “dissociação” é de natureza bastante linguística. Com a primeira abordagem, a interpretação característica do “lado da oferta” é claramente visível, ou seja, esfera de produção, na segunda - o “lado da demanda” que se opõe a ela, ou seja, a esfera da demanda com suas propriedades inerentes como resultado da estratificação social (incluindo propriedade). Ao mesmo tempo, parece relegado a segundo plano que na fase actual o problema da “controlabilidade” adquiriu uma importância fundamental para a caracterização do processo de investimento, independentemente da abordagem declarada decisiva, porque, em última análise, ambas podem ter prioridade dependendo de qual direção na prática é mais importante para enfrentar eficazmente os desafios globais de uma nova origem (de mercado) - atraso econômico ou degradação social (até a pobreza absoluta dos segmentos mais amplos da população).

Nesse sentido, o confronto teórico e prático observado acima. Tornou-se menos óbvio tanto como resultado de reformas significativas e em curso na gestão dos processos de mercado de produção, distribuição e redistribuição no primeiro caso (definido como uma economia capitalista), como de convulsões e transformações dramáticas de um modelo muito específico de gestão económica. baseado na segunda abordagem, tradicionalmente associada ao método de produção socialista.

No conteúdo real (económico), o movimento internacional de capitais é um elemento determinante no funcionamento da economia mundial, no desenvolvimento de formas e condições de relações económicas internacionais de todos os tipos. Por vezes, o investimento internacional (incluindo o investimento estrangeiro direto) é abordado em termos da sua “migração” interestadual. Embora esta abordagem possa ser confirmada pela prática de alguma parte (principalmente especulativa) do mercado mundial e tenha justificações teóricas correspondentes a este respeito, ela não é discutida neste capítulo, especialmente porque todos os dados e cálculos reais aqui apresentados são baseados em investimento direto estrangeiro, para o qual os sinais de incentivos à migração nas motivações típicas do IDE não são decisivos.

A movimentação internacional de capitais é realizada através da sua exportação e importação diretamente entre os países, através dos mercados financeiros internacionais ou de instituições financeiras internacionais.

Capital - este é o fator de produção mais importante; o fornecimento de fundos necessários para criar benefícios materiais e intangíveis; valor que gera renda na forma de juros, dividendos, lucro.

A essência da exportação de capitais resume-se à retirada de parte dos recursos financeiros e materiais do processo de rotação económica nacional num país e à sua inclusão no processo produtivo de outros países.

A principal razão para a exportação de capitais é o avanço do desenvolvimento económico interno do país exportador em comparação com o crescimento do seu comércio exterior. A exportação de capitais é provocada pela formação de excesso de capital nos países industrializados, o que se deve à sua sobreacumulação, ou seja, quando a queda da taxa de lucro da economia nacional não é compensada pelo aumento da sua massa.

Os fundos irrevogáveis ​​e sem juros fornecidos a outros países não são capital ou não geram rendimentos para os seus proprietários. Contudo, no país anfitrião estes fundos podem ser utilizados como capital. E, inversamente, os fundos exportados como capital podem ser gastos no consumo no país de aplicação. Um aumento no volume de capital estrangeiro na economia nacional pode não estar associado a um novo influxo de recursos. Pode ser realizado através de empréstimos por parte de não residentes junto de fontes públicas e privadas locais, bem como através da conversão de parte do lucro em capital de empresas com participação estrangeira.

Movimentos internacionais de capitais- trata-se da colocação e movimentação de capitais no exterior, principalmente para fins de sua autoexpansão. Ao aplicar capital no exterior, o investidor realiza investimentos estrangeiros (investimentos no exterior).

A classificação das formas de movimento internacional de capitais reflete os diversos aspectos deste processo. O capital é exportado, importado e funciona no exterior nas seguintes formas. Existem formas de capital como capital ilegal e capital intraempresa:

O capital ilegal é a migração de capital que contorna o direito nacional e internacional (na Rússia, os métodos ilegais de exportação de capital são chamados de fuga ou vazamento).

Capital intracompanhia - transferido entre filiais e subsidiárias (bancos) pertencentes à mesma empresa e localizadas em países diferentes.

• 1. Sob a forma de capital privado ou público, consoante seja exportado por organizações e empresas privadas ou públicas. O movimento de capitais através de organizações internacionais é frequentemente identificado como uma forma separada.
• 2. Nas formas monetária e mercantil. Assim, a exportação de capitais pode ser de máquinas e equipamentos, patentes e know-how, desde que sejam exportados para o exterior como contribuição ao capital autorizado de empresa aí criada ou adquirida. Outro exemplo seriam os empréstimos comerciais.
• 3. No curto prazo (geralmente por um período de até um ano), capital de médio prazo - (investimento de capital por um período de 1 a 5 anos) e longo prazo (investimento de capital por um período de mais de 5 anos.Todos os investimentos de capital empresarial na forma de investimentos diretos e de portfólio são geralmente formas de longo prazo.O movimento de capital de curto prazo predomina no mundo e na Rússia.

Importação e exportação de capitais; Capital de curto prazo; Capital de longo prazo; Saídas, entradas de dinheiro; Depósitos bancários e fundos em contas de outras instituições financeiras; Empréstimos e créditos de curto prazo; Investimentos diretos Empréstimos e créditos de longo prazo; Investimento de portfólio;

Embora os depósitos bancários e os fundos em contas em outras instituições financeiras possam ser mantidos por períodos superiores a um ano, são tradicionalmente classificados como capital de curto prazo. Os investimentos diretos e de portfólio serão discutidos abaixo.

4. Em forma de empréstimo e empreendedor.

O capital na forma de empréstimo (capital de empréstimo) traz ao seu proprietário renda principalmente na forma de juros sobre depósitos, empréstimos e créditos, e o capital na forma empresarial (capital empreendedor) - principalmente na forma de lucro:

A importação e exportação de capital podem ocorrer nas seguintes formas[; Capital de curto prazo; Capital de longo prazo; Saídas, entradas de dinheiro; Depósitos bancários e fundos em contas de outras instituições financeiras; Empréstimos e créditos; Investimentos diretos; Galhos; Investimento de portfólio; Outras filiais; Companhias associadas; Companias afiliadas.

O capital na forma de empréstimo (capital de empréstimo) traz ao seu proprietário renda principalmente na forma de juros sobre depósitos, empréstimos e créditos, e o capital na forma empresarial (capital empreendedor) - principalmente na forma de lucro.

Os investimentos internacionais podem ser diferentes em natureza e forma.

Por fonte de origem- isto é capital público e privado. O capital estatal de uso internacional também é chamado de capital oficial; representa fundos do orçamento do Estado que vão para o exterior ou são recebidos por decisão direta dos governos ou de organizações intergovernamentais. Por forma - trata-se de empréstimos governamentais, empréstimos, subvenções (presentes), assistência, cujo movimento internacional é determinado por acordos intergovernamentais. Isto também inclui empréstimos e outros fundos de organizações internacionais (por exemplo, empréstimos do FMI). Mas, em qualquer caso, continua a ser dinheiro dos contribuintes, embora vá para o destinatário de formas diferentes.

Capital privado são fundos de fontes não estatais colocados no exterior ou recebidos do exterior por pessoas físicas (pessoas jurídicas ou físicas). Estes incluem investimentos, empréstimos comerciais, empréstimos interbancários; não estão directamente relacionados com o orçamento do Estado, mas o governo mantém os seus movimentos sob revisão e pode, dentro dos seus poderes, controlá-los e regulá-los. Na prática, existem métodos muito subtis de conversão de fundos públicos em investimento privado.

Pela natureza do uso, os investimentos internacionais podem ser empresariais e de empréstimo.

O capital empresarial é investido direta ou indiretamente na produção e está associado à obtenção de um determinado montante de direitos ao recebimento de lucro na forma de dividendos. Na maioria das vezes, o capital privado entra em jogo aqui.

Capital de empréstimo significa emprestar fundos para ganhar juros. O capital proveniente de fontes governamentais está ativo aqui, mas as operações provenientes de fontes privadas também são muito significativas.

De acordo com os termos, os investimentos internacionais são divididos em médio e longo prazo, bem como em curto prazo. O primeiro inclui investimentos por mais de um ano. Este grupo inclui os investimentos mais significativos, uma vez que os investimentos de longo prazo incluem todos os investimentos de capital empresarial na forma de investimentos diretos e de carteira (principalmente privados), bem como capital de empréstimo (empréstimos governamentais).

O investimento direto envolve a colocação de capital por um investidor estrangeiro no qual ele adquire o controle sobre uma empresa nacional. Isto geralmente acontece nos casos em que uma empresa estrangeira pretende explorar uma determinada empresa em seu próprio interesse (obter mais lucro, penetrar no mercado interno contornando elevados direitos aduaneiros, transferir a sua própria produção para uma área com salários mais baixos ou perto de grandes mercados ou fontes de matérias-primas, materiais). Os investimentos diretos provenientes do exterior consistem principalmente em dois componentes: contribuições para o capital autorizado, tanto na forma de ativos tangíveis como intangíveis, e dinheiro e empréstimos de coproprietários estrangeiros de empresas. A terceira componente do aumento do investimento direto é o reinvestimento dos lucros recebidos por uma empresa com investimento estrangeiro na Bielorrússia, realizado em rublo.

Para uma empresa ou sociedade por ações bielorrussa, a criação de uma joint venture com parceiros estrangeiros tem duas vantagens principais:

em primeiro lugar, são atraídos novos recursos materiais e financeiros (inclusive na forma de equipamentos, licenças e know-how importados), que fazem parte do ativo imobilizado da empresa e não exigem pagamento direto;

em segundo lugar, os interesses dos parceiros bielorrussos e estrangeiros estão unidos, o que implica interesse mútuo em melhorar a produção e conquistar mercados.

No entanto, foram reveladas algumas deficiências desta forma de empreendedorismo para a Bielorrússia, o que se exprimiu na subestimação da participação real dos participantes nacionais na formação do capital autorizado. Isto deveu-se à subestimação da contribuição interna sob a forma de edifícios, tecnologias, direitos de utilização de terrenos e preços inflacionados de equipamentos e tecnologias fornecidos como contribuição de um parceiro estrangeiro para o capital autorizado.

Mas os investidores ocidentais sérios estão interessados ​​não tanto em parcerias com organizações bielorrussas, mas em adquirir elementos fiáveis ​​de controlo da produção. Numa situação em que uma parte significativa das empresas bielorrussas foi privatizada, as formas de atrair capital estrangeiro estão a mudar. A principal forma de criação de organizações comerciais com investimento estrangeiro não são novas joint ventures, mas a venda de blocos de ações de sociedades anônimas bielorrussas a investidores estrangeiros.

A prática internacional conhece uma forma de utilização de capital estrangeiro como a criação de joint ventures contratuais. Uma empresa ou firma pode celebrar um acordo (contrato) com uma empresa estrangeira para a realização de determinadas obras de modernização e expansão da produção. Uma empresa estrangeira importa equipamentos para esse fim, utiliza suas tecnologias, experiência de gestão e, nos termos do contrato, recebe parte do lucro com a venda de produtos produzidos com base na modernização da produção. Neste caso, nenhuma nova empresa é criada; a empresa permanece propriedade da empresa. O parceiro estrangeiro opera nesta empresa dentro de certos limites especificados no contrato.

Nas condições modernas, é de grande importância atrair investimento estrangeiro para o desenvolvimento de jazidas minerais e outros recursos naturais com base em acordos (contratos) de partilha de produção. Na maioria das vezes, o desenvolvimento dos recursos naturais é transferido para empresas estrangeiras: minerais, água, florestas. A celebração de tais acordos é aconselhável quando um país possui reservas significativas exploradas, mas não desenvolvidas devido à falta de recursos financeiros e técnicos. Nesse caso, o investidor recebe o direito exclusivo de explorar e extrair o recurso por sua própria conta e risco no território que lhe for atribuído. Ele é proprietário dos produtos e pode vendê-los livremente após entregas obrigatórias no mercado local, cujo valor está especificado no contrato. Ele também é proprietário dos equipamentos, aparelhos e instalações instalados durante a extração dos recursos naturais.

As joint ventures e estrangeiras são criadas principalmente nas áreas de comércio e alimentação pública, indústria, construção, infraestruturas comerciais, ciência e serviços científicos, transportes, comunicações e setor financeiro.

Investimento de portfólio.

Uma parcela cada vez maior dos fluxos de capital estrangeiro é composta por investimentos de carteira. Ao contrário dos investimentos diretos, apenas o rendimento é importante para o proprietário de um investimento em carteira, e ele não está interessado no controle da empresa. Os investimentos de carteira são a compra de títulos (ações obrigacionistas) que não dão oportunidade de participação na gestão de uma organização comercial, bem como de títulos públicos.

Com a privatização, as maiores empresas transformaram-se em sociedades anônimas abertas, o que lhes permitirá realizar emissões secundárias de ações e aumentar seu capital autorizado, atraindo investidores terceiros, inclusive estrangeiros.

Os fundos de investimento desempenham um certo papel na atração de investimento estrangeiro para a República da Bielorrússia. Ao acumular fundos de pequenos investidores através da emissão dos seus próprios títulos, os fundos podem investi-los em grandes projectos de investimento na Bielorrússia, o que lhes proporcionará lucros elevados. Devido aos lucros, os fundos poderão pagar bons dividendos ou juros a quem lhes confiar seu dinheiro.

Existem dois pontos no esquema apresentado que não se enquadram totalmente na prática moderna de investimento.

Em primeiro lugar, é bastante lógico e capaz de funcionar na perspectiva das relações monetárias. Mas do fundo das relações comerciais e económicas, como se sabe, surgem também inúmeras formas de operações relacionadas com investimentos. Algumas são chamadas “medidas de investimento relacionadas com o comércio” ou TRIMs. Entre eles estão uma variedade de contratos de serviços, marketing, gestão, tecnológicos e outros que levam ao surgimento de direitos de investimento, mas não se enquadram estritamente na classificação acima. Não prevêem a transferência de direitos de propriedade a um estrangeiro, mas conferem o direito de receber sistematicamente rendimentos (royalties, etc.)

Outra forma de vincular o investimento ao comércio, formalmente o oposto das medidas de investimento acabadas de mencionar, são as “medidas comerciais relacionadas com o investimento” (ou “medidas comerciais relacionadas com o investimento”, abreviadas como “IRTMs”). A essência deste tipo de medidas é esta: através de medidas comerciais, criar incentivos adicionais para atrair investimento estrangeiro. Não é surpreendente que tais medidas tenham recebido recentemente maior atenção nas actividades relevantes da UNCTAD. No âmbito de tais medidas, tanto “medidas de restrição de acesso” (restrições quantitativas e sectoriais, barreiras tarifárias, regulamentos anti-dumping, esquemas regionais para estimular um comércio mais livre, etc.) como várias medidas de apoio às exportações (zonas industriais orientadas para a exportação, financiamento das exportações, desenvolvimento e melhoria dos mecanismos fiscais relevantes).

Algumas relações contratuais são importantes quando as pequenas e médias empresas estão envolvidas em atividades de investimento internacional, quando passam do estatuto de parceiros comerciais para o nível de parceiro comercial e de investimento. Alguns especialistas incluem estas medidas na área dos movimentos de capitais, outros abstêm-se.

A situação é semelhante com o leasing, que se tornou uma importante forma de atividade comercial. Ao mesmo tempo, o leasing estava no mesmo nível dos investimentos; Ao recorrer ao leasing, os investidores são arrendadores, porque o pagamento dos equipamentos alugados torna-se para eles uma forma de recebimento de renda permanente e leva em consideração os padrões de rentabilidade do mercado. A situação é semelhante no que diz respeito ao uso do Seleng.

As oportunidades de investimento incluem engenharia e outras formas de comércio de serviços. A Rodada Uruguai do GATT concentrou-se em "aspectos comerciais dos direitos de propriedade intelectual" (TRIPS), especificamente: direitos autorais e direitos conexos, marcas registradas, indicações geográficas, desenhos industriais, patentes, desenhos de redes integradas, informações não divulgadas (não patenteadas) (ou seja, segredos comerciais ). Também é impossível ignorar estes aspectos da actividade de investimento.

Em segundo lugar, no diagrama traçado, todas as formas são, por assim dizer, equivalentes, colocadas no mesmo quadro. Entretanto, pode-se argumentar quais as formas de investimento que são mais importantes do ponto de vista da gestão da produção real, em vez da redistribuição dos lucros anteriormente recebidos e distribuídos. A base destas disputas, que atingem o nível de atos de órgãos legislativos ou de regulamentações governamentais, reside, em regra, nos interesses pessoais ou de grupo dos círculos financeiros e industriais relevantes. Esta circunstância é tanto mais importante porque nos últimos anos a formação de investimento estrangeiro direto em maior medida (às vezes mais de 2/3) ocorre através de fusões e aquisições, nas quais não há novas receitas financeiras do exterior, apenas o mudanças de proprietário, inclusive como resultado de transações de “swap” (troca) que transformam a dívida externa a países estrangeiros em investimentos de propriedade de empresas estrangeiras.

Hoje em dia, a importância prioritária do investimento direto é reconhecida como a que mais une os interesses nacionais (ou estatais, se isso parecer mais aceitável para alguém por razões ideológicas ou políticas) dos vários setores da sociedade, uma vez que estão subordinados às atividades do setor real da economia. Além disso, esses investimentos estão predominantemente associados a empresas específicas que operam a nível internacional, grupos financeiros e industriais e, portanto, são mais geríveis e as suas “regras do jogo” são mais definidas. Isto é especialmente importante do ponto de vista de uma economia de mercado gerida, garantindo verdadeiros padrões de competitividade para a economia nacional.

Movimentos internacionais de capitais(IBC) é parte integrante e forma das relações econômicas internacionais. No século 20 a exportação de capitais minou o monopólio da exportação de mercadorias: no final do século passado, a taxa de crescimento do investimento direto estrangeiro por si só era 4 vezes superior à taxa de crescimento do comércio mundial. O movimento de capitais difere significativamente do movimento de mercadorias. O comércio exterior, via de regra, se resume à troca de mercadorias como valores de uso. A exportação de capital (investimento estrangeiro) é o processo de retirar parte do capital da circulação em um país e transferi-lo para o processo produtivo e circulação em outro país.

Exportação de capital na literatura nacional, é definido como a movimentação de capitais de pessoas jurídicas e físicas de um país para outros países com o objetivo de obter lucro, incluindo juros e dividendos, para fortalecer posições em economias estrangeiras, lutar por mercados e fontes de matérias-primas . Como resultado da exportação de capitais, o exportador adquire materiais estrangeiros e ativos financeiros, aos quais recebe o direito de reclamar. Importação de capital- é a atração de recursos do exterior, que é acompanhada pelo surgimento de obrigações do destinatário para com o investidor estrangeiro. Quando os ativos excedem os passivos, há exportação líquida (saída) de capital, indicando a sua abundância relativa no país; caso contrário, isso acontece importação líquida (entrada) de capital para o país, o que indica a sua relativa falta.

Inicialmente, a exportação de capitais era característica de um pequeno número de países industrializados que exportavam capitais para a periferia da economia mundial. Atualmente, o capital é exportado por países moderadamente desenvolvidos e em desenvolvimento, e NIS, ou seja, podemos falar sobre internacional migração capital. A migração internacional de capitais é um contra-movimento de capitais entre países, trazendo aos seus proprietários rendimentos correspondentes. Muitos países são simultaneamente importadores e exportadores de capitais, realizando os chamados investimentos cruzados. Por exemplo, 40% do investimento estrangeiro norte-americano é estabelecido na Europa Ocidental e 30% do investimento da Europa Ocidental está na América do Norte.

É característico que o capital possa ser exportado mesmo que haja escassez de capital para investimento interno. Consequentemente, o ponto de vista tradicional sobre a questão das razões da exportação de capitais não explica totalmente este fenómeno. As razões mais importantes para a exportação de capital são:

• 1) discrepância entre a demanda por capital e sua oferta nos diversos níveis da economia;
• 2) a presença nos países onde o capital é exportado de matérias-primas e mão de obra mais baratas, taxas de impostos mais baixas;
• 3) situação política estável e clima de investimento mais favorável no país anfitrião, riscos mais baixos, etc.;
• 4) padrões ambientais mais baixos no país anfitrião;
• 5) a exportação de capitais pode preceder a exportação de mercadorias, estimulando a demanda por produtos próprios.

Com base nas fontes de origem, o capital móvel é dividido em privado capital e oficial capital. assuntos movimentos internacionais de capitais que determinam suas origens, caixas de som:

• - estruturas comerciais privadas;
• - organizações estatais;
• - organizações económicas e financeiras internacionais.

Do ponto de vista dos sujeitos do MDC, eles distinguem entre o movimento de capital para nível macro(fluxo de capital interestadual), refletido estatisticamente na balança de pagamentos do país, e fluxos de capital para nível micro, aqueles. movimentação de capitais através de canais intracorporativos.

Um papel especial no MDC é desempenhado por corporações internacionais. O movimento de capitais por parte das empresas internacionais muitas vezes não se enquadra no esquema geral de procura das condições comerciais mais favoráveis. Por exemplo, transferem capital para subsidiárias, mas surge a pergunta: para quê? A resposta pode ser diferente: absorver empresas locais (quando as empresas transnacionais compram empresas existentes no estrangeiro em vez de construir novas), ou diversificar a produção, ou penetrar em determinados mercados de uma forma indirecta. Por exemplo, Israel e a Coreia do Sul impuseram restrições elevadas à importação de automóveis do Japão, mas estas restrições não se aplicam a automóveis fabricados no Japão. Filiais americanas empresas japonesas.

Em geral, a crescente complementaridade das economias nacionais e a internacionalização da produção são catalisadores poderosos para o processo do MDC. Por sua vez, a exportação e importação de capitais estimulam o processo de internacionalização da produção e contribuem para a sua transformação em produção internacional. Ou seja, há influência mútua de dois processos - o movimento internacional de capitais e a globalização da economia mundial. Um importante estimulador da IDC é a atividade das organizações financeiras internacionais que direcionam o “excesso” de capital para outros países.

IDC é o movimento internacional de reivindicações financeiras, ou seja, fluxos financeiros entre credores e devedores em diferentes países e entre proprietários e empresas que possuem no exterior. Os credores ou proprietários transferem dinheiro (financiamento) para mutuários ou empresas estrangeiras para uso em troca de obrigações ou ações que lhes proporcionem juros ou dividendos futuros. Dependendo da natureza do uso, os movimentos internacionais de capitais podem levar formas de empréstimo ou capital empresarial.

Por sua vez, capital de empréstimo atua na forma de empréstimos e créditos de curto, médio e longo prazo ou depósitos bancários, empréstimos comerciais, que trazem receita de juros ao dono do capital.

Capital empreendedor assume a forma de investimento estrangeiro (estrangeiro) direto ou de carteira.

Uma forma separada de MDC é assistência económica, que é fornecido pelos países desenvolvidos ao resto do mundo na forma de empréstimos em condições favoráveis ​​ou gratuitamente.

Na prática mundial, é feita uma distinção clara entre o movimento de capitais e o investimento estrangeiro. Transferência de capital inclui pagamentos para transações com parceiros estrangeiros, transferências, transferências, concessão de empréstimos, créditos, colocação de fundos em depósitos e contas correntes em bancos estrangeiros, etc. Sob investimentos estrangeiros compreender o movimento de capitais que serve para participar na gestão de uma empresa num país receptor de capital estrangeiro. A participação na gestão pode ser “ativa” ou “passiva” dependendo do número de ações adquiridas.

Os investimentos no país anfitrião que permitem ao titular do capital participar ativamente na gestão do objeto de investimento são classificados como Investimento estrangeiro direto(IDE). O investimento direto garante a titularidade de uma parcela do capital social que garanta o controle efetivo por parte do investidor sobre o objeto de investimento. Estatísticas dos EUA, Alemanha e Japão consideram investimentos diretos aqueles que chegam a 10% ou mais (acredita-se que possuir 10% das ações já possibilita o controle da empresa).

Os objectivos do IDE podem ser muito diferentes e são descritos por modelos diferentes. Entre eles - modelo de vantagens monopolísticas, baseado na ideia de estabelecer influência monopolista em um novo mercado local para um investidor estrangeiro, onde ele esteja em condições menos favoráveis, ou modelo de ciclo de vida do produto, que considera organizar a produção de bens no mercado externo como forma de prolongar o ciclo de vida dos bens e minimizar custos, otimizando a tributação e reduzindo as barreiras alfandegárias. Modelo marxista baseado na ideia de exportar “capital excedente”, e modelo de internacionalização baseia-se na tese do movimento de investimento direto como parte das operações intraempresas das empresas transnacionais. Modelo eclético parte da ideia de que uma empresa inicia a produção no exterior se coincidirem três pré-requisitos: existirem vantagens competitivas no mercado externo; organizar a produção em um novo mercado é mais lucrativo do que exportar mercadorias; os recursos produtivos no estrangeiro podem ser utilizados de forma mais eficiente do que no próprio país. Na interpretação do FMI, o principal motivo do IDE é a criação de uma estrutura de produção transnacional, a fim de aproveitar as vantagens associadas a uma alocação mais eficiente de recursos pertencentes a investidores em diferentes países.

Do ponto de vista económico, o IDE representa um investimento real de dinheiro ou outros valores na economia do país destinatário apenas na fase de criação de uma empresa ou colocação adicional de ações no mercado internacional ( IPO). Além disso, os proprietários não residentes podem apoiar a sua empresa com a ajuda dos chamados empréstimos subordinados. O IDE também inclui o reinvestimento de lucros. Principal formas de IDE são:

• 1) abertura de empresas no exterior (por exemplo, na forma empresa associada, em que o IDE é inferior a 50%, ou empresa subsidiária em que o IDE é superior a 50%, ou filial - uma sucursal detida integralmente por um investidor estrangeiro);
• 2) criação de joint ventures por contrato;
• 3) compra ou privatização de empresas em país receptor de capital estrangeiro.

Investimento de portfólio- são formas de investimento (sob a forma de aquisição de ações, obrigações, empréstimos) que não proporcionam a oportunidade de controlo direto sobre as atividades de uma empresa estrangeira. Um investidor só pode obter lucro de acordo com as regras de valores mobiliários estabelecidas. O movimento dos investimentos de carteira é grandemente influenciado pelas diferenças nas taxas de juro pagas sobre obrigações em cada país. Entre os investidores de portfólio, o papel principal é desempenhado pelos chamados investidores institucionais: fundos de pensão, fundos fiduciários, empresas de investimento, companhias de seguros que acumulam enormes quantias de dinheiro.

A diferença entre o investimento direto e o investimento de carteira resume-se principalmente à questão do controlo sobre a empresa na qual o capital é investido.

Relativo assistência económica, que é fornecido pelos países desenvolvidos ao resto do mundo gratuitamente ou sob a forma de empréstimos sem juros ou a juros baixos, então a UE ocupa o primeiro lugar em termos do volume de assistência prestada (em 2004, a união e os seus estados membros representaram 55% dos fluxos de ajuda globais), o Japão e os EUA.

Mas a assistência económica é prestada de forma diferenciada. Assim, os países da Europa Ocidental (França, Grã-Bretanha, Holanda, etc.) prestam assistência económica principalmente às suas antigas colónias. Por exemplo, no início deste século, apenas 3% de todos os fundos de ajuda do governo francês foram para países em desenvolvimento fora do antigo império colonial francês. Em meados da década de 1990. Mais de metade dos fundos atribuídos no orçamento dos EUA para assistência económica foram para apenas três países (Israel, Egipto e Rússia). Além disso, as condições económicas para a prestação de assistência económica americana são muitas vezes desfavoráveis ​​para os seus beneficiários. Por exemplo, um país que recebe subvenções ou empréstimos dos Estados Unidos é obrigado a gastá-los quase exclusivamente na compra de produtos americanos, cujos preços podem ser superiores à média mundial.

A assistência económica pode assumir diferentes formas: assistência militar (fornecimento de armas e assistência aos militares em condições preferenciais), assistência técnica para fins de desenvolvimento, assistência alimentar, assistência na eliminação das consequências de catástrofes, cancelamento de dívidas por assistência anteriormente prestada, etc. Todas as formas de assistência económica têm equivalente financeiro, pelo que podem ser denominadas assistência financeira.

Para distinguir a assistência financeira dos empréstimos e adiantamentos comerciais normais, o conceito “ elemento de concessão" Assim chamado indicador do nível de concessionalidade de vários empréstimos. O elemento de subvenção mostra que parte dos pagamentos para saldar a dívida o credor não recebe como resultado da concessão de um empréstimo (empréstimo, crédito) em condições mais favoráveis ​​​​que as comerciais. O elemento de subvenção é calculado usando a fórmula:

Onde Por exemplo- elemento de subvenção;

EM- pagamentos efetivos para quitar a dívida no i-ésimo ano;

A- volume do empréstimo concedido; G- taxa de juros dos bancos comerciais; t- prazo do empréstimo.

A assistência financeira inclui os empréstimos em que o elemento de subvenção é de pelo menos 25%.

Como observam os investigadores, a peculiaridade dos países desenvolvidos que atribuem enormes fundos para fornecer assistência económica a outros estados é que o país benfeitor é incapaz de controlar as despesas específicas de todos os fundos orçamentais oficialmente atribuídos para assistência. Segundo um estudo do Parlamento Europeu, mais de mil milhões de euros destes fundos desaparecem sem deixar rasto todos os anos. De acordo com o Organismo Antifraude da Comissão Europeia, para os anos 1999-2003. Faltavam 5,34 mil milhões de euros (deste montante apenas 1,87%)*.

• Deve-se notar que a exportação (importação) de capital pode ser realizada nas formas monetária e mercantil. A exportação (importação) de máquinas, equipamentos, patentes, know-how como contribuição para o capital autorizado de uma empresa criada ou adquirida representa a exportação (importação) de capital em forma de mercadoria.
• O excesso relativo de capital no país e sua superacumulação levam à diminuição do MRPK - retorno marginal do produto do capital, o que obriga a buscar opções lucrativas de utilização de capital em outros países.