Suština kretanja kapitala je. Pitanje

Izvoz kapitala(strano ulaganje) je proces uklanjanja dijela kapitala iz nacionalnog prometa u datoj zemlji i njegovog premeštanja u robnom ili monetarnom obliku u proizvodni proces i promet druge zemlje.

Zemlje izvoznice (iz kojih teče kapital) nazivaju se matične zemlje. Zemlje uvoznice se zovu zemlje prijema.

Najvažniji razlozi za izvoz kapitala su:

1. Nesklad između potražnje za kapitalom i njegove ponude u različitim dijelovima svjetske ekonomije.

2. Pojava mogućnosti za razvoj lokalnih tržišta roba. Kapital se izvozi kako bi se otvorio put izvozu robe i stimulisala potražnja za sopstvenim proizvodima.

3. Dostupnost jeftinijih sirovina i radne snage u zemljama u koje se izvozi kapital.

4. Stabilna politička situacija i generalno povoljna klima u zemlji domaćinu, preferencijalni režim ulaganja u posebne ekonomske zone.

5. Niži ekološki standardi u zemlji domaćinu nego u zemlji donatoru kapitala.

6. Želja za indirektnim prodorom na tržišta trećih zemalja koje su uspostavile visoka carinska i necarinska ograničenja.

U zavisnosti od vlasnika, izvoz kapitala se deli na 3 vrste:

1) privatni izvoz kapitala (velika preduzeća i banke);

2) državni izvoz kapitala;

3) izvoz kapitala međunarodnih finansijskih kompanija.

U zavisnosti od perioda, izvoz se deli na kratkoročni (do godinu dana) i dugoročni (više od godinu dana).

Izvoz kapitala može se desiti u robnom (oprema, patenti) i u novčanom obliku.

Kretanje kapitala se odvija u 2 oblika:

1. Izvoz (uvoz) kreditnog kapitala ili kretanje kapitala (krediti, krediti, bankarski depoziti i sredstva na računima u finansijskim institucijama, plaćanja za transakcije sa inostranim partnerima);

2. Izvoz (uvoz) preduzetničkog kapitala ili stranog ulaganja:

2.1. direktne strane investicije;

2.2. portfolio ulaganja.

Direktna strana ulaganja(PEI) predstavljaju tokove preduzetničkog kapitala u obliku koji kombinuje menadžersku ekspertizu sa pozajmljivanjem. Ovo je oblik ulaganja kada investitor ima upravljačku kontrolu nad objektom u koji se ulaže kapital.

Glavni oblici direktnih investicija su: otvaranje preduzeća u inostranstvu, stvaranje zajedničkih preduzeća, zajednički razvoj prirodnih resursa, kupovina ili pripajanje (privatizacija) privatnog preduzeća zemlje primaoca kapitala.

Prihod direktnih investitora sastoji se od dividendi, kamata, autorskih naknada i naknada za upravljanje.

Portfolio ulaganja– to su ulaganja u hartije od vrijednosti stranih investitora (akcije, obveznice). Oni ne pružaju mogućnost direktne kontrole nad aktivnostima stranog preduzeća.

Kretanje kapitala u razmjerima svjetske ekonomije javlja se, prije svega, u obliku međunarodnog kredita. Da bismo prikazali uticaj međunarodnog zaduživanja i pozajmljivanja na blagostanje, razmotrimo hipotetički primjer tokova kapitala između dvije zemlje – Sjedinjenih Država i Meksika (slika 7.1).

Sl.7.1. Kretanje kapitala između zemalja

Razlozi tokova kapitala iz zemlje u zemlju mogu biti različiti (uključujući i političke, posebno kada su u pitanju državni zajmovi), ali ćemo poći od činjenice da je jedini razlog koji podstiče kretanje kapitala iz zemlje u zemlju razlika u nivo prihoda za kapital.

Na grafikonu, horizontalna osa prikazuje iznos kapitala uloženog u dvije zemlje, a vertikalna osa prikazuje nivo prihoda na uloženi kapital (kamatna stopa r). Ukupni kapital u dvije zemlje je vrijednost OO." Krive MPK us i MPK Mex pokazuju dinamiku granične produktivnosti kapitala, koja određuje količinu potražnje za kapitalom: kako se zaliha kapitala povećava, vrijednost kapitala granični proizvod se smanjuje, a samim tim i nivo prihoda na uloženi kapital. Shodno tome, površina ispod krive granične produktivnosti kapitala pokazuje obim outputa za različite količine uloženog kapitala.

Pretpostavimo da Sjedinjene Države imaju značajan kapital (segment OA), ali su mogućnosti za profitabilna ulaganja ograničene. Dakle, ako se sav kapital uloži u nacionalnu ekonomiju (međunarodne finansijske transakcije su zabranjene), onda ih sa datim kapitalom konkurencija između investitora primorava da pristanu na relativno nizak nivo prihoda - 4% godišnje (tačka D na MPK US kriva U ovom slučaju, obim proizvodnje, proizveden u SAD, odgovara površini (a + b + c + d + e + f).

U Meksiku je zaliha kapitala mnogo manja (segment 0 "A), ali postoje mogućnosti za profitabilna ulaganja, jer je granična produktivnost kapitala visoka. Uz mali iznos ulaganja, konkurencija između zajmoprimaca gura nivo povrata na kapital do 10% godišnje (tačka F na krivulji MRK Fur) Obim proizvodnje u Meksiku će biti površina (i + j + k).

Pretpostavimo sada da su sva ograničenja međunarodnog kretanja kapitala ukinuta. Ako je stepen rizika u kreditnim transakcijama u obe zemlje isti, onda će vlasnicima kapitala u Sjedinjenim Državama biti isplativo da daju zajmove Meksiku, gde finansijsko tržište ima višu stopu prinosa na kapital. Zauzvrat, meksički zajmoprimci će radije uzimati kredite u Sjedinjenim Državama, budući da su kamatne stope niže na američkom tržištu. Kapital će početi teći iz SAD-a u Meksiko, što će dovesti do smanjenja kamatne stope na meksičkom tržištu i njenog povećanja na američkom tržištu. Ako nema ograničenja u kretanju kapitala, onda bi njegov tok iz zemlje u zemlju trebao dovesti do izjednačavanja granične produktivnosti i nivoa prinosa na kapital u Sjedinjenim Državama i Meksiku (tačka E). Pretpostavimo da je nova ravnotežna stopa prinosa na kapital 7% godišnje. Iznos kapitala uloženog u Sjedinjene Države bit će smanjen na OB, a iznos američkog kapitala pozajmljenog Meksiku bit će BA. Kombinovana proizvodnja dve zemlje porasla je za (g + h). Ovaj dobitak se objašnjava činjenicom da je dio američkog kapitala pronašao isplativiju upotrebu u Meksiku. Kako se ovaj dobitak raspoređuje između zemalja?

U SAD, proizvodnja domaćih investicija je sada površina (a + b + c + d). Osim toga, Sjedinjene Države primaju prihod od kapitala uloženog u meksičku ekonomiju po 7% godišnje, što odgovara površini (e + f + g). Dakle, sa slobodnom migracijom kapitala, Sjedinjene Države dobijaju neto dobitak površine g.

U Meksiku, kao i ranije, obim proizvodnje zbog ulaganja vlasničkog kapitala unutar zemlje je površina (k + i + j). Međutim, zemlja sada dobija dodatni prihod od korišćenja američkog kapitala (područje g + h). Meksiko plaća dio ovog prihoda američkim kreditorima u obliku kamate (područje g), ali drugi dio predstavlja neto dobit Meksika (područje h).

Dakle, vidimo da međunarodno kreditiranje donosi dodatne pogodnosti i zemlji kreditoru i zemlji zajmoprimca, tj. je obostrano korisno, što je slično zaključku dobijenom analizom međunarodne trgovine. Međutim, baš kao i kod međunarodnih tokova robe, međunarodni tokovi kapitala dijele društvo na dobitnike i gubitnike. U zemlji kreditoru dobijaju vlasnici kapitala, koji mogu da daju kredite po višoj kamatnoj stopi, ali zajmoprimci gube, jer su primorani da plaćaju više za uzeti kredit. Suprotna slika je uočena u zemlji u kojoj teče strani kapital: zajmoprimci imaju koristi, ali zajmodavci trpe gubitke kao rezultat intenzivnije konkurencije na finansijskom tržištu.

Prethodno

» Oblici međunarodnog kretanja kapitala

Oblici međunarodnog kretanja kapitala

Vratite se na

U modernoj ekonomskoj teoriji, kretanje kapitala, kao i migracija radne snage, smatra se zamjenom za međunarodnu trgovinu. Kada je trgovina između zemalja uzrokovana razlikama u opremljenosti zemalja faktorima proizvodnje, međunarodno kretanje faktora proizvodnje, prvenstveno kapitala, zamjenjuje spoljnu trgovinu. Međunarodni tokovi kapitala odlaze u oblasti u kojima realizacija investicionih projekata daje veće ekonomske povrate. Ovo stvara važan izvor dobiti od međunarodnog kretanja kapitala.

U literaturi se obično razlikuju sljedeći oblici međunarodnog kretanja kapitala:

1. Na osnovu izvora porijekla razlikuju se javni i privatni kapital.

Službeni (državni) kapital su sredstva iz državnog budžeta koja se odlukom vlada, kao i odlukom međuvladinih organizacija, prebacuju u inostranstvo. Povlači poteze u obliku kredita, avansa i strane pomoći.

Privatni (nedržavni) kapital jesu sredstva privatnih preduzeća, banaka i drugih nevladinih organizacija, koja se odlukom njihovih organa upravljanja i njihovih udruženja prenose u inostranstvo. Izvor ovog kapitala su sredstva privatnih firmi koja nisu povezana sa državnim budžetom. To mogu biti ulaganja u stvaranje strane proizvodnje, međubankarski izvozni krediti. Uprkos autonomiji kompanija u donošenju odluka o međunarodnom kretanju njihovog kapitala, država zadržava pravo da ga kontroliše i reguliše.

2. Prema periodu plasmana razlikuju se kratkoročna, srednjoročna i dugoročna kapitalna ulaganja. Dugoročna ulaganja obično uključuju ulaganja na period duži od 15 godina. Sva ulaganja preduzetničkog kapitala u vidu direktnih i portfolio investicija su obično dugoročna. Srednjoročni kapital - ulaganje kapitala na period od 1 do 5 godina. Kratkoročni kapital - ulaganje kapitala na period do 1 godine.

3. Prema namjeni kreditiranja razlikuju se direktna, portfolio i kreditna ulaganja.

Direktno strano ulaganje je ulaganje kapitala radi sticanja dugoročnog ekonomskog interesa u zemlji primjene (zemlji primaoca) kapitala, čime se obezbjeđuje kontrola investitora nad predmetom plasmana kapitala. Nastaje kada se u inostranstvu otvori ogranak domaće kompanije ili stekne kontrolni udeo u stranoj kompaniji. SDI su gotovo u potpunosti povezane sa izvozom privatnog poduzetničkog kapitala. To su stvarna ulaganja u preduzeća, zemljište i druga kapitalna dobra.

Strano portfolio ulaganje je ulaganje kapitala u strane hartije od vrijednosti (čisto finansijska transakcija) koje ne daje investitoru pravo kontrole nad objektom ulaganja. Portfolio investicije dovode do diversifikacije portfelja ekonomskog subjekta i smanjuju rizik ulaganja.

One su pretežno zasnovane na privatnom preduzetničkom kapitalu, iako država takođe izdaje svoje i stiče strane hartije od vrednosti. Portfolio investicije su isključivo finansijska sredstva denominirana u domaćoj valuti.

Direktna ulaganja su povezana sa vlasništvom i kontrolom preduzeća. Portfelji pružaju samo dugoročno pravo na prihod, uglavnom povezano s rastom cijena dionica. Direktne i portfolio investicije se klasifikuju kao preduzetnički kapital.

Oni po pravilu blagotvorno utiču na stanje platnog bilansa zemlje. Kreditna ulaganja su povezana sa inostranim zajmovima i kreditima u različitim oblicima koji zahtijevaju plaćanje, hitnost i otplatu. Prednost kreditnog kapitala je relativna sloboda njihovog korišćenja.

4. Postoje i oblici kapitala kao što su ilegalni kapital i kapital unutar kompanije. Ilegalni kapital je migracija kapitala koja zaobilazi nacionalno i međunarodno pravo (u Rusiji se ilegalne metode izvoza kapitala nazivaju bijeg ili curenje).

Kapital unutar kompanije – prenosi se između filijala i podružnica (banka) u vlasništvu iste korporacije i koje se nalaze u različitim zemljama.

Glavni razlog i preduslov za izvoz kapitala je relativni višak kapitala u datoj zemlji. Nastaje nesklad između tražnje za kapitalom i njegove ponude u različitim sektorima svjetske privrede, te se radi ostvarivanja većeg poslovnog profita ili kamata prenosi u inostranstvo.

Najvažniji razlozi za izvoz kapitala su:

Nesklad između potražnje za kapitalom i njegove ponude u različitim dijelovima svjetske ekonomije.

Pojava mogućnosti za razvoj lokalnih tržišta roba. Kapital se izvozi kako bi se otvorio put izvozu robe i stimulisala potražnja za sopstvenim proizvodima.

Dostupnost jeftinijih sirovina i radne snage u zemljama u koje se izvozi kapital.

Stabilna politička situacija i generalno povoljna klima u zemlji domaćinu, preferencijalni režim ulaganja u posebne ekonomske zone.

Niži ekološki standardi u zemlji domaćinu nego u zemlji donatoru kapitala.

Želja za indirektnim prodorom na tržišta trećih zemalja koje su uspostavile visoka carinska i necarinska ograničenja.

Koncept „investicione klime“ uključuje parametre kao što su:

Ekonomski uslovi: opšte stanje privrede (uspon, pad, stagnacija), stanje u valuti zemlje, finansijsko-kreditni sistem, carinski režim i uslovi korišćenja radne snage, nivo poreza u zemlji;

Državna politika u pogledu stranih ulaganja: poštovanje međunarodnih sporazuma, snaga državnih institucija, kontinuitet vlasti.

Karakteristika kretanja kapitala u sadašnjoj fazi je uključivanje sve većeg broja zemalja u proces uvoza i izvoza direktnih, portfolio i kreditnih investicija. Ako su ranije pojedine zemlje bile ili uvoznice kapitala ili izvoznice kapitala, sada većina zemalja istovremeno uvozi i izvozi kapital.

2000 - 19%

2005 - 30,5%

Kao što se vidi iz dijagrama, moderna priroda TNK je naglašena činjenicom da su one više uključene u proizvodnju i usluge, a ne u rudarsku industriju ili poljoprivredu. Tipično, prodaja TNC proizvoda preko njihovih filijala premašuje obim svjetskog izvoza. Prilikom stvaranja preduzeća u inostranstvu, TNK se prvenstveno fokusiraju na lokalna tržišta, a ne na izvoz proizvoda u matičnu zemlju. Obim prodaje TNC-a izvan njihove matične zemlje raste 20-30% brže od izvoza. Prema američkom časopisu Fortune, glavnu ulogu među 500 najvećih TNC-a na svijetu imaju četiri industrije: elektronika, prerada nafte, hemikalije i proizvodnja automobila. Njihova prodaja čini oko 80% prodaje TNC-a.

Ne postoji jedinstven pristup klasifikaciji TNK. Nekoliko metoda se koristi za rangiranje TNC-a po različitim osnovama. Pogledajmo neke od ovih pristupa.

Klasifikacija TNK prema broju stranih filijala (2002):

1. mjesto Coca- Cola- podružnice u više od 190 zemalja.

2. mjesto - Exxon Mobil Corporation– 103 zemlje imaju svoje ogranke.

3. mjesto – ŠvicaracNestle– 98 zemalja.

Klasifikacija TNC-a prema obimu prodaje (2002.):

1. mjesto General Motors(približno 170 milijardi dolara)

2. mjesto – Ford Motor Company ($146 milijardi)

3. mjesto - M itssubisi Co(140 milijardi dolara)

Klasifikacija TNK prema veličini strane imovine:

1. mjesto General Electric

2. mjesto - Exxon Mobil Co

3. mjesto - Royal Dutch Shell

Klasifikacija TNK prema udjelu u stranoj prodaji:

1. mjesto NESTLE– 98% svojih proizvoda prodaje u inostranstvu

2. mjesto za koncernPhilips– 88%

3. mjesto - British Petroleum – 75%

Klasifikacija TNK prema zemlji porijekla je prikazano na dijagramu 9.

Dijagram 9.

Konačno, postoji kompozitni indeks transnacionalnosti - TNI , koji se izračunava po posebnoj metodologiji, uključujući odnos strane aktive i imovine kompanije; omjer inostrane prodaje i prodaje kompanije; udio stranog osoblja u cijelom osoblju kompanije.

Prema ovom pokazatelju:

1 mjesto – Exxon Mobil Corporation;

2. mjesto – Royal Dutch Shell;

3. mjesto – General Electric.

5.4. Glavne djelatnosti TNK.

Šta rade TNK? Glavni pravac njihove aktivnosti, naravno, jesteproizvodnja robe i pružanje usluga.Glavna briga TNC-a je proširenje prodajnih tržišta i povećanje stope i mase profita. Kako bi ostvarile odlučujuću konkurentsku prednost, TNK međusobno sklapaju različite saveze, pribjegavaju politici spajanja i akvizicija kako bi odlučno povećali svoje proizvodne kapacitete, ponudili potrošačima sveobuhvatniji set roba i usluga, smanjili troškove proizvodnje i dostigli nivo globalne proizvodnje. (Vidi „Globalizacija svjetske ekonomije“).

U savremenom svijetu, takvi oblici djelovanja TNC-a kao što su licenciranje. Ugovor o licenci je ugovor kojim davalac licence (vlasnik) prenosi određena prava na korisnika licence (kupca) na određeno vrijeme. Licenciranje je posebno uobičajeno u oblasti upotrebe novih tehnologija, i predstavlja ugovor unutar kompanije (između matične kompanije i podružnica) i eksterno za TNC. Postalo je rasprostranjeno franšizing. „Davalac franšize“ (vlasnik) daje kompaniji, na osnovu ugovora, prava da koristi žig, naziv kompanije, metode obuke osoblja itd.

Ulažući u razvijene i dio zemalja u razvoju (najnaprednije na putu ekonomskog napretka), TNK ulaze u žestoku konkurenciju u privlačenju investicija iz zemalja primatelja kapitala. Ulažući u najnerazvijenije (najsiromašnije) zemlje, TNK ulažu u ekstraktivne industrije, s namjerom da dobiju pristup jeftinim sirovinama. U ovom slučaju razvija se žestoka konkurencija između TNK za tržište sirovina i tržišta za prodaju proizvoda same TNC.

Procjena aktivnosti TNK u globalnoj ekonomiji je dvosmislena. S jedne strane, nesumnjivo je njihova pozitivna uloga u povećanju ponude i potražnje, u podsticanju ekonomskog razvoja industrije i čitavih zemalja (zemalja NIS), koje su se iz vekovnog zaostajanja probijale u vrh svjetske rang-liste u smislu BDP-a po glavi stanovnika. S druge strane, TNK se aktivno protive sprovođenju nezavisnih ekonomskih politika u zemljama u kojima posluju (sve mora biti podređeno interesima TNK). TNK pribegavaju brojnim metodama utaje poreza, koristeći mehanizme transfernih cena, prenoseći završnu fazu svojih aktivnosti u zemlje sa smanjenim nivoom oporezivanja. TNK mogu grubo prekršiti zakone zemlje. Prije nekoliko godina Nike je postao predmet međunarodnog skandala kada se saznalo da koristi rad djece od 10-12 godina u Maleziji, što je u suprotnosti ne samo sa međunarodnim standardima, već i sa zakonima same Malezije. Koristeći svoje mogućnosti, TNK često postavljaju monopolske cijene i drsko diktiraju svoje uslove zemljama primateljima. Praksa namamljivanja najboljih specijalista („odliv mozgova“) iz zemlje domaćina postala je raširena ovih dana.

Pitanje 6. Slobodne ekonomske zone. Posljedice i trendovi međunarodnih tokova kapitala. Rusija na globalnom tržištu kapitala.

6.1. Slobodne (posebne) ekonomske zone.

Slobodna ekonomska zona (FEZ) - to je dio teritorije države na kojem je uspostavljen režim privredne djelatnosti koji je preferencijalniji nego na ostatku teritorije ove države. Do 30% globalnog trgovinskog prometa prolazi kroz SEZ, tako da TNK svoje aktivnosti u SEZ-u smatraju jednim od najvažnijih područja svojih aktivnosti.

Prilikom stvaranja posebnih ekonomskih zona mogu se koristiti dva konceptualna pristupa: teritorijalni I funkcionalan . Prema prvom pristupu, preferencijalni tretman imaju preduzeća i organizacije koje se nalaze na određenoj, posebno određenoj teritoriji. U drugom slučaju, naknade se utvrđuju za određene vrste poslovnih aktivnosti, bez obzira na lokaciju firmi i preduzeća koja se bave ovom djelatnošću.

Izbor jednog od ova dva pristupa zavisi od konkretnih zadataka koje država želi da reši prilikom stvaranja slobodne ekonomske zone. Teritorijalni pristup nam omogućava da u većoj mjeri riješimo problem razvoja bilo koje regije, a funkcionalni pristup rješavanju problema razvoja pojedinih industrija. U praksi preovlađuje teritorijalni pristup formiranju SEZ.

Pogodnosti koje se pružaju stranim investitorima u posebnim ekonomskim zonama mogu se podijeliti na četiri glavne grupe:

1. Spoljnotrgovinske pogodnosti, predviđanje pojednostavljenog postupka za obavljanje spoljnotrgovinskih poslova, kao i smanjenje ili potpuno ukidanje izvozno-uvoznih dažbina.

2. finansijske beneficije, odnosno postavljanje niskih cijena za komunalije, smanjenje rente za zemljište i industrijske prostore i dobijanje povlaštenih državnih kredita.

3. Fiskalne pogodnosti obezbijediti stimulisanje priliva stranog kapitala smanjenjem ili ukidanjem poreza na dobit, prihod i imovinu.

4. Administrativne pogodnosti , koji predviđaju pojednostavljenu proceduru registracije preduzeća, režim ulaska i izlaska građana, te pružanje različitih usluga u vezi sa registracijom preduzeća.

Pogodnosti različitih vrsta mogu se primjenjivati u slobodnim ekonomskim zonama u različitim kombinacijama, ovisno o prioritetnim ciljevima formiranja SEZ.

Stvaranje slobodnih ekonomskih zona može imati različite ciljeve. Prije svega, privučene strane investicije koriste se za proširenje proizvodnje robe za izvoz ili robe koja zamjenjuje uvoz. Takve proizvodnje se u pravilu razvijaju na temelju najnovijih tehnologija. Neke SEZ su stvorene sa fokusom na razvoj stranog turizma u zoni.

I u prvom i u drugom slučaju, stvaranje SEZ doprinosi ubrzanom razvoju privrede, stvaranju moderne infrastrukture, unapređenju vještina lokalnih radnika i, u konačnici, povećanju priliva deviza u zemlju.

Međutim, za privlačenje stranih investitora nije dovoljno samo proglašavanje određenih pogodnosti. Praksa pokazuje da će stvaranje SEZ-a biti efikasno sa ekonomske tačke gledišta samo kada postoje: uslovi:

1. povoljni geografski uslovi, odnosno blizina državne granice, glavnih međunarodnih saobraćajnih pravaca;

2. prisustvo savremene infrastrukture na teritoriji zone (struja, vodovod, telekomunikacije i dr.).

3. prisustvo povoljne socijalne infrastrukture (stambeni prostor koji zadovoljava potrebne standarde, vrtići, škole, bolnice itd.).

4. dostupnost relativno jeftine, ali kvalifikovane radne snage.

5. prilično visok nivo pružanja finansijskih usluga, povezanost sa međunarodnim finansijskim tržištima.

6. jasnoća zakonodavstva, široka ovlašćenja lokalnih vlasti u upravljanju SEZ.

7. opšta politička stabilnost.

Da bi se stvorili preduslovi za uspešan razvoj SEZ, država mora da napravi određene troškove za razvoj zone u skladu sa ovim zahtevima. Praksa pokazuje da vlada treba da uloži približno 4 dolara za svaki dolar početnog stranog ulaganja u SEZ.

Međutim, vlade koje stvaraju SEZ snose ove troškove na osnovu toga što će ih pozitivan efekat funkcionisanja takvih zona u potpunosti nadoknaditi. Privučeni strani kapital otvorit će nova radna mjesta, organizovati proizvodnju po najsavremenijim tehnologijama i pomoći u podizanju nivoa kvalifikacije radnika. U zemlji će se stvoriti veliki izvozni sektor privrede, zbog čega će se povećati devizni prihodi u zemlju. Iskustvo zemalja poput Južne Koreje, Malezije i Filipina pokazuje da otprilike polovina svih deviznih zarada od SEZ-a čine iznosi koji se isplaćuju zaposlenima u obliku plata. Drugi najvažniji izvor deviznih prihoda je snabdijevanje električnom energijom preduzeća zemlje domaćina za preduzeća koja posluju u zoni.

Treba napomenuti da se veliki troškovi mogu nadoknaditi samo ako SEZ posluju dugo vremena sa konstantno visokim prinosima.

Stvaranje SEZ-ova u razvijenim zemljama, poput Francuske, SAD-a i Velike Britanije, imalo je za cilj prvenstveno revitalizaciju depresivnih područja ovih zemalja, promicanje razvoja malog i srednjeg biznisa u njima, bez pribjegavanja uslugama strani kapital. Stvaranje SEZ-a u zemljama u razvoju teži nešto drugačije ciljevi:

Slobodne ekonomske zone mogu se podijeliti u nekoliko tipova:

1. zone slobodne trgovine, slobodne luke, tranzitne zone, bescarinska skladišta i carinske zone kod pojedinačnih preduzeća. Ove zone, kao i zone slobodne trgovine, pripadaju zonama prve generacije. Od tada postoje XVII - XVIII vekovima Još u Kjoto deklaraciji iz 1973. godine utvrđeno je da je slobodna ekonomska zona spoljnotrgovinska enklava u kojoj se roba nalazi van carinskog područja. Oni se zasnivaju na ukidanju ili smanjenju carina i izvozno-uvoznih kontrola robe koja ulazi u zonu i ponovo se izvozi iz nje. Organizacija takvih zona ima za cilj smanjenje troškova pretovara i skladištenja robe za poduzetnike. To su tranzitna skladišta za skladištenje, pakovanje i manju preradu robe namenjene izvozu. Takve zone se često nazivaju carinskim skladištima ili slobodnim carinskim teritorijama. Nerezidentna preduzeća uvoznici obično tamo otvaraju svoje filijale.

Takve zone su najraširenije u industrijski razvijenim zemljama. Jedan primjer takvih zona su „spoljnotrgovinske zone“ uobičajene u Sjedinjenim Državama. Stvoreni su na osnovu američkog zakona iz 1934. za poboljšanje vanjske trgovine. Takve zone su ograničena područja teritorije Sjedinjenih Američkih Država, unutar kojih je uspostavljen preferencijalni režim za privrednu djelatnost, uključujući inoprivrednu djelatnost u odnosu na opći. Zakon je utvrdio da se jedna ili više spoljnotrgovinskih slobodnih zona može stvoriti u svakoj zvaničnoj luci ulaska. Roba koja ulazi u ove zone ne podliježe carinskoj kontroli. Ali ako se presele iz zone na teritoriju Sjedinjenih Država, podliježu svim potrebnim carinskim procedurama. Do sredine 90-ih. U Sjedinjenim Državama postojalo je oko 500 zona slobodne trgovine.

Najjednostavnije zone slobodne trgovine uključuju posebne duty free shopove na glavnim međunarodnim aerodromima. Sa stanovišta režima, oni se smatraju izvan državnih granica. Zone slobodne trgovine takođe uključuju tradicionalne slobodne luke (luke) sa preferencijalnim trgovinskim režimima.

2. Izvozne industrijske zone. Oni se zasnivaju ne samo na primeni preferencijalnih trgovinskih i carinskih režima, već i na preferencijalnim finansijskim i poreskim režimima, uklj. za strani kapital; usmjerena prvenstveno na proizvodnju izvoznih i uvozno zamjenskih proizvoda.

U početku je takva zona stvorena na irskom aerodromu Shannon, koji je izgrađen kasnih 50-ih godina. XX vijek Prijetila je opasnost od značajnog gubitka radnih mjesta zbog otvaranja transatlantskih linija i otkazivanja zaustavljanja na ovom aerodromu. Kasnije je irsko iskustvo postalo osnova za stvaranje SEZ-a u mnogim zemljama u razvoju, posebno u novoindustrijalizovanim zemljama.

Funkcionisanje ovakvih zona zasniva se na činjenici da se oprema i materijali uvoze na njihovu teritoriju, koja se nalazi u blizini međunarodnih luka, bez carinskih formalnosti. Ovde se organizuju proizvodni pogoni za preradu određenih proizvoda koji se potom izvoze u druge zemlje, takođe bez intervencije carinskih organa teritorije prijema.

3. Zone tehnološke implementacije klasifikovane kao zone treće generacije (70-80-te godine 20. veka). Nastaju ili spontano, kao u SAD, ili nastaju posebno uz podršku vlade oko velikih naučnih centara, kao u Japanu i Kini. Oni koncentrišu domaće i strane istraživačke, dizajnerske, naučne i proizvodne kompanije koje uživaju jedinstven sistem poreskih i finansijskih olakšica.

U SAD-u se takve zone nazivaju tehnološki parkovi, u Japanu - tehnopolisi, u Kini - zone za razvoj novih i visokih tehnologija. Najpoznatiji tehnološki park na svijetu i najveći u SAD, Silicijumska dolina (Silicon Valley), proizvodi 20% svjetske proizvodnje računara i komponenti. Zapošljava oko 20 hiljada radnika. Početkom 90-ih. U Sjedinjenim Državama bilo je oko 150 tehnoloških parkova. U Evropi krajem 80-ih. već je postojalo više od 200 naučnih parkova. U Japanu je, u okviru posebnih vladinih programa, stvoreno oko 20 tehnopolisa na bazi vodećih naučnih organizacija. U Kini se takve zone stvaraju, po pravilu, tokom implementacije vladinih planova za razvoj nauke i tehnologije. Sredinom 90-ih. U Kini je postojalo više od 50 novih i visokotehnoloških razvojnih zona. Karakteristično je da se u azijskim “novim industrijskim zemljama” tehnološko-inovacijske zone formiraju kao inovacioni centri uspostavljenih izvozno-proizvodnih zona, koje su već u dovoljnoj fazi razvoja i zahtijevaju preorijentaciju na proizvodnju visokotehnoloških proizvoda. Od 80-ih godina Indija, Malezija i Tajland pridružili su se stvaranju naučnih parkova. Kao rezultat toga, 90-ih godina. U svijetu je postojalo više od 7 hiljada naučnih parkova, uključujući i same naučne parkove, naučne regije, tehnopolise i „poslovne inkubatore“.

3. integrisane ekonomske zone, koje kombinuju karakteristike i zona slobodne trgovine i izvoznih industrijskih zona. Jedan primjer takve zone je zona Manaus u Brazilu. Od svog formiranja 1967. godine, ovdje se postepeno razvijao privredni kompleks koji karakteriziraju brze stope ekonomskog razvoja. Istovremeno, samo 3-5% proizvoda koji se ovdje proizvode izvozi se, ostatak se troši u zemlji. Kompleksne SEZ uključuju pet specijalnih ekonomskih zona Kine, „otvorene oblasti“ NRK-a, teritoriju Tierra del Fuego u Argentini i zone slobodnih preduzeća koje su stvorile industrijalizovane zemlje u depresivnim područjima.

4. Zone bankarstva i osiguranja sa povlašćenim tretmanom za ove operacije (tzv offshore centri I „poreski rajevi ").

To su teritorije na kojima su procedure registracije novih preduzeća značajno pojednostavljene, a za strana preduzeća date široke poreske i druge pogodnosti. Na primjer, na ostrvima Alderney i Jersey (u Engleskom kanalu) postoji samo porez na dohodak od 20%. Strane kompanije koje su samo registrovane na ostrvu, ali tamo ne obavljaju poslovne aktivnosti, plaćaju samo godišnju naknadu od 500 funti i godišnju naknadu za finansijsko izveštavanje od 100 funti. Osnovni uslov za kompaniju registrovanu u ofšor zoni je da nije stanovnik zemlje u kojoj se nalazi ofšor centar i da ne ostvaruje profit na njenoj teritoriji. „Poreski rajevi“ se razlikuju od ofšor zona po tome što u njima sve firme (i domaće i strane) dobijaju poreske olakšice za sve ili neke vrste delatnosti.

Na takvim teritorijama nema valutnih ograničenja, finansijsko izvještavanje je pojednostavljeno, a povjerljivost identiteta vlasnika je zagarantovana. Offshore teritorije uključuju Kipar, Lihtenštajn, Maltu, Monako, Kanalska ostrva, Ostrvo Man (Britanija), Antile, Panamu, Madeiru, Liberiju, Irsku, Švajcarsku, itd. Izrael, Malezija (ostrvo Labuan) i druge zemlje. Do početka 90-ih. U svijetu je postojalo više od 400 slobodnih ekonomskih zona, uključujući oko 70 poreskih rajeva.

Industrijske, trgovačke, bankarske, osiguravajuće i druge kompanije u OZ ili uopće ne podliježu oporezivanju (Irska, Liberija) ili podliježu malom porezu (Lihtenštajn, Antili, Panama, Ostrvo Man, itd.). U Švicarskoj je, na primjer, uspostavljen niži porez, koji se pod određenim uslovima ne može naplatiti. Preferencijalni tretman u ofšor zonama određen je i odsustvom valutnih ograničenja, slobodnim izvozom dobiti, niskim nivoom odobrenog kapitala, odsustvom carina i naknada za strane investitore, eksteritorijalnošću itd.

Za zemlje koje organizuju ofšor zone, korist je privlačenje dodatnog stranog kapitala, primanje prihoda od prisustva registrovane kompanije u ovoj zoni, otvaranje dodatnih radnih mesta za lokalne stručnjake, što generalno doprinosi razvoju nacionalne ekonomije.

Offshore poslovanje koncentrisano je, po pravilu, u bankarstvu, osiguranju, pomorstvu, prometu nekretninama, poslovima povjerenja, izvozno-uvoznim poslovima i konsaltingu. Prema nekim procjenama, kapital uključen u ofšor poslovanje dostiže 500 milijardi dolara U njemu učestvuje gotovo 2 miliona investitora (pravnih i fizičkih lica), a svake godine se registruje nekoliko hiljada novih kompanija, čime se povećava obim ofšor aktivnosti.

Aktivnosti offshore zona stručnjaci ocjenjuju vrlo dvosmisleno. Prepoznajući njihovu važnu ulogu u međunarodnom kretanju kapitala, mnogi se slažu da su ofšor centri često mjesta za pranje “prljavog novca” i razne vrste bankarskih prevara.

Među zemljama u razvoju, slobodne ekonomske zone su se veoma značajno razvile Kina. Pored najpoznatijih slobodnih ekonomskih zona u zemlji i inostranstvu – Šenžen, Zhuhai, Xiamen, Shantou, koje imaju dugu istoriju, kao i zone Hainan, koja postoji od 1988. godine, zemlja je dobila značajne razvojne zone tehničko-ekonomski razvoj (više od dva desetina) i zone razvoja nove i visoke tehnologije – tehnološki parkovi. Posebnu ulogu ima zona ekonomskog razvoja Shanghai Pudong. Značaj projekta, osmišljenog da traje nekoliko decenija, određen je ne samo činjenicom da bi zona Pudong u budućnosti trebalo da postane glavni centar industrijske proizvodnje u Kini, već i da doprinese transformaciji Šangaja u najveći trgovinski i finansijski centar u azijsko-pacifičkom regionu.

IN Rusija Pokušavano je stvaranje slobodnih ekonomskih zona. Usvojena je Vladina uredba „O stvaranju zona slobodnih preduzeća“. Usvojeni su dokumenti o stvaranju zona kao što su SEZ Sahalin, SEZ Yantar (u Kalinjingradskoj regiji), Kuzbass i druge. Međutim, u praksi ove zone nisu dobile odgovarajući razvoj, jer nisu postojali jasni programi kojima bi se definisao potreban obim ulaganja za stvaranje proizvodne i finansijsko-ekonomske infrastrukture, nisu identifikovani izvori za dobijanje ovih investicija, a lokalne vlasti nisu dobile dovoljna ovlašćenja da rešavaju pitanja u vezi sa organizacijom takve investicije. zona. U suštini, nijedna zona nije dobila potreban podsticaj za razvoj.

3. To ima nepovoljan uticaj na platni bilans zemlje.

Pozitivne posledice po zemlju uvoznicu kapitala:

1) Ekonomski rast se dešava.

2) Otvaraju se nova radna mjesta.

3) Dolaze nove tehnologije i efikasan menadžment.

4) Platni bilans se popravlja.

5) Postoje dodatni podsticaji za razvoj konkurencije.

6) Izvoz kapitala dovodi do produbljivanja i razvoja međunarodne podjele rada, što doprinosi daljem razvoju prednosti međunarodne specijalizacije i saradnje.

U savremenim uslovima, zemlje domaćini (i razvijene i u razvoju) imaju tendenciju da odobravaju priliv stranih investicija na svoju teritoriju. Glavna korist zemlje domaćina je dobijanje dodatnih resursa na raspolaganju, ne samo u vidu kapitala, već i u vidu uvođenja novih tehnologija, prenosa upravljačkog iskustva i usavršavanja domaćih kadrova. koje nastaju kao rezultat stranih ulaganja. U ovom slučaju investitor snosi sve rizike, a zemlje dobijaju povećanje zaposlenosti, rast proizvodnje i potrošnje, poresku osnovicu itd. beneficije.

Negativne posljedice po zemlju uvoznicu kapitala:

1. Strani kapital istiskuje lokalni kapital iz profitabilnih industrija.

2. Priliv može biti praćen zagađenjem životne sredine.

3. Na tržište dolaze proizvodi koji su već prošli životni ciklus ili su ukinuti zbog lošeg kvaliteta.

4. Spoljni dug zemlje raste (uz uvoz kreditnog kapitala).

5. Eksterna ekonomska i politička zavisnost zemlje raste.

Zemlje domaćini strahuju od političkog pritiska velikih stranih investitora kapitala, kao i njihovog prodora u industrije vezane za nacionalnu sigurnost. Osim toga, strani investitori često nastoje premjestiti ekološki najnepovoljnije proizvodne pogone u zemlju domaćina. U tom smislu, zemlje domaćini donose zakone koji ograničavaju ili potpuno zabranjuju strana ulaganja u određene sektore. Negativna vrijednost stranih direktnih investicija nastaje kada obim isplaćenih dividendi i kamata premašuje priliv novih kapitalnih ulaganja. Negativna vrijednost SDI također je povezana s prijetnjom da TNK preuzmu određene industrije, uključujući robni izvoz zemlje, ili čak cjelokupnu ekonomiju. Tako, na primjer, prema Računskoj komori Rusije iz 2000. godine, od 242 preduzeća u avio industriji, 94 Rusije nije imalo ni jedan udio, ali u najboljim preduzećima u industriji strani kapital je zauzimao 30-40% . Istovremeno, obim proizvodnje u takvim preduzećima je pao 9 puta u periodu nakon privatizacije. Ruska preduzeća sa učešćem stranog kapitala većim od 25% izgubila su (u skladu sa ruskim zakonodavstvom) pravo na licencu za razvoj i proizvodnju konkurentne vojne opreme. Očigledno je da je takva situacija stvorena i da je u interesu stranih investitora, npr. Kompanija United Technologies , koji je na ovaj način uklonio opasne konkurente sa svjetskog tržišta. Mnogo im je isplativije prodavati vlastite proizvode na tržištu nego promovirati rusku proizvodnju.

Glavni protivnici stranih investicija u zemljama domaćinima su lokalni proizvođači slične robe. Oni se nalaze u nemogućnosti da izdrže stranu konkurenciju i zahtijevaju protekcionističke mjere od vlade.

Međutim, praksa pokazuje da zemlja koja prima strane investicije preduzetničkog kapitala uglavnom ima koristi od njihovog priliva. Radnici i dobavljači koji opslužuju nova preduzeća, te lokalne i savezne vlade koje primaju poreze, dobijaju više nego što lokalne firme gube. Mogućnost pozitivnih tehnoloških i kadrovskih promjena čini vlade željnim da stimulišu priliv poduzetničkog kapitala iz inostranstva, umjesto da uvode protekcionističke mjere.

U vezi sa kretanjem kapitala, koncept investicione klime postaje važan. Investiciona klima– stanje u zemlji iz ugla stranih preduzetnika. Glavne komponente investicione klime su:

q Potencijalne opasnosti (investicioni rizik) povezane sa političkim, društvenim, ekološkim, ekonomskim itd. situacijama.

q Potencijalne prilike (investicioni potencijal), koji procjenjuje resursnu bazu, radne resurse, potrošačko tržište i infrastrukturu zemlje.

q 6.3. Trend razvoja svjetskog tržišta kapitala.

Konačno, međunarodna migracija preduzetničkog kapitala doprinosi rastu globalnog proizvoda.

Razvoj svjetskog tržišta kapitala je interno kontradiktoran i neujednačen. S jedne strane, rastuća internacionalizacija proizvodnje doprinijela je međusobnom prodiranju nacionalnih tržišta kapitala. S druge strane, intervencija države u spoljnoekonomske aktivnosti oslabila je ulogu tržišnog mehanizma u raspodeli finansijskih sredstava između zemalja, ograničila ili čak obustavila izvoz privatnog kreditnog kapitala.

Poslednjih decenija preovladava prvi od ovih trendova. Mnoge industrijalizovane zemlje su vodile politiku postepene liberalizacije nacionalnih finansijskih tržišta.

Drugi trendovi u razvoju svjetskog tržišta kapitala 90-ih godina. i na početku XXI V. postati:

1. Rast proizvodnog kapitala. Globalno tržište kapitala dosljedno posvećuje sve više pažnje stranim direktnim investicijama i napušta portfolio ulaganja. Iako obim portfolio investicija i dalje premašuje obim SDI, udio ovih potonjih stalno raste. Karakteristična karakteristika je i preorijentacija SDI iz rudarske industrije u prerađivačku industriju.

2. Povećana ulaganja u uslužni sektor, što je povezano sa povećanjem udjela trećeg sektora svjetske privrede, sa prelaskom u postindustrijsku fazu razvoja. U investicijama svjetskih lidera - SAD, Japana, Njemačke, Velike Britanije, SDI u uslužnom sektoru premašuju 50%.. Početkom XXI V. Uloga državnih zajmova je smanjena, Rusija je uspješno otplatila dug MMF-a, a otplaćuje i ostale vanjske dugove, koristeći povoljno okruženje sa cijenama nafte i plina.

Nakon raspada SSSR-a, Rusija je preuzela obaveze otplate vanjskog duga cijele Unije. Spoljni dug je naglo porastao (vidi tabelu 38).

Tabela 38.

	1985	1990	1993	1998	2003	2006
Iznos duga	28,3	59,8			113,6	75,2

Za 90-te Rusija je dobila 13,6 milijardi dolara zajmova od MMF-a, 5,6 milijardi dolara od IBRD-a i 22 milijarde dolara od zemalja članica OECD-a. Od 2006. godine glavni dug ostaje: prema zemljama Pariskog kluba - 24,4 milijarde dolara, po evroobveznicama - 31,2 milijarde dolara. U ljeto 2006. isplaćen je gotovo cijeli dug prema zemljama Pariskog kluba (skoro 23 milijarde dolara).

90-ih karakteriše brzi odliv (bežanje) kapitala ( kapital let ) iz zemlje, legalno i ilegalno. Dakle, niko ne zna tačne brojke. Procjene stručnjaka kreću se od 40 do 600 milijardi dolara za period 1992-2000. Minimalni nivo od 40 milijardi dolara zasnovan je na platnom bilansu Rusije. Cifra od 600 milijardi dolara dobijena je iz podataka iz Tužilaštva i Ministarstva unutrašnjih poslova. Ministarstvo ekonomije Ruske Federacije procijenilo je bijeg kapitala na 230 milijardi dolara, Centralna banka Ruske Federacije - 130-140 milijardi dolara, Svjetska banka - 50-60 milijardi dolara. Većina domaćih stručnjaka sklona je cifri od 150-200 milijardi dolara izgubila ruska ekonomija.

10-15

Minimizacija poreza

Depoziti u stranim bankama

15-20

Saving

Ulaganja u nekretnine, otvaranje štednih računa

65-70

Kao što vidite, najveći udio uopće nije pripao na razvoj poslovanja u inostranstvu, već na štednju i utaju poreza. U inostranstvu postoje hiljade preduzeća osnovanih od strane ruskih građana. Uglavnom su registrovani u ofšor zonama, gde se plasiraju i sredstva u vidu kreditnog kapitala.

Bek kapitala 90-ih. nije objašnjeno prvenstveno klasičnim razlozima, već dva faktora:

prvo, želja vlasnika kapitala da ga presele u prosperitetnije, mirnije zemlje sa stabilnom ekonomijom, jasnim pravilima poslovanja i daleko od mogućnosti nacionalizacije.

drugo, Bjekstvo kapitala se objašnjava činjenicom da su izvori njegovog porijekla uglavnom bili kriminalne prirode, a izvoz u inostranstvo, korištenje ofšor zona, omogućava „opranje“ kapitala i davanje mu legitimnog karaktera.

Rusija, kao i druge zemlje sa ekonomijama u tranziciji, djeluje uglavnom kao uvoznik stranih direktnih investicija, jer je to neophodno za strukturno restrukturiranje privrede.

ravno

portfolio

ostalo

Ukupno

1995

2020

924

2983

1996

2440

128

4402

6970

1997

5333

681

6281

12295

2001

2500

-1100

-6500

5100

Međutim, obim stranih investicija u Rusiji je znatno manji nego u zemljama kao što su Brazil (19.652 miliona dolara 1997.) i Kina (44.236 miliona dolara). Kako pokazuju kalkulacije stručnjaka, maksimum koji Rusija može tražiti („konkurentska zona“ je 5-6% svjetskog tržišta kapitala.

Tradicionalno, faktori privlačni za strane investicije u Rusiji uključuju veliki tržišni kapacitet, bogate prirodne resurse i jeftinu i kvalifikovanu radnu snagu. Međutim, u savremenim uslovima daje se dvosmislena ocjena ovih faktora.

Kapacitet domaćeg tržišta u Rusiji je prilično potencijalne prirode, budući da je kupovna moć najvećeg dijela stanovništva niska.

Iskopavanje i prerada mineralnih sirovina su atraktivni za strane investitore. Što se tiče kvaliteta radne snage, švicarski institut Bury, proučavajući konkurentsku prednost različitih zemalja i na osnovu analize radnog zakonodavstva, tarifnih sporazuma, odnosa između nivoa plata i produktivnosti rada, radne discipline i odnosa prema radu, stavio Rusiju u grupu zemalja u kojima je moguć plasman kapitala, ali uslovi za to nisu dovoljno povoljni.

Nestabilna politička situacija i nejasne i često mijenjane zakonske odredbe stvaraju nepovoljne uslove za strana ulaganja.

Rusija garantuje stranim investitorima zaštitu od nacionalizacije (prema Ustavu Ruske Federacije, nacionalizacija je moguća samo uz punu i preliminarnu nadoknadu vrednosti oduzete imovine), od nezakonitih radnji državnih organa i službenika, i stvara jasan i transparentan zakonski režim ulaganja. Međutim, bilo bi prerano pretpostaviti da su svi problemi već riješeni.

Trenutno se u svjetskoj ekonomiji sve više pažnje posvećuje mogućnostima regulisanja direktnih stranih investicija na multilateralnom nivou. Rusija praktično ne učestvuje u formiranju takvih pravila. Još nije članica STO, ali je ova organizacija jedan od centara za razvoj pravila ponašanja za investitore i TNK u oblasti stranih ulaganja. Istovremeno, važnije za privlačenje kapitala je članstvo Rusije u MMF-u i učešće u Vašingtonskoj konvenciji o rješavanju investicionih sporova iz 1965. godine.

Postoje dva pristupa tumačenju suštine međunarodnog kretanja kapitala.

Za ekonomiste, međunarodna kretanja kapitala- to je kretanje jednog od faktora proizvodnje, na osnovu njegove historijski uspostavljene ili stečene koncentracije u pojedinim zemljama, ekonomski preduslov za njihovu efikasniju proizvodnju različitih dobara i usluga nego u drugim zemljama.

Za političke ekonomiste-- radi se o plasiranju relativno viškova pretežno finansijskih sredstava u inostranstvo radi sistematskog ostvarivanja većeg profita u zemlji u kojoj je kapital plasiran. Ovakvim pristupom tržište više nije subjekt, već objekat, sredstvo za postizanje određenih ciljeva, na nacionalnom, regionalnom ili međunarodnom nivou.

Razlike se mogu pratiti i dalje, sve do razumijevanja kategorija interesa, blagostanja i sigurnosti: u prvom slučaju, definicija „nacionalnog“ bila je pridružena svakom od ovih ključnih pojmova, u drugom – „država ”. U praksi se koriste oba pristupa, a postoji čak i treći, u kojem su obje definicije jednake (kao sinonimi), ali se jedna od njih može staviti u zagrade. Ova vrsta „razdvajanja“ je prilično lingvističke prirode. Kod prvog pristupa jasno je vidljiva karakteristika interpretacije „strane ponude“, tj. sferi proizvodnje, u drugom - „strana potražnje“ koja joj se suprotstavlja, tj. sferu potražnje sa svojim inherentnim svojstvima kao rezultatom društvene (uključujući imovinske) stratifikacije. Istovremeno, čini se da se potiskuje u drugi plan da je u sadašnjoj fazi problem „kontroliranosti“ dobio ključnu važnost za karakterizaciju procesa investiranja, bez obzira koji pristup se proglasi odlučujućim, jer, u konačnici, oba mogu imati prioritet. zavisno od toga koji je pravac u praksi najvažniji za efikasno suočavanje sa globalnim izazovima novog (tržišnog) porekla – ekonomskom zaostalošću ili društvenom degradacijom (do apsolutnog siromaštva najširih slojeva stanovništva).

U skladu s tim, teorijska i praktična suprotnost navedena gore. To je postalo manje očigledno kako kao rezultat značajnih i tekućih reformi u upravljanju tržišnim procesima proizvodnje, distribucije i preraspodjele u prvom slučaju (definiranom kao kapitalistička ekonomija), tako i dramatičnim preokretima i transformacijama vrlo specifičnog modela ekonomskog upravljanja. zasnovan na drugom pristupu koji se tradicionalno povezuje sa socijalističkim proizvodnim metodom.

U stvarnom (ekonomskom) sadržaju, međunarodno kretanje kapitala je odlučujući element u funkcionisanju svjetske privrede, razvoju oblika i uslova međunarodnih ekonomskih odnosa svih vrsta. Ponekad se međunarodnim investicijama (uključujući direktne strane investicije) pristupa u smislu njihove međudržavne „migracije“. Iako se ovaj pristup može potvrditi praksom nekog (uglavnom špekulativnog) dijela svjetskog tržišta i ima odgovarajuća teorijska opravdanja u tom pogledu, o njemu se u ovom poglavlju ne govori, tim više što su svi stvarni podaci i proračuni koji su ovdje prikazani zasnovani na direktne strane investicije, za koje znaci migracijskih poticaja u tipičnim motivacijama SDI nisu odlučujući.

Međunarodno kretanje kapitala vrši se njegovim izvozom i uvozom direktno između zemalja, preko međunarodnih finansijskih tržišta ili međunarodnih finansijskih institucija.

Kapital - ovo je najvažniji faktor proizvodnje; nabavka sredstava neophodnih za stvaranje materijalnih i nematerijalnih koristi; vrijednost koja stvara prihod u obliku kamate, dividende, dobiti.

Suština izvoza kapitala svodi se na povlačenje dijela finansijskih i materijalnih sredstava iz procesa nacionalnog privrednog prometa u jednoj zemlji i njihovo uključivanje u proizvodni proces u drugim zemljama.

Glavni razlog izvoza kapitala je napredak unutrašnjeg ekonomskog razvoja zemlje izvoznice u odnosu na rast njene spoljne trgovine. Izvoz kapitala je uzrokovan formiranjem viška kapitala u industrijalizovanim zemljama, što je posledica njegove preakumulacije, odnosno kada se pad profitne stope u nacionalnoj privredi ne nadoknađuje povećanjem njegove mase.

Neopoziva i beskamatna sredstva koja se daju drugim zemljama nisu kapital ili ne ostvaruju prihod za svoje vlasnike. Međutim, u zemlji domaćinu ova sredstva se mogu koristiti kao kapital. I obrnuto, sredstva koja se izvoze kao kapital mogu se potrošiti na potrošnju u zemlji primjene. Povećanje obima stranog kapitala u nacionalnoj ekonomiji ne mora biti povezano sa novim prilivom resursa. Može se izvršiti zaduživanjem nerezidenta iz domaćih javnih i privatnih izvora, kao i pretvaranjem dijela dobiti u kapital preduzeća sa stranim učešćem.

Međunarodno kretanje kapitala- ovo je plasman i poslovanje kapitala u inostranstvu, prvenstveno u cilju njegovog samoproširenja. Ulaganjem kapitala u inostranstvu, investitor vrši strane investicije (investicije u inostranstvu).

Klasifikacija oblika međunarodnog kretanja kapitala odražava različite aspekte ovog procesa. Kapital se izvozi, uvozi i funkcioniše u inostranstvu u sledećim oblicima. Postoje takvi oblici kapitala kao što su ilegalni kapital i kapital unutar kompanije:

Ilegalni kapital je migracija kapitala koja zaobilazi nacionalno i međunarodno pravo (u Rusiji se ilegalne metode izvoza kapitala nazivaju bijeg ili curenje).

Kapital unutar kompanije – prenosi se između filijala i podružnica (banka) u vlasništvu iste korporacije i koje se nalaze u različitim zemljama.

1. U obliku privatnog ili javnog kapitala, zavisno od toga da li ga izvoze privatne ili javne organizacije i kompanije. Kretanje kapitala kroz međunarodne organizacije često se identifikuje kao poseban oblik.
2. U novčanim i robnim oblicima. Dakle, izvoz kapitala mogu biti mašine i oprema, patenti i know-how, ako se izvoze u inostranstvo kao ulog u osnovni kapital preduzeća koje se tamo stvara ili kupuje. Drugi primjer bi bili trgovinski krediti.
3. Kratkoročni (obično na period do godinu dana), srednjoročni kapital - (ulaganje kapitala na period od 1 do 5 godina) i dugoročni (ulaganje kapitala na period od preko 5 godina Sve investicije preduzetničkog kapitala u vidu direktnih i portfolio investicija su obično dugoročni oblici.

Uvoz i izvoz kapitala; Kratkoročni kapital; Dugoročni kapital; Odlivi, prilivi gotovine; Bankovni depoziti i sredstva na računima drugih finansijskih institucija; Kratkoročni zajmovi i krediti; Direktna ulaganja Dugoročni zajmovi i krediti; Portfolio ulaganja;

Iako se bankovni depoziti i sredstva na računima kod drugih finansijskih institucija mogu držati na period duži od jedne godine, oni se tradicionalno klasifikuju kao kratkoročni kapital. U nastavku će biti riječi o direktnim i portfolio investicijama.

4. U kreditnom i preduzetničkom obliku.

Kapital u obliku zajma (kreditni kapital) svom vlasniku donosi prihod uglavnom u vidu kamata na depozite, zajmove i kredite, a kapital u preduzetničkom obliku (preduzetnički kapital) - uglavnom u obliku dobiti:

Uvoz i izvoz kapitala može se odvijati u sljedećim oblicima[; Kratkoročni kapital; Dugoročni kapital; Odlivi, prilivi gotovine; Bankovni depoziti i sredstva na računima drugih finansijskih institucija; Krediti i krediti; Direktne investicije; Podružnice; Portfolio ulaganja; Ostale grane; Pridružena društva; Povezane kompanije.

Međunarodne investicije mogu biti različite prirode i oblika.

Po izvoru porijekla-- ovo je javni i privatni kapital. Državni kapital u međunarodnoj upotrebi naziva se i službeni kapital; predstavlja sredstva iz državnog budžeta koja idu u inostranstvo ili se odatle dobijaju odlukom ili direktno od vlada ili od međuvladinih organizacija. Po obliku - to su državni zajmovi, zajmovi, grantovi (pokloni), pomoć, čije je međunarodno kretanje određeno međuvladinim sporazumima. Ovo takođe uključuje zajmove i druga sredstva međunarodnih organizacija (na primjer, zajmove MMF-a). Ali u svakom slučaju, to je i dalje novac poreskih obveznika, iako na različite načine ide do primaoca.

Privatni kapital su sredstva iz nedržavnih izvora plasirana u inostranstvu ili primljena iz inostranstva od strane fizičkih lica (pravnih ili fizičkih lica). To uključuje investicije, trgovinske zajmove, međubankarske kredite, oni nisu direktno povezani sa državnim budžetom, ali vlada prati njihovo kretanje i može ih, u okviru svojih ovlašćenja, kontrolisati i regulisati. U praksi postoje veoma suptilne metode pretvaranja javnih sredstava u privatna ulaganja.

Po prirodi upotrebe, međunarodne investicije mogu biti preduzetničke i kreditne.

Preduzetnički kapital se direktno ili indirektno ulaže u proizvodnju i povezan je sa sticanjem određenog iznosa prava za dobijanje dobiti u obliku dividende. Ovdje najčešće dolazi u obzir privatni kapital.

Kreditni kapital znači pozajmljivanje sredstava za zaradu kamata. Ovdje je aktivan kapital iz državnih izvora, ali je vrlo značajno i poslovanje iz privatnih izvora.

Prema uslovima, međunarodna ulaganja se dijele na srednjoročna i dugoročna, kao i na kratkoročna. Prvi uključuje investicije duže od jedne godine. U ovu grupu spadaju najznačajnija ulaganja, budući da dugoročna ulaganja obuhvataju sva ulaganja preduzetničkog kapitala u vidu direktnih i portfolio investicija (uglavnom privatnih), kao i kreditnog kapitala (državni krediti).

Direktno ulaganje podrazumeva plasman kapitala od strane stranog investitora u kojem on stiče kontrolu nad domaćim preduzećem. To se obično dešava u slučajevima kada strana kompanija namerava da eksploatiše dato preduzeće u sopstvenim interesima (ostvarivanje većeg profita, prodor na domaće tržište zaobilazeći visoke carine, premeštanje sopstvene proizvodnje u područje sa nižim platama ili blizu velikih tržišta ili izvora). sirovina, materijala). Direktne investicije koje dolaze iz inostranstva sastoje se uglavnom od dvije komponente: doprinosa u osnovni kapital, kako u obliku materijalne tako i nematerijalne imovine, i gotovine i kredita stranih suvlasnika preduzeća. Treća komponenta povećanja direktnih investicija je reinvestiranje dobiti koju je primila kompanija sa stranim ulaganjima u Bjelorusiji, u obliku rublja.

Za bjelorusko preduzeće ili dioničko društvo stvaranje zajedničkog ulaganja sa stranim partnerima ima dvije glavne prednosti:

prvo, privlače se nova materijalna i finansijska sredstva (uključujući u obliku uvezene opreme, licenci i znanja), koja su dio osnovnih sredstava preduzeća i ne zahtijevaju direktno plaćanje;

drugo, interesi bjeloruskih i stranih partnera su ujedinjeni, što podrazumijeva obostrani interes za unapređenje proizvodnje i osvajanje tržišta.

Međutim, otkriveni su određeni nedostaci ovog oblika preduzetništva za Bjelorusiju, što se izražava u potcjenjivanju stvarnog udjela domaćih učesnika u formiranju odobrenog kapitala. Razlog tome je potcjenjivanje domaćeg doprinosa u vidu zgrada, tehnologija, prava korištenja zemljišta i naduvanih cijena opreme i tehnologija koje se isporučuju kao doprinos stranog partnera u odobreni kapital.

Ali ozbiljni zapadni investitori nisu zainteresovani toliko za partnerstvo sa bjeloruskim organizacijama koliko za stjecanje pouzdanih elemenata kontrole proizvodnje. U uslovima kada je značajan deo beloruskih preduzeća privatizovan, menjaju se oblici privlačenja stranog kapitala. Glavni oblik stvaranja komercijalnih organizacija sa stranim ulaganjima nisu nova zajednička ulaganja, već prodaja paketa dionica bjeloruskih akcionarskih društava stranim investitorima.

Međunarodna praksa poznaje takav oblik korištenja stranog kapitala kao što je stvaranje ugovornih zajedničkih ulaganja. Preduzeće ili firma može sklopiti ugovor (ugovor) sa stranim preduzećem za obavljanje određenih poslova na modernizaciji i proširenju proizvodnje. Strana kompanija uvozi opremu za to, koristi svoje tehnologije, iskustvo u rukovođenju i, u skladu sa uslovima ugovora, dobija deo dobiti od prodaje proizvoda proizvedenih na osnovu modernizacije proizvodnje. U ovom slučaju ne postoji nova kompanija, preduzeće ostaje u vlasništvu kompanije. Strani partner posluje u ovom preduzeću u određenim granicama navedenim u ugovoru.

U savremenim uslovima od velikog je značaja privlačenje stranih investicija za razvoj mineralnih nalazišta i drugih prirodnih resursa na osnovu ugovora (ugovora) o podjeli proizvodnje. Najčešće se razvoj prirodnih resursa prenosi na strane kompanije: minerali, voda, šume. Zaključivanje ovakvih sporazuma je preporučljivo kada zemlja ima značajne istražene, ali nerazvijene rezerve zbog nedostatka finansijskih i tehničkih resursa. U tom slučaju, investitor dobija isključivo pravo da istražuje i vadi resurs na sopstveni rizik i o svom trošku na teritoriji koja mu je dodeljena. On je vlasnik proizvoda i može ih slobodno prodavati nakon obaveznih isporuka na domaćem tržištu, čija je količina određena ugovorom. Takođe posjeduje opremu, aparate, instalacije instalirane prilikom vađenja prirodnih resursa.

Zajednička i strana ulaganja se stvaraju uglavnom u oblastima trgovine i javnog ugostiteljstva, industrije, građevinarstva, komercijalne infrastrukture, nauke i naučnih usluga, transporta, komunikacija i finansijskog sektora.

Portfolio ulaganja.

Sve veći udio priliva stranog kapitala čine portfolio investicije. Za razliku od direktnih investicija, vlasniku portfolio ulaganja bitan je samo prihod i on nije zainteresovan za kontrolu nad preduzećem. Portfolio ulaganja su kupovina hartija od vrijednosti (dionica obveznica) koje ne pružaju mogućnost učešća u upravljanju komercijalnom organizacijom, kao i državnih hartija od vrijednosti.

Kao rezultat privatizacije, najveća preduzeća su se pretvorila u otvorena akcionarska društva, što će im omogućiti da obavljaju sekundarnu emisiju dionica i povećaju svoj glavni kapital, privlačeći treće strane, uključujući strane, investitore.

Investicioni fondovi igraju određenu ulogu u privlačenju stranih investicija u Republiku Bjelorusiju. Akumulirajući sredstva od malih investitora izdavanjem sopstvenih hartija od vrednosti, fondovi ih mogu uložiti u velike investicione projekte u Belorusiji, što će im obezbediti visok profit. Zbog profita, fondovi će moći isplatiti dobre dividende ili kamate onima koji im povjere svoj novac.

U prikazanoj šemi postoje dvije tačke koje se u potpunosti ne uklapaju u savremenu praksu ulaganja.

Prvo, sasvim je logičan i sposoban za rad iz perspektive monetarno-kreditnih odnosa. Ali iz dubina trgovinsko-ekonomskih odnosa, kao što je poznato, proizilaze i brojni oblici poslovanja vezani za investicije. Neke se nazivaju “investicione mjere vezane za trgovinu” ili TRIM. Među njima su razni uslužni, marketinški, upravljački, tehnološki i drugi ugovori koji dovode do nastanka investicionih prava, ali se striktno ne uklapaju u gornju klasifikaciju. Ne predviđaju prenos imovinskih prava na stranca, ali daju pravo na sistematski prihod (autorske naknade i sl.)

Drugi oblik povezivanja investicija sa trgovinom, formalno suprotan od upravo pomenutih investicionih mera, su „trgovinske mere u vezi sa ulaganjem“ (ili „trgovinske mere vezane za investicije“, skraćeno „IRTMs“). Suština ove vrste mjera je: kroz trgovinske mjere stvoriti dodatne poticaje za privlačenje stranih investicija. Nije iznenađujuće da se ovakvim mjerama u posljednje vrijeme posvećuje veća pažnja u relevantnim aktivnostima UNCTAD-a. U okviru takvih mjera, kako „mjere ograničenja pristupa” (kvantitativna i sektorska ograničenja, carinske barijere, antidampinški propisi, regionalne šeme za podsticanje slobodnije trgovine, itd.) i različite mjere podrške izvozu (izvozno orijentisane industrijske zone, finansiranje izvoza, razvoj i unapređenje relevantnih poreskih mehanizama).

Neki ugovorni odnosi su važni kada su mala i srednja preduzeća uključena u međunarodne investicione aktivnosti, kada se sa statusa trgovinskih partnera prelazi na nivo trgovinskog i investicionog partnera. Neki stručnjaci ove mjere uključuju u područje kretanja kapitala, drugi se suzdržavaju.

Slična je situacija i sa lizingom, koji je postao važan oblik trgovačke djelatnosti. Istovremeno, lizing je bio na nivou investicija; Kada se okreću lizingu, investitori su davaoci lizinga, jer plaćanja za iznajmljenu opremu za njih postaju oblik trajnog prihoda i u potpunosti uzimaju u obzir standarde profitabilnosti na tržištu. Slična je situacija i sa upotrebom Seleng.

Mogućnosti ulaganja uključuju inženjering i druge oblike trgovine uslugama. Urugvajska runda GATT-a fokusirala se na "aspekte prava intelektualne svojine u vezi sa trgovinom" (TRIPS), konkretno: autorska prava i srodna prava, žigove, geografske oznake, industrijski dizajn, patente, dizajne integrisanih mreža, neotkrivene (nepatentirane) informacije (tj. poslovne tajne ). Takođe je nemoguće zanemariti ove aspekte investicione aktivnosti.

Drugo, u prikazanom dijagramu, svi oblici su, takoreći, ekvivalentni, smješteni na istoj ploči. U međuvremenu, može se raspravljati koji su oblici ulaganja važniji sa stanovišta upravljanja realnom proizvodnjom, a ne preraspodjele prethodno primljene i raspodijeljene dobiti. Osnova ovih sporova, koji dostižu nivo akata zakonodavnih organa ili vladinih propisa, po pravilu leže u ličnim ili grupnim interesima relevantnih finansijskih i industrijskih krugova. Ova okolnost je tim važnija jer se posljednjih godina formiranje direktnih stranih investicija u većem obimu (ponekad i više od 2/3) dešava spajanjima i akvizicijama, pri čemu uopće nema novih finansijskih primanja iz inostranstva, već samo promjene vlasnika, uključujući i kao rezultat „swap“ (razmjene) transakcija koje transformišu vanjski dug prema stranim zemljama u investicije u vlasništvu stranih kompanija.

Danas se prepoznaje prioritetni značaj direktnih investicija kao najkapacitetnijeg objedinjavanja nacionalnih (ili državnih, ako se to nekome čini prihvatljivije iz ideoloških ili političkih razloga) interesa različitih sektora društva, budući da su oni podređeni aktivnostima državnih institucija. realnog sektora u privredi. Osim toga, takve investicije su pretežno povezane sa specifičnim internacionalnim kompanijama, finansijskim i industrijskim grupama, te su stoga lakše upravljive, njihova „pravila igre“ su više definisana. Ovo je posebno važno sa stanovišta upravljane tržišne ekonomije, koja osigurava realne konkurentne standarde nacionalne privrede.

Međunarodno kretanje kapitala(IDC) je sastavni dio i oblik međunarodnih ekonomskih odnosa. U 20. veku izvoz kapitala potkopavao je monopol izvoza robe: na kraju prošlog veka stopa rasta samo stranih direktnih investicija bila je 4 puta veća od stope rasta svetske trgovine. Kretanje kapitala značajno se razlikuje od kretanja roba. Spoljna trgovina se, po pravilu, svodi na razmenu dobara kao upotrebne vrednosti. Izvoz kapitala (strano ulaganje) je proces uklanjanja dijela kapitala iz prometa u jednoj zemlji i premještanja u proizvodni proces i promet u drugoj zemlji.

Izvoz kapitala u domaćoj literaturi definiše se kao kretanje kapitala pravnih i fizičkih lica jedne zemlje u druge zemlje u cilju ostvarivanja profita, uključujući kamate i dividende, jačanja pozicija u stranim privredama, borbe za tržišta i izvore sirovina. . Kao rezultat izvoza kapitala, izvoznik stiče strana materijalna i finansijska sredstva na koja stiče pravo potraživanja. Uvoz kapitala- to je privlačenje resursa iz inostranstva, koje je praćeno nastankom obaveza primaoca prema stranom investitoru. Kada imovina premašuje obaveze, postoji neto izvoz (odliv) kapitala, ukazujući na njegovu relativnu rasprostranjenost u zemlji; inače se desi neto uvoz (priliv) kapitala u zemlju, što ukazuje na njen relativni nedostatak.

U početku je izvoz kapitala bio karakterističan za mali broj industrijalizovanih zemalja koje su izvozile kapital na periferiju svetske privrede. Trenutno kapital izvoze i srednje razvijene zemlje i zemlje u razvoju, a NIS, tj. možemo pričati o međunarodnom migracija kapital. Međunarodna migracija kapitala je suprotno kretanje kapitala između zemalja, koje njihovim vlasnicima donosi odgovarajući prihod. Mnoge zemlje su istovremeno i uvoznici i izvoznici kapitala, vršeći tzv unakrsna ulaganja. Na primjer, 40% sjevernoameričkih stranih investicija smješteno je u zapadnoj Evropi, a 30% zapadnoevropskih investicija je u Sjevernoj Americi.

Karakteristično je da se kapital može izvoziti čak i ako postoji nedostatak kapitala za domaća ulaganja. Shodno tome, tradicionalno gledište po pitanju razloga za izvoz kapitala ne objašnjava u potpunosti ovaj fenomen. Najvažniji razlozi za izvoz kapitala su:

1) nesklad između tražnje za kapitalom i njegove ponude na različitim nivoima privrede;
2) prisustvo u zemljama u koje se kapital izvozi jeftinijih sirovina i radne snage, niže poreske stope;
3) stabilna politička situacija i povoljnija investiciona klima u zemlji domaćinu, manji rizici i sl.;
4) niži standardi životne sredine u zemlji domaćinu;
5) izvoz kapitala može prethoditi izvozu robe, stimulišući tražnju za sopstvenim proizvodima.

Prema izvorima porijekla, pokretni kapital se dijeli na privatni kapital i službeni kapital. Subjekti međunarodna kretanja kapitala koja određuju njegovo porijeklo, zvučnici:

- privatne komercijalne strukture;
- državne organizacije;
- međunarodne ekonomske i finansijske organizacije.

Sa stanovišta MDC subjekata, oni razlikuju kretanje kapitala u makro nivo(međudržavni tok kapitala), statistički se odražava u platnom bilansu zemlje i tokovi kapitala u mikro nivo, one. kretanje kapitala kroz unutarkorporativne kanale.

Posebnu ulogu u MDC-u imaju međunarodne korporacije. Kretanje kapitala međunarodnih korporacija često se ne uklapa u opštu šemu traženja najpovoljnijih uslova poslovanja. Na primjer, prenose kapital na podružnice, ali se postavlja pitanje: za šta? Odgovor može biti drugačiji: apsorbirati lokalne kompanije (kada TNK kupuju postojeća preduzeća u inostranstvu umjesto da grade nova), ili da diverzificiraju proizvodnju, ili da prodru na određena tržišta na zaobilazni način. Na primjer, Izrael i Južna Koreja uveli su visoka ograničenja na uvoz automobila iz Japana, ali se ta ograničenja ne odnose na automobile proizvedene u Američke podružnice japanske kompanije.

Općenito, rastuća komplementarnost nacionalnih ekonomija i internacionalizacija proizvodnje su moćni katalizatori za MDC proces. Zauzvrat, izvoz i uvoz kapitala stimulišu proces internacionalizacije proizvodnje i doprinose njenoj transformaciji u međunarodnu proizvodnju. Odnosno, postoji uzajamni uticaj dva procesa - međunarodnog kretanja kapitala i globalizacije svetske ekonomije. Važan stimulator IDC-a je aktivnost međunarodnih finansijskih organizacija koje „višak“ kapitala usmjeravaju u druge zemlje.

IDC je međunarodno kretanje finansijskih potraživanja, tj. finansijski tokovi između zajmodavaca i zajmoprimaca u različitim zemljama, kao i između vlasnika i preduzeća u inostranstvu. Zajmodavci ili vlasnici prenose novac (finansije) zajmoprimcima ili stranim preduzećima na korištenje u zamjenu za obaveze ili dionice koje im obezbjeđuju buduće kamate ili dividende. U zavisnosti od prirode upotrebe, međunarodna kretanja kapitala mogu trajati oblici zajma ili preduzetničkog kapitala.

sa svoje strane, kreditni kapital pojavljuje se u obliku kratkoročnih, srednjoročnih i dugoročnih zajmova i kredita ili bankarskih depozita, trgovačkih kredita, koji vlasniku kapitala donose prihod od kamata.

Preduzetnički kapital ima oblik direktnih ili portfolio stranih (prekomorskih) investicija.

Poseban oblik MDC-a je ekonomska pomoć, koje razvijene zemlje pružaju ostatku svijeta u obliku povoljnih kredita ili besplatno.

U svjetskoj praksi se pravi jasna razlika između kretanja kapitala i stranih investicija. Transfer kapitala uključuje plaćanja za transakcije sa stranim partnerima, transfere, transfere, davanje zajmova, kredita, plasman sredstava na depozite i tekuće račune u stranim bankama i dr. Ispod strane investicije razumiju kretanje kapitala koje služi svrsi sudjelovanja u upravljanju kompanijom u zemlji koja prima strani kapital. Učešće u upravljanju može biti “aktivno” ili “pasivno” ovisno o broju kupljenih dionica.

Ulaganja u zemlji domaćinu koja omogućavaju vlasniku kapitala da aktivno učestvuje u upravljanju investicionim objektom klasifikuju se kao direktne strane investicije(FDI). Direktno ulaganje osigurava vlasništvo nad takvim udjelom dioničkog kapitala koji osigurava stvarnu kontrolu investitora nad predmetom ulaganja. Statistike iz SAD, Njemačke i Japana smatraju direktnim investicijama one koje iznose 10% ili više (smatra se da posjedovanje 10% dionica već omogućava kontrolu preduzeća).

Ciljevi SDI mogu biti veoma različiti i opisani su različitim modelima. Među njima - model monopolskih prednosti, zasnovano na ideji uspostavljanja monopolskog uticaja na novom domaćem tržištu za stranog investitora, gde se nalazi u nepovoljnijim uslovima, ili model životnog ciklusa proizvoda, koja organizaciju proizvodnje robe na stranom tržištu smatra načinom za produženje životnog ciklusa robe i minimiziranje troškova optimizacijom oporezivanja i smanjenjem carinskih barijera. Marksistički model zasnovano na ideji izvoza „viška kapitala“, i model internacionalizacije zasniva se na tezi o kretanju direktnih investicija kao dijela unutarkompanijskog poslovanja TNK. Eklektičan model proizilazi iz ideje da preduzeće započne proizvodnju u inostranstvu ako se poklapaju tri preduslova: da postoje konkurentske prednosti na stranom tržištu; organizovanje proizvodnje na novom tržištu je isplativije od izvoza robe; proizvodni resursi u inostranstvu mogu se koristiti efikasnije nego kod kuće. U tumačenju MMF-a, glavni motiv za SDI je stvaranje transnacionalne proizvodne strukture kako bi se iskoristile prednosti koje su povezane sa efikasnijom alokacijom resursa u vlasništvu investitora u različitim zemljama.

Sa ekonomskog stanovišta, SDI predstavljaju pravo ulaganje novca ili drugih vrijednosti u privredu zemlje primaoca samo u fazi stvaranja preduzeća ili dodatnog plasmana dionica na međunarodnom tržištu ( IPO). Osim toga, nerezidentni vlasnici mogu podržati svoje preduzeće uz pomoć takozvanih subordiniranih kredita. SDI takođe uključuju reinvestiranje dobiti. Main oblici SDI su:

1) otvaranje preduzeća u inostranstvu (npr. u obliku pridruženo društvo, u kojima su SDI manje od 50%, ili podružnica u kojima su SDI više od 50%, ili grana - filijala u potpunom vlasništvu stranog investitora);
2) osnivanje zajedničkih preduzeća na osnovu ugovora;
3) kupovinu ili privatizaciju preduzeća u zemlji primaocu stranog kapitala.

Portfolio ulaganja- radi se o oblicima ulaganja (u vidu kupovine akcija, obveznica, kredita) koji ne daju mogućnost direktne kontrole nad aktivnostima strane kompanije. Investitor može ostvariti profit samo u skladu sa utvrđenim pravilima o vrijednosnim papirima. Na kretanje portfolio investicija u velikoj meri utiču razlike u kamatnim stopama koje se plaćaju na obveznice u pojedinim zemljama. Među portfolio investitorima vodeću ulogu imaju tzv institucionalni investitori: penzioni fondovi, trust fondovi, investicione kompanije, osiguravajuća društva akumuliraju ogromne količine novca.

Razlika između direktnog i portfolio ulaganja svodi se prvenstveno na pitanje kontrole nad firmom u koju se kapital ulaže.

U vezi ekonomska pomoć, koju razvijene zemlje daju ostatku svijeta besplatno ili u obliku beskamatnih ili niskokamatnih kredita, tada je EU na prvom mjestu po obimu pružene pomoći (2004. godine unija i njene države članice su činile 55% globalnih tokova pomoći), Japan i SAD.

Ali ekonomska pomoć se pruža na diferenciran način. Tako zemlje zapadne Evrope (Francuska, Velika Britanija, Holandija itd.) pružaju ekonomsku pomoć prvenstveno svojim bivšim kolonijama. Na primjer, početkom ovog stoljeća, samo 3% svih sredstava pomoći francuske vlade otišlo je u zemlje u razvoju izvan bivšeg francuskog kolonijalnog carstva. Sredinom 1990-ih. Više od polovine sredstava izdvojenih u američkom budžetu za ekonomsku pomoć otišlo je u samo tri zemlje (Izrael, Egipat i Rusija). Osim toga, ekonomski uslovi za pružanje američke ekonomske pomoći često su nepovoljni za njene primaoce. Na primjer, zemlja koja prima grantove ili zajmove od Sjedinjenih Država mora ih potrošiti gotovo isključivo na kupovinu američke robe, čije cijene mogu biti veće od svjetskog prosjeka.

Ekonomska pomoć može biti u različitim oblicima: vojna pomoć (nabavka oružja i pomoć vojsci po preferencijalnim uslovima), tehnička pomoć u razvojne svrhe, pomoć u hrani, pomoć u otklanjanju posljedica katastrofa, otpis duga za ranije pruženu pomoć itd. Svi oblici ekonomske pomoći imaju finansijski ekvivalent, pa se mogu nazvati finansijsku pomoć.

Kako bi se finansijska pomoć razlikovala od običnih komercijalnih zajmova i avansa, koncept „ grant element" Takozvani indikator stepena koncesionalnosti raznih zaduživanja. Element granta pokazuje koji dio plaćanja za otplatu duga kreditor ne prima kao rezultat davanja zajma (zajma, kredita) pod povoljnijim uslovima od komercijalnih. Element granta se izračunava pomoću formule:

Gdje E, g- element granta;

IN- stvarne uplate za otplatu duga u i-toj godini;

A- obim datog kredita; G- kamatna stopa komercijalnih banaka; t- rok kredita.

Finansijska pomoć uključuje one kredite u kojima je element granta najmanje 25%.

Kako napominju istraživači, posebnost razvijenih zemalja koje izdvajaju ogromna sredstva za pružanje ekonomske pomoći drugim državama je u tome što država dobrotvor nije u mogućnosti da kontroliše ciljanu potrošnju svih budžetskih sredstava koja su zvanično dodijeljena za pomoć. Prema studiji Evropskog parlamenta, svake godine netragom nestane više od milijardu eura ovih sredstava. Prema Uredu Evropske komisije za borbu protiv prijevara, za godine 1999-2003. Nedostajalo je 5,34 milijarde eura (od ovog iznosa samo 1,87%)*.

Treba napomenuti da se izvoz (uvoz) kapitala može vršiti u monetarnom i robnom obliku. Izvoz (uvoz) mašina, opreme, patenata, know how-a kao ulog u osnovni kapital preduzeća koje se stvara ili kupuje predstavlja izvoz (uvoz) kapitala u robnom obliku.
Relativni višak kapitala u zemlji i njegova prekomjerna akumulacija dovode do smanjenja MRPK - graničnog prinosa na proizvod kapitala, što tjera da se traže profitabilne opcije za korištenje kapitala u drugim zemljama.